【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 中國(guó)的發(fā)明專(zhuān)利只有日本和美國(guó)的 1／ 30，韓國(guó)的 1／ 4。近 15年來(lái)，外國(guó)企業(yè)和國(guó)內(nèi)企業(yè)在中國(guó)申請(qǐng)發(fā)明專(zhuān)利的比例是 6． 4： 1。在信息技術(shù)領(lǐng)域，外國(guó)人在中國(guó)的發(fā)明專(zhuān)利占 90％。中國(guó)雖然已成為 IT產(chǎn)業(yè)大國(guó)，但 CPU等關(guān)鍵技術(shù)為跨國(guó)公司所壟斷，中國(guó)企業(yè)不得不面對(duì)產(chǎn)品采購(gòu)成本高而附加值低的局面。 更為詳細(xì)的數(shù)據(jù)來(lái)自國(guó)家知識(shí)產(chǎn)權(quán)局公布的 2020 年專(zhuān)利申請(qǐng)情況：在實(shí)用新型、外觀設(shè)計(jì)、發(fā)明申請(qǐng)三種專(zhuān)利申請(qǐng)中，前兩項(xiàng)的國(guó)內(nèi)企業(yè)申請(qǐng)比重分別高達(dá) 99． 4％和 93． 1％； 8 而在 63000多件發(fā)明申請(qǐng)中，國(guó)內(nèi)企業(yè)、國(guó)外企 業(yè)各占 47． 4％和 52． 6％。國(guó)外企業(yè)發(fā)明專(zhuān)利占其三種專(zhuān)利總量的 87． 8％，而國(guó)內(nèi)企業(yè)發(fā)明申請(qǐng)僅占其三種專(zhuān)利總量的 18． 1％。更值得關(guān)注的是，以企業(yè)為主體申請(qǐng)職務(wù)發(fā)明專(zhuān)利的明顯差距：國(guó)內(nèi)企業(yè)申請(qǐng) 14700多項(xiàng)，占國(guó)內(nèi)發(fā)明專(zhuān)利申請(qǐng)不足 50％；而國(guó)外企業(yè)申請(qǐng)達(dá) 31880 多項(xiàng)，占國(guó)外發(fā)明申請(qǐng)比重達(dá)95． 8％，申請(qǐng)量是國(guó)內(nèi)的 2． 16倍。這些差別表明，國(guó)外來(lái)華企業(yè)更注重于技術(shù)含量高、專(zhuān)利保護(hù)期長(zhǎng)的發(fā)明專(zhuān)利，同時(shí)也表明中國(guó)企業(yè)的創(chuàng)新能力亟待增強(qiáng)。 研究開(kāi)發(fā)經(jīng)費(fèi)少是制約創(chuàng)新能力的重要因素之一。國(guó)內(nèi)企業(yè)研發(fā)費(fèi)用的總和僅僅只 與一個(gè)微軟加一個(gè)英特爾相抵。微軟 2020財(cái)年的研發(fā)費(fèi)用是 53 億美元，英特爾為 41 億美元，國(guó)內(nèi)研發(fā)經(jīng)費(fèi)總數(shù)近幾年來(lái)平均也不過(guò) 800多億元人民幣。據(jù)國(guó)家科技部提供的有關(guān)數(shù)據(jù)，國(guó)內(nèi)大部分企業(yè)研究開(kāi)發(fā)經(jīng)費(fèi)不足銷(xiāo)售收入的 1％，這與國(guó)際大公司至少 15％的投入相比差距太大。西部地區(qū)比例則更低。最新統(tǒng)計(jì)表明，西部地區(qū)共擁有大中型工業(yè)企業(yè)近 4000家，其中擁有技術(shù)開(kāi)發(fā)機(jī)構(gòu)的企業(yè)只占 1／ 3 左右。西部一些省區(qū)科研與開(kāi)發(fā)經(jīng)費(fèi)占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的比值僅為全國(guó)平均水平的 1／ 8。 以制藥業(yè)為例，國(guó)外大公司科研開(kāi)發(fā)投入平均占銷(xiāo)售收入的 20％左 右，中國(guó)企業(yè)的比例僅僅是 2％左右。國(guó)外藥物研究機(jī)構(gòu)基本上沒(méi)有獨(dú)立于生產(chǎn)企業(yè)之外，而國(guó)內(nèi)多數(shù)藥物研究機(jī)構(gòu)根本無(wú)力獨(dú)立，還在吃 “ 皇糧 ” 。即使已進(jìn)入新經(jīng)濟(jì)前沿的高新區(qū)，不少企業(yè)主要還是以生產(chǎn)為中心拓展事業(yè)，其研究和開(kāi)發(fā)僅僅停留在改良生產(chǎn)工序，以及將產(chǎn)品向更市場(chǎng)化方式轉(zhuǎn)變等水平上，仍有 “ 穿新鞋、走老路 ” 之嫌。 再以北京中關(guān)村為例：這里聚集著 70多家高校和重要科研機(jī)構(gòu)的 50萬(wàn)技術(shù)人員和研究人員，超過(guò)了美國(guó)硅谷的 30萬(wàn)人。有關(guān)資料顯示，在中關(guān)村每年推出的數(shù)千項(xiàng)科技成果中，能夠轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)力的還不到 10％。專(zhuān)家認(rèn)為，中關(guān)村 目前還只能作為一種高新科技企業(yè)的聚集地，離真正成為帶動(dòng)高新產(chǎn)業(yè)發(fā)展的原動(dòng)力還相差很遠(yuǎn)。 中關(guān)村存在的另一個(gè)深層問(wèn)題，就是企業(yè)間只搞垂直整合，而缺乏垂直分工。一個(gè)項(xiàng)目要從頭做到尾，互相不合作，結(jié)果是許多企業(yè)長(zhǎng)不大、活不長(zhǎng)。 2020 年北京市由多個(gè)部門(mén)聯(lián)合進(jìn)行的一項(xiàng)歷時(shí)半年的調(diào)查表明，中關(guān)村實(shí)際上沒(méi)有龍頭企業(yè)，也沒(méi)有龍頭產(chǎn)業(yè)，更缺乏龍頭產(chǎn)品。在中關(guān)村，有能力開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品卻沒(méi)有能力使之商品化現(xiàn)象的廣泛存在，導(dǎo)致整體優(yōu)勢(shì)遲遲未能體現(xiàn)，元器件的供應(yīng)也大多依賴(lài)于從國(guó)外進(jìn)口。許多企業(yè)因感受不到行業(yè)整體的力量，只能自己?jiǎn)伪鲬?zhàn) 。例如，中關(guān)村企業(yè)的自主開(kāi)發(fā)技術(shù)占到了 3／ 4，多數(shù)企業(yè)在進(jìn)行商品化合作時(shí)選擇的多是外地企業(yè)，選擇與本地企業(yè)合作的較少。與此同時(shí)，大企業(yè)和小企業(yè)的互動(dòng)關(guān)系也未能建立起來(lái)，即使產(chǎn)值和效益都比較好的明星企業(yè)，也未能很好發(fā) 9 揮出明星效應(yīng)。參與調(diào)查的專(zhuān)家認(rèn)為，造成這種現(xiàn)象的原因，一方面是由于中關(guān)村企業(yè)的發(fā)展仍然處在初級(jí)階段，另一方面，中關(guān)村的大部分產(chǎn)品仍然建立在外來(lái)平臺(tái)上，沒(méi)有形成自己的上下游關(guān)系。 盡管也出現(xiàn)了像聯(lián)想、亞信這樣快速成長(zhǎng)的高科技企業(yè)，但總體上國(guó)內(nèi)高科技園區(qū)還是“ 小舢板 ” 太多， “ 航母 ” 太少，甚至已存在大批 總也長(zhǎng)不大的 “ 小老企業(yè) ” 。在一些地方，開(kāi)發(fā)區(qū)已成為中小企業(yè)的棲息地。蘇州工業(yè)園堪稱(chēng)國(guó)內(nèi)高科技園區(qū)的佼佼者，吸引外資、出口總額、利稅均名列前茅。但園內(nèi)有一定規(guī)模的數(shù)百家企業(yè)幾乎清一色來(lái)自歐美、日韓、臺(tái)灣。而中關(guān)村有近 7000 家高新技術(shù)企業(yè)，其中有規(guī)模的 100 多家企業(yè)的產(chǎn)值占了整個(gè)中關(guān)村企業(yè)產(chǎn)值的 80％。有專(zhuān)家指出：只有孵化機(jī)制而沒(méi)有孵強(qiáng)機(jī)制，是高科技園區(qū)內(nèi)大批企業(yè)難以長(zhǎng)大的癥結(jié)所在。 據(jù)科技部負(fù)責(zé)人披露， “ 十五 ” 期間工業(yè)園的工作重點(diǎn)包括：一，幫助有一定實(shí)力的高新技術(shù)企業(yè)開(kāi)展原始創(chuàng)新的工作，直接參與國(guó)際高新技術(shù) 競(jìng)爭(zhēng)；二，進(jìn)一步營(yíng)造創(chuàng)新、創(chuàng)業(yè)的良好環(huán)境，大力扶植科技型中小企業(yè)發(fā)展；三，加速吸引國(guó)際高新技術(shù)資源；四，幫助有條件的高新技術(shù)企業(yè)走出去，到國(guó)際市場(chǎng)上去拼搏。 （二） 融資瓶頸 問(wèn)題 科技成果產(chǎn)業(yè)化之難以實(shí)現(xiàn)，除體制、機(jī)制的因素外，一個(gè)重要原因就是缺少資金供應(yīng)。尤其是高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的成長(zhǎng)是一個(gè)漫長(zhǎng)且充滿風(fēng)險(xiǎn)的過(guò)程，更需要不斷的資金支持。在銀行貸款規(guī)模受到嚴(yán)格控制的環(huán)境下，國(guó)家科技部 1997年開(kāi)始嘗試通過(guò)發(fā)行企業(yè)債券，來(lái)整合各高新區(qū)對(duì)債券融資的需求，開(kāi)辟高新區(qū)建設(shè)融資新渠道。經(jīng)國(guó)家計(jì)委和中國(guó)人民銀行批準(zhǔn)，1998 年 6 月組織發(fā)行了 3 億元三年期的 “ 中國(guó)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開(kāi)發(fā)區(qū)債券 ” 。受惠于這一債券發(fā)行的有中關(guān)村科技園區(qū)西區(qū)開(kāi)發(fā)龍頭工程海龍智能大廈一期工程、蘇州高新區(qū)園區(qū)供水工程、重慶高新區(qū)二郎科技城樞紐工程公路立交橋等。但開(kāi)發(fā)區(qū)債券的發(fā)行成功，主要是支持一批高新區(qū)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目，緩解了高新區(qū)建設(shè)對(duì)資金的需求壓力。相當(dāng)多的企業(yè)尤其是中小企業(yè)的發(fā)展，均虞資金不足。 據(jù)介紹，廣州工業(yè)園留學(xué)人員創(chuàng)業(yè)園中最多時(shí)有 60多家留學(xué)人員創(chuàng)辦的企業(yè)，或多或少都有資金短缺的問(wèn)題，其中有一些甚至到了 “ 卷鋪蓋走人 ” 的窘境。盡管廣州 1999年就頒布規(guī)定 ：政府每年從科技三項(xiàng)經(jīng)費(fèi)中安排一定經(jīng)費(fèi)作為留學(xué)人員科技創(chuàng)業(yè)資金，用于留學(xué)人員從事高新技術(shù)成果轉(zhuǎn)化和產(chǎn)業(yè)化活動(dòng)的前期資助。但由于考慮到投資風(fēng)險(xiǎn)等種種因素， 10 加上欠缺專(zhuān)業(yè)、中立的專(zhuān)家評(píng)估機(jī)構(gòu)，此項(xiàng)資金迄今尚未發(fā)揮預(yù)期作用。而北京中關(guān)村在2020 年納斯達(dá)克股市陷入低潮后，眾多企業(yè)的創(chuàng)新動(dòng)力和激情都受到了最直接的影響，包括國(guó)內(nèi)二板市場(chǎng)等一系列問(wèn)題，導(dǎo)致包括許多包括 “ 海龜派 ” 在內(nèi)的創(chuàng)業(yè)人才由于缺少后續(xù)資金不得已離開(kāi)了中關(guān)村，一些相當(dāng)出色的創(chuàng)新團(tuán)隊(duì)和創(chuàng)新思想受到遏制。 2020 年初舉辦的第三屆中關(guān)村項(xiàng)目推介暨技術(shù)成果交易 會(huì)期間，中關(guān)村推出了 200 多項(xiàng)創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目，涵蓋了國(guó)家鼓勵(lì)發(fā)展的微電子技術(shù)、納米材料技術(shù)、生物醫(yī)藥工程技術(shù)、基因重組技術(shù)等領(lǐng)域，代表了中關(guān)村科技園區(qū)目前產(chǎn)業(yè)發(fā)展的先進(jìn)水平。據(jù)初步統(tǒng)計(jì)，這些項(xiàng)目的總?cè)谫Y需求超過(guò) 14億元，其中最大的項(xiàng)目融資額為 1000萬(wàn)美元。中關(guān)村如今正處于 “ 求財(cái)若渴 ” 之中 。 就資金層面來(lái)考察，新經(jīng)濟(jì) “ 新 ” 在融資方式的創(chuàng)新。據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家考察，美國(guó)大批中小高新技術(shù)企業(yè)之所以能夠誕生和崛起，與資本市場(chǎng)上融資方式的創(chuàng)新是分不開(kāi)的美國(guó)風(fēng)險(xiǎn)資本公司為其風(fēng)險(xiǎn)投資所籌集到的資金，在 20 世紀(jì) 70 年代末至 90 年代初，大約每年在 30億 50億美元之間；而 90年代中期以后，風(fēng)險(xiǎn)資本急速膨脹，平均每年高達(dá) 250億美元。相應(yīng)地，風(fēng)險(xiǎn)資本進(jìn)入實(shí)業(yè)的過(guò)程由 5年左右縮短到一年都不到；新公司從初創(chuàng)到公開(kāi)上市的平均周期，由十年前的 6年左右，縮短到現(xiàn)在的 24年。 自引入風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)制后，中國(guó)紛紛成立風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)。據(jù)估計(jì)全國(guó)已有風(fēng)險(xiǎn)投資公司近200家，投資資本總額超過(guò) 300億元。然而，風(fēng)險(xiǎn)投資在中國(guó)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展進(jìn)程中的作用卻不很理想。經(jīng)濟(jì)學(xué)家分析，風(fēng)險(xiǎn)投資的功能難以發(fā)揮的重要原因之一，是政府行為主導(dǎo)風(fēng)險(xiǎn)投資市場(chǎng)，其中大部分風(fēng) 險(xiǎn)投資公司是由政府出資、政府管理的，采取國(guó)有和國(guó)有控股公司的形式。風(fēng)險(xiǎn)投資最顯著的特點(diǎn)是高風(fēng)險(xiǎn)高收益，而以往股本結(jié)構(gòu)純國(guó)有化的保值增值理念，給拓展風(fēng)險(xiǎn)投資事業(yè)帶來(lái)局限，也不利于迅速聚集社會(huì)資金。 風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)的嚴(yán)重不足、運(yùn)作不完善是影響中國(guó)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重要原因。而政府的風(fēng)險(xiǎn)投資力度小、投資面窄已是不爭(zhēng)的事實(shí)。根據(jù)國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，風(fēng)險(xiǎn)投資本質(zhì)上是一種商業(yè)行為，相應(yīng)地風(fēng)險(xiǎn)投資的主要來(lái)源應(yīng)是民間，而非政府。借鑒國(guó)外 “ 官辦 ” 風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)的成功經(jīng)驗(yàn)，現(xiàn)有的具有政府背景的風(fēng)險(xiǎn)投資公司應(yīng)該主要投資于創(chuàng)業(yè)企業(yè)的早期發(fā)展階段 ，提供種子資金等早期資金，以發(fā)揮引投領(lǐng)投和拾遺補(bǔ)缺作用，引導(dǎo)和補(bǔ)充民間及其它渠道的投資。 上海創(chuàng)業(yè)投資有限公司是上海市政府建立和擁有的，預(yù)計(jì)通過(guò)利用中國(guó)本地的技術(shù)革新并將其投入商業(yè)應(yīng)用，每年將為政府資本帶來(lái)高達(dá) 30％至 50％的收益。業(yè)界有分析家稱(chēng)，創(chuàng)投公司最精明的舉動(dòng)是把自己的一部分資金委托給外國(guó)的基金管理公司。 2020年 10月， 11 創(chuàng)投公司和新加坡的一家與政府的國(guó)家科技委員會(huì)有密切聯(lián)系的資金管理公司 TDF 風(fēng)險(xiǎn)投資公司共同建立了一個(gè) 5000萬(wàn)美元的基金。這項(xiàng)協(xié)議的協(xié)商雖然很費(fèi)周折，但創(chuàng)投公司和上海市政府最終同意 由新加坡的這家公司管理這筆基金。這個(gè)決定標(biāo)志著從上海創(chuàng)業(yè)投資由政府直接控制向商業(yè)化運(yùn)作的重要轉(zhuǎn)變。由于同新加坡公司的結(jié)盟，創(chuàng)投公司現(xiàn)在能利用全球聯(lián)系網(wǎng)。除了與外國(guó)基金組織合作以外，創(chuàng)投公司還努力建立本地風(fēng)險(xiǎn)資本協(xié)會(huì)，以拓展風(fēng)險(xiǎn)投資的資金渠道和提高利用效率。僅上海張江開(kāi)發(fā)區(qū) 2020年以來(lái)就吸引近 40家風(fēng)險(xiǎn)投資公司和咨詢(xún)機(jī)構(gòu)，包括以托管的形式進(jìn)入的境外風(fēng)險(xiǎn)基金，形成了初具規(guī)模的投融資體系。 中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)正呈現(xiàn)一種讓人樂(lè)觀的趨勢(shì)。據(jù)風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展研究機(jī)構(gòu)的一項(xiàng)調(diào)查，政府投入在中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資中的比例 2020年已大大下 降，非政府資金第一次獲得優(yōu)勢(shì)比例。以風(fēng)險(xiǎn)投資最為活躍地區(qū)之一的廣東為例，政府注入的引導(dǎo)資金占總資本的 45％左右，民間資本占 52％。重慶、廈門(mén)等市也著手對(duì)國(guó)有風(fēng)險(xiǎn)投資公司進(jìn)行改組，政府讓出控股地位，鼓勵(lì)民營(yíng)企業(yè)等民間資本積極參與并控股，從而使風(fēng)險(xiǎn)投資的資本金大大增加，有效改善了高新技術(shù)企業(yè)的融資環(huán)境。 而在武漢，來(lái)自非政府機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)投資已成為推動(dòng)光谷發(fā)展的首要力量。據(jù)武漢東湖開(kāi)發(fā)區(qū)管理委員會(huì)統(tǒng)計(jì)，近兩年來(lái)，每月新增風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)四、五家，海外資金、民間資金增速尤為明顯。包括美國(guó) IDG、日本軟銀等國(guó)際知名的風(fēng)險(xiǎn)投 資公司都已投資一批項(xiàng)目。從資金來(lái)源看， 100 多家風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)中 2／ 3 以上為非政府投資。眾多風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)的進(jìn)駐，使 “ 光谷 ” 的投資方式發(fā)生了根本改變。武大綠洲、喜馬拉雅、華工電器等一大批高新技術(shù)企業(yè)中，沒(méi)有一家是國(guó)有獨(dú)資企業(yè)，幾乎全為風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)出資創(chuàng)建。 （三） 外資 進(jìn)入問(wèn)題 中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資市場(chǎng)讓人樂(lè)觀的另一依據(jù)是，國(guó)際知名的創(chuàng)投機(jī)構(gòu)開(kāi)始把關(guān)注的目光投向中國(guó)。 4月中旬在廣州召開(kāi)的 “2020 年首期廣州科技創(chuàng)新論壇 ” 上，來(lái)自環(huán)球金融集團(tuán)（ GFG）和美國(guó)國(guó)家種子與風(fēng)險(xiǎn)投資基金會(huì)的高層人士向中國(guó)企業(yè)家傳遞消息：目前美國(guó) 排名前十位的風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)尚無(wú)一家進(jìn)入中國(guó)，這些機(jī)構(gòu)募集的資金額度超過(guò) 450億美元，其中一半沒(méi)有投出去。美國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)界非?？春弥袊?guó)的發(fā)展機(jī)會(huì)，關(guān)鍵要看中國(guó)的企業(yè)是否具備足夠的吸引力和承接資金的能力，以及政策法規(guī)等外部環(huán)境是否許可。 GFG 是華爾街最負(fù)盛名的風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)之一，負(fù)責(zé)管理一個(gè)規(guī)模為 15 億美元的環(huán)球創(chuàng) 12 業(yè)投資母基金。 2020 年 2 月已正式在廣州設(shè)立辦事處。據(jù)披露，該機(jī)構(gòu)進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)的第一步，擬投資 8億元人民幣成立中國(guó)高科技基金，目前正與內(nèi)地的各級(jí)地方政府、開(kāi)發(fā)區(qū)基金、私人企業(yè)家積極進(jìn)行洽談。 另一家重要 的機(jī)構(gòu) 韓國(guó) SK集團(tuán)，在不對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資設(shè) “ 上限 ” 的原則下，計(jì)劃與上海市一同籌集生物基金，正式開(kāi)展對(duì)生命科學(xué)領(lǐng)域的風(fēng)險(xiǎn)投資。美國(guó)龍脈股份有限公司高層也已宣布，將與深圳創(chuàng)新投資公司聯(lián)手，以共同管理的 5億元人民幣風(fēng)險(xiǎn)基金，重點(diǎn)投資集成電路設(shè)計(jì)和與軟件相關(guān)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的中國(guó)高科技公司以及電訊和信息網(wǎng)絡(luò)構(gòu)架等信息類(lèi)高新技術(shù)企業(yè)。脫胎于花旗銀行投行部的梧桐基金資金規(guī)模已超過(guò) 5億美元，也開(kāi)始進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)。 一些先期進(jìn)入中國(guó)的跨國(guó)公司也紛紛開(kāi)始追加投資，如英特爾公司計(jì)劃投 4億美元風(fēng)險(xiǎn)資金。據(jù)稱(chēng)，在該公司全球范圍內(nèi)最為關(guān)注的中國(guó) 、印度、墨西哥、巴西以及東歐地區(qū)等五個(gè)投資目標(biāo)市場(chǎng)中，投資中國(guó)大陸將占其在整個(gè)亞洲地區(qū)投資的 1／ 3。又如掌控著全球 4250億美元資產(chǎn)的國(guó)際風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)摩根斯坦利，也對(duì)中國(guó)市場(chǎng)刮目相看。相對(duì)其龐大的基金，該公司目前投資中國(guó)的 2 億多美元只是很小的一部分，但摩根斯坦利已看好中國(guó)的市場(chǎng)前景：大規(guī)模的企業(yè)，還有著日趨增多的民營(yíng)企業(yè)家，如果加上國(guó)際上的先進(jìn)理念和經(jīng)驗(yàn)，將會(huì)成為強(qiáng)有力的組合。國(guó)際重量級(jí)的創(chuàng)投 “ 大腕 ” 之所以把目光轉(zhuǎn)向中國(guó)，是由于在世界經(jīng)濟(jì)普遍放緩的情況下，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展一直穩(wěn)步向前，加入 WTO后的中國(guó)正逐漸 成為國(guó)際資本投資的熱點(diǎn)。再說(shuō)，中國(guó)內(nèi)地風(fēng)險(xiǎn)投資目前處于低谷，正是 “ 揀便宜 ” 的好時(shí)候。 但是，中國(guó)還沒(méi)有像納斯達(dá)克那樣的二板市場(chǎng)，有關(guān)法規(guī)也相當(dāng)復(fù)雜且不完善，使得許多風(fēng)險(xiǎn)投資駐足不前。在立法方面， 2020 年頒布施行的《中關(guān)村科技園區(qū)條例》和《關(guān)于設(shè)立外商投資創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)的暫行規(guī)定》陸續(xù)出臺(tái)，作出了重要的創(chuàng)新性規(guī)定；而在改革產(chǎn)權(quán)制度、推行股份期權(quán)制度、建立多層次資本市場(chǎng)等方面，還存在很大的不確定性。 為回應(yīng)國(guó)際上關(guān)注的目光，保證包括風(fēng)險(xiǎn)投資等在內(nèi)的外資順利進(jìn)入和良性發(fā)展，中國(guó)正加快相應(yīng)法律的制定與規(guī)范。據(jù)國(guó)家計(jì) 委官員透露，將建立包括股票上市在內(nèi)的投資基金退出機(jī)制，外資在中國(guó)設(shè)立中外合作產(chǎn)業(yè)投資基金、創(chuàng)業(yè)投資基