第八章業(yè)績的綜合評價1(存儲版)
【正文】 “ 乘 ” 的關(guān)系 ， 而采用 “ 加 ” 的關(guān)系處理 。 20:52:3520:52:3520:52Monday, March 27, 2023 ? 1乍見翻疑夢，相悲各問年。 20:52:3520:52:3520:523/27/2023 8:52:35 PM ? 1成功就是日復(fù)一日那一點點小小努力的積累。 下午 8時 52分 35秒 下午 8時 52分 20:52: ? 楊柳散和風(fēng)，青山澹吾慮。 2023年 3月 下午 8時 52分 :52March 27, 2023 ? 1業(yè)余生活要有意義，不要越軌。 :52:3520:52:35March 27, 2023 ? 1意志堅強的人能把世界放在手中像泥塊一樣任意揉捏。 2023年 3月 下午 8時 52分 :52March 27, 2023 ? 1少年十五二十時，步行奪得胡馬騎。 下午 8時 52分 35秒 下午 8時 52分 20:52: ? 沒有失敗，只有暫時停止成功！。 20:52:3520:52:3520:523/27/2023 8:52:35 PM ? 1以我獨沈久，愧君相見頻。 為了克服沃爾評分法個別指標異常變動對總分影響過大的缺點 ， 可以采取兩個辦法： 一是為差異規(guī)定上限和下限 。 基期凈利 (3)人均凈利增長率： (本期人均凈利－基期人均凈利 )247。 (2)已獲利息倍數(shù)：息稅前收益／利息費用 ， 反映長期償債能力 。 現(xiàn)代社會與沃爾的時代相比 ， 已有很大變化 。 但是 ， 非財務(wù)計量由有明顯的缺點 ， 綜合性 、 可計量性和可比性等都不如財務(wù)計量 ， 因此 。 3. 經(jīng)濟增加值的計算缺乏統(tǒng)一性 。 公司外部人員無法計算特殊的經(jīng)濟增加值和真實的經(jīng)濟增加值 。 其計算公式為： 基本經(jīng)濟增加值＝息前稅后經(jīng)營利潤－資本成本率 報表總資產(chǎn) 優(yōu)點：計算簡單 ， 缺點：可能會歪曲了企業(yè)的真實業(yè)績 。 16 四、經(jīng)濟增加值 經(jīng)濟增加值 ， 是近年來最引人注目和廣泛使用的企業(yè)業(yè)績考核指標 、 它是一種把盈利基礎(chǔ)和市場基礎(chǔ)結(jié)合起來的評價方法 。 某一年的市場增加值 ， 可以根據(jù)本年末累計市場增加值減去上年末累計市場增加值來計算 。 ， 也不能借以可靠預(yù)測將來的業(yè)績 。 (2)投資現(xiàn)金內(nèi)部收益率 。 自由現(xiàn)金流量反映了企業(yè)業(yè)務(wù)所產(chǎn)生的可以向所有資本供應(yīng)者提供的現(xiàn)金流量 。 凈現(xiàn)金流量是凈收益加上 (或減去 )非現(xiàn)金損益項目 ， 其計算公式為： 凈現(xiàn)金流量＝凈收益＋非現(xiàn)金的費用（減非現(xiàn)金收益） ……………P163 10 但是 ， 經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量并不能代表企業(yè)價值或股東則富 。 8 3． 投資收益率的局限性 。 它們被長期而且廣泛的使用 ， 主要原因是其便于計量 ， 以及不需要額外的信息成本 。 （ 2） 凈收益 （ 或每股收益 ） 指標具有很好的一致性和一貫性 。 4 1． 凈收益的概念 凈收益是一個企業(yè)一定時期的收入減去全部費用的剩余部分 。但是 ， 至今沒有形成一個公認的業(yè)績計量方法 。 企業(yè)業(yè)績的計量指標 ， 可以分為財務(wù)指標和非財務(wù)指標兩類 。 每股收益是凈收益除以普通股數(shù)得到的： 每股收益＝凈收益 247。 （ 1） 凈收益的計算沒有考慮通貨膨脹因素 。 總資產(chǎn)收益率是企業(yè)形成良好所有者權(quán)益收益率的必要基礎(chǔ) 。 （ 3） 可能會誘使經(jīng)理人員放棄收益率低于企業(yè)平均收益率但高于企業(yè)資本成本的投資機會 。 經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量＝凈現(xiàn)金流量 流動資產(chǎn)增加額+流動負債增加額－非經(jīng)營活動收益 經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量就是現(xiàn)金流量表中列示的 “ 經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額 ” 。自由現(xiàn)金流量是企業(yè)價值評估的基礎(chǔ) 。 13 （ 二 ） 現(xiàn)金流量的優(yōu)點 。 在一個有效 、有序的金融市場中 ， 公司產(chǎn)權(quán)的交易價格可以準確反映公司的價值 。 計。 會計收益與經(jīng)濟收益 17 經(jīng)濟增加值是企業(yè)資本在特定時期內(nèi)創(chuàng)造的收益 ， 亦稱剩余收益 。 19 3． 特殊的經(jīng)濟增加值 為了使經(jīng)濟增加值適合特定公司內(nèi)部的業(yè)績管理 ，還需要進行特殊的調(diào)整 。 （ 以經(jīng)濟增加值為依據(jù)的管理 ， 其經(jīng)營目標是經(jīng)濟增加值 ， 資本預(yù)算的決策基礎(chǔ)是以適當折現(xiàn)率折現(xiàn)的經(jīng)濟增加值 ， 衡量生產(chǎn)經(jīng)營效益的指標是經(jīng)濟增加值 ， 獎金根據(jù)適當?shù)哪繕藛挝唤?jīng)濟增加值來確定 。 22 五、企業(yè)業(yè)績的非財務(wù)計量 （ P171174） （一）業(yè)績計量的非財務(wù)指標 在業(yè)績評價中 ， 比較重要的非財務(wù)計量指標有： 1． 市場占有率 （ 市場占有率可以間接的反映企業(yè)的盈利能
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