附件6：浮存金的價值(編輯修改稿)
2025-06-24 14:57 本頁面
【文章內容簡介】 爾公司所具有的 3A信用等級標準，意味著他們能夠以較低成本獲得借貸資金，但是，公司卻不得不按照發(fā)行垃圾債券的高利率籌集資金。 巴菲特在公司 1997年的年度報 告中談到了浮存資金的問題，浮存資金是公司獲得的保費收入，也就是尚未向被保險人因受損而支付的費用，他說， “如果你不了解這個問題的話，就不可能對公司的內在價值做出科學的判斷。 ” 他在報告中寫道， “自從我們在 1967 年開展保險業(yè)務以來，公司的浮存資金金額一直在以 %的復利增長。幸運的是，我們并沒有為此付出任何代價，事實上，保險業(yè)務為我們帶來了收入。從會計上看，這里似乎存在著問題。盡管浮存資金金額在我們的資產負債表中表現(xiàn)為負債，但是與相同數(shù)量的凈收入相比較，他們對于公司來說具有更大的內在價值。 ” 巴菲特在 1998 年公司年度會議上對公司的股東們說： “浮存資金的成本對于我們來說是一個負數(shù)，也就是說，我們以低于零的成本獲得這些資金。所以說，當我們獲得這筆負債的同時也就實現(xiàn)了利潤。 ”他又補充說， “但是真正的問題在于，我們只有在 10年以后才能真正地實現(xiàn)這些利潤。 ” 巴菲特在 1996年公司的年度會議上說
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