【正文】 無(wú)法取代凈收益 ， 主要原因是它不區(qū)分收益性支出和資本性支出 。 ， 對(duì)于下屬部門和單位無(wú)法計(jì)算其經(jīng)濟(jì)增加值 ， 也就不能用于內(nèi)部業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià) 。 從公司整體業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)來(lái)看 ， 基本經(jīng)濟(jì)增加值和披露經(jīng)濟(jì)增加值是最有意義的 。 非財(cái)務(wù)計(jì)量指標(biāo)關(guān)系到企業(yè)的長(zhǎng)期盈利能力 ， 可以引導(dǎo)經(jīng)理人員關(guān)注企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展 。 (3)股權(quán)投資的盈利能力：稅后凈利 /所有者權(quán)益，它綜合了企業(yè)全部盈利能力 28 反映償債能力的指標(biāo)主要是： (1)流動(dòng)比率：流動(dòng)資產(chǎn) /流動(dòng)負(fù)債 ， 反映短期償債能力 。 （ 四 ） 評(píng)價(jià)指標(biāo)的綜合 評(píng)價(jià)指標(biāo)的綜合 ， 主要是解決從差異到評(píng)分的換算問題 。 2023年 3月 27日星期一 8時(shí) 52分 35秒 20:52:3527 March 2023 ? 1做前，能夠環(huán)視四周；做時(shí)，你只能或者最好沿著以腳為起點(diǎn)的射線向前。勝人者有力，自勝者強(qiáng)。 , March 27, 2023 ? 閱讀一切好書如同和過(guò)去最杰出的人談話。 :52:3520:52:35March 27, 2023 ? 1他鄉(xiāng)生白發(fā)，舊國(guó)見青山。分配的權(quán)重可以根據(jù)評(píng)價(jià)目的調(diào)整，特別關(guān)心償債能力的人可以加大償債能力指標(biāo)的權(quán)重。 因此 ， 在綜合評(píng)價(jià)時(shí)盈利能力是最重要的 ， 其次才是償債能力 。 22 五、企業(yè)業(yè)績(jī)的非財(cái)務(wù)計(jì)量 （ P171174） （一）業(yè)績(jī)計(jì)量的非財(cái)務(wù)指標(biāo) 在業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)中 ， 比較重要的非財(cái)務(wù)計(jì)量指標(biāo)有： 1． 市場(chǎng)占有率 （ 市場(chǎng)占有率可以間接的反映企業(yè)的盈利能力和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī) ） 2． 質(zhì)量和服務(wù) 3． 創(chuàng)新 （ 一個(gè)企業(yè)的盈利能力是靠不斷創(chuàng)新來(lái)維持的 ） 4． 生產(chǎn)力 （ 指生產(chǎn)技術(shù)水平 ） 5雇員培訓(xùn) （ 新職工的上崗培訓(xùn)和后續(xù)培訓(xùn) ） 23 （二）非財(cái)務(wù)指標(biāo)的特點(diǎn) 非財(cái)務(wù)計(jì)量與嚴(yán)格定量的財(cái)務(wù)計(jì)指標(biāo)相比 ， 主要的優(yōu)勢(shì)有兩個(gè)： 1． 可以直接計(jì)量創(chuàng)造財(cái)富活動(dòng)的業(yè)績(jī) 。 19 3． 特殊的經(jīng)濟(jì)增加值 為了使經(jīng)濟(jì)增加值適合特定公司內(nèi)部的業(yè)績(jī)管理 ，還需要進(jìn)行特殊的調(diào)整 。 計(jì)。 13 （ 二 ） 現(xiàn)金流量的優(yōu)點(diǎn) 。 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量＝凈現(xiàn)金流量 流動(dòng)資產(chǎn)增加額+流動(dòng)負(fù)債增加額－非經(jīng)營(yíng)活動(dòng)收益 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量就是現(xiàn)金流量表中列示的 “ 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~ ” 。 總資產(chǎn)收益率是企業(yè)形成良好所有者權(quán)益收益率的必要基礎(chǔ) 。 每股收益是凈收益除以普通股數(shù)得到的： 每股收益＝凈收益 247。但是 ， 至今沒有形成一個(gè)公認(rèn)的業(yè)績(jī)計(jì)量方法 。 （ 2） 凈收益 （ 或每股收益 ） 指標(biāo)具有很好的一致性和一貫性 。 8 3． 投資收益率的局限性 。 自由現(xiàn)金流量反映了企業(yè)業(yè)務(wù)所產(chǎn)生的可以向所有資本供應(yīng)者提供的現(xiàn)金流量 。 ， 也不能借以可靠預(yù)測(cè)將來(lái)的業(yè)績(jī) 。 16 四、經(jīng)濟(jì)增加值 經(jīng)濟(jì)增加值 ， 是近年來(lái)最引人注目和廣泛使用的企業(yè)業(yè)績(jī)考核指標(biāo) 、 它是一種把盈利基礎(chǔ)和市場(chǎng)基礎(chǔ)結(jié)合起來(lái)的評(píng)價(jià)方法 。 公司外部人員無(wú)法計(jì)算特殊的經(jīng)濟(jì)增加值和真實(shí)的經(jīng)濟(jì)增加值 。 但是 ， 非財(cái)務(wù)計(jì)量由有明顯的缺點(diǎn) ， 綜合性 、 可計(jì)量性和可比性等都不如財(cái)務(wù)計(jì)量 ， 因此 。 (2)已獲利息倍數(shù)：息稅前收益／利息費(fèi)用 ， 反映長(zhǎng)期償債能力 。 為了克服沃爾評(píng)分法個(gè)別指標(biāo)異常變動(dòng)對(duì)總分影響過(guò)大的缺點(diǎn) ， 可以采取兩個(gè)辦法： 一是為差異規(guī)定上限和下限 。 下午 8時(shí) 52分 35秒 下午 8時(shí) 52分 20:52: ? 沒有失敗，只有暫時(shí)停止成功！。 :52:3520:52:35March 27, 2023 ? 1意志堅(jiān)強(qiáng)的人能把世界放在手中像泥塊一樣任意揉捏。 下午 8時(shí) 52分 35秒 下午 8時(shí) 52分 20:52: ? 楊柳散和風(fēng)，青山澹吾慮。 20:52:3520:52:3520:52Monday, March 27, 2023 ? 1乍見翻疑夢(mèng)，相悲各問年。盈利能力最重要，分配比較大的比重；其他指標(biāo)相對(duì)的重要性較差，占的比重較小。 現(xiàn)在人們更重視盈利能力 ， 盈利能力決定了償債能力 ， 尤其是長(zhǎng)期償債能力 。 例如處于成長(zhǎng)階段的公司經(jīng)濟(jì)增加值較少 ， 而衰退階段的公司經(jīng)濟(jì)增加值可能較高 。典型的調(diào)整包括：研究與開發(fā)費(fèi)用的合理攤銷、戰(zhàn)略件投資利息的資本化、收購(gòu)形成的商譽(yù)是否攤銷、為建立品牌、進(jìn)入新市場(chǎng)或擴(kuò)大市場(chǎng)份額發(fā)生的費(fèi)用的合理攤銷、折舊費(fèi)用采用更接近經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)的“沉淀資金折舊法”處理、重組費(fèi)用作為投資處理等等。 。 它和項(xiàng)目評(píng)價(jià)的內(nèi)部收益率的含義相同 ， 只不過(guò)把整個(gè)企業(yè)看成是一個(gè)投資