【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 個(gè)企業(yè)對(duì)于其自身發(fā)展是十分重要的，企業(yè)如果擁有一個(gè)完善的財(cái)務(wù)管理制度和財(cái)務(wù)管理目標(biāo)，會(huì)使得企業(yè)的發(fā)展更加的順利。要做到對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的研究就需要企業(yè)從上述三個(gè)方面入手。財(cái)務(wù)管理的出發(fā)點(diǎn)，應(yīng)該從財(cái)務(wù)管理目標(biāo)是企業(yè)所有者的目標(biāo)和企業(yè)的剩余索取權(quán)應(yīng)由包括股東、債權(quán)人、經(jīng)營(yíng)者、職工、政府、社會(huì)公眾等在內(nèi)的所有利益相關(guān)者持有多少為最佳的出發(fā)點(diǎn)。財(cái)務(wù)管理目標(biāo)并不是單一的。財(cái)務(wù)管理目標(biāo)是具有層次性、多元性，而且其具體提法也存在種種差異。因此企業(yè)要從各結(jié)構(gòu)進(jìn)行財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的研究。對(duì)于企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的評(píng)價(jià)指標(biāo)并不局限于量化的表現(xiàn)形式，而且也并不是只有企業(yè)統(tǒng)計(jì)出來的基本數(shù)據(jù)，還應(yīng)該包括顧客對(duì)企業(yè)的滿意度、質(zhì)量投訴等著些抽象的數(shù)據(jù)。
第三章 企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的種類及優(yōu)缺點(diǎn) 利潤(rùn)最大化 企業(yè)是以盈利為目的而依法設(shè)立的經(jīng)濟(jì)組織，其本質(zhì)在于盈利，對(duì)于某些企業(yè)將利潤(rùn)最大化作為企業(yè)的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)，具有一定的合理性。而又因?yàn)閷⑵髽I(yè)利潤(rùn)最大化這個(gè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)恰恰也符合企業(yè)當(dāng)初設(shè)立時(shí)的根本目標(biāo)；利潤(rùn)是對(duì)其企業(yè)的投資者和利益相關(guān)者投資收益的主要來源，把利潤(rùn)最大化作為企業(yè)的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)，對(duì)投資者和利益相關(guān)者都是有利的。
利潤(rùn)最大化目標(biāo)的概念 利潤(rùn)最大化是指企業(yè)通過對(duì)財(cái)務(wù)活動(dòng)個(gè)的管理，在預(yù)定時(shí)間內(nèi)實(shí)現(xiàn)最大的利潤(rùn)。該觀點(diǎn)認(rèn)為利潤(rùn)代表了企業(yè)新創(chuàng)造的財(cái)富，利潤(rùn)越多則說明了企業(yè)財(cái)富增加的越多，越接近企業(yè)的生存發(fā)展和盈利的目標(biāo)。在商品經(jīng)濟(jì)條件下，利潤(rùn)是衡量剩余產(chǎn)品多少的價(jià)值尺度。人類從事生產(chǎn)活動(dòng)的目的為創(chuàng)造更多剩余產(chǎn)品，追逐利潤(rùn)最大化。在自由競(jìng)爭(zhēng)的資本市場(chǎng)中，資本使用權(quán)最終屬于獲利最多的企業(yè)。每個(gè)企業(yè)想要在競(jìng)爭(zhēng)中求得生存和發(fā)展，必然要追逐利潤(rùn)最大化。當(dāng)每個(gè)企業(yè)都最大限度的獲得利潤(rùn)，必將極大增加社會(huì)財(cái)富，促進(jìn)整個(gè)社會(huì)的進(jìn)步和發(fā)展。從公司內(nèi)部的發(fā)展來看，利潤(rùn)賺取的越多代表了企業(yè)內(nèi)部對(duì)資金的利用效果越好；表明了企業(yè)在市場(chǎng)中抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力越強(qiáng)；也表明了企業(yè)在市場(chǎng)上的實(shí)力越雄厚。從公司的外部發(fā)展來看，企業(yè)利潤(rùn)賺取的越多，對(duì)社會(huì)所做的貢獻(xiàn)越大，使得企業(yè)在整個(gè)市場(chǎng)環(huán)境中的經(jīng)濟(jì)效益提的更高。
利潤(rùn)最大化目標(biāo)存在的合理性 ： （1）利潤(rùn)最大化體現(xiàn)了企業(yè)資本運(yùn)動(dòng)的本質(zhì)和目的。馬克思的《資本論》曾經(jīng)為我們揭示了企業(yè)資本運(yùn)動(dòng)的規(guī)律，并科學(xué)的指出生產(chǎn)資料價(jià)值，勞動(dòng)力價(jià)值和剩余價(jià)值構(gòu)成了生產(chǎn)商品的商品價(jià)值。然而現(xiàn)實(shí)的企業(yè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中商品的價(jià)值提體現(xiàn)在了生產(chǎn)成本和賣出所得到的利潤(rùn)上，利潤(rùn)是資本運(yùn)動(dòng)帶來的結(jié)果，又通過資金流通得以實(shí)現(xiàn)，其根本上反映了資本運(yùn)動(dòng)的本質(zhì)和目的。
（2）利潤(rùn)是以貨幣計(jì)量的一個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)，該指標(biāo)在企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表上有明確的標(biāo)示，可以成為企業(yè)考核在指定會(huì)計(jì)期間的企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)和企業(yè)員工績(jī)效的有力指標(biāo)。
（3）從可控性來看，企業(yè)利潤(rùn)主要取決于企業(yè)的產(chǎn)品性能和質(zhì)量，生產(chǎn)與研究的技術(shù)水平、營(yíng)銷策略、成本控制水平等因素，而這些因素都在企業(yè)管理者的操控范圍之內(nèi)。而且利潤(rùn)指標(biāo)還可以分解成為各個(gè)部門的具體指標(biāo)，便于各級(jí)的單位進(jìn)行有效的實(shí)施和考核。
： （1）利潤(rùn)最大化的目標(biāo)與我國的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)相互聯(lián)系。我國還處于社會(huì)主義經(jīng)濟(jì)的發(fā)展初期，資本市場(chǎng)也是剛剛起步，股東財(cái)富最大化和企業(yè)價(jià)值最大化的目標(biāo)是已較為完善的資本市場(chǎng)為假設(shè)的，而我國普遍存在規(guī)模相對(duì)較小的特點(diǎn)，即使是發(fā)展初具規(guī)模的大型企業(yè)集團(tuán)，但是還是與發(fā)達(dá)國家的大型成熟的企業(yè)集團(tuán)存在一定的距離。
（2）財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)必須與企業(yè)的目標(biāo)相一致。首先企業(yè)向社會(huì)提供產(chǎn)品和服務(wù)的同時(shí)，必須從他們所提供的產(chǎn)品和服務(wù)中獲取一定的利潤(rùn)來滿足自身的生存與發(fā)展的需要，否則企業(yè)將難以維持下去；其次才完全競(jìng)爭(zhēng)的資本市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)下，利潤(rùn)最大化是企業(yè)獲得資本使用權(quán)的根本，利潤(rùn)獲得量大的企業(yè)規(guī)模將會(huì)更大而且將會(huì)獲得有更多的資金支持；再次，企業(yè)通過追求利潤(rùn)最大化在一定條件下可以增加整個(gè)社會(huì)的財(cái)富。此外利潤(rùn)是企業(yè)補(bǔ)充資本、擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模的源泉。
（3）利潤(rùn)最大化對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)管理的事前規(guī)劃起著決定性的作用。企業(yè)在經(jīng)營(yíng)決策是運(yùn)用的量本利分析、因素變動(dòng)分析、敏感系數(shù)分析軍是建立在利潤(rùn)最大化的基礎(chǔ)之上。而且利潤(rùn)的多少也對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)管理分析起到?jīng)Q定性的作用。
利潤(rùn)最大化目標(biāo)的缺陷 在我國如今的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)之下，以“利潤(rùn)最大化”為目標(biāo)是管理者不再盲目的追求產(chǎn)量，而是開始注重企業(yè)的盈利能力和生存能力。但是以“利潤(rùn)最大化”為企業(yè)的財(cái)務(wù)目標(biāo)的缺陷也是顯而易見的： 1.“利潤(rùn)最大化”的目標(biāo)與可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略的矛盾：沒有考慮利潤(rùn)產(chǎn)生的時(shí)間因素。利潤(rùn)的產(chǎn)生是一項(xiàng)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生價(jià)值的過程，只考慮利潤(rùn)容易引發(fā)經(jīng)營(yíng)者的短期行為，造成企業(yè)資源的不合理運(yùn)用，加大了企業(yè)未來的不確定性，與可持續(xù)發(fā)展的要求背道而馳。
，管理者會(huì)盲目的追求產(chǎn)品銷售收入的增長(zhǎng)，重視企業(yè)的總體利潤(rùn)而忽視了企業(yè)的現(xiàn)金流量，降低了企業(yè)利潤(rùn)的“含金量”，使得企業(yè)對(duì)現(xiàn)金流量的需求加大，經(jīng)營(yíng)者大連舉債，造成無法償?shù)狡趥鶆?wù)而使得企業(yè)破產(chǎn)的境地。
，容易金發(fā)經(jīng)營(yíng)者的決斷性的錯(cuò)誤，為追求利潤(rùn)上的最大化，管理者會(huì)做一些表面上的工作，而忽視了一些潛在的主要的問題，如把企業(yè)的資金投資到一些高收益、高風(fēng)險(xiǎn)的股票和債券上，很容易使得企業(yè)陷入經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)上的困境。
。當(dāng)企業(yè)進(jìn)行投入和產(chǎn)出時(shí)如果只以利潤(rùn)最大化為財(cái)務(wù)目標(biāo)，會(huì)使得企業(yè)的對(duì)于資金的分配，出現(xiàn)經(jīng)營(yíng)上的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，而且對(duì)于資金的時(shí)間價(jià)值也沒有進(jìn)行合理的規(guī)劃，會(huì)造成決策者的短期經(jīng)營(yíng)行為。容易使得企業(yè)管理層高估自己的經(jīng)營(yíng)與獲利水平，造成企業(yè)的不同方面的財(cái)務(wù)環(huán)境的缺失。
案例：原野股份公司是全國第一家被停牌的企業(yè)，導(dǎo)致原野公司被停牌的直接原因就是原野當(dāng)時(shí)為了追求利潤(rùn)最大化，用短期借款來投資房地產(chǎn)，結(jié)果致使短期借款到期無力償還，銀行直接進(jìn)入審計(jì)程序，最終被迫停牌。
企業(yè)價(jià)值最大化 國內(nèi)學(xué)者認(rèn)為企業(yè)價(jià)值最大化可作為企業(yè)財(cái)務(wù)管理的長(zhǎng)遠(yuǎn)目標(biāo)，因?yàn)槠髽I(yè)價(jià)值最大化既考慮了投資者投入資本價(jià)值的變化 ，又考慮了短期利潤(rùn)中未能反映而又確實(shí)對(duì)企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展有深遠(yuǎn)影響的因素；既反映了股東對(duì)公司的期望 ，又反映了公司外部對(duì)公司的評(píng)價(jià)；同時(shí)，還與財(cái)務(wù)管理的短期目標(biāo)和整個(gè)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的目標(biāo)進(jìn)行了較好的結(jié)合，對(duì)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和理財(cái)活動(dòng)可 以從更廣闊的視野和更長(zhǎng)遠(yuǎn)的考慮上發(fā)揮統(tǒng)帥作用。學(xué)者周艷華認(rèn)為從利潤(rùn)最大化到利益相關(guān)者最大化，不僅僅是財(cái)務(wù)目標(biāo)的轉(zhuǎn)變，更重要的是，這一轉(zhuǎn)變體現(xiàn)了人們對(duì)企業(yè)目標(biāo)的主體認(rèn)識(shí)，以及對(duì)企業(yè)本質(zhì)認(rèn)識(shí)的轉(zhuǎn)變。而經(jīng)濟(jì)利益的實(shí)現(xiàn)與生產(chǎn)要素的投入是密不可分的。
企業(yè)價(jià)值最大化目標(biāo)的概念 企業(yè)價(jià)值是指企業(yè)在市場(chǎng)上的實(shí)際價(jià)值,它是社會(huì)公眾對(duì)企業(yè)的在市場(chǎng)上的總體評(píng)價(jià),它主要在于企業(yè)的未來的發(fā)展?jié)摿瞳@利能力。企業(yè)價(jià)值最大化就是通過企業(yè)的管理層對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)上的進(jìn)行合理經(jīng)營(yíng)，采取最優(yōu)的財(cái)務(wù)政策。而且在充分考慮到貨幣的時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬的關(guān)系時(shí)促進(jìn)整個(gè)企業(yè)長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展，最終使整個(gè)企業(yè)的總價(jià)值達(dá)到最大。企業(yè)價(jià)值最大化目標(biāo)就是通過充分發(fā)揮財(cái)務(wù)管理的職能,促進(jìn)企業(yè)長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展,不斷提高盈利能力,實(shí)現(xiàn)企業(yè)資產(chǎn)總價(jià)值最大。
企業(yè)價(jià)值最大化目標(biāo)存在的合理性 企業(yè)價(jià)值最大化較好地克服了利潤(rùn)最大化、股東財(cái)富最大化等財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的缺陷,也體現(xiàn)了相關(guān)權(quán)益主體利益最大化目標(biāo)的思想。作為現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)之一，企業(yè)價(jià)值最大化有它的存在的合理性。
1. 企業(yè)價(jià)值最大化更注重利益相關(guān)者 與股東財(cái)富最大化的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)相比，企業(yè)價(jià)值最大化同樣充分考慮了取得收益的不確定性和時(shí)間價(jià)值，強(qiáng)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的均衡，并將風(fēng)險(xiǎn)限制在企業(yè)可以承受的范圍之內(nèi)，首先，對(duì)企業(yè)和股東之間的關(guān)系進(jìn)行線條，使股東或投資者更加關(guān)心為企業(yè)的價(jià)值；其次，為員工創(chuàng)造和諧的工作環(huán)境，得到員工的認(rèn)同，那么員工才會(huì)辛勤的為公司的發(fā)展出力；再次，加強(qiáng)與債權(quán)人的聯(lián)系，重大財(cái)務(wù)決策邀請(qǐng)債權(quán)人參與，培養(yǎng)可靠的資金供應(yīng)者。顯然，以上的利益相關(guān)者都能對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)管理產(chǎn)生重大的影響正是因?yàn)橛羞@些利益相關(guān)者的共同參與，才能構(gòu)成了企業(yè)利益制衡機(jī)制，如果僅僅只是一方獲利，而另一方的利益受到的損害。那只會(huì)導(dǎo)致就矛盾和沖突，出現(xiàn)諸如股東拋售股票、債權(quán)人拒絕貸款、職工罷工等不利現(xiàn)象，從而影響企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展，最終損害了企業(yè)的價(jià)值正是企業(yè)價(jià)值最大化具有了更豐富的內(nèi)涵，考慮到了諸多影響企業(yè)發(fā)展的因素，企業(yè)價(jià)值最大化的目標(biāo)才得以體現(xiàn)出來。例如：諾基亞集團(tuán)是一個(gè)先進(jìn)的高科技跨國企業(yè)集團(tuán)，它之所以那么的成功和它順應(yīng)了這個(gè)變化的時(shí)代、制定了正確的戰(zhàn)略目標(biāo)，重視創(chuàng)新有著密切的關(guān)系。諾基亞在自己的經(jīng)營(yíng)中一直堅(jiān)守著這樣一個(gè)信念，那就是致力于創(chuàng)新。諾基亞運(yùn)作的首要準(zhǔn)則就是應(yīng)用最新的先進(jìn)技術(shù)。也正是因?yàn)檫@種堅(jiān)持為諾基亞企業(yè)創(chuàng)造了一種持久潛在創(chuàng)新的能力。
其次，也正是因?yàn)橛辛苏_的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)，幫助領(lǐng)導(dǎo)者作出正確的決定，更加有效的制約了企業(yè)追求短期利益的行為。諾基亞每個(gè)時(shí)期的奮斗目標(biāo)都非常明確，從以手機(jī)通訊為發(fā)展方向，追求全球高附加值的產(chǎn)品；到創(chuàng)造移動(dòng)信息社會(huì)的名牌；再到提出“把互聯(lián)網(wǎng)放在每個(gè)人的口袋里”。諾基亞從不為追求眼前短期利益所動(dòng)容。
在企業(yè)管理決策中，管理和決策層應(yīng)該以企業(yè)實(shí)際的現(xiàn)金流量為基礎(chǔ)作出及時(shí)調(diào)整。同時(shí)，未來實(shí)現(xiàn)的現(xiàn)金流量可以作為對(duì)決策的科學(xué)性與有效性進(jìn)行有效地檢測(cè)和驗(yàn)證，企業(yè)的現(xiàn)金流量構(gòu)成了企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)最基本的框架。正是由于現(xiàn)金流量的在企業(yè)的決策和管理中起著不可替代的作用，而企業(yè)價(jià)值最大化的管理目標(biāo)又是明確的提出了企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中各個(gè)方面的因素，將企業(yè)經(jīng)營(yíng)的各種環(huán)節(jié)和企業(yè)中的員工、還有各個(gè)部門都考慮到現(xiàn)金管理過程中，所以通過全面現(xiàn)金管理，做到最大程度地獲取現(xiàn)金，最高水平地運(yùn)用現(xiàn)金，實(shí)現(xiàn)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。
企業(yè)價(jià)值最大化的財(cái)務(wù)目標(biāo)有利于加強(qiáng)企業(yè)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的管理。加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理可以從根本上提高企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理水平，保障企業(yè)穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)，避免企業(yè)重大損失。企業(yè)價(jià)值最大化的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)考慮到企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理，企業(yè)在市場(chǎng)中就可以根據(jù)自身管理的水平和階段，針對(duì)具體財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，靈活地制定風(fēng)險(xiǎn)解決方案。通過風(fēng)險(xiǎn)策略、風(fēng)險(xiǎn)信息系統(tǒng)管理以及內(nèi)控等多種管理手段，提高具體風(fēng)險(xiǎn)的管理效率和效果，改善企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況。
企業(yè)要把自己的社會(huì)責(zé)任意識(shí)和內(nèi)外環(huán)境因素加入到企業(yè)價(jià)值最大化的管理目標(biāo)里去，這樣可以讓企業(yè)價(jià)值不僅僅是體現(xiàn)在利潤(rùn)上了，而是更多地的體現(xiàn)在整個(gè)企業(yè)的發(fā)展上，對(duì)于日后企業(yè)的財(cái)務(wù)發(fā)展目標(biāo)也將發(fā)生重大的變革，只有企業(yè)意識(shí)到可持續(xù)發(fā)展才能從財(cái)務(wù)管理上建立相應(yīng)的目標(biāo)和機(jī)制，這正是企業(yè)價(jià)值最大化目標(biāo)的最大貢獻(xiàn)所在。
企業(yè)價(jià)值最大化目標(biāo)的缺陷 盡管在企業(yè)價(jià)值最大化的財(cái)務(wù)目標(biāo)下，企業(yè)價(jià)值這個(gè)指標(biāo)考慮到了現(xiàn)金流量的時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)，從而當(dāng)時(shí)間和風(fēng)險(xiǎn)不同時(shí)，能夠?yàn)槠髽I(yè)的決策和管理做出判斷，但是企業(yè)價(jià)值最大化也存在著一定的缺陷： 首先，作為一個(gè)與利潤(rùn)最大化一樣的一個(gè)絕對(duì)化財(cái)務(wù)指標(biāo)，它跟利潤(rùn)最大化的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)存在著一樣的缺陷，就是沒有考慮到企業(yè)的投入與產(chǎn)出之間的關(guān)系。對(duì)比起利潤(rùn)的計(jì)算，企業(yè)價(jià)值的不但難以具體估量而且操作性不強(qiáng)。對(duì)于上市公司來說，企業(yè)價(jià)值直接變