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金融工程概述ppt課件(留存版)

2024-10-20 20:24上一頁面

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【正文】 種投資結構體現(xiàn)了一種雙向激勵機制 為什么學習金融工程:金融創(chuàng)新創(chuàng)造價值 案例 3:寶鋼發(fā)行新華保險的可交換債券 ? 新華保險股東寶鋼集團擬以新華保險部分 A股股票為標的發(fā)行可交換公司債券 ,該次可交換債券發(fā)行于今年 4 月 24日及9月 23日分別獲得國務院國資委批復同意及中國證監(jiān)會發(fā)審委審核通過。 ? 金融工程的基本特征 ? 創(chuàng)新性 ? 綜合性 ? 應用性 ? 最優(yōu)化 36 金融工程的基本概念:金融工程的發(fā)展背景 ? 金融工程( Financial Engineering)是一門在 80年代末、 90年代初出現(xiàn)的新興 綜合性交叉 學科。 44 金融工程的基本概念:金融工程的基本理論和工具 ? 基礎理論: ? 會計學與稅務知識,代理理論,估值理論,匯率理論、利率理論及匯率的平價關系,資產(chǎn)組合理論,資產(chǎn)定價理論,有效市場理論,套期保值理論,期權定價理論等 ? 基本的金融工具: ? 固定收益證券(如固定利率債券)、股票、遠期、期貨、期權、互換等。 ? 新型金融工具的設計、開發(fā)與實施 ? 新型金融手段的設計、開發(fā)與實施 ? 對金融問題的創(chuàng)造性解決 ? Engineering: The application of scientific and mathematical principles to practical ends such as the design, manufacture, and operation of efficient and economical structures, machines, processes, and systems. 34 金融工程的基本概念:金融工程的定義 ? 國際金融工程師學會常務理事 馬歇爾( 1992) 認為,這一表述對金融工程的研究范圍作出了準確的概括,并作進一步的闡述 , 指出定義中的“新型和創(chuàng)造性”有三個層次的涵義: ? 金融領域中思想的躍進,其創(chuàng)新程度最高; ? 對已有的觀念做重新的理解與運用; ? 對已有的金融產(chǎn)品和手段進行分解和組合。 ? 對于國美來說 , 采取可轉換債券與認股權證搭配的方式籌資 , 是在與華平進行短期套現(xiàn)走人和長期戰(zhàn)略投資之間的博弈。在新股的適應期內,阿萊的股票迅速下挫至每股 6美元 —— 這正是德萊克塞爾投資銀行的預測值。 18 ?我國衍生品管理風險的失敗案例 ? 中航油(新加坡) ? 國儲銅 ?衍生產(chǎn)品在我國風險管理中的應用前景 ? 股指期貨 ? 商品期貨 ? 期權 ? 國債期貨 為什么學習金融工程:風險的管理工具 19 為什么學習金融工程:套利工具 ? 套利:獲取無風險收益的交易策略 ? 案例: ETF套利 ETF折價: ETF市值 ETF凈值 買入 ETF ETF贖回成股票 賣出成分股股票 買入成分股股票 申購 ETF 賣出 ETF ETF溢價: ETF市值 ETF凈值 20 為什么學習金融工程:套利工具 ?套利是利用市場出現(xiàn)的錯誤定價 ?套利的作用 ? 提高流動性 ? 提高市場的有效性 ? 提供一種有效的盈利途徑 21 為什么學習金融工程:金融創(chuàng)新創(chuàng)造價值 ? 通過風險的優(yōu)化配置,降低交易成本,增加投資者效用 ? 案例 1:阿萊商品公司股票發(fā)行 ? 1984年 11月,德萊克塞爾投資銀行幫助 阿萊商品公司 公開發(fā)行 600萬股的股票,按當時的市場情況,投資銀行認為阿萊的股票僅能以每股 6美元左右的價格出售,老股東不愿意以每股低于 8美元的價格出售普通股。 ? 此外 , 華平還將支付 300萬美元認購總值 2500萬美元、為
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