【正文】 五、 風險之間的關系 124 分析風險之間的關系 ? 各風險之間的自然對沖 ? 風險事件發(fā)生的正負相關性等組合效應 ? 從風險策略上對風險進行統(tǒng)一集中管理 ? 案例分析 風險評估 進行風險評估 指引 第二十三條 125 分析風險之間的關系 (案例分析 ) ? 一家企業(yè)借貸外幣 ? 有經(jīng)常性的同類型外幣營業(yè)收入 ? 在外幣貸款到期日，從營業(yè)所得的外幣收入足以償還外幣貸款的承擔 ? 由于債務與預期收入相當，即使存在外匯匯率變動，由于債務與資產(chǎn)（未來預期收入）的外匯匯兌風險敞口相當，事實上沒有匯兌風險 自然對沖 ? 外幣貸款是“固定”的承擔，相對外幣收入帶有不穩(wěn)定性的因素 ? 企業(yè)仍需要對自然對沖進行定期評估以確保其有效性。 企業(yè)必須對風險進行管理 ， 將風險損失降到最低 。 ? 在 采用 壓力測試方法中 ， 假設供貨商完全停止運作 (如受到罷工 ， 水災 ， 或被法定機關查封 ) ， 將導致電視生產(chǎn)商不能如期生產(chǎn) ， 影響客戶關系 ， 蒙受經(jīng)濟和名譽上的損失 。包括 : 歷史記錄，行業(yè)相關做法和經(jīng)驗，相關文獻資料，市場 研究及市場試點推廣結果 ? 定量方法可以模擬某事件或一組事件的結果的方式作出估計或按經(jīng)驗或歷史的數(shù)字推斷風險的價值 ? 定量方法最適用于：評估財務及市場風險 104 風險定量評估需注意事項 ? 統(tǒng)一制定各風險的度量單位和風險度量模型 ? 通過測試等方法，確保評估系統(tǒng)的假設前提、參數(shù)、數(shù)據(jù)來源和定量評估程序的合理性和準確性 ? 文檔記錄 ? 權限設臵 ? 根據(jù)環(huán)境的變化，定期對假設前提和參數(shù)進行復核和修改 ? 將定量評估系統(tǒng)的估算結果與實際效果對比，據(jù)此對有關參數(shù)進行調(diào)整和改進 ? 進行返回測試 風險評估 指引 第二十二 條 105 風險評估的定量方法 風險評估 進行風險評估 ? 計算機模擬（如蒙特卡羅模擬方法） ? 在險價值（ VaR）分析 ? 壓力測試 ? 失效模式與影響分析 ? 事件樹分析 ? 統(tǒng)計推論（如集中趨勢法） 指引 第二十一 條 106 風險定量評估方法 – 蒙特卡羅模擬方法 風險評估 蒙特卡羅模擬方法的定義： 蒙特卡羅模擬方法是一種隨機模擬數(shù)學方法。 風險管理初始信息 指引第十一條 53 風險管理初始信息 戰(zhàn)略風險信息 建議 負責部門 國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟政策以及經(jīng)濟運行情況、本行業(yè)狀況、國家產(chǎn)業(yè)政策 規(guī)劃發(fā)展部，企業(yè)監(jiān)管部 科技進步、技術創(chuàng)新的有關內(nèi)容 生產(chǎn)技術，研發(fā)部 市場對本企業(yè)產(chǎn)品或服務的需求 市場部，客戶服務部 與企業(yè)戰(zhàn)略合作伙伴的關系，未來尋求戰(zhàn)略合作伙伴的可能性 規(guī)劃發(fā)展部，企業(yè)管 理 部，對外合作部 本企業(yè)主要客戶、供應商及競爭對手的有關情況 市場部 , 采購部，客戶服務部 與主要競爭對手相比，本企業(yè)實力與差距 市場部，客戶服務部 本企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略和規(guī)劃、投融資計劃、年度經(jīng)營目標、經(jīng)營戰(zhàn)略，以及編制這些戰(zhàn)略、規(guī)劃、計劃、目標的有關依據(jù) 財務部，規(guī)劃發(fā)展部，資本運營部 本企業(yè)對外投融資流程中曾發(fā)生或易發(fā)生錯誤的業(yè)務流程或環(huán)節(jié) 資本運營部 1. 角色與分工 – 以戰(zhàn)略風險為例 54 1. 角色與分工 ? 由誰負責 更新和維護 風險數(shù)據(jù)庫中的信息以達到信息共享的目的？ 收集到的風險管理初始信息內(nèi)容可能是非常龐大的。 六、運營風險（續(xù)） 42 ? 巴林銀行在 90年代前是英國最大的銀行之一，有超過 200年的歷史。 包括： ─ 成本計算方法不正確； ─ 成本管理出現(xiàn)問題，導致盈利能力下降； ─ 各種費用的管理及記錄不合理； ─ 資金管理出現(xiàn)問題，導致資金挪用或貪污； 風險管理初始信息 四、財務風險（續(xù)） 20 會計及財務報告風險 ? 會計及財務報告風險 是指企業(yè)的系統(tǒng)流程缺乏適當?shù)目刂疲?使企業(yè)的財務報告和信息出現(xiàn)嚴重的錯 漏而為企業(yè)帶來的損失 ，包括： ─ 資產(chǎn)流失 ─ 因錯誤信息而導致管理層作出錯誤的決定 ─ 因違規(guī)而被處罰 （如中國證券法，香港上市條例，美國薩班斯法案等） ─ 企業(yè)及董事聲譽受損 風險管理初始信息 四、財務風險（續(xù)） 21 風險管理初始信息 ? 針對 財務風險 需搜集的初始信息 : (一）負債、或有負債、負債率、償債能力； (二）現(xiàn)金流、應收賬款及其占銷售收入的比重、資金周轉(zhuǎn)率； (三）產(chǎn)品存貨及其占銷售成本的比重、應付賬款及其占購貨額的比重； (四）制造成本和管理費用、財務費用、營業(yè)費用； 指引第十三條 四、財務風險（續(xù)） 22 風險管理初始信息 ? 針對 財務風險 需搜集的初始信息 : (五）盈利能力； (六）成本核算、資金結算和現(xiàn)金管理業(yè)務中曾發(fā)生或易發(fā)生錯誤的業(yè)務流程或環(huán)節(jié)； (七）與本企業(yè)相關的行業(yè)會計政策、會計估算、與國際會計制度的差異與調(diào)節(jié)等。 風險管理初始信息 初始 信息 指引第十一條 5 一、風險管理初始信息的目的 二、風險的類別 三、戰(zhàn)略風險 四、財務風險 五、市場風險 六、運營風險 七、法律風險 八、如何開始收集風險管理初始信息的工作 風險管理初始信息 6 二、風險的類別 ? 企業(yè)按照 自身業(yè)務的性質(zhì)和管理風險的方法，來確定風險的類別 。破產(chǎn)時八佰伴的負債額達 16億美元，是日本戰(zhàn)后最大的一宗企業(yè)破產(chǎn)案。 財務風險案例：北電網(wǎng)絡 風險管理初始信息 四、財務風險（續(xù)） 29 風險管理初始信息 一、風險管理初始信息的目的 二、風險的類別 三、戰(zhàn)略風險 四、財務風險 五、市場風險 六、運營風險 七、法律風險 八、如何開始收集風險管理初始信息的工作 30 ? 市場風險 是指因市場等外界條件變化而使 企業(yè)產(chǎn)生經(jīng)濟損失的風險 ? 市場 風險 包括： ─ 商品價格與物資供應風險 ─ 客戶、供應商信用風險 ─ 稅收風險 ─ 利率 、 匯率風險 ─ 競爭風險 五、 市場 風險 風險管理初始信息 31 風險管理初始信息 ?針對 市場風險 需搜集的初始信息 : (一）產(chǎn)品或服務的價格及供需變化； (二）能源、原材料、配件等物資供應的充足性、穩(wěn)定性和價格變化； (三）主要客戶、主要供應商的信用情況； (四）稅收政策和利率、匯率、股票價格指數(shù)的變化； (五）潛在競爭者、競爭者及其主要產(chǎn)品、替代品情況。公司董事長及一名高管辭職。 59 4. 總結 風險管理初始信息 “實施全面風險管理，企業(yè)應廣泛、持續(xù)不斷 地收集與本企業(yè)風險和風險管理相關的內(nèi)部、外部初始信息。 在一定的期限 ， 一定的臵信水平下可能的最大損失 ? 可根據(jù)既定的風險承受度選定理想的臵信水平 (如 95%或99%)及風險評估的時間范圍 ? 舉例 :某企業(yè)評估其投資組合價值改變的風險 。 128 風險評估 風險管理信息的動態(tài)管理 ? 什么是風險管理信息的動態(tài)管理 ？ 傳統(tǒng)的風險管理方式是靜止的 ， 基于在某一時點上對風險信息的收集及對風險的評估 。 因此 ， 必須對風險管理信息實施動態(tài)管理 ， 根據(jù)變化 ， 隨時檢查 、 改進 、 修正風險信息 ， 充分考慮風險的不確定性 、 多變性 ， 及其內(nèi)在聯(lián)系 。 ? 在采用壓力測試方法 ， 是假設該交易伙伴將來發(fā)生極端情景 (如其財產(chǎn)毀于地震 、 火災 、 被盜 )， 被迫違約對該企業(yè)造成了重大損失 。 風險評估 進行風險評估 指引第十九條 68 100% 100% 更 直接的管理控制 對于內(nèi)部運作和情況有較好的了解 敏感性信息的保密性較高 優(yōu)勢 挑戰(zhàn) 由風險管理部門全權負責 由中介機構主導 風險評估 更迅速地開展工作 強大的后臺支持，包括風險管理方法、技術、專業(yè)人員等 按風險管理實施方法要求，靈活配臵人員和技術組合 具有較好獨立性 更容易掌握風險管理的成本 69 100% 優(yōu)勢 挑戰(zhàn) 啟動時間較長，包括人員安排與培訓等 不易與掌握最新的風險管理方法和工具 對風險管理實施方法需求波動缺乏彈性處理 可能減低管理層對風險管理監(jiān)控的責任感 對企業(yè)的運營和流程的了解需要時間 100% 由風險管理部門全權負責 由中介機構主導 風險評估 70 風險評估 一、風險評估 概要 二、風險評估的責任 三、風險評估的三個步驟 ? 辨識 ? 分析 ? 評價 四、風險 定性及 定量評估 五、 風險之間的關系 71 風險評估的三個主要步驟 風險 辨識 風險 分析 風險 評價 1 2 3 指引第十八條 風險評估 72 目的 工作成果 查找企業(yè)各業(yè)務單元、各項重要經(jīng)營活動及其重要業(yè)務流程中 是否有風險，有哪些風險 風險清單及其他具體細節(jié) ? 風險描述 ? 風險類別 ? 風險 管理者 ? 風險成因 ? 風險成因 類別 風險 辨識 指引第二十條 風險評估 73 風險清單及其他具體細節(jié) 風險評估 序號 風險描述 風險類別 風險管理者 風險成因 原因類別 1 對新興市場缺乏認識，未能掌握市場變化，喪失該等市場高增長，高利潤的發(fā)展?jié)撃? 戰(zhàn)略 計劃建設部 缺乏有效的市場發(fā)展策略，資源不能有計劃地被分配 人員，策略，政策，流程和程序 2 流動資金風險：由于資產(chǎn)的可變現(xiàn)性和融資問題導致企業(yè)無法滿足其現(xiàn)金流量需求的風險 財務 資金部 沒有周詳?shù)默F(xiàn)金流量預算 流程和程序 3 商品價格風險：商品價格變動帶給企業(yè)的不利影響（例如煤、燃料、燃氣、熱能等） 市場 資金部、 采購部 市場因素 外部事件 74 風險清單及其他具體細節(jié) (續(xù) ) 風險評估 序號 風險描述 風險類別 風險管理者 風險成因 原因類別 4 員工共同分享用戶登入名稱和密碼 運營 信息科技部 員工缺乏信息保安意識及違反工作守則 人員 5 因公司進入新的市場和推出新產(chǎn)品所帶來的潛在的法律風險，包括產(chǎn)品責任，違反有關國際貿(mào)易的法例和規(guī)則，違反當?shù)貙ν赓Y企業(yè)的法律、指令和社會環(huán)境方面的限制 法律 法律部 貿(mào)易法例的改變；進入新的市場；或推出新的產(chǎn)品 戰(zhàn)略及政策 75 目的 工作成果 對辨識出的風險及其特征進行分析和描述 風險發(fā)生可能性的高低 、 風險發(fā)生的條件 1) 風險發(fā)生可能性的定性、定量 評估標準 (分為 5個級別 ) 2) 每一個辨識出的風險的 發(fā)生可能性 風險 分析 指引第二十條 風險評估 76 風險發(fā)生可能性 ─ 評估標準 可能性 評分 1 2 3 4 5 10%以下 10% 30% 30% 70% 70% 90% 90%以上 極低 低 中等 高 極高 定性方法描述 一般情況下 不 會發(fā)生 在極少的情況 下才會發(fā)生 會在某些情況 下發(fā)生 在較多情況 下發(fā)生 常常會發(fā)生 在之后 10年 內(nèi)發(fā)生的 可能少于 1次 在之后 5至 10年內(nèi)可能 發(fā)生 1次 在之后 2至 5年內(nèi)可能 發(fā)生 1次 在之后 1年內(nèi) 可能發(fā)生 １次 在之后１年 內(nèi)至少發(fā)生 １次 定量 方法 風險評估 77