遠x-企業(yè)價值評估(ppt35)-經營管理(編輯修改稿)
2025-09-19 16:49 本頁面
【文章內容簡介】 rm市場要求的平均收益率 beta系統(tǒng)風險 企業(yè)價值評估 Value of Equity PV of FCF =PV of FCF fr operations nonoperating cash flow adj. Equity(MV) = PV of FCF MV of interstingbearing Liab. 企業(yè)價值評估 Terminal Value Methology TV = NOPLAT + (1g/r) WACC g ____________________ 企業(yè)價值評估 加權平均資本成本計算方法： B1= Bu * ( 1+(1T)* D/E) B1 = Project’s levered beta Bu= Project’s unlevered beta estimated using parable panies T = Project’s marginal tax rate D/E = Projects target ratio in terms of MV Ke＝ rf+[rmrf]*beta 企業(yè)價值評估 預期營業(yè)收入的增長率計算方法： 預期營業(yè)收入增長率 ＝ 再投資率 X 資本收益率 ? 再投資率＝ (凈資本支出＋流動資本變動 )/ EBIT (1t) ? 資本收益率 = EBIT(1t)/資本平均帳面價值 總結：利用杠杠手段 : 平均收益率 營業(yè)收入的增長率 企業(yè)價值評估 增值性投資管理模式（ VCI ）具有很大的優(yōu)越性，可用于對業(yè)務單元 增值的三種途徑 分析 、 評估與 優(yōu)越性 定位 1內部增值 ?戰(zhàn)略 ?業(yè)績 ?組織 ?舉債 ?現(xiàn)金流管理 3財務重組 2 外部重組 ?投資組合調整 ?出售給 SI ?上市或易股 ? MBO/LBO ?清產 增值方式 ? 是主動增值，而不是被動等待 ? 是全方位的調動企業(yè)的增值潛力（內部、外部、財務） ? 對企業(yè)的改造是徹底的，注重于長期的，而不是短期效益 企業(yè)價值評估 增值性投資管理模式（ VCI ）具有很大的優(yōu)越性，可用于對業(yè)務單元 增值的三種途徑 分析 、 評估與 優(yōu)越性 定位 1內部增值 ?戰(zhàn)略 ?業(yè)績 ?組織 ?舉債 ?現(xiàn)金流管理 3財務重組 2 外部重組 ?投資組合調整 ?出售給 SI ?上市或易股 ? MBO/LBO ?清產 增值方式 ? 是主動增值，而不是被動等待 ? 是全方位的調動企業(yè)的增值潛力（內部、外部、財務） ? 對企業(yè)的改造是徹底的，注重于長期的，而不是短期效益 企業(yè)價值評估 出售資產和收購機會 重組機會最大化 評估 之差距 公司價值現(xiàn)狀 重組后最優(yōu)化價值 財務工程 內部和外部改進后的潛在價值 內部改進后可 帶來的潛在價值 戰(zhàn)略和經營機會 5 2 1 4 3 價值發(fā)掘模型 現(xiàn)時市場價值 企業(yè)價值評估 Step One: Current Market Value ? Un
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