【正文】 優(yōu)良。（2） 煤炭：l 神火股份（000933）：煤炭生產(chǎn)企業(yè)，主要出產(chǎn)無煙煤，隨著環(huán)保意識和相關(guān)政策的加強(qiáng)，無煙煤的需求會進(jìn)一步增大，該公司業(yè)績良好，公司不象其它煤炭企業(yè)負(fù)擔(dān)重，企業(yè)質(zhì)地良好；l 國陽新能（600348）：山西大型采煤企業(yè)，新股，主要生產(chǎn)無煙煤，煤價(jià)已經(jīng)上漲，；但該公司由于歷史包袱較重，可能會產(chǎn)生隱藏利潤的行為，需要密切跟蹤；l 兗州煤業(yè)（600188）：大型煤炭企業(yè)，在香港上市，目前港股漲幅很大，而煤炭行業(yè)的整體向好對該公司股價(jià)將起到良好的支持。l 中國聯(lián)通（600050）：國內(nèi)A股市場唯一的通訊運(yùn)營商上市公司，股價(jià)低、流通性好，目前與H股的中國聯(lián)通股價(jià)差距不大，目前的市盈率較低，具有良好的發(fā)展前景。4） 重點(diǎn)行業(yè)和個(gè)股： 在以上操作策略基礎(chǔ)上，我們選擇了以上重點(diǎn)行業(yè)和個(gè)股：a． 電力行業(yè)：電力行業(yè)是整個(gè)國民經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)行業(yè)，由于前些年對電力行業(yè)投資的減少以及我國經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，尤其是2003年 高耗能行業(yè)（如：鋼鐵、石化等）的強(qiáng)勁增長，電力需求出現(xiàn)了嚴(yán)重的不平衡。（“漂亮50”是指在70年代初成為美國機(jī)構(gòu)投資者寵兒的增長型大公司，如：可口可樂、IBM等公司。如果按累進(jìn)制分析，2004年社?；鹂商峁┑馁Y金供給至少有130億元。4） 人民幣升值：我國一直以來采用的是人民幣匯率與美元單一掛鉤的外匯政策，而從去年開始出現(xiàn)的“弱勢美元”，導(dǎo)致人民幣隨著美元的貶值而貶值，對我國的外貿(mào)出口產(chǎn)生了巨大的正面影響，貿(mào)易順差持續(xù)擴(kuò)大，這些引發(fā)了國際上主要經(jīng)濟(jì)強(qiáng)國的不滿，“人民幣升值”的壓力與日俱增。 2004年投資策略報(bào)告目 錄一、2004年的市場分析二、2004年的投資機(jī)會三、我們的投資策略一、2004年的市場分析 宏觀方面： 2003年我國經(jīng)濟(jì)擺脫了多年來的“通縮”困境，自1997年以來的首次出現(xiàn)了高速增長，%！盡管在4~5月份出現(xiàn)了“非典”的影響，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增長出現(xiàn)了一定的減速，但在客觀上也減弱了經(jīng)濟(jì)過熱的產(chǎn)生。而人民幣升值勢必影響我國的出口貿(mào)易，同時(shí)導(dǎo)致大量的外向型企業(yè)效益受到影響，從而影響整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，預(yù)計(jì)我國政府在人民幣升值問題上會充分考慮有關(guān)影響，但2004年人民幣升值的壓力較大，從最近政府領(lǐng)導(dǎo)人的講話來看，2004年人民幣匯率浮動和升值可能性非常大。l 民間資金2003年銀行貸款和居民儲蓄大幅增長，達(dá)到13萬億元；國外熱錢也不斷涌入中國（據(jù)估計(jì)達(dá)500億美元之巨），股市有可能成為這些資金的去處。）我們認(rèn)為在2004年這種投資理念仍將成為市場的主流，挖掘和投資具有良好業(yè)績和成長性的藍(lán)籌大盤股將成為大資金進(jìn)行大規(guī)模作戰(zhàn)的主要戰(zhàn)場，也是獲取穩(wěn)健收益的主要途徑！這種股票主要包括在2003年中表現(xiàn)搶眼的一些“大藍(lán)籌”，如：寶鋼股份、中國聯(lián)通、招商銀行、中國石化、長江電力等。在2003年夏季“電荒”后，目前全國冬季“電荒”更加嚴(yán)重，全國缺電情況嚴(yán)重，而據(jù)國家計(jì)委的分析，這種缺電狀況還將持續(xù)到2006年 ！ 由于電力嚴(yán)重“供不應(yīng)求”，電價(jià)改革有可能放緩，而根據(jù)國家計(jì)委的分析，明年電價(jià)上調(diào)的可能性很大（東電B股已經(jīng)上調(diào)了上網(wǎng)電價(jià)），未來的2~3年電力行業(yè)仍將保持良好的發(fā)展勢頭，電力行業(yè)是我們非常關(guān)注和看好的行業(yè)之一！ 以下是我們對電力行業(yè)看好的個(gè)股：l 長江電力（600900）：國內(nèi)最大的水電發(fā)電企業(yè)，水電發(fā)電成本較低，而隨著長江電力新機(jī)組的投產(chǎn)和未來向高上網(wǎng)電價(jià)（如：廣東）送電的增加，長江電力業(yè)績會進(jìn)一步提高，~；l 國電電力（600795）：國內(nèi)五大發(fā)電集團(tuán)之一，是我國主要的火電企業(yè)，其未來由于對四川地區(qū)水利發(fā)電的開發(fā)，將成為其新的利潤增長點(diǎn)，該公司市場形象良好，容易得到市場的認(rèn)同；l 華能國際（600011）：國內(nèi)五大發(fā)電集團(tuán)之一，在H股上市，并有ADR在美國上市，該公司的發(fā)電機(jī)組質(zhì)量優(yōu)良，發(fā)電成本和地域優(yōu)勢是國內(nèi)發(fā)電行業(yè)中最好的，其集團(tuán)公司的資產(chǎn)良好，未來具有很好的發(fā)展空間，而作為在國外上市的企業(yè)，該公司的透明度較高，而且對再融資等行為比較謹(jǐn)慎；l 申能股份（600642）：上海地區(qū)最大的電力企業(yè)，上海是我國主要地負(fù)荷中心，電力需求增長迅速，而申能股份受到上海市政府的大力支持，在天然氣、金融等方面都有涉足，未來的發(fā)展空間和想象空間很大。i． 其它： 以上各個(gè)行業(yè)、個(gè)股和板塊將是我們在2004年中最重視和關(guān)注的，但出此以外，我們業(yè)將密切關(guān)注如：新股、次新股，水務(wù)行業(yè)等可能存在的投資機(jī)會。b． 能源行業(yè)：