【文章內容簡介】 60。投資湖南省城域有線電視網(wǎng)并進行技術改造 　　行業(yè)背景 　　有線電視網(wǎng)絡以光纖及同軸電纜作為用戶傳輸介質,具有頻帶寬、速度快的特點,不僅可以傳輸廣播電視節(jié)目,而且可以高速度大容量地傳輸圖像、聲音、文字等多媒體信息。 　　從90年代初開始,我國有線電視網(wǎng)絡充分借鑒國際先進技術,結合中國國情,本著“公益性”原則,在滿足人們收看電視的基本要求后,朝著大容量、數(shù)字化、雙向多功能和區(qū)域聯(lián)網(wǎng)等方向發(fā)展,已初步形成支持國民經(jīng)濟信息化的寬帶基礎網(wǎng)絡。 　　截至1998年底,全國已有約1,300余家有線電視臺,有線電視終端數(shù)達8,000多萬個,覆蓋人口超過2億,有線電視的入戶率達到了21％,超過電話的入戶率(9％)和計算機的入戶率(％)。2010年我國電視覆蓋率的目標是95％。 　　經(jīng)過十幾年的發(fā)展,尤其90年代以來,我國有線電視網(wǎng)已從各自獨立、分散的小網(wǎng)絡發(fā)展至以部、省、地市(縣)為中心的部級干線、省級干線和城域聯(lián)網(wǎng)。從單一的傳輸廣播電視發(fā)展至傳輸廣播電視信息、計算機信息和數(shù)據(jù)信息等多種信息。 　　目前,全國廣域骨干網(wǎng)已完成光纜敷設,線路總長約20,000公里。廣播電視國家級基礎干線網(wǎng)建成后將覆蓋29個省的約101個市。 　　中國信息高速公路建設是在主干線上采用光纖傳輸技術建設寬帶網(wǎng)絡。然而,如何把“信息高速公路”鋪到廣大用戶的“門口”,則是一個公認的瓶頸。采用光纖/同軸電纜混合(HFC)技術的“有線電視網(wǎng)絡”被認為是信息高速公路最佳用戶接入網(wǎng)。 　　90年代以來,HFC系統(tǒng)成為有線電視系統(tǒng)的主要模式。HFC系統(tǒng)的出現(xiàn),不但使有線電視傳送節(jié)目的數(shù)量和質量有了飛躍,而且使有線電視的服務超出單純的節(jié)目播放而增加各種增值服務。隨著社會信息化進程的加快,有線電視網(wǎng)、電信網(wǎng)和計算機網(wǎng)“三網(wǎng)合一”在發(fā)達國家已取得成功經(jīng)驗,在中國也被列為國家信息產業(yè)規(guī)劃的重要內容。 　　市場需求狀況 　　用戶規(guī)模圖中國和其他主要有線電視大國用戶規(guī)模比較(1998年) 　　注:英國用戶數(shù)字包括了愛爾蘭 　　資料來源:美國有線電視協(xié)會、日本郵政省、歐洲有線通訊協(xié)會和中國廣電總局 　　到1998年底,我國有線電視用戶達8,000多萬,并以每年500萬戶以上的速度增長,有線電視用戶數(shù)已穩(wěn)居世界第一位。 　　不過,由于我國有線電視一直以來都是非盈利機構,有線電視的服務功能尚未得到充分開發(fā),因此,雖然我國有線電視用戶規(guī)模世界最大,但和美、日、歐盟等相比,整個行業(yè)的收入很小。我國有線電視具有巨大的市場潛力()。 　　電廣傳媒本次所投資的22個市、縣城域網(wǎng),包括常德、衡陽、湘潭、安鄉(xiāng)、茶陵、鼎城、漢壽、懷化、津市、澧縣、醴陵、臨醴、婁低、瀏陽、寧鄉(xiāng)、邵陽、邵東、石門、桃源、望城和張家界等,加上電廣傳媒已有的長沙有線電視網(wǎng),,是湖南省最大的有線電視用戶群。 　　電廣傳媒將投資改造這些有線電視網(wǎng),在實現(xiàn)HFC系統(tǒng)雙向傳輸?shù)幕A上,開展新的有線電視服務。 　　行業(yè)發(fā)展趨勢 　　基本業(yè)務具增長潛力 　　我國有線網(wǎng)現(xiàn)在的基本業(yè)務收費標準由國家統(tǒng)一,即初裝費為300元/戶,收視費為每月12元/戶。按目前全國8,000萬戶用戶計算,有線電視基本業(yè)務的年收入約為115億元。若按有線電視用戶每年增加500萬戶計算,億元的基本業(yè)務收入。 　　多項服務拓展將提供更可觀的收入 　　美國、歐洲和日本等有線電視市場非常發(fā)達,有線電視的功能得到充分的開發(fā)和利用,所提供的服務主要有以下4類,無論哪一類服務在中國均有廣闊的發(fā)展前景。 　　(1)視頻服務市場 　　有線電視擁有750兆的入戶帶寬,可以傳送幾百套數(shù)字電視節(jié)目到家庭。但是目前我國有線電視主要提供基本業(yè)務,即約20套基本頻道的節(jié)目傳輸,主要是新聞和娛樂節(jié)目。 　　在發(fā)達國家,有線電視除了提供新聞和娛樂節(jié)目外,更主要提供教育、體育和其他類型的服務節(jié)目,發(fā)達國家有線電視網(wǎng)的專業(yè)頻道收費在總量上是基本頻道收費的2倍。 　　專家估計,未來5年,我國有線電視專業(yè)頻道這一市場將達到300400億元的規(guī)模,整個視頻服務市場將達到每年500億元的水平,為目前的4倍多。 　　(2)數(shù)據(jù)服務市場 　　數(shù)據(jù)傳輸業(yè)務包括:數(shù)字數(shù)據(jù)業(yè)務、分組交換業(yè)務、幀中繼業(yè)務、計算機互聯(lián)業(yè)務。由于有線電視擁有豐富的頻道資源,所以發(fā)達國家都利用有線電視網(wǎng)發(fā)展數(shù)據(jù)傳輸業(yè)務。有線電視和計算機網(wǎng)都是總線制寬帶共纜傳輸,不象電信網(wǎng)為每一個家庭接一條窄帶專線。所以有線電視和計算機網(wǎng)的結合很自然。這兩個方面的優(yōu)勢為有線電視提供高速數(shù)據(jù)服務提供了條件。據(jù)專家估計,到2005年,中國有線電視網(wǎng)的數(shù)據(jù)傳輸業(yè)務量將占全國數(shù)據(jù)傳輸業(yè)務總量的35％以上,金額超過500億元。 　　(3)電路出租市場 　　電路出租是將有線電視網(wǎng)供用戶作發(fā)送、傳輸或接收信號、文字、影像、聲音或其他訊息的服務。有線電視網(wǎng)的電話服務是一個潛力巨大的市場。在美國和日本,有線電視公司積極開展住宅及商務電話,美國的有線電視網(wǎng)的住宅電話用戶由1998年的80萬戶激增到1999年的230萬戶,預計到2000年將達600萬戶。1999年,根據(jù)StrategisGroup的預測,即使用戶規(guī)模保持不變,。我國有線電視網(wǎng)已經(jīng)成為除中國電信以外最大的信息網(wǎng),但電路出租業(yè)務尚未開展,其巨大的市場潛力是顯而易見的。 　　(4)信息家電市場 　　隨著信息家電的開發(fā)與普及,家電成為網(wǎng)絡產品。有線電視成為家庭接受信息的便捷途徑,將在信息家電市場上起主導作用。但對于我國有線電視網(wǎng)將在信息家電市場獲得多大收益,至今尚缺乏權威的估計。 　　“三網(wǎng)合一”:技術進步是推動有線電視迅速發(fā)展的必由之路 　　有線電視最初40年,其技術的發(fā)展主要是滿足社會對于提高信號質量、擴大網(wǎng)絡覆蓋區(qū)域、增加輸送頻道數(shù)量的需求,而今天技術進步的動因則來自于市場的競爭,技術進步主要體現(xiàn)在光纖、帶寬、數(shù)據(jù)傳輸和數(shù)據(jù)壓縮上。美國有線電視開發(fā)較早,然而進入90年代,其既有的服務市場趨向飽和。日本有線電視起步較晚,在90年代仍保持迅速增長()。美國的經(jīng)驗顯示,電信網(wǎng)、有線電視網(wǎng)、互聯(lián)網(wǎng)“三網(wǎng)合一”,將是有線電視乃至整個信息產業(yè)發(fā)展的方向。表美國和日本的有線電視業(yè)在90年代的增長 年份美國日本 用戶數(shù)量(萬人)年遞增比例(％)用戶數(shù)量(萬人)年遞增比例(％) 19925,721834 19935,883923 19946,0501,025 19956,2961,100 19966,4651,263 19976,5931,448 19986,7011,582 　　資料來源:日本郵政省,美國有線電視協(xié)會 　　隨著數(shù)字技術、光通信技術和軟件技術的發(fā)展以及統(tǒng)一的TCP/IP協(xié)議的廣泛應用,以三大業(yè)務來分割三大市場的技術基礎已不存在,市場需求和技術發(fā)展促使“三網(wǎng)合一”,限制三網(wǎng)交叉經(jīng)營的人為管制將不得不做出重大調整。1996年,美國放松電信法管制,允許有線電視和電信業(yè)相互跨業(yè)經(jīng)營。歐盟也在1998年初開放電信基本服務,從此有線電視可以提供電話服務。這一法律的變化導致多起電信企業(yè)兼并有線電視企業(yè)。“三網(wǎng)合一”為有線電視帶來新的業(yè)務,如高速互聯(lián)網(wǎng)接入、交互式多媒體或數(shù)字式廣播等。中國最近已開始在上海進行“三網(wǎng)合一”的試點。 　　市場競爭狀況 　　有線電視行業(yè)的發(fā)展經(jīng)歷從分散到集中的過程。60年代末,美國有6,000多個有線電視網(wǎng)絡,經(jīng)過十幾年資產重組,整合成為60多個全國性公司。90年代以來,隨著市場競爭加劇,美國有線電視業(yè)再次掀起兼并浪潮。其中90年代初,時代華納收購CNN是一個著名的例子。1999年,國務院決定對我國有線電視網(wǎng)絡進行產業(yè)化改造,組建有線電視網(wǎng)絡公司。目前有4,000多個有線電視網(wǎng)絡,如此分散的系統(tǒng)不利于多功能業(yè)務開發(fā),也無法形成規(guī)模經(jīng)濟效益。我國有線電視將逐步整合,形成一些具一定規(guī)模的有線電視公司。 　　專業(yè)財經(jīng)節(jié)目—財富中國 　　市場需求狀況 　　隨著我國資本市場的不斷發(fā)展,投資者不斷增加,2000年2月17日,全國A、B股開戶人數(shù)已突破4,500萬。隨著投資者增加,他們對財經(jīng)資訊的需求相應增長。電視媒體覆蓋面大,收視方便,是投資者接受財經(jīng)資訊最便捷的途徑。全國省市級以上的電視臺基本上都已開設財經(jīng)節(jié)目,但是受電視臺資金、人才的限制,財經(jīng)節(jié)目的時效性、專業(yè)性和資訊容量都不能滿足投資者的需求。 　　行業(yè)發(fā)展趨勢 　　發(fā)達國家的財經(jīng)類電視節(jié)目制作已達到相當高的水平。這類電視節(jié)目主要由電視媒體和財經(jīng)媒體合作,例如美國的CNBC就是由兩大傳媒公司——道瓊斯公司和 NBC(全國廣播公司)合作,擁有強大的編輯陣容和全球性的網(wǎng)絡資源,專為觀眾提供他們最熱切關心的商業(yè)信息,報導全球新聞。 　　最近兩年,在我國,不少省市級以上的電視臺已開始發(fā)展財經(jīng)頻道,例如中央電視臺第二套節(jié)目。 　　項目前景分析 　　我國財經(jīng)電視節(jié)目市場尚處培育階段,市場進入者少,市場潛力大。電廣傳媒旗下的湖南生活頻道財經(jīng)節(jié)目——“財富”不但在湖南省獲得很高收視率,而且全國已有78家電視臺有意在當?shù)夭コ觥柏敻弧惫?jié)目。這為電廣傳媒將現(xiàn)有的“財富”節(jié)目提升至面向全國的專業(yè)財經(jīng)節(jié)目——“財富中國”打下良好基礎。電廣傳媒投資“財富中國”節(jié)目制作,可以實現(xiàn)電視媒體和全國專業(yè)財經(jīng)人才的強勢組合,提高財經(jīng)電視節(jié)目的專業(yè)素質,滿足廣大投資者對于財經(jīng)資訊的需求?！柏敻恢袊泵嫦蛱囟ǖ挠^眾群體(投資者),可以預期將會有一定的收視率保證和穩(wěn)定的廣告收入。 　　電視收視率調查項目 　　市場需求狀況 　　隨著省市級電視臺節(jié)目紛紛“上星”,中央電視臺長期擁有的“一家獨霸”的局面被打破,形成全國范圍電視媒體競爭的新格局。由于電視媒體的廣告收入與其收視率直接相關,收視率便成為電視媒體之間競爭的首要指標。于是,專業(yè)收視率調查公司應運而生,人們依靠它們來提供客觀、準確的收視率調查報告。1998年,我國專業(yè)市場研究機構的年營業(yè)額約在68億元。據(jù)1998年9月在北京召開的“中國市場調查業(yè)現(xiàn)狀與發(fā)展”研討會的資料,中國市場調查行業(yè)的營業(yè)收入以超過30％的年增長率迅速增長,其中,電視收視率調查行業(yè)的營業(yè)收入更以40％的年增長率增長。 　　行業(yè)發(fā)展趨勢 　　以發(fā)達國家為代表的調查咨詢業(yè)已開發(fā)出一個龐大的調查咨詢服務市場,服務范圍從經(jīng)濟領域擴展到社會生活的各個角落。全球調查業(yè)年營業(yè)額已達數(shù)百億美元,且每年以超過10％的速度增長。調查業(yè)的迅猛發(fā)展催生出了以AC尼爾森、蓋洛普為代表的多個跨國市場研究集團。 　　我國市場調查業(yè)在過去幾年間一直保持不低于30％的年增長率。然而,由于投資少、技術手段和經(jīng)驗不足、競爭不規(guī)范等因素,該類公司良莠不齊。目前,具市場影響力的是AC尼爾森市場研究公司、蓋洛普(中國)有限公司、央視索福瑞、北京零點調查公司、華南國際市場研究集團等少數(shù)幾家公司。其中,從事電視收視率調查的是央視索福瑞和AC尼爾森,幾乎壟斷了我國的電視收視率調查市場。 　　項目前景分析 　　央視索福瑞媒介研究有限公司和AC尼爾森在中國的調查報告價格偏高。電廣傳媒將投資建立的電視節(jié)目收視率調查公司,在中國經(jīng)濟發(fā)達的10個地區(qū)建立調查網(wǎng)絡,努力提供權威、快捷、準確、全面的收視率信息,并借助其作為中國唯一的媒體產業(yè)上市公司成功運作的良好聲譽,有可能爭取到一定的市場份額。四、財務分析 　　 　　:公司的主營業(yè)務收入呈穩(wěn)定增長態(tài)勢,表明公司經(jīng)營較為穩(wěn)健。公司營業(yè)利潤占利潤總額的比重一直在90％以上,說明公司主業(yè)的地位非常突出。公司業(yè)務毛利率基本穩(wěn)定于較高水平(40％左右),說明傳媒產業(yè)盈利能力較強。營業(yè)利潤率保持在21％左右的水平,說明公司近年來對3項期間費用開支的控制比較嚴。公司凈資產收益率在上市后資產增長較快時仍能保持在較高水平。公司每股收益值在1999年股本擴張3成的情況下并未被攤薄,說明公司經(jīng)營具有相當高的穩(wěn)定性,業(yè)務發(fā)展速度較快,抗風險能力較強。 　　1