《金融工程概述》ppt課件(文件)
【正文】 工程的基本概念：現(xiàn)代金融的特點(diǎn) ? 金融產(chǎn)品需求的易變性（原因） ? 個(gè)人信心、預(yù)期等存在巨大的不確定性， 影響個(gè)人需求行為 ? 對(duì)金融產(chǎn)品的需求脫離了人的基本需求，甚至與基本需求無(wú)關(guān) ? 脫離基本需求的金融產(chǎn)品容易受個(gè)人信心和預(yù)期影響，容易出現(xiàn)不穩(wěn)定波動(dòng)和突變。目前層出不窮的新穎金融工具的創(chuàng)造，大多建立在這種組合分解的基礎(chǔ)上。金融工程一出現(xiàn)，就受到理論界、實(shí)務(wù)界、監(jiān)管當(dāng)局的高度重視，被稱為“ 金融業(yè)中的高科技 ”，并且正越來(lái)越受到廣泛的應(yīng)用。（這兩個(gè)概念目前在資產(chǎn) /負(fù)債管理中得到了廣泛的應(yīng)用。 ? 1958年 Modiglian和 Miller：資本結(jié)構(gòu)的 MM定理（表明在一個(gè)完全市場(chǎng)，融資方式 (發(fā)行股票和債券 )與公司價(jià)值無(wú)關(guān)）。 ? 基本的金融手段： ? 電子化證券交易、電子資金結(jié)算等。 Steven Kolkhagen：歐式外匯期權(quán)定價(jià) 金融工程的基本概念：金融工程的發(fā)展背景 42 金融工程的基本概念：金融工程的應(yīng)用范圍 1． Finnerty概括為三個(gè)方面 ? 新型金融產(chǎn)品和工具的開(kāi)發(fā)，包括面向個(gè)人的金融產(chǎn)品和面向企業(yè)的金融工具 ? 新型金融手段的開(kāi)發(fā)，主要目的是降低交易成本，如電子化證券交易、程序化交易等 ? 創(chuàng)造性地解決金融問(wèn)題，例如資產(chǎn)證券化 43 金融工程的基本概念：金融工程的應(yīng)用范圍 2． Marshall從實(shí)務(wù)角度的概括 ? 公司理財(cái) ? 企業(yè)的兼并與收購(gòu)；垃圾債券（ Junk Bond）和過(guò)渡性融資（ Bridge Financing） ? 金融工具（含基礎(chǔ)的和衍生工具）交易 ? 開(kāi)發(fā)出具有套利性質(zhì)的交易工具和交易策略，如 ETF及其套利策略 ? 投資和貨幣管理 ? 如具有優(yōu)先受益權(quán)結(jié)構(gòu)的基金、信托產(chǎn)品 ? 資產(chǎn)證券化產(chǎn)品 ? 風(fēng)險(xiǎn)管理 ? 風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)包括風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、度量和風(fēng)險(xiǎn)管理策略等。 ? 1952年 Markowitz：資產(chǎn)組合理論。（但由于當(dāng)時(shí)人們普遍認(rèn)為股票等金融工具是一種純投機(jī)性工具，故Bachelier的研究成果并不受重視，被埋沒(méi)半個(gè)多世紀(jì)，直到 1965年由經(jīng)濟(jì)學(xué)家 Samuelson的介紹，這一工作才為世人知曉。格立茨 (Lawrence Galitz,1998)認(rèn)為：金融工程即是“運(yùn)用金融工具重新構(gòu)造現(xiàn)有的金融狀況，使之具有所期望的特性 (即收益 /風(fēng)險(xiǎn)組合特性 )”。芬尼迪 (John D. Finnerty， 1988)：金融工程是將工程思維引入金融領(lǐng)域，綜合地采用各種工程技術(shù)方法和科學(xué)方法（主要有數(shù)學(xué)模型、數(shù)值運(yùn)算、仿真模型等）設(shè)計(jì)、開(kāi)發(fā)和實(shí)施新型的金融產(chǎn)品，創(chuàng)造性地解決各種金融問(wèn)題?？山粨Q債券在減持股份方面的運(yùn)用在海外已有大量實(shí)例 ,比如和記黃埔曾兩度發(fā)行可交換債券以減持 Vodafone，大東電報(bào)發(fā)行可交換債券出售所持電訊盈科的股份。 ? 截至 2022年 6月 30日 ,寶鋼集團(tuán)共持有新華保險(xiǎn) A股股票 ,占新華保險(xiǎn) A股股本的 %,均為非限售流通股,按 9月 23日收盤(pán)價(jià)市值約 111億元。因此華平必然會(huì)努力幫助國(guó)美提升管理水平，使其股價(jià)高于行權(quán)價(jià)格，行使認(rèn)股權(quán)。國(guó)美停牌前股價(jià)為。這一行權(quán)價(jià)較之前 30個(gè)連續(xù)交易日的每股平均收市價(jià)溢出%。 為什么學(xué)習(xí)金融工程：金融創(chuàng)新創(chuàng)造價(jià)值 23 ? 案例 2：華平對(duì)國(guó)美的戰(zhàn)略投資 ? 2022年 2月 5日，美國(guó)華平投資集團(tuán)向國(guó)美注入 億美元 , 認(rèn)購(gòu)其發(fā)行的 億美元可轉(zhuǎn)換債券及 2500萬(wàn)美元認(rèn)股權(quán)證。這些經(jīng)理斥資 4870萬(wàn)美元，以每股 10美元的價(jià)格購(gòu)買阿萊公司。當(dāng)天股價(jià)跌至 。普通股的售價(jià)是 8美元每股，看跌期權(quán)則是給予投資者在兩年之后按 8美元的價(jià)格將其持有的普通股出售給發(fā)行公司的權(quán)利。 ? 其中
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