匯率傳遞效應(yīng)對(duì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的透析(編輯修改稿)
2025-04-05 21:42 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 品的替代性小，使廠商在一定程度上形成壟斷，生產(chǎn)廠商存在超額利潤(rùn)，能夠在匯率升值時(shí)降低出口商品相對(duì)于本國(guó)商品的本幣價(jià)格。同時(shí)，由于一定程度的壟斷，x產(chǎn)品的市場(chǎng)需求對(duì)價(jià)格的彈性會(huì)降低，出口廠商將有能力提價(jià)(價(jià)格提高后，需求量不會(huì)減少，市場(chǎng)份額不會(huì)削弱)，差異性越大提價(jià)能力越強(qiáng)。以上兩種情況有可能導(dǎo)致兩種結(jié)果：產(chǎn)品匯率不完全傳遞甚至逆?zhèn)鬟f，或者是產(chǎn)品匯率傳遞彈性增強(qiáng)甚至完全傳遞。不同的結(jié)果取決于廠商不同市場(chǎng)策略的選擇：是謀求市場(chǎng)份額還是謀求壟斷利潤(rùn)。與此相對(duì)，Y產(chǎn)品同質(zhì)性越強(qiáng)，面臨A國(guó)替代品和來自其他國(guó)家產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)越激烈，產(chǎn)品市場(chǎng)越趨向于完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)，需求對(duì)價(jià)格的彈性會(huì)越高，出口廠商提價(jià)能力降低甚至完全喪失，成為市場(chǎng)價(jià)格的接受者，廠商面臨較大的利潤(rùn)損失壓力，匯率趨向完全傳遞。匯率變動(dòng)實(shí)際上會(huì)成為出口廠商的一種成本。作為額外附加的成本沖擊，本幣升值會(huì)打破原有產(chǎn)品市場(chǎng)的均衡，此時(shí)不同產(chǎn)業(yè)的出口廠商面臨的壓力是不同的。依據(jù)前文的分析，x類產(chǎn)品的出口廠商，由于產(chǎn)品特性，在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)、技術(shù)進(jìn)步和產(chǎn)品差異化的作用下，匯率的不完全傳遞致使產(chǎn)品價(jià)格變化不顯著，產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力和廠商利潤(rùn)得到了很好的保持。而Y類產(chǎn)品匯率傳遞效應(yīng)顯著，出口廠商在同時(shí)面對(duì)市場(chǎng)激烈競(jìng)爭(zhēng)、議價(jià)能力下降、國(guó)內(nèi)勞動(dòng)力成本上升的現(xiàn)狀下，產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力下降，廠商利潤(rùn)縮減明顯。其最終的結(jié)果是C國(guó)生產(chǎn)資源得以重新配置，以出口為導(dǎo)向的勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)或者破產(chǎn)，或者謀求規(guī)模效益以降低邊際成本，或者使經(jīng)濟(jì)資源流向資本技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)以獲取更好的收益率。二、產(chǎn)品分類層面對(duì)人民幣匯率傳遞的實(shí)證檢驗(yàn)(一)計(jì)量模型及數(shù)據(jù)處理本文在估計(jì)分類產(chǎn)品的匯率傳遞效應(yīng)時(shí)使用向量自回歸模型(Vectorautoregression,VAR)。該模型包含5個(gè)變量：以工業(yè)增加值(GY)作為國(guó)內(nèi)外需求的代理變量，表示需求對(duì)價(jià)格的沖擊影響；以人民幣名義有效匯率(NEER)表示匯率變動(dòng)對(duì)出口商品價(jià)格的影響；以廣義貨幣供應(yīng)量(M2)表示貨幣變動(dòng)對(duì)價(jià)格的影響；以生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)(PPI)表示供給對(duì)出口產(chǎn)品價(jià)格的沖擊；以出口價(jià)格指數(shù)(LM)來表示勞動(dòng)密集型出口產(chǎn)品的價(jià)格水平；出口價(jià)格指數(shù)(ZM)表示資本技術(shù)密集型出口產(chǎn)品的價(jià)格水平。其中，LM變量和ZM變量將分別與其他4個(gè)變量構(gòu)成模型系統(tǒng)，隨后本文將對(duì)兩組數(shù)據(jù)進(jìn)行對(duì)比分析。數(shù)據(jù)樣本期間為1996年10月至2009年4月。其中，GY、M2原始數(shù)據(jù)來自中經(jīng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)庫(kù)，以人民幣表示，統(tǒng)一以2001年1月為指數(shù)100的定基CPI進(jìn)行平減，并利用X12進(jìn)行季節(jié)調(diào)整。NEER數(shù)據(jù)來源于國(guó)際清算銀行統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)庫(kù)(BIS)。PPI來自國(guó)家統(tǒng)計(jì)局網(wǎng)站。LM和ZM出口價(jià)格指數(shù)，沿用cem與Saxena(2002)的數(shù)據(jù)選取及測(cè)算方法計(jì)算，首先按照SITC2的一位數(shù)商品分類將中國(guó)出口商品構(gòu)成分為10類，依據(jù)樣本期間分
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