第八章業(yè)績的綜合評價1-免費閱讀
【正文】 2023年 3月 27日星期一 下午 8時 52分 35秒 20:52: ? 1最具挑戰(zhàn)性的挑戰(zhàn)莫過于提升自我。 2023年 3月 27日星期一 8時 52分 35秒 20:52:3527 March 2023 ? 1空山新雨后，天氣晚來秋。 , March 27, 2023 ? 很多事情努力了未必有結果，但是不努力卻什么改變也沒有。 :52:3520:52Mar2327Mar23 ? 1故人江海別，幾度隔山川。 上限可規(guī)定為正常值的 ， 下限為正常值的 。基期人均凈利 （二）權重的分配 通常，在 4類指標間按 4： 2： 2： 2來分配比重。 (3)資本結構：凈權益 /總資產 ， 反映長期償饋能力 。 當時的財務分析主要是為銀行家服務 ， 償債能力被放在首位 。 屬于業(yè)績評價的輔助工具 。 4. 經濟增加值也具有一定的誤導性 。 20 （ 二 ） 經濟增加值的優(yōu)點 。 2． 披露的經濟增加值 披露的經濟增加值是利用公允會計數據進行十幾項標準的調整計算出來的。 （ 該評價方法被可口可樂 、 西門子等一些杰出的企業(yè)所采用 ， 并幫助它們取得了非凡的業(yè)績 。 15 (二 )市場增加值的優(yōu)點 ， 市場增加值是評價公司創(chuàng)造財富的準確方法 。 14 三 、 以市場價值為基礎的業(yè)績評價 （ 一 ） 市場增加值的概念 市場價值是指由供求關系所形成的價值 。 投資現金內部收益率 ， 是指自由現金流量現值與投資現值相等的折現率 。 如果它是一個負值 ， 則反映企業(yè)本期向所有資本供應者收取的現金流量總額 。 經營活動現金凈流量中 ， 有一部分是投資的收回 ， 而不是財富的增加 ， 例如折舊等項目 。 （ 1） 具有與 “ 凈收益 ” 類似的缺點 （ 投資收益率的計算要使用 “ 凈收益 ” 數據 ） 。 因此 ， 凈收益指標應該在了解其局限性的基礎上使用 ，并且與其他財務的和非財務的業(yè)績計量指標結合 。 （ 3） 凈收益數字是經過審計的 ， 比其他業(yè)績指標更具可信性 。 作為業(yè)績計量指標 ， 凈收益是屬于普通股東的凈收益 、 與會計報表中的凈利潤不同 。 業(yè)績計量的困難主要來自于兩個方面：首先 ， 不同的計量方法從一個側面反映企業(yè)的業(yè)績 ， 它們都是有效的但也都是片面的 。 其次 ， 業(yè)績計量受到合理成本的限制 ， 容易計量的方法對于業(yè)績的反映真實性較差；而反映真實性較好的方法需要更多的成本 。 凈收益＝凈利潤 — 優(yōu)先股股利 由于凈收益的大小與企業(yè)的投入資本有關 ． 不便于企業(yè)之向的橫向比也不便于投入資本變化時同一企業(yè)的各期比較 ， 因此需要使用每股收益 。 6 3． 凈收益指標的局限性 。 7 (二 )投資收益率 1． 投資收益率的概念 作為業(yè)績評價指標 ， 投資收益有兩種相互補充的衡量方法：總資產收益率 （ 經營管理業(yè)績 ） 和所有者權益收益率 （ 理財業(yè)績 ） 。 （ 2） 不同的企業(yè)發(fā)展階段 ， 投資收益率會有變化 。 因此 ，經營活動現金流量只能在一定程度上反映企業(yè)的業(yè)績 ，并不是一個理想的評價指標 。 企業(yè)為股東創(chuàng)造財富的主要手段是增加自由現金流量 。 它和項目評價的內部收益率的含義相同 ， 只不過把整個企業(yè)看成是一個投資 “ 項目 ” 。 公司同樣可以看成商品 ， 不過它交易的是公司的產權 。 。 ） （ 一 ） 經濟增加值的概念 經濟增加值與其他業(yè)績計量指標的不同之處在于 ， 它考慮了帶來收益的所有資金的成本 （ 機會成本 ） 。典型的調整包括：研究與開發(fā)費用的合理攤銷、戰(zhàn)略件投資利息的資本化、收購形成的商譽是否攤銷、為建立品牌、進入新市場或擴大市場份額發(fā)生的費用的合理攤銷、折舊費用采用更接近經濟現實的“沉淀資金折舊法”處理、重組費用作為投資處理等等。 ， 還是一種全面財務管理和薪金激勵體制的框架 。 例如處于成長階段的公司經濟增加值較少 ， 而衰退階段的公司經濟增加值可能較高 。 24 企業(yè)業(yè)績的綜合評價（略講） 一 、 沃爾的綜合評分法 亞歷山大 .沃爾 20世紀初提出了信用能力指數的概念 ,把若干財務比率用線性關系結合起來 ,以此評價企業(yè)的信用水平 . 他選擇了 7個財務比率 ， 分別給定了其在總評價中占的比重 ， 總和為 100分 ， 最后求出總評分 。 現在人們更重視盈利能力 ， 盈利能力決定了償債能力 ， 尤其是長期償債能力 。 資產的周轉情況 ， 既影響盈利能力 ， 也影響償債能力 ， 應當納入評價范圍 。盈利能力最重要，分配比較大的比重；其他指標相對的重要性較差，占的比重較小。 二是給分時不采用
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