南京政治學(xué)院經(jīng)濟(jì)與行政管理專(zhuān)業(yè)本科-淺議我國(guó)金融市場(chǎng)的規(guī)范與發(fā)展(編輯修改稿)
2025-02-26 09:27 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 ，形成了間接融資與直接融資兼容并舉的格局。 ，金融業(yè)務(wù)多樣化 當(dāng)前，我國(guó)金融市場(chǎng)國(guó)際化程度日益提升，主要表現(xiàn)在國(guó)內(nèi)外匯市場(chǎng)與境外市場(chǎng)，人民幣衍生產(chǎn)品與境外衍生品市場(chǎng)的聯(lián)動(dòng)加強(qiáng)，國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)、黃金市場(chǎng)基本與國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格變化同步 ，價(jià)差不斷縮小。同時(shí)， QDII 和 QFII 規(guī)模與投資領(lǐng)域擴(kuò)大，為國(guó)內(nèi)外投資者進(jìn)入中國(guó)及我國(guó)投資者向國(guó)際市場(chǎng)投資創(chuàng)造了更為有利的條件。此外，金融業(yè)務(wù)呈多樣化發(fā)展趨勢(shì)，金融衍生品業(yè)務(wù)快速發(fā)展。銀行間市場(chǎng)推出利率互換、外匯掉期業(yè)務(wù)等新產(chǎn)品，為市場(chǎng)主體利用衍生產(chǎn)品鎖定和規(guī)避市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)提供了有利環(huán)境。 近年來(lái)，我國(guó)金融監(jiān)管部門(mén)進(jìn)一步完善了風(fēng)險(xiǎn)管理制度，加強(qiáng)對(duì)市場(chǎng)主體的風(fēng)險(xiǎn)教育，增加其金融常識(shí)和風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。同時(shí)，重視并及時(shí)對(duì)各市場(chǎng)主體進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)提示，督促相關(guān)機(jī)構(gòu)不斷提高市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn) 管理能力，避免系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，防止跨市場(chǎng)、跨行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)傳遞。與此同時(shí)，金融市場(chǎng)主體也開(kāi)始普遍重視并不斷增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理能力。通過(guò)完善市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別、計(jì)量、監(jiān)測(cè)和控制程序，將市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理與信用風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)和聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)等風(fēng)險(xiǎn)管理有機(jī)結(jié)合，使我國(guó)金融市場(chǎng)在配置資源和轉(zhuǎn)移市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)等方面的能力不斷提高。 7 伴隨 著 經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu) 的調(diào)整，我國(guó)金融市場(chǎng)發(fā)展面臨諸多挑戰(zhàn)，主要有以下五個(gè)方面： 一是中國(guó)儲(chǔ)蓄率比較高，直接融資又發(fā)展滯后，儲(chǔ)蓄資源集中在銀行體系，企業(yè)過(guò)度依賴銀 行間接融資，導(dǎo)致企業(yè)高負(fù)債運(yùn)營(yíng)，同時(shí)社會(huì)融資風(fēng)險(xiǎn)高度集中于銀行體系。 二是經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，金融承擔(dān)成本主要在銀行體系，必須以市場(chǎng)化的方式分散風(fēng)險(xiǎn)。 三是隨著對(duì)商業(yè)銀行資本監(jiān)管實(shí)施巴塞爾協(xié)議 I，銀行表內(nèi)資產(chǎn)擴(kuò)張面臨越來(lái)越大的補(bǔ)充資本的壓力。銀行依靠表內(nèi)資產(chǎn)擴(kuò)張的粗放經(jīng)營(yíng)方式不可持續(xù)。 近 5 年來(lái)，我國(guó)商業(yè)銀行資產(chǎn)規(guī)模年平均增長(zhǎng)率達(dá) 20%，資本消耗年平均增長(zhǎng)則高達(dá) %，商業(yè)銀行通過(guò)外源性融資方式補(bǔ)充資本約 萬(wàn)億元。 據(jù)測(cè)算，如果 5 家大型商業(yè)銀行保持現(xiàn)有的增長(zhǎng)水平和內(nèi)源融資比例， 2021年 將首次出現(xiàn)資本缺口 405 億元， 2017 年資本缺口累計(jì)將達(dá)到 萬(wàn)億元；如果利潤(rùn)在現(xiàn)有水平上下降 30%，則資本缺口在 2021 年達(dá) 3836 億元，在 2017 年則累計(jì)達(dá) 萬(wàn)億元。 依靠外源融資（資本市場(chǎng)）的資本補(bǔ)充機(jī)制可以短期內(nèi)緩解資本金的壓力，但長(zhǎng)期必須通過(guò)內(nèi)部積累建立新的資本補(bǔ)充機(jī)制，增強(qiáng)盈利能力，并加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理和成本管理。 四是未來(lái) 10年內(nèi)，我國(guó)勞動(dòng)力人口將達(dá)到峰值，每年新增就業(yè)人口超過(guò) 1000萬(wàn)人，就業(yè)壓力更加明顯，沒(méi)有一定的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)水平無(wú)法吸納新增就業(yè)人口，經(jīng)濟(jì)社會(huì)矛盾將會(huì)激化。金融業(yè)如何在防范風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)支持經(jīng)濟(jì)保持適度增長(zhǎng)和結(jié)構(gòu)調(diào)整面臨新的挑戰(zhàn)，尤其是如何支持就業(yè)吸納較多的服務(wù)業(yè)和小微企業(yè)。 五是盡管定義不同，但“影子銀行”客觀存在且有一定規(guī)模。目前，“影子銀行”提供的資金基本還是在實(shí)體經(jīng)濟(jì)當(dāng)中，如果影子銀行資金進(jìn)入房地產(chǎn)，落后產(chǎn)能，或者一些資質(zhì)狀況不佳的地方政府融資平臺(tái)，可能會(huì)產(chǎn)生比較大的風(fēng)險(xiǎn)。 同時(shí)其游離 于金融監(jiān)管之外，一些交叉性金融產(chǎn)品容易滋生跨市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)傳遞，因此在鼓勵(lì)金融業(yè)務(wù)多元化的同時(shí)，對(duì)于“影子銀行”體系的潛在風(fēng)險(xiǎn)要保持高度警惕和有效監(jiān)管。 3 我國(guó)金融市場(chǎng)規(guī)范與發(fā)展存在的問(wèn)題 8 雖然我國(guó)金融市場(chǎng)總體保持著良好發(fā)展勢(shì)頭，但仍存在一些尚未解決的問(wèn)題，影響并制約著其進(jìn)一步規(guī)范發(fā)展。 ，亟待規(guī)范 首先，我國(guó)資本市場(chǎng)的基礎(chǔ)制度建設(shè)尚未完成，由制度轉(zhuǎn)型與市場(chǎng)調(diào)整帶來(lái)的股票市場(chǎng)持續(xù)低迷與市場(chǎng)動(dòng)蕩，使金融市場(chǎng)功能減退，作用下降。而資本市場(chǎng)的國(guó)際化與國(guó)際金融市場(chǎng)的動(dòng)蕩，又使金融市場(chǎng)監(jiān)管面臨著更為 復(fù)雜的形勢(shì)。 其次，信用基礎(chǔ)薄弱。從直接融資領(lǐng)域看，不少上市公司信用低下，在股票上市過(guò)程中屢屢出現(xiàn)虛假包裝等違規(guī)行為，造成股票市場(chǎng)投機(jī)氣氛濃厚，價(jià)格暴漲暴跌，存在巨大的風(fēng)險(xiǎn)隱患。從間接融資領(lǐng)域看，部分銀行內(nèi)部管理混亂，風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任制不健全，未進(jìn)行嚴(yán)格的貸前審查和貸后檢查，導(dǎo)致大量信貸資金被濫用。此外，商業(yè)銀行對(duì)企業(yè)和個(gè)人的信用狀況尚缺乏行之有效的監(jiān)控制度，債權(quán)人和債務(wù)人之間信息不對(duì)稱的現(xiàn)象十分普遍，間接為債務(wù)人逃廢、懸空債務(wù)創(chuàng)造了機(jī)會(huì)。 再次，金融機(jī)構(gòu)違規(guī)操作。雖然自 2021 年國(guó)務(wù)院發(fā)令整頓金融秩序以來(lái)，
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