【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 。 4．某公司當(dāng)初以100萬(wàn)元購(gòu)入一塊土地，目前市價(jià)為80萬(wàn)元，如欲在這塊土地上興建廠房，應(yīng)（ ）。 B. 以80萬(wàn)元作為投資分析機(jī)會(huì)成本考慮 5．已知某投資項(xiàng)目的項(xiàng)目計(jì)算期是10年，資金于建設(shè)起點(diǎn)一次投入，當(dāng)年完工并投產(chǎn)。經(jīng)預(yù)計(jì)該項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)期每年現(xiàn)金凈流量相等，包括建設(shè)期的靜態(tài)回收期是4年，則求內(nèi)部收益率確定的年金現(xiàn)值系數(shù)是（ ）。 6．某投資項(xiàng)目貼現(xiàn)率為15%時(shí)，凈現(xiàn)值為500，貼現(xiàn)率為18%時(shí)，凈現(xiàn)值為—480，則該項(xiàng)目的內(nèi)含報(bào)酬率是（ ）。 ．125% ．53% ．5% ．5%7．某公司投資方案A的年銷售收入為180萬(wàn)元，年銷售成本和費(fèi)用為120萬(wàn)元，其中折舊為20萬(wàn)元，所得稅率為30%，則該投資方案的年現(xiàn)金凈流量為（ ）。 8．凈現(xiàn)值與現(xiàn)值指數(shù)之間存在一定的對(duì)應(yīng)關(guān)系，當(dāng)NPV＞0，PI（ ）。 A.＜0 B.＞0且＜1 C. =1 D.＞19．評(píng)價(jià)投資方案經(jīng)濟(jì)效果的方法中，（ ）是屬于非貼現(xiàn)的現(xiàn)金流量法。 10．計(jì)算營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量時(shí)，每年NCF可按下列公式（ ）來(lái)計(jì)算。=凈利+折舊 =凈利+折舊—所得稅=凈利+折舊+所得稅 =年?duì)I業(yè)收入—付現(xiàn)成本11．NPV與PI法的區(qū)別主要是（ ）。A. 前者考慮了貨幣時(shí)間價(jià)值，后者沒(méi)有考慮B. 前者所得結(jié)論總是與內(nèi)含報(bào)酬率法一致，后者所得結(jié)論有時(shí)與IRR法不一致C. 前者不便于在投資額不同的方案之間比較，后者便于在投資額不同的方案間比較D. 前者用途不廣泛，后者用途較廣12．下列表述不正確的有（ ）。，說(shuō)明此時(shí)的貼現(xiàn)率為內(nèi)含報(bào)酬率＞時(shí)，PI＜1＞0時(shí)，說(shuō)明方案可行13．（ ）只反映投資回收速度，不能反映投資收益的多少。 14. 對(duì)同一投資方案，下列敘述中錯(cuò)誤的是（ ）。 A. 一項(xiàng)投資方案只有一個(gè)內(nèi)含報(bào)酬率 B. 資金成本越低，NPV越大 C. 資金成本與內(nèi)含報(bào)酬率相等時(shí)，NPV=0 D. 資金成本高于內(nèi)含報(bào)酬率時(shí)，NPV將出現(xiàn)負(fù)數(shù)15．某投資方案的年?duì)I業(yè)收入為100萬(wàn)元，年?duì)I業(yè)支出為60萬(wàn)元，其中折舊為10萬(wàn)元，所得稅率為40%，該方案每年的年?duì)I業(yè)NCF為（ ）。 16．某公司投資10萬(wàn)元于一項(xiàng)設(shè)備研制，但它不能使用；又決定再投資5萬(wàn)元，但仍不能使用。如果決定再繼續(xù)投資5萬(wàn)元，應(yīng)當(dāng)有成功的把握，并且取得現(xiàn)金流入至少為（ ）。 17．如果公司每年提取折舊2000元，所得稅率為40%，付現(xiàn)成本為3000元，則由于計(jì)提折舊而減少的所得稅額為（ ）。 四、多選題1. 未考慮資金時(shí)間價(jià)值的主要指標(biāo)有（ ）。 2. 評(píng)價(jià)投資方案的投資回收期指標(biāo)的主要缺點(diǎn)是（ ）。 3. 下列幾種因素影響IRR的有（ ）。 4. 對(duì)于同一投資方案，下列論述正確的有（ ）。A. 不可能同時(shí)出現(xiàn)幾個(gè)IRR現(xiàn)象 B. 資金成本越高，NPV越大C. 資金成本越低，NPV越大 D. 資金成本同IRR相等時(shí)，NPV=0，NPV將出現(xiàn)負(fù)數(shù)5. 必要投資報(bào)酬率實(shí)質(zhì)上由（ ）組成。 6. 按投資項(xiàng)目之間相互關(guān)系，可以分為（ ）。 7. 一項(xiàng)投資方案的現(xiàn)金流入量通常包括（ ）。 8. 內(nèi)含報(bào)酬率是指（ ）。A. 投資報(bào)酬與總投資的比率B. 能使未來(lái)現(xiàn)金流入量現(xiàn)值與未來(lái)現(xiàn)金流出量現(xiàn)值相等的貼現(xiàn)率C. 投資報(bào)酬現(xiàn)值與總投資現(xiàn)值的比率D. 使投資方案NPV=0的貼現(xiàn)率E. 現(xiàn)值指數(shù)為1時(shí)的貼現(xiàn)率9. 下列計(jì)算凈現(xiàn)值正確的有 （ ）。=未來(lái)報(bào)酬總現(xiàn)值—原始投資額現(xiàn)值 B. NPV=現(xiàn)金流入量現(xiàn)值－現(xiàn)金流出量現(xiàn)值=經(jīng)營(yíng)期現(xiàn)金流量現(xiàn)值－建設(shè)期現(xiàn)金流量現(xiàn)值 =所有現(xiàn)金流量現(xiàn)值之和10. 已知甲乙兩個(gè)互斥方案的原始投資額相同，如果決策結(jié)論是：“無(wú)論從什么角度看甲方案均優(yōu)于乙方案”，則必然存在的關(guān)系有（ ）。 五、計(jì)算分析題1. 某公司擬添置一條自動(dòng)化生產(chǎn)線，需要原始投資200萬(wàn)元。該生產(chǎn)線預(yù)計(jì)可使用10年，每年企業(yè)可增加營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量35萬(wàn)元，期滿時(shí)有殘值變現(xiàn)收入20萬(wàn)元。已知公司要求的最低報(bào)酬率為10%，投資分析時(shí)不考慮所得稅因素， 計(jì)算該項(xiàng)投資的凈現(xiàn)值和內(nèi)含報(bào)酬率（精確到小數(shù)點(diǎn)后2位，%）。2. 某公司有一投資項(xiàng)目，需要投資6000元（5400元用于購(gòu)置設(shè)備，600元用于追加流動(dòng)資金）。預(yù)期該項(xiàng)目可使企業(yè)銷售收入增加：第一年為2000元，第二年為3000元，第三年為5000元。第三年末結(jié)束項(xiàng)目，收回流動(dòng)資金600元，假設(shè)公司所得稅率為40%，固定資產(chǎn)按直線法在3年內(nèi)計(jì)提折舊并不計(jì)殘值。該公司要求的最低報(bào)酬率為10%。要求：（1）計(jì)算確定該項(xiàng)目的稅后現(xiàn)金流量； （2）計(jì)算該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值； （3）計(jì)算該項(xiàng)目的回收期；（4）你認(rèn)為該項(xiàng)目是否可行？3. 航運(yùn)公司準(zhǔn)備購(gòu)入一設(shè)備以擴(kuò)充生產(chǎn)能力?，F(xiàn)有甲、乙兩個(gè)方案可供選擇，甲方案需投資20000元，使用壽命為5年，采用直線法計(jì)提折舊，5年后設(shè)備無(wú)殘值。5年中每年銷售收入8000元，每年的付現(xiàn)成本為3000元。乙方案需投資24000元，采用直線法折舊，使用壽命為5年，5年后有殘值收入4000元。5年中每年銷售收入為10000元。付現(xiàn)成本。第一年為4000元，以后逐年增加修理費(fèi)200元，另墊支營(yíng)運(yùn)資金3000元。假設(shè)所得稅率為40%。試計(jì)算兩方案的現(xiàn)金流量。，該企業(yè)的資本成本為10% 單位：元 年限方案 012345甲方案 固定資產(chǎn)投資 營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量600022002200220022002200 合 計(jì)600022002200220022002200乙方案固定資產(chǎn)投資流動(dòng)資金墊支營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量固定資產(chǎn)殘值營(yíng)運(yùn)資金回收800020002800250022001900160020002000 合 計(jì)1000028002500220019005600要求： ①分別計(jì)算兩個(gè)方案的投資回收期；②分別計(jì)算兩個(gè)方案的平均報(bào)酬率③分別計(jì)算兩個(gè)方案的內(nèi)含報(bào)酬率④分別計(jì)算兩個(gè)方案的凈現(xiàn)值⑤分別計(jì)算兩個(gè)方案的獲利指數(shù)5. 某公司計(jì)劃購(gòu)入一套生產(chǎn)設(shè)備，成本為11000元，設(shè)備投產(chǎn)后，第一年至第十年的預(yù)計(jì)現(xiàn)金流量均為2400元，資本成本為10%。試求該方案的凈現(xiàn)值、內(nèi)含報(bào)酬率和回收期。：Ⅰ：購(gòu)入國(guó)庫(kù)券（五年期，年利率14%，不計(jì)復(fù)利，到期一次還本付息） Ⅱ：購(gòu)買新設(shè)備，使用期5年，預(yù)計(jì)殘值收入為設(shè)備總值的10%。按直線法計(jì)提折舊；設(shè)備交付使用后每年可以實(shí)現(xiàn)12000元的稅前利潤(rùn)。該企業(yè)的資金成本率為10%，適用所得稅稅率30%。要求：（1）計(jì)算投資方案I的凈現(xiàn)值；（2）計(jì)算投資方案II的各種的現(xiàn)金流量及凈現(xiàn)值； （3）運(yùn)用凈現(xiàn)值法對(duì)上述投資方案進(jìn)行選擇。，有甲乙兩種付款方式可供選擇。甲：現(xiàn)在支付10萬(wàn)元，一次結(jié)清；乙：分三年付款，1—3年各年初支付款額分別為4萬(wàn)元。假定年利率為10%。要求：計(jì)算并選擇。7. 某公司投資15500元購(gòu)入一臺(tái)設(shè)備。該設(shè)備預(yù)計(jì)殘值為500元，可使用3年，折舊按直線法計(jì)算（會(huì)計(jì)政策與稅法一致）。設(shè)備投資后每年銷售收入增加額分別為1萬(wàn)、2萬(wàn)、。、。企業(yè)適用的所得稅率為40%，要求的最低投資報(bào)酬率為10%，目前年稅后利潤(rùn)為2萬(wàn)元。要求：（1）假設(shè)企業(yè)經(jīng)營(yíng)無(wú)其他變化，預(yù)測(cè)未來(lái)3年每年的稅后利潤(rùn)。（2）計(jì)算該投資方案的凈現(xiàn)值。六、簡(jiǎn)答題？？=0的項(xiàng)目可以接受嗎？第四節(jié) 有價(jià)證券投資一、名詞解釋 二、判斷題1. 只要公司債券的收益率高于政府債券收益率的差異不大于公司債券收益率與所得稅率之積，則購(gòu)買政府債券更為有利。（ ）2. 利率變化對(duì)證券投資收益的影響，主要不是反映在證券投資報(bào)酬上，而是反映在資本利得方面。（ ），而不是發(fā)行公司的經(jīng)營(yíng)理財(cái)狀況。（ ）、成本、風(fēng)險(xiǎn)是證券投資的基本構(gòu)成要素。（ ）。（ ），因而可以作為評(píng)價(jià)債券收益的依據(jù)。（ ）。（ ）。（ ），在通貨膨脹期間，預(yù)期報(bào)酬率會(huì)上升的資產(chǎn)，其購(gòu)買力風(fēng)險(xiǎn)低于報(bào)酬率固定的資產(chǎn)。（ ）。（ ）11. 如果投資組合包括全部股票，則只承擔(dān)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，而不承擔(dān)公司的特有風(fēng)險(xiǎn)。（ ），而不是公司的特有風(fēng)險(xiǎn)。（ ），表明投資無(wú)風(fēng)險(xiǎn)，期望收益率等于市場(chǎng)利率。（ ），非證券投資的流動(dòng)性高于證券投資。（ ）三、單選題1．投資短期證券的投資者最關(guān)心的是（ ）。 2．利率變化對(duì)證券收益的影響，主要反映在（ ）。 3. 減少債券利率風(fēng)險(xiǎn)的辦法是（ ）。 4. 股票的預(yù)期報(bào)酬率是（ ）。 5. 證券投資者購(gòu)買證券時(shí)，可接受的最高價(jià)格是（ ）。 ，下列說(shuō)法正確的是（?。? A．投資者由于證券發(fā)行人無(wú)法按期還本付息帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn) B．投資者由于利息率的變動(dòng)而引起證券價(jià)格變動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。 C．由于通貨膨脹而使證券到期或出售時(shí)所獲得的貨幣資金購(gòu)買力下降的風(fēng)險(xiǎn)。 D．投資者需要將有價(jià)證券變現(xiàn)而證券不能立即出售的風(fēng)險(xiǎn)。，可不必考慮的風(fēng)險(xiǎn)是（　 ）。 A．再投資風(fēng)險(xiǎn) B．違約風(fēng)險(xiǎn) C．購(gòu)買力風(fēng)險(xiǎn) D．利率風(fēng)險(xiǎn)，長(zhǎng)期固定利率債券價(jià)格的下降幅度（　 ）短期債券的下降幅度。 A．大于 B．小于 C．等于 D．不確定 ，證券無(wú)法立即出售的風(fēng)險(xiǎn)是（ ?。?。 A．流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn) B．期限性風(fēng)險(xiǎn) C．違約風(fēng)險(xiǎn) D．購(gòu)買力風(fēng)險(xiǎn) ，非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的特征是（　　 ）。 A．不能被投資多樣化所稀釋 B．不能消除而只能回避 C．通過(guò)投資組合可以稀釋 D． 對(duì)各個(gè)投資者的影響程度相同 （　 ?。? A．風(fēng)險(xiǎn)高 B．收益小 C． 價(jià)格波動(dòng)小 D．體現(xiàn)能力差 ，則投資人（　 　）。 A．只承擔(dān)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn) B．只承擔(dān)特有風(fēng)險(xiǎn) C．只承擔(dān)非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn) D．不承擔(dān)特有風(fēng)險(xiǎn)四、多選題1. 來(lái)自證券發(fā)行主體的風(fēng)險(xiǎn)最主要的是（ ） 2. 投資者的自身風(fēng)險(xiǎn)主要由以下因素造成（ ）。 3. 證券投資收益包括（ ）。 4. 評(píng)價(jià)債券收益水平的指標(biāo)是（ ）。 16