淺論憑證式國債承銷的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控(編輯修改稿)
2025-04-04 05:46 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 當(dāng)銀行利率恢復(fù)上調(diào)，大量的低利率憑證式國債提前贖回，承銷機(jī)構(gòu)將面臨巨大的擠兌壓力，嚴(yán)重的還會造成承銷機(jī)構(gòu)在資金上的支付風(fēng)險(xiǎn)。 （四）其他風(fēng)險(xiǎn) 憑證式國債承銷中除存在上述主要風(fēng)險(xiǎn)外，還存在著同業(yè)競爭、二次買賣、核算管理、公款私存購買國債等風(fēng)險(xiǎn)，這里就不一 一介紹。 二、采取有效措施的防范和規(guī)避憑證式國債在發(fā)售中給承銷機(jī)構(gòu)帶來的風(fēng)險(xiǎn) （一）規(guī)范承購包銷行為，完善現(xiàn)行承購包銷方式 我國國債承銷以商業(yè)銀行為主，承銷團(tuán)數(shù)量有限，壟斷性強(qiáng)，不利于招標(biāo)競爭、控制發(fā)行成本和分銷國債。根據(jù)承購包銷存在的弊端，我們應(yīng)從自由競價(jià)認(rèn)購、規(guī)范中介機(jī)構(gòu)行為、充分發(fā)揮市場機(jī)制作用等方面對發(fā)行方式進(jìn)行改革。財(cái)政部應(yīng)根據(jù)市場資金來源情況確定承銷資格、承銷程序和承銷規(guī)則，由承銷團(tuán)充分進(jìn)行投標(biāo)競價(jià)，此價(jià)格能比較準(zhǔn)確地反映社會資金的供求狀況，兼顧籌資者的利息負(fù)擔(dān)和投資者的收益，使二者都能保持在大體合理的水平，從而使承銷機(jī)構(gòu)承銷國債的風(fēng)險(xiǎn)性有所減小，以利于穩(wěn)定國債發(fā)行市場。 （二）實(shí)現(xiàn)國債期限多樣化，提高國債發(fā)行頻率 我國國債發(fā)行市場品種逐步向多樣化方向發(fā)展，但國債期限仍以三年期以上居多，兩年及兩年期以下的國債寥寥無幾。國債多樣化可為中央銀行提供靈活的調(diào)控手段，即中央銀行可在公開市場上吞吐國債，而不僅僅以信用擴(kuò)張來調(diào)節(jié)基礎(chǔ)貨幣的供應(yīng)，從而能更有
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