【文章內(nèi)容簡介】 使得投資者獲取超額收益?！　〗Y(jié)論：因此投資者的基本面分析和技術(shù)分析沒有用，但可以想方設(shè)法獲取內(nèi)幕信息?！　、谌绻嘈攀袌鍪侨跣陀行У?，投資者可以采取主動投資策略，通過基本面分析和內(nèi)幕信息來獲利?！　∈袌鰞r格反映了所有歷史信息，可以通過基本面分析和內(nèi)幕信息來獲利。　　結(jié)論：因此投資者的技術(shù)分析沒有用。但可以進行基本面分析或者設(shè)法獲取內(nèi)幕信息?！　。ǘ├碡敼ぞ吆屯顿Y組合的選擇　　一般的理財產(chǎn)品涉及三個方面的特性：收益性、風險性、流動性。不同產(chǎn)品三性的表現(xiàn)方式不同?！　。?）銀行存款：安全性高、流動性好、收益性差；　?。?）國債：是最安全的投資工具、收益性略高于定期存款，但流動性較差；　?。?）公司債券：收益性高于存款與國債，但安全性低；　?。?）股票：收益性高、安全性低、流動性好；　?。?）基金：介于股票與債券之間；　?。?）銀行理財產(chǎn)品：流動性差、安全性比基金、債券、股票高；　?。?）外匯：收益中等、風險高、流動性高；　?。?）房地產(chǎn)：流動性差、安全性高于證券、收益中等；　　（9）金銀：安全性高、收益性中等、流動性差；　?。?0）期貨期權(quán)：收益率最高，風險最高?！　。ㄈ﹤€人資產(chǎn)配置中的三大產(chǎn)品組合　　、高流動性產(chǎn)品組合　　（1）特點：安全性高、流動性好、收益性差；　?。?）內(nèi)容：定活期存款、貨幣基金、國債；　?。?）目的：應(yīng)對日常生活開支、短期債務(wù)支出、意外支出?！　?、中收益產(chǎn)品組合　　（1）特點：風險可控、收益較高；　?。?）內(nèi)容：基金、藍籌股票、指數(shù)投資；　?。?）目的：滿足中長期生活需要，如：子女教育、養(yǎng)老、購房準備、贍養(yǎng)父母等?！　?、高收益產(chǎn)品組合　?。?）特點：高風險、高收益；　?。?）內(nèi)容：期權(quán)、期貨、金融衍生品、彩票、對沖基金；　?。?）目的：投機獲取高額回報，一般不應(yīng)超過資產(chǎn)總額的10%.第三章 金融市場和其他投資市場第一節(jié) 金融市場概述 　　一、金融市場概念 　　金融市場是指以金融資產(chǎn)為交易對象而形成的供求關(guān)系及其交易機制的總和。包括三層含義： 　?。?）是金融資產(chǎn)進行交易的有形和無形的“場所”； 　?。?）反映了金融資產(chǎn)供應(yīng)者和需求者之間的供求關(guān)系； 　　（3）包含金融資產(chǎn)的交易機制，其中最主要的是價格機制。 　　二、金融市場特點 　　。交易對象是貨幣、資金及其他金融工具。 　　。利率是貨幣資金價格的表現(xiàn)形式，在市場機制作用下，不同市場的利率將趨于一致。 　　。在金融市場上，金融工具的交易是通過一些專業(yè)機構(gòu)組織實現(xiàn)的。 　　。在金融市場上，市場交易主體的角色并非固定不變的。一般情況下，家庭個人是資金供應(yīng)者，企業(yè)是資金需求者，有時也會變成相反的情況。 　　三、金融市場構(gòu)成要素 　　按照金融市場的構(gòu)成要素分類，金融市場包括“主體”、客體和交易中介。 　?。ㄒ唬┙鹑谑袌龅闹黧w 　　參與金融市場交易的當事人是金融市場的主體，包括企業(yè)、政府及政府機構(gòu)、金融機構(gòu)、居民個人。 　　。企業(yè)是金融市場運行的基礎(chǔ)，是重要的資金供給者和需求者。企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營所需要的短期資金，主要通過銀行借款和在票據(jù)市場上進行票據(jù)貼現(xiàn)等形式籌措；企業(yè)固定資產(chǎn)投資所需的長期資金，主要在證券市場通過發(fā)行股票和債券等途徑來解決。 　　。政府及政府機構(gòu)在金融市場上有著雙重身份，既是資金的供應(yīng)者和需求者，又是重要的監(jiān)管者和調(diào)節(jié)者。政府收支過程中經(jīng)常發(fā)生資金的臨時閑置，將這些資金投資于金融市場，為金融市場供應(yīng)資金。政府發(fā)行債券向金融市場籌措資金，彌補財政赤字或經(jīng)濟建設(shè)的資金需要。此外，政府負有金融市場的監(jiān)管職責。一方面通過授權(quán)給監(jiān)管機構(gòu)；另一方面是通過政策工具對金融市場實施調(diào)控。 　　。中央銀行的目的不是籌措資金或獲利，而是為了實現(xiàn)貨幣政策目標，調(diào)節(jié)經(jīng)濟和穩(wěn)定物價。 　　。金融機構(gòu)包括銀行業(yè)金融機構(gòu)和非銀行業(yè)金融機構(gòu)。金融機構(gòu)是資金融通活動的重要中介機構(gòu)，是資金需求者和供給者之間的紐帶。 　　。在金融市場上，居民是最大的資金供給者。 　?。ǘ┙鹑谑袌龅目腕w 　　金融市場的客體即金融工具，是金融市場的交易對象。包括同業(yè)拆借、票據(jù)、債券、股票、外匯和金融衍生品等。 　?。ㄈ┙鹑谑袌龅闹薪?　　在資金融通過程中，中介在資金供給者與資金需求者之間起媒介或橋梁作用。金融中介大體分為兩類：交易中介和服務(wù)中介。 　　。交易中介通過市場為買賣雙方成交撮合，并從中收取傭金。包括銀行、有價證券承銷人、證券交易經(jīng)紀人、證券交易所和證券結(jié)算公司等。 　　。這類機構(gòu)本身不是金融機構(gòu)，但卻是金融市場上不可或缺的，如會計師事務(wù)所、律師事務(wù)所、投資顧問咨詢公司和證券評級機構(gòu)等。第二節(jié) 金融市場的功能和分類 　　一、金融市場功能 　?。ㄒ唬┪⒂^經(jīng)濟功能 　　 　　集聚功能是指金融市場有引導眾多分散的小額資金匯聚成大額資金投入社會再生產(chǎn)的集合功能。 　　 　　財富功能是指金融市場上的金融工具為投資者提供了儲存財富、保有資產(chǎn)和財富增值的途徑。 　　 　　金融市場為市場參與者提供風險補償機制，有兩種實現(xiàn)方式：一是保險機構(gòu)出售保險單；二是金融市場提供套期保值、組合投資的條件和機會，達到風險對沖、風險轉(zhuǎn)移、風險分散和風險規(guī)避的目的。 　　 　　借助金融市場的交易組織、交易規(guī)則和管理制度，金融工具比較便利地實現(xiàn)交易。便利的金融資產(chǎn)交易和豐富的金融產(chǎn)品選擇，降低了交易成本，促進了金融市場的發(fā)展。 　?。ǘ┖暧^經(jīng)濟功能 　　。金融市場通過將資源從效率低的部門轉(zhuǎn)移到效率高的部門，使社會經(jīng)濟資源有效地配置在效率最高或效用最大的部門，實現(xiàn)稀缺資源的合理配置和有效利用。 　　。是指金融市場對宏觀經(jīng)濟的調(diào)節(jié)作用，包括自發(fā)調(diào)節(jié)和政府主動調(diào)節(jié)兩個方面。 　　。金融市場常被看做國民經(jīng)濟的“晴雨表”和“氣象臺”，它是國民經(jīng)濟景氣度指標的重要信號系統(tǒng)。 　　二、金融市場分類 　　（一）按金融交易場所分類 　　按照金融交易是否存在固定場所分類，金融市場分為有形市場和無形市場。 　　 　　有形市場是指有固定的交易場所、有專門的組織機構(gòu)和人員、有專門設(shè)備的、有組織的市場，典型的是交易所。 　　 　　無形市場是指無集中固定的交易場所，通過現(xiàn)代化的通訊工具和網(wǎng)絡(luò)實現(xiàn)交易。 　?。ǘ┌唇鹑诠ぞ甙l(fā)行和流通特征分類 　　 　　發(fā)行市場是指金融資產(chǎn)首次出售給公眾所形成的交易市場，又稱一級市場。金融資產(chǎn)的發(fā)行方式主要有兩種方式： 　　一是銷售給特定的機構(gòu)，稱為私募發(fā)行，發(fā)行對象一般為機構(gòu)投資者； 　　二是廣泛發(fā)售給社會公眾，稱為公募發(fā)行。 　　 　　流通市場是指金融資產(chǎn)發(fā)行后在不同投資者之間買賣流通所形成的市場，又稱二級市場。它是進行股票、債券和其他有價證券買賣的市場。 　　二級市場按組織方式又可分為場內(nèi)市場和場外市場。場內(nèi)市場即證券交易所市場。證券交易所是依據(jù)國家有關(guān)法律規(guī)定，經(jīng)政府主管部門批準設(shè)立的證券集中競價的有形市場。 　　場外市場又稱柜臺市場，是指在證券交易所之外進行證券買賣的市場。 　　 　　第三市場是在場外交易已在交易所上市的證券，通過交易所會員的經(jīng)紀人公司進行交易的市場。相對于交易所交易來說，具有限制少、成本低的優(yōu)點。 　　 　　第四市場是大宗交易者利用電腦網(wǎng)絡(luò)直接進行交易的市場。機構(gòu)投資者在證券交易中所占的比例越來越大，他們之間的證券買賣數(shù)額大，通常避開經(jīng)紀人直接交易，以降低成本。 　?。ㄈ┌唇灰讟说奈锓诸?　　。又稱短期資金市場。 　　。資本市場是指提供長期（一年以上）資本融通和交易的市場。包括銀行中長期信貸市場、股票市場、基金市場和中長期債券市場。 　　。以各種可兌換貨幣為買賣對象的交易市場。 　　。金融衍生品市場是以金融衍生工具為交易對象的市場。金融衍生品市場可劃分為期貨市場、期權(quán)市場、遠期協(xié)議市場和互換市場。 　　。 以保險單和年金單的發(fā)行與轉(zhuǎn)讓為交易對象的一種特殊形式的金融市場。 　　。第三節(jié) 金融市場的發(fā)展 　　一、國際金融市場的發(fā)展 　　，金融市場價格聯(lián)動性增強。 　　表現(xiàn)為：20世紀80年代后，全球資本流動日益自由化，國際資本流動障礙逐漸消除。 　　。 　　主要在于金融市場全球化的推動。 　　，清算方式趨于統(tǒng)一。 　　在電子交易系統(tǒng)的支持下，場內(nèi)交易與場外交易趨于融合，界限逐漸模糊。同時各國金融機構(gòu)、清算交易機構(gòu)整合，清算方式趨于統(tǒng)一，從而提高了金融市場的運行效率。 　　。 　　表現(xiàn)：信用衍生品的崛起；衍生品層出不窮。 　　二、中國金融市場的發(fā)展 　　。 　　我國已經(jīng)形成一個交易場所多層次、交易品種多樣化和交易機制多元化的金融市場體系。 　　。 　?。?）市場寬度不斷增大，金融產(chǎn)品與工具不斷豐富。 　　形成了票據(jù)、債券、股票、基金、期貨、期權(quán)、黃金等比較完整的產(chǎn)品體系。出現(xiàn)了回購、遠期交易、互換交易、掉期交易、權(quán)證等新型金融工具和金融衍生品。 　?。?）市場厚度逐漸增加，市場規(guī)模不斷擴大，資源配置能力顯著提高。 　　（3）金融市場主體參與程度不斷提高，參與形式更為多樣化。 　　。 　　表現(xiàn)： 　?。?）金融市場法律制度逐步建立與完善； 　　（2）金融市場監(jiān)管體系逐漸形成； 　?。?）金融市場基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)取得較大成果并不斷升級。 　　。 　　表現(xiàn)： 　?。?）請進來，外資金融機構(gòu)增加。 　?。?）走出去，金融市場主體參與國際市場。第四節(jié) 貨幣市場 　　一、貨幣市場概述 　　 　　貨幣市場上的交易工具包括政府的短期政府債券、商業(yè)票據(jù)、可轉(zhuǎn)讓大額定期存單及貨幣市場共同基金等。這些工具可以隨時變現(xiàn)，常作為機構(gòu)和企業(yè)的流動性二級準備，被稱為準貨幣，因此融通短期資金的市場被稱為貨幣市場。 　　 　　（1）期限短、流動性高。 　?。?）低風險、低收益。 　　（3）交易量大。又被稱為資金批發(fā)市場。 　　二、貨幣市場的組成 　　（一）同業(yè)拆借市場 　　，以調(diào)劑資金余缺。 　?。?　　一種是由拆借雙方協(xié)定； 　　另一種是借助中介人經(jīng)紀商，通過公開競價方式確定。價格取決于市場資金的供求，彈性較小。 　　、最具有代表性的利率是Libor. 　?。ǘ┥虡I(yè)票據(jù)市場 　　商業(yè)票據(jù)是大公司為了籌措資金，以貼現(xiàn)方式出售給投資者的一種短期無擔保信用憑證。它具有期限短、成本低、方式靈活、利率敏感、信譽度高等特點。 　　商業(yè)票據(jù)的市場主體包括：發(fā)行者、投資者和銷售商。 　?。ㄈ┿y行承兌匯票市場 　　由出票人出票，銀行承兌的票據(jù)。其特點： 　　、信譽度好； 　　?？梢赞k理轉(zhuǎn)貼現(xiàn)或再貼現(xiàn)。 　?。ㄋ模┗刭徥袌?　　回購協(xié)議從本質(zhì)上講，是一種以證券為抵押品的抵押貸款。 　?。ㄎ澹┒唐谡畟袌?　　短期政府債券特點：違約風險小、流動性強、交易成本低、收入免稅。 　?。┐箢~可轉(zhuǎn)讓定期存單市場 　　大額可轉(zhuǎn)讓定期存單是銀行發(fā)行的有固定面額、可轉(zhuǎn)讓流通的存款憑證。 　　特點：不記名、金額大、利率固定或浮動但比同期存款利率高、不能提前支取但可轉(zhuǎn)讓。 　　三、貨幣市場在個人理財中的運用 　　、人民幣理財產(chǎn)品、信托產(chǎn)品等收益率較儲蓄存款高、風險低、流動性好、安全性好； 　　、流動性好，是銀行儲蓄存款的良好替代品； 　　、信托產(chǎn)品投資期限固定、收益穩(wěn)定，適合較大數(shù)額閑置資金的投資者購買。第五節(jié) 資本市場 　　一、股票市場 　　 　　股票是股份公司發(fā)行、表明投資者投資份額及其權(quán)利義務(wù)的所有權(quán)憑證，是一種權(quán)益性的工具。 　　 　　根據(jù)股東享有權(quán)益和承擔風險的大小不同，可以分為普通股和優(yōu)先股。 　　 　　證券交易遵循時間優(yōu)先和價格優(yōu)先的原則； 　　時間優(yōu)先是指在買賣報價相同時，按報價先后順序依次成交； 　　價格優(yōu)先是指最高買方報價和最低賣方報價優(yōu)先于其他一切報價而成交。 　　 　　股票價格指數(shù)是衡量某一時期，一組股票價格相對于某一固定基期股票價格的變動狀況的指標，是股票市場總體或局部動態(tài)的綜合反映。 　　我國的主要股價指數(shù)有：滬深300指數(shù)、上證綜合指數(shù)、深證綜合指數(shù)、深證成分股指數(shù)、上證50指數(shù)和上證180指數(shù)。 　　境外的有：道瓊斯指數(shù)、NASDAQ綜合指數(shù)、恒生股價指數(shù)、日經(jīng)225股價指數(shù)、《金融時報》股價指數(shù)。 　　 　?。?）股票市場投資風險大，不僅受經(jīng)濟環(huán)境影響，同時政策環(huán)境、企業(yè)經(jīng)營活動等因素都對股票價格產(chǎn)生沖擊，因此股票價格波動劇烈，風險相對較大。 　?。?）股票投資具有高風險、高收益的特征，對于風險承受能力較低的客戶，股票投資需要謹慎選擇。 　　二、債券市場 　?。簜峭顿Y者向政府、 公司或金融機構(gòu)提供資金的債權(quán)憑證，表明發(fā)行人負有在指定日期向持有人支付利息，并在到期日償還本金的責任。 　　 　　償還性、流動性、安全性（收益相對固定）、收益性。 　　 　?。?）根據(jù)發(fā)行主體不同：政府債券、公司債券、金融債券、國際債券。 　　（2）根據(jù)期限不同：短、中、長期債券。 　?。?）根據(jù)利息支付方式不同：附息債券、一次還本付息債券和貼現(xiàn)債券。 　　 　?。?）是債券流通和變現(xiàn)的場所。 　?。?）是聚集資金的重要場所。 　?。?）能夠反映企業(yè)經(jīng)營實力和財務(wù)狀況。 　?。?）是中央銀行對金融進行宏觀調(diào)控的重要場所。 　　 　　（1）債券市場的兩個層次：發(fā)行市場（一級市場）、流通市場（二級市場）。 　?。?）我國《公司法》規(guī)定可以發(fā)行公司債的三類公司：股份有限公司、有限責任公司和國有獨資企業(yè)或國有控股企業(yè)。 　?。?）債券發(fā)行價格的三種情況：面值發(fā)行，按期付息；面值發(fā)行，一次還本付息（我國公司債大多如此）；貼現(xiàn)發(fā)行即低于面值發(fā)行（國庫券的發(fā)行方式）。 　?。?）債券的交易價格取決于公眾對該債券的評價、市場利率、預期收益率及通貨膨脹預期。 　　 　?。?）國內(nèi)銀行代理的債券包括政府債券、金融債券、公司債券； 　　（2）國債安全性