【正文】 易者。99．【答案】BCD【解析】基本分析法集中關(guān)注期貨市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)的根本原因，它通過(guò)分析一些能實(shí)質(zhì)性影響期貨市場(chǎng)價(jià)格的因素來(lái)判斷期貨市場(chǎng)的走勢(shì)。112．【答案】ABCD【解析】買賣雙方在履行期權(quán)合約后所處的部位如表1所示。125．【答案】B【解析】套期保值的沖抵機(jī)制是指在現(xiàn)貨市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)之間建立一種盈虧相抵的機(jī)制。154．【答案】A155．【答案】B【解析】美式看跌期權(quán)可以在合約到期日前的任何一天和到期日?qǐng)?zhí)行。168．【答案】B【解析】3個(gè)月歐洲美元期貨實(shí)際上是指3個(gè)月歐洲美元定期存款利率期貨，CME規(guī)定的合約價(jià)值為1000000美元，報(bào)價(jià)時(shí)采取指數(shù)方式。在反向市場(chǎng)上，近期價(jià)格要高于遠(yuǎn)期價(jià)格，熊市套利是賣出近期合約同時(shí)買入遠(yuǎn)期合約。146．【答案】A147．【答案】B【解析】在牛市套利中，無(wú)論價(jià)格升降，只要正向市場(chǎng)遠(yuǎn)期合約價(jià)格與較近月份合約價(jià)格之間的價(jià)差縮小，而如果是反向市場(chǎng)近期合約與遠(yuǎn)期合約的價(jià)差擴(kuò)大，才能盈利。正確的用A表示，錯(cuò)誤的用B表示)121．【答案】B【解析】現(xiàn)貨交易涵蓋了全部實(shí)物商品，可以說(shuō)，有商品就有相應(yīng)的現(xiàn)貨交易，而期貨合約所指的標(biāo)的物則是有限的特定種類的商品。109．【答案】BC【解析】金融期權(quán)的標(biāo)的物為利率、貨幣、股票、指數(shù)等金融產(chǎn)品，商品期權(quán)的標(biāo)的物包括農(nóng)產(chǎn)品、能源等。初始的價(jià)差為6800066500=1500(元／噸)，所以只要價(jià)差小于1500元／噸，投資者即可獲利。79．【答案】ACD【解析】套期保值交易頭寸實(shí)行審批制．，其持倉(cāng)不受限制。63．【答案】ABC【解析】目前，在國(guó)際期貨市場(chǎng)上，金融期貨已經(jīng)占據(jù)了主導(dǎo)地位，并且對(duì)整個(gè)世界經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生了深遠(yuǎn)的影響。54．【答案】A【解析】1949年，美國(guó)海登斯通證券公司的經(jīng)紀(jì)人理查德41．【答案】D【解析】趨勢(shì)線延續(xù)的時(shí)間越長(zhǎng)就越有效。對(duì)于多頭套期保值者來(lái)說(shuō)，情況正好相反。18．【答案】C【解析】2004年12月22日，黃大豆2號(hào)合約在大連商品交易所上市，它是采用以含油率為交割質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)的大豆合約，國(guó)產(chǎn)大豆和進(jìn)口大豆均可參與交割，沒(méi)有轉(zhuǎn)基因和非轉(zhuǎn)基因之分。7．【答案】A【解析】由于期貨價(jià)格真實(shí)地反映供求及價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)，具有較強(qiáng)的預(yù)期性、連續(xù)性和公開(kāi)性，所以在期貨交易發(fā)達(dá)的國(guó)家，期貨價(jià)格被視為一種權(quán)威價(jià)格，成為現(xiàn)貨交易的重要參考依據(jù)，也是國(guó)際貿(mào)易者研究世界市場(chǎng)行情的依據(jù)。1998年，對(duì)期貨交易所再次進(jìn)行精簡(jiǎn)合并，成立了上海期貨交易所，保留了鄭州商品交易所和大連商品交易所?！窘馕觥磕壳笆推谪浭侨蜃畲蟮纳唐菲谪浧贩N，美國(guó)紐約商業(yè)交易所、英國(guó)倫敦國(guó)際石油交易所是最主要的原油期貨交易所。25．【答案】B【解析】空頭套期保值是投資者在現(xiàn)貨市場(chǎng)中持有資產(chǎn)，在相關(guān)的期貨合約中做空頭的狀態(tài)。38．【答案】A【解析】大豆提油套利的作法是：購(gòu)買大豆期貨合約的同時(shí)賣出豆油和豆粕的期貨合約，并將這些期貨交易頭寸一直保持在現(xiàn)貨市場(chǎng)上，購(gòu)人大豆或?qū)⒊善纷罱K銷售時(shí)才分別予以對(duì)沖。52．【答案】C【解析】跨式組合期權(quán)交易策略，它由具有相同協(xié)議價(jià)格、相同期限、同種股票的一份看漲期權(quán)和一份看跌期權(quán)組成，其分為兩種：底部跨式組合和頂部跨式組合。 二、多項(xiàng)選擇題(本題共60個(gè)小題，每題0．5分，共30分。76．【答案】ABCD【解析】全球現(xiàn)有10多家期貨交易所在交易玉米期貨，包括美國(guó)、中國(guó)、日本、巴西、阿根廷、法國(guó)、南非等國(guó)家。93．【答案】AC【解析】BD兩項(xiàng)是建倉(cāng)階段的內(nèi)容。106．【答案】BCD【解析】分散籌資并不能轉(zhuǎn)移外匯風(fēng)險(xiǎn)。120．【答案】ABC【解析】在期貨市場(chǎng)上從事交易，可能盈利也可能虧損。139．【答案】A140．【答案】B【解析】無(wú)論正向市場(chǎng)還是反向市場(chǎng)，持有現(xiàn)貨都有持倉(cāng)費(fèi)的支出。建倉(cāng)時(shí)的價(jià)差為6320063000=200(元/噸)，平倉(cāng)時(shí)的價(jià)差為6315062850=300(元/噸)，價(jià)差擴(kuò)大了100元/元／噸，因此，可以判斷該套利者的凈盈利為100元/噸，總盈利1005=500(元)。最大虧損為：2+1=3(元)；所以盈虧平衡點(diǎn)1=60+3=63(元)；盈虧平衡點(diǎn)2=553=52(元)。 四、分析計(jì)算題(本題共10個(gè)小題，每題2分，共20分。130．【答案】B【解析】介紹經(jīng)紀(jì)商(IB)在國(guó)際上既可以是機(jī)構(gòu)也可以是個(gè)人，但一般都以機(jī)構(gòu)的形式存在。115．【答案】ABD【解析】在期貨投資基金單位的申購(gòu)中，涉及的方面包括申購(gòu)報(bào)價(jià)、申購(gòu)傭金、最小申購(gòu)量的規(guī)定和對(duì)于基金購(gòu)買人條件的要求。101．【答案】ABC【解析】艾略特波浪理論中，價(jià)格并不是主要考慮的因素。87．【答案】BD【解析】基差是發(fā)現(xiàn)價(jià)格的標(biāo)尺，也是套期保值者成功與否的關(guān)鍵。70．【答案】BCD【解析】BC兩項(xiàng)為會(huì)員大會(huì)的權(quán)力，D項(xiàng)為理事會(huì)的權(quán)力。宏觀環(huán)境變化的風(fēng)險(xiǎn)具體可分為不可抗力的自然因素變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，以及由于政治因素、經(jīng)濟(jì)因素和社會(huì)因素等變化的風(fēng)險(xiǎn)。利率期貨一般可分為短期利率期貨和長(zhǎng)期利率期貨，前者大多以銀行同業(yè)拆借3市場(chǎng)月期利率為標(biāo)的物，后者大多以5年期以上長(zhǎng)期債券為標(biāo)的物。32．【答案】B【解析】該投機(jī)者的平均賣價(jià)為65150元／噸，則當(dāng)價(jià)格變?yōu)?