遠(yuǎn)x-企業(yè)價(jià)值評(píng)估(ppt35)-經(jīng)營(yíng)管理(編輯修改稿)
2024-09-19 16:49 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 rm市場(chǎng)要求的平均收益率 beta系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn) 企業(yè)價(jià)值評(píng)估 Value of Equity PV of FCF =PV of FCF fr operations nonoperating cash flow adj. Equity(MV) = PV of FCF MV of interstingbearing Liab. 企業(yè)價(jià)值評(píng)估 Terminal Value Methology TV = NOPLAT + (1g/r) WACC g ____________________ 企業(yè)價(jià)值評(píng)估 加權(quán)平均資本成本計(jì)算方法： B1= Bu * ( 1+(1T)* D/E) B1 = Project’s levered beta Bu= Project’s unlevered beta estimated using parable panies T = Project’s marginal tax rate D/E = Projects target ratio in terms of MV Ke＝ rf+[rmrf]*beta 企業(yè)價(jià)值評(píng)估 預(yù)期營(yíng)業(yè)收入的增長(zhǎng)率計(jì)算方法： 預(yù)期營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率 ＝ 再投資率 X 資本收益率 ? 再投資率＝ (凈資本支出＋流動(dòng)資本變動(dòng) )/ EBIT (1t) ? 資本收益率 = EBIT(1t)/資本平均帳面價(jià)值 總結(jié)：利用杠杠手段 : 平均收益率 營(yíng)業(yè)收入的增長(zhǎng)率 企業(yè)價(jià)值評(píng)估 增值性投資管理模式（ VCI ）具有很大的優(yōu)越性，可用于對(duì)業(yè)務(wù)單元 增值的三種途徑 分析 、 評(píng)估與 優(yōu)越性 定位 1內(nèi)部增值 ?戰(zhàn)略 ?業(yè)績(jī) ?組織 ?舉債 ?現(xiàn)金流管理 3財(cái)務(wù)重組 2 外部重組 ?投資組合調(diào)整 ?出售給 SI ?上市或易股 ? MBO/LBO ?清產(chǎn) 增值方式 ? 是主動(dòng)增值，而不是被動(dòng)等待 ? 是全方位的調(diào)動(dòng)企業(yè)的增值潛力（內(nèi)部、外部、財(cái)務(wù)） ? 對(duì)企業(yè)的改造是徹底的，注重于長(zhǎng)期的，而不是短期效益 企業(yè)價(jià)值評(píng)估 增值性投資管理模式（ VCI ）具有很大的優(yōu)越性，可用于對(duì)業(yè)務(wù)單元 增值的三種途徑 分析 、 評(píng)估與 優(yōu)越性 定位 1內(nèi)部增值 ?戰(zhàn)略 ?業(yè)績(jī) ?組織 ?舉債 ?現(xiàn)金流管理 3財(cái)務(wù)重組 2 外部重組 ?投資組合調(diào)整 ?出售給 SI ?上市或易股 ? MBO/LBO ?清產(chǎn) 增值方式 ? 是主動(dòng)增值，而不是被動(dòng)等待 ? 是全方位的調(diào)動(dòng)企業(yè)的增值潛力（內(nèi)部、外部、財(cái)務(wù)） ? 對(duì)企業(yè)的改造是徹底的，注重于長(zhǎng)期的，而不是短期效益 企業(yè)價(jià)值評(píng)估 出售資產(chǎn)和收購(gòu)機(jī)會(huì) 重組機(jī)會(huì)最大化 評(píng)估 之差距 公司價(jià)值現(xiàn)狀 重組后最優(yōu)化價(jià)值 財(cái)務(wù)工程 內(nèi)部和外部改進(jìn)后的潛在價(jià)值 內(nèi)部改進(jìn)后可 帶來的潛在價(jià)值 戰(zhàn)略和經(jīng)營(yíng)機(jī)會(huì) 5 2 1 4 3 價(jià)值發(fā)掘模型 現(xiàn)時(shí)市場(chǎng)價(jià)值 企業(yè)價(jià)值評(píng)估 Step One: Current Market Value ? Un
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