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正文內(nèi)容

淺論憑證式國(guó)債承銷的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控(編輯修改稿)

2025-04-04 05:46 本頁(yè)面
 

【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 當(dāng)銀行利率恢復(fù)上調(diào),大量的低利率憑證式國(guó)債提前贖回,承銷機(jī)構(gòu)將面臨巨大的擠兌壓力,嚴(yán)重的還會(huì)造成承銷機(jī)構(gòu)在資金上的支付風(fēng)險(xiǎn)。 (四)其他風(fēng)險(xiǎn) 憑證式國(guó)債承銷中除存在上述主要風(fēng)險(xiǎn)外,還存在著同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)、二次買賣、核算管理、公款私存購(gòu)買國(guó)債等風(fēng)險(xiǎn),這里就不一 一介紹。 二、采取有效措施的防范和規(guī)避憑證式國(guó)債在發(fā)售中給承銷機(jī)構(gòu)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn) (一)規(guī)范承購(gòu)包銷行為,完善現(xiàn)行承購(gòu)包銷方式 我國(guó)國(guó)債承銷以商業(yè)銀行為主,承銷團(tuán)數(shù)量有限,壟斷性強(qiáng),不利于招標(biāo)競(jìng)爭(zhēng)、控制發(fā)行成本和分銷國(guó)債。根據(jù)承購(gòu)包銷存在的弊端,我們應(yīng)從自由競(jìng)價(jià)認(rèn)購(gòu)、規(guī)范中介機(jī)構(gòu)行為、充分發(fā)揮市場(chǎng)機(jī)制作用等方面對(duì)發(fā)行方式進(jìn)行改革。財(cái)政部應(yīng)根據(jù)市場(chǎng)資金來(lái)源情況確定承銷資格、承銷程序和承銷規(guī)則,由承銷團(tuán)充分進(jìn)行投標(biāo)競(jìng)價(jià),此價(jià)格能比較準(zhǔn)確地反映社會(huì)資金的供求狀況,兼顧籌資者的利息負(fù)擔(dān)和投資者的收益,使二者都能保持在大體合理的水平,從而使承銷機(jī)構(gòu)承銷國(guó)債的風(fēng)險(xiǎn)性有所減小,以利于穩(wěn)定國(guó)債發(fā)行市場(chǎng)。 (二)實(shí)現(xiàn)國(guó)債期限多樣化,提高國(guó)債發(fā)行頻率 我國(guó)國(guó)債發(fā)行市場(chǎng)品種逐步向多樣化方向發(fā)展,但國(guó)債期限仍以三年期以上居多,兩年及兩年期以下的國(guó)債寥寥無(wú)幾。國(guó)債多樣化可為中央銀行提供靈活的調(diào)控手段,即中央銀行可在公開市場(chǎng)上吞吐國(guó)債,而不僅僅以信用擴(kuò)張來(lái)調(diào)節(jié)基礎(chǔ)貨幣的供應(yīng),從而能更有
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