【正文】 、股權(quán)投資收益等手段實(shí)現(xiàn)資金增值和企業(yè)價(jià)值。3．2．2．財(cái)務(wù)公司的監(jiān)管 《企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司管理辦法》銀監(jiān)會(huì) 經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社 2004年（1）財(cái)務(wù)公司控制制度：根據(jù)中國(guó)銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)的要求，財(cái)務(wù)公司應(yīng)當(dāng)按照審慎經(jīng)營(yíng)的原則，制定本公司的各項(xiàng)業(yè)務(wù)規(guī)則和程序，建立、健全本公司的內(nèi)部控制制度。我國(guó)經(jīng)濟(jì)體制改革的思路就是為企業(yè)集團(tuán)營(yíng)造以良好有序的市場(chǎng)環(huán)境，使得企業(yè)集團(tuán)成為充分自由的市場(chǎng)行為主體，自主經(jīng)營(yíng)、自負(fù)盈虧，自我發(fā)展，自我約束，其核心是提高企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益即提高整個(gè)社會(huì)資源的運(yùn)作效益?？v觀我國(guó)二十年的融資體制改革過(guò)程可以發(fā)現(xiàn)我國(guó)國(guó)有企業(yè)融資行為的發(fā)展變化的軌跡，也可以從中看出創(chuàng)新企業(yè)融資體制，擴(kuò)大融資途徑的必然性。然而，在現(xiàn)實(shí)的非完全資本市場(chǎng)中，企業(yè)會(huì)受到融資約束的因素限制。 （2）外部融資包括債務(wù)融資和股權(quán)融資。這種方法實(shí)質(zhì)上是通過(guò)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)的趨勢(shì)分析，判斷和評(píng)價(jià)其信用周期，進(jìn)而評(píng)估信用風(fēng)險(xiǎn)。這一方法的推出，大大彌補(bǔ)了 Credit Metrics VAR 方法的弊端。如果一項(xiàng)貸款被降級(jí)，那么，必需的信用風(fēng)險(xiǎn)價(jià)差就應(yīng)該上升，對(duì)金融機(jī)構(gòu)而言，貸款的現(xiàn)值將會(huì)下降。信用風(fēng)險(xiǎn)管理理論在20世紀(jì)90年代取得了突破性進(jìn)展，主要表現(xiàn)在兩個(gè)方面：一是信用衍生產(chǎn)品的出現(xiàn)，為通過(guò)市場(chǎng)來(lái)對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)實(shí)行測(cè)度提供了有效的工具；二是以Credit metrics和KMV模型為代表的信用風(fēng)險(xiǎn)量化管理模型得到了很大的發(fā)展，為信用VAR技術(shù)的應(yīng)用創(chuàng)造了條件。 信用風(fēng)險(xiǎn)形成原因信用風(fēng)險(xiǎn)主要來(lái)源于債務(wù)人，而債務(wù)人風(fēng)險(xiǎn)則來(lái)自于其信用動(dòng)因和還款能力?，F(xiàn)在金融風(fēng)險(xiǎn)管理理論中，一般將金融風(fēng)險(xiǎn)分為下列類型 ，2004 (5):第一,微觀層面的風(fēng)險(xiǎn)與宏觀層面的風(fēng)險(xiǎn)。 課題研究方法定性與定量相結(jié)合的方法。財(cái)務(wù)公司作為金融體系中力量較微薄的一分子，無(wú)論是宏觀政策還是微觀管理都相對(duì)不夠規(guī)范，使財(cái)務(wù)公司的抗風(fēng)險(xiǎn)能力更低。所以，行政管理等軟手段的作用得到一定程度的強(qiáng)化。本文采用將理論研究和實(shí)證研究相結(jié)合的研究方法，從對(duì)國(guó)內(nèi)外信用風(fēng)險(xiǎn)管理的理論和實(shí)踐調(diào)研著手，揭示了信用動(dòng)因，同時(shí)客觀地分析了目前我國(guó)信用制度狀況。目前，財(cái)務(wù)公司作為金融市場(chǎng)的一支生力軍發(fā)揮著越來(lái)越重要的作用，經(jīng)過(guò)20年的發(fā)展，至2006年底我國(guó)財(cái)務(wù)公司已經(jīng)達(dá)到70家，總資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到4675億元。只有企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司自我管理良好的情況下，才能更好的服務(wù)其集團(tuán)公司，實(shí)現(xiàn)其存在的價(jià)值。橫向比較是現(xiàn)階段財(cái)務(wù)公司與其他金融機(jī)構(gòu)信用風(fēng)險(xiǎn)管理的對(duì)比。從傳統(tǒng)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)管理為主，發(fā)展到現(xiàn)代包括市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、操作性風(fēng)險(xiǎn)等多種風(fēng)險(xiǎn)形式的管理，以及全面風(fēng)險(xiǎn)管理 （美）查爾斯負(fù)向動(dòng)因有:違約失信的心理壓力、名譽(yù)或信譽(yù)損失、失去繼續(xù)經(jīng)營(yíng)的空間、面臨直接經(jīng)濟(jì)損失、親情損失、失去人身自由甚至生命等。該模型應(yīng)用 VAR (Value at Risk)分析框架對(duì)一些非上市流通的資產(chǎn)如貸款、私募債券等進(jìn)行估價(jià)和信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)。(2)只要處于同一等級(jí)，所有企業(yè)的違約率都一樣。該模型基于這樣一些假設(shè)：貸款組合中任何單項(xiàng)貸款發(fā)生違約與否是隨機(jī)的；每項(xiàng)貸款發(fā)生違約的可能性是獨(dú)立的，即任何兩項(xiàng)貸款發(fā)生違約的相關(guān)性為0。（1）內(nèi)部融資來(lái)源于公司的自有資金，以及在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中的資金積累部分。企業(yè)采用債務(wù)融資方式獲取資金，需支付債務(wù)利息，從而形成企業(yè)的固定負(fù)擔(dān)。導(dǎo)致整個(gè)集團(tuán)的資金使用效率不高，因此，企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部設(shè)立了“廠內(nèi)銀行”也稱資金結(jié)算中心或資金調(diào)度中心，一般依附在企業(yè)集團(tuán)總部的財(cái)務(wù)部或資金部。由于國(guó)有企業(yè)歷史包袱沉重，運(yùn)行機(jī)制體制積重難返，改革改制的大部分企業(yè)已經(jīng)解決了生存問(wèn)題，但是土地、廠房、設(shè)備等絕大部分的不動(dòng)產(chǎn)和金融資產(chǎn)均已經(jīng)抵押或者質(zhì)押給銀行換取銀行的流動(dòng)資金貸款，個(gè)體企業(yè)融資仍然十分困難，急需一個(gè)能保證企業(yè)在關(guān)鍵投資機(jī)會(huì)到來(lái)時(shí)能夠迅速得到貸款的內(nèi)部融資平臺(tái)。財(cái)務(wù)公司的出現(xiàn)是對(duì)其他金融機(jī)構(gòu)的補(bǔ)充，是我國(guó)金融體系多元化構(gòu)建的需要。財(cái)務(wù)公司的法定代表人應(yīng)當(dāng)對(duì)經(jīng)其簽署報(bào)送的上述報(bào)表的真實(shí)性承擔(dān)責(zé)任。因此，信用風(fēng)險(xiǎn)在它們那里完全是一種市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。第五， 我國(guó)金融機(jī)構(gòu)捕捉信息不夠主動(dòng)，信息反映遲鈍，內(nèi)部缺乏完整的信息庫(kù)，缺乏對(duì)各類信息進(jìn)行分析的專家和內(nèi)部機(jī)構(gòu)。3．3．3．案例分析財(cái)務(wù)公司信用風(fēng)險(xiǎn)管理的現(xiàn)狀某財(cái)務(wù)公司，2005年建立，設(shè)立股本50000萬(wàn)元，設(shè)立當(dāng)年資產(chǎn)總值20億元。根據(jù)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，2007年一季度汽車產(chǎn)銷呈現(xiàn)較快增長(zhǎng)，%%，%%；，%%。當(dāng)債權(quán)人放棄物的擔(dān)保的，保證人在債權(quán)人放棄權(quán)利的范圍內(nèi)免除保證責(zé)任。如果貸款過(guò)于集中于某一個(gè)行業(yè)、地區(qū)、客戶或貸款類型的話，一旦貸款集中的企業(yè)、行業(yè)、地區(qū)產(chǎn)生變故，比如行業(yè)不景氣、地區(qū)自然災(zāi)害、企業(yè)銷售、安全、生產(chǎn)、人事等重大變故，就可能引起貸款無(wú)法收回或者引發(fā)損失，這就產(chǎn)生了貸款集中的風(fēng)險(xiǎn)。 損失：在采取所有可能的措施或一切必要的法律程序之后，本息仍然無(wú)法收回，或只能收回極少部分。（1）受體制性因素影響較大。對(duì)非預(yù)期損失，需要用資本來(lái)防范和覆蓋.，這就需要有足夠的資本去抵御風(fēng)險(xiǎn)，資本覆蓋風(fēng)險(xiǎn)的程度取決于財(cái)務(wù)公司對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的偏好程度。 4．2．完善貸款業(yè)務(wù)內(nèi)控制度的建設(shè)內(nèi)部控制制度是為了保證經(jīng)營(yíng)質(zhì)量、實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)目標(biāo)，通過(guò)制定和實(shí)施一系列制度、程序和方法，對(duì)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行事前防范、事中控制、事后監(jiān)督與糾正的過(guò)程與機(jī)制。因此，我國(guó)應(yīng)結(jié)合貸款五級(jí)分類管理的要求，對(duì)相關(guān)人員進(jìn)行財(cái)務(wù)分析、風(fēng)險(xiǎn)管理、統(tǒng)計(jì)計(jì)量等方面的綜合培訓(xùn)，大力提高工作人員素質(zhì)，使他們能盡快勝任貸款五級(jí)分類管理的工作。應(yīng)通過(guò)持之以恒的示范、宣傳、培訓(xùn)和傳播，使各部門、各人員在事前防范、事中管理、事后處置的全過(guò)程中牢固樹(shù)立風(fēng)險(xiǎn)管理理念，把風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)和風(fēng)險(xiǎn)管理取向從上到下貫穿到全行每個(gè)人的思想意識(shí)中去。（1）應(yīng)明確財(cái)務(wù)公司本身的風(fēng)險(xiǎn)管理取向，風(fēng)險(xiǎn)偏好不同，戰(zhàn)略目標(biāo)也不同，采取的風(fēng)險(xiǎn)管理模式和方法都有所不同。風(fēng)險(xiǎn)管理受外界因素干擾較多，獨(dú)立性原則體現(xiàn)不夠；從崗位職責(zé)角度來(lái)看，還沒(méi)有形成完整、科學(xué)、有效的崗位職責(zé)體系，部門之間、崗位之間普遍存在界面不清、職責(zé)不明現(xiàn)象，反應(yīng)式、應(yīng)付式活動(dòng)多，主動(dòng)性、預(yù)見(jiàn)性活動(dòng)較少，內(nèi)部牽制與管理效率未能和諧統(tǒng)一，無(wú)法建立起持續(xù)監(jiān)控和改進(jìn)的內(nèi)控機(jī)制；風(fēng)險(xiǎn)管理和內(nèi)部控制制度缺乏系統(tǒng)性、計(jì)劃性和操作性，沒(méi)有形成科學(xué)、完整的風(fēng)險(xiǎn)管理和內(nèi)部控制體系；風(fēng)險(xiǎn)管理人員數(shù)量較少，隊(duì)伍素質(zhì)參差不齊，特別是缺乏精通風(fēng)險(xiǎn)管理理論和風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量技術(shù)的專業(yè)人才。五類貸款的定義分別為： 正常：借款人能夠履行合同，沒(méi)有足夠理由懷疑貸款本息不能按時(shí)足額償還。剔除臨時(shí)因素（嘉陵貸款32000，建設(shè)貸款25000萬(wàn)元）的影響后，單戶最大貸款余額為望江公司的23700萬(wàn)元，%，對(duì)單一債務(wù)人最大融資比例為45%。財(cái)務(wù)公司采用的貸款擔(dān)保方式主要有信用方式、保證方式和抵押質(zhì)押方式。據(jù)統(tǒng)計(jì)，國(guó)內(nèi)現(xiàn)有汽車整車制造企業(yè)120余家，有27個(gè)?。ㄊ校┥a(chǎn)汽車、17個(gè)?。ㄊ校┥a(chǎn)轎車，還有23個(gè)省（市）已建成轎車生產(chǎn)線。規(guī)模較大的財(cái)務(wù)公司還兼營(yíng)外匯、證券包銷、財(cái)務(wù)及投資咨詢業(yè)務(wù)等。第二，我國(guó)金融機(jī)構(gòu)信用風(fēng)險(xiǎn)管理的組織機(jī)構(gòu)尚不健全，信用風(fēng)險(xiǎn)管理是一項(xiàng)復(fù)雜的系統(tǒng)工作，需要專門的技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)，成立由具有信用風(fēng)險(xiǎn)專門知識(shí)和技能的專業(yè)人員組成信用風(fēng)險(xiǎn)管理小組。我國(guó)金融機(jī)構(gòu)信用風(fēng)險(xiǎn)本質(zhì)上是一種制度性風(fēng)險(xiǎn)。（4）財(cái)務(wù)監(jiān)管：財(cái)務(wù)公司應(yīng)當(dāng)依照國(guó)家有關(guān)規(guī)定，建立、健全本公司的財(cái)務(wù)、會(huì)計(jì)制度。在80年代，隨著我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和經(jīng)濟(jì)體制改革的深化，我國(guó)計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制下的大一統(tǒng)的金融體制也發(fā)生了變化。但由于銀行體制本身的嚴(yán)重缺陷,借貸雙方因產(chǎn)權(quán)不清而形成信貸軟約束。然后在控制投資機(jī)會(huì)的前提下，研究了公司投資和公司經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流的關(guān)系，發(fā)現(xiàn)高留存收益率的公司的投資受到經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流的影響越大，而低留存收益率的公司投資受到經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流影響較小。債務(wù)融資籌集的資金具有使用上的時(shí)間性，需到期償還。Credit Portfolio View主要不足之處在于：(1)實(shí)施這一模型需要可靠的數(shù)據(jù)，而每個(gè)國(guó)家、每一行業(yè)的違約信息，往往較難獲得；(2)模型使用經(jīng)調(diào)整后的信用等級(jí)轉(zhuǎn)換概率矩陣的特殊程序，而調(diào)整則基于銀行信貸部門積累的經(jīng)驗(yàn)和對(duì)信貸周期的主觀判斷。KMV 方法最適用于上市公司，因?yàn)檫@些公司的價(jià)值是由市場(chǎng)決定的，公司股價(jià)和資產(chǎn)負(fù)債表中的數(shù)據(jù)能夠被詮釋為隱含的違約風(fēng)險(xiǎn)。 第三步，計(jì)算在險(xiǎn)價(jià)值量。 VAR 的JP摩根的信用度量制模型Credit ，2004（10）。債務(wù)人的信用動(dòng)因也就是其履諾意愿。第二,非系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)與系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。在金融風(fēng)險(xiǎn)管理的理論基礎(chǔ)上，以企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司的實(shí)際案例為基礎(chǔ)，進(jìn)行課題研究。 課題意義雖然，金融界和企業(yè)界認(rèn)識(shí)到了財(cái)務(wù)公司在工作中日益重要的作用和地位，但關(guān)于財(cái)務(wù)公司的研究卻相對(duì)較少；雖然，信用風(fēng)險(xiǎn)管理越來(lái)越受到各方面的重視，但對(duì)于財(cái)務(wù)公司的信用風(fēng)險(xiǎn)管理相關(guān)的理論卻很少。當(dāng)前金融服務(wù)業(yè)可按照服務(wù)內(nèi)容的不同分為三類：第一類為存款機(jī)構(gòu)，包括銀行和其他存儲(chǔ)機(jī)構(gòu)；第二類為保險(xiǎn)公司，包括人壽保險(xiǎn)公司和財(cái)產(chǎn)—意外保險(xiǎn)公司；第三類為其他金融機(jī)構(gòu)，包括證券公司和投資銀行及財(cái)務(wù)公司。淺論企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司的信用風(fēng)險(xiǎn)管理Study on Credit Risk Management of the Enterprise Group Finance Company Candidate： Song Le GangSupervisor： Ping Xin QiaoChina Center for Economic Research Peking University 46 / 51版權(quán)聲明任何收存和保管本論文各種版本的單位和個(gè)人，未經(jīng)本論文作者同意，不得將本論文轉(zhuǎn)借他人，亦不得隨意復(fù)制、抄錄、拍照或以任何方式傳播。財(cái)務(wù)公司是今年內(nèi)增長(zhǎng)最快的金融機(jī)構(gòu)。因此，分析研究財(cái)務(wù)公司的信用風(fēng)險(xiǎn)管理具有很強(qiáng)的現(xiàn)實(shí)意義。對(duì)比分析法。非系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)是指單個(gè)金融機(jī)構(gòu)由于客戶爽約或自身管理不善可能發(fā)生資產(chǎn)損失的危險(xiǎn)。如果債務(wù)人缺乏履諾意愿，即使具備償還能力，也有可能導(dǎo)致信用風(fēng)險(xiǎn)，這也就是我們常說(shuō)的道德風(fēng)險(xiǎn)。 VAR，即 Value at Risk，意為在險(xiǎn)價(jià)值，是指在給定的置信水平和目標(biāo)時(shí)間內(nèi)預(yù)期的最大損失。為了計(jì)算貸款的 VAR 值，先要計(jì)算出貸款市值第一年的均值，它是第一年末每一可能的貸款價(jià)值乘以一年內(nèi)它的轉(zhuǎn)移概率之后的加總；然后按貸款市值分布呈正態(tài)分布的假設(shè)來(lái)計(jì)算該貸款的不同置信水平下的 VAR 值；最后根據(jù)貸款市場(chǎng)價(jià)值的實(shí)際分布，計(jì)算基于實(shí)際分布的 VAR 值。KMV 模型是根據(jù) Merton 在 1974 年提出的模型來(lái)推導(dǎo)每個(gè)債務(wù)人的實(shí)際違約概率——預(yù)期違約概率EDF（Expected Default requency），即違約概率是公司資本結(jié)構(gòu)、資產(chǎn)收益波動(dòng)率、資產(chǎn)價(jià)值等變量的函數(shù)。3．案例分析財(cái)務(wù)公司信用風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因及特點(diǎn)3．1財(cái)務(wù)公司產(chǎn)生的原因及發(fā)展 3．1．1．內(nèi)部融資與外部融資的比較 財(cái)務(wù)預(yù)算全面管理分析決策與控制實(shí)用全書(shū) 何建明 王健康 陳志楣 吉林電子出版社 2005年在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，融資分為內(nèi)部融資和外部融資，外部融資即吸收其他經(jīng)濟(jì)主體的資金，使之轉(zhuǎn)化為自己投資的過(guò)程。可逆性。3．1．2．企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司建立的內(nèi)生原因我國(guó)財(cái)務(wù)公司最初的萌芽是由于企業(yè)集團(tuán)自身發(fā)展的需要而產(chǎn)生的。盡管1993年以來(lái)國(guó)家出臺(tái)了一系列貸款約束規(guī)則,延緩了國(guó)有企業(yè)“完全債務(wù)化”的速度,但負(fù)債增長(zhǎng)速度仍遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)資本增長(zhǎng)速度。1979年中國(guó)國(guó)際信托投資公司為起點(diǎn)，以信托投資公司為代表的非銀行金融機(jī)構(gòu)對(duì)傳統(tǒng)銀行壟斷體制形成了巨大的沖擊。財(cái)務(wù)公司應(yīng)當(dāng)遵循審慎的會(huì)計(jì)原則，真實(shí)記錄并全面反映其業(yè)務(wù)活動(dòng)和財(cái)務(wù)狀況。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家，金融機(jī)構(gòu)作為企業(yè)本身就受到市場(chǎng)規(guī)則的制約：一方面，作為金融機(jī)構(gòu)服務(wù)對(duì)象的企業(yè)是一種產(chǎn)權(quán)明晰，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)的經(jīng)濟(jì)實(shí)體；另一方面，金融機(jī)構(gòu)也是一個(gè)具有自主經(jīng)營(yíng)、自負(fù)盈虧、自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的獨(dú)立主體。而目前，在我國(guó)金融機(jī)構(gòu)中，負(fù)責(zé)信用風(fēng)險(xiǎn)管理的主要是信貸人員，顯然，僅由信貸人員來(lái)負(fù)責(zé)該項(xiàng)工作是不夠的。財(cái)務(wù)公司與在貸款上的區(qū)別是小額、分散借入，大額貸出；財(cái)務(wù)公司則是大額借入，小額貸出。根據(jù)各主要汽車生產(chǎn)廠家雄心勃勃的發(fā)展計(jì)劃，保守地測(cè)算，目前全國(guó)汽車生產(chǎn)能力已經(jīng)接近甚至超過(guò)600萬(wàn)輛，而且這一數(shù)字還在急劇膨脹之中。各種方式的信用風(fēng)險(xiǎn)各不相同，其中信用方式就是根據(jù)對(duì)企業(yè)的信用評(píng)價(jià)不采用擔(dān)保、保證、抵押等方式而發(fā)放的貸款，這種方式在集團(tuán)公司內(nèi)部所占比例最大，產(chǎn)生信用風(fēng)險(xiǎn)的可能性最大，也是財(cái)務(wù)公司信用風(fēng)險(xiǎn)的主要來(lái)源之一。因公司對(duì)委托業(yè)務(wù)不承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)此部分進(jìn)行進(jìn)一步提出以后，單戶最大貸款余額為西南公司20000萬(wàn)元，對(duì)單一債務(wù)人最大融資比例為38%。 關(guān)注：盡管借款人目前有能力償還貸款本息，但存在一些可能對(duì)償還產(chǎn)生不利影響的因素。第三、風(fēng)險(xiǎn)管理方法還比較落后，信息技術(shù)的運(yùn)用嚴(yán)重滯后。財(cái)務(wù)公司經(jīng)營(yíng)過(guò)程中面臨的損失可以分為預(yù)期損失、非預(yù)期損失和異常損失。報(bào)酬系統(tǒng)是可用于營(yíng)造信用文化的有效工具。細(xì)化貸款分級(jí)，盡管貸款的五級(jí)分類法比四級(jí)分類法在信用風(fēng)險(xiǎn)的分析與動(dòng)態(tài)管理上有了很大的進(jìn)步，但。信用風(fēng)險(xiǎn)管理流程改造和技術(shù)方面的發(fā)展已經(jīng)為信用風(fēng)險(xiǎn)控制提供了組織保證與分析的工具，實(shí)踐來(lái)看也能起到一些作用。對(duì)預(yù)期損失，可以通過(guò)定價(jià)轉(zhuǎn)移、計(jì)提撥備等方式來(lái)彌補(bǔ)。與國(guó)際上大量運(yùn)用數(shù)理統(tǒng)計(jì)模型、金融工程等先進(jìn)方法相比，我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)管理方法顯得比較落后。 可疑：借款人無(wú)法足額償還貸款本息，即使執(zhí)行擔(dān)保，也肯定要造成較大損失。指標(biāo)中融資額包括自營(yíng)貸款、貼現(xiàn)和委托貸款根據(jù)金融學(xué)理論，資產(chǎn)分散能降低風(fēng)險(xiǎn)。這種擔(dān)保方式的弊端仍然是顯而易見(jiàn)的：（1）保證在理論上屬于人保范疇，因此根據(jù)擔(dān)保法及其司法解釋的規(guī)定，同一債權(quán)既有保證又有債務(wù)人提供的物保時(shí)，保證人僅就物保范圍以外的債權(quán)承擔(dān)保證責(zé)任。市場(chǎng)增幅和產(chǎn)能擴(kuò)張的此消彼長(zhǎng)，導(dǎo)致企業(yè)產(chǎn)品庫(kù)存不斷增加。上述不同導(dǎo)致了和財(cái)務(wù)公司產(chǎn)生信用風(fēng)險(xiǎn)的環(huán)境不同。第四，我國(guó)信用風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)仍然較為落后，信用風(fēng)險(xiǎn)分析管理體系不健全，特別是