金融工程概述ppt課件-免費閱讀
【正文】 ? William Sharpe, John Linter, Jan Mossin：資本資產(chǎn)定價模型 CAPM ? 1970年 Fama：系統(tǒng)地提出有效市場理論 ? 1973年 Black Scholes ； Merton： Thorpe：期權(quán)定價理論 ? 1976年 Ross：套利定價模型 APT ? 1977年 Richard Roll, Robert Geske, Robert Whaley：美式期權(quán)定價解析法 ? 1978年 William Margrabe：互換期權(quán)定價 ? 1979Cox Ross, Rubinstein：二項式定價 ? 1979年 Richard Rendleman, Brit Bartter：利率期權(quán)定價 ? 1983年 Mark Garman amp。 ? 金融工程產(chǎn)生和發(fā)展的因素可分為兩大類： ? 外部環(huán)境因素 ? 金融機構(gòu)內(nèi)部因素： 37 金融工程的基本概念：金融工程的發(fā)展背景 1．市場需求變化（規(guī)避風(fēng)險、規(guī)避稅收、尋找套利、創(chuàng)造新需求等） ? 布雷頓森林體系崩潰，外匯市場不確定性增加 ? 經(jīng)濟全球化 ? 避稅 ? 信息沖擊更加快捷，影響更大 38 2．科學(xué)技術(shù)發(fā)展提供技術(shù)支持 ? 計算機信息處理技術(shù)（包括硬件和計算機軟件） ? 遠(yuǎn)程通訊技術(shù) ? 自動化和人工智能技術(shù) ?幾個方面應(yīng)用 ? 電子資金劃撥系統(tǒng)、電子化證券交易 ? 計算機與證券分析軟件 ? 程序化交易 金融工程的基本概念：金融工程的發(fā)展背景 39 3．金融監(jiān)管制度的變革 ? 金融業(yè)放松監(jiān)管推動了金融工程的發(fā)展 ? 金融創(chuàng)新與金融監(jiān)管是一對矛盾 金融工程的基本概念：金融工程的發(fā)展背景 40 4．金融理論發(fā)展提供理論支持 ? 1896年 Irving Fisher：凈現(xiàn)值法 ? 1900年法國數(shù)學(xué)家 Louis Bachelier在博士論文 投機理論中提出：股票價格變化服從高斯分布。 ? 金融產(chǎn)品市場存在自我強化的正反饋機制，這是金融市場與普通商品市場的最大區(qū)別 ? 泡沫化是金融產(chǎn)品市場的常態(tài) 29 金融工程的基本概念：現(xiàn)代金融的特點 （成為交易的標(biāo)的物） ? 貨幣形態(tài)： 物物交換 → 稀有金屬 → 紙幣 → 電子貨幣 ? 貨幣作用 一般等價物 →→ 信用 →→ 交易標(biāo)的物 30 金融工程的基本概念：現(xiàn)代金融的特點 金融市場異化，信用過度膨脹 ? 90年代以來：基礎(chǔ)資產(chǎn) 衍生產(chǎn)品 套期保值 過度投機和套利 ? 貨幣乘數(shù)效應(yīng)和金融衍生產(chǎn)品交易杠桿原理共同作用，金融機構(gòu)數(shù)十甚至數(shù)百倍地創(chuàng)造著貨幣 ? 2022年，美林的資產(chǎn)是其所有者權(quán)益的 ，高盛的權(quán)益杠桿率是 ，而雷曼兄弟同期的權(quán)益杠桿率達到 31 金融工程的基本概念：現(xiàn)代金融的特點 金融學(xué)科發(fā)展變化 ? 60年代以前 描述性金融階段 ? 60年代～ 80年代 分析性金融階段（ Markowitz 證券組合理論、 CAPM等） ? 80年代以后 金融工程階段（主要代表性理論為 B S的期權(quán)定價） 32 金融工程的基本概念：現(xiàn)代金融的特點 研究方法的變化 ? 線 性
環(huán)評公示相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號-1