【正文】 的系統(tǒng)，同樣經(jīng)歷著誕生—成長—穩(wěn)定發(fā)展—滅亡的生命周期，面臨著優(yōu)勝劣汰、不進則退的生存和發(fā)展的危機。所以軟件市場有一個特殊的市場，在這個市場里，產(chǎn)品直接決定企業(yè)的運營方式，金蝶的產(chǎn)品有3個：財務(wù)軟件、Ｋ3管理軟件和服務(wù)，所以金蝶采取以財務(wù)軟件事業(yè)部、Ｋ3事業(yè)部和客戶事業(yè)部為核心的事業(yè)部機制。國際知名廠商的參與不僅為金蝶網(wǎng)絡(luò)財務(wù)軟件的推廣應(yīng)用打下了堅實的基礎(chǔ)，也為整個戰(zhàn)略的順利實施提供了多方面的技術(shù)保障，確保用戶的投資在未來得到最大限度的保護和增值。但被扶持的，并不一定能變得強大。它控制了澳大利亞70％的新聞業(yè)，45％的英國報業(yè)，又把美國相當一部分電視網(wǎng)絡(luò)置于他的王國統(tǒng)治之下。也不知哪里聽來的風言風語，這家銀行認為默多克的支付能力不佳，通知默多克這筆貸款到期必須收回，而且規(guī)定必須全額償付現(xiàn)金?；ㄆ煦y行是默多克報業(yè)集團的最大債主，投入資金最多，如果默多克完蛋，花旗銀行的損失最高。默多克松了一口氣，迫不及待地撥通越洋電話到匹茲堡，不料對方經(jīng)理避而不接電話，空氣一下子緊張起來。他派珀塞爾接任郵報出版人，與工會談判希望取得雇用與解雇人員的權(quán)力，改組班子，減少600萬美元的虧損，一度談判破裂，后經(jīng)紐約州州長斡旋而最終完成收購。 （4）未規(guī)定債券贖回的轉(zhuǎn)股價格上限：雖然按發(fā)行條件，寶安公司有權(quán)在最后半年內(nèi)以每股5150元的溢價贖回債券，但在轉(zhuǎn)股價格上無上限規(guī)定，因此在理論上說，債券持有人在兩年的可自由轉(zhuǎn)股的期限內(nèi)，隨公司股票價格上漲所能獲取的收益不受限制。 寶安可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)股雖然是失敗的，但對于寶安公司而言，從總體上看，這次發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的嘗試并不意味著完全的損失。紅籌國企在資本市場屢出高招，以低成本籌資、套現(xiàn)、使國有資產(chǎn)不但保值而且增值，其中重要的客觀原因是他們處在高度國際化的香港資本市場，擁有多樣化的金融工具得以運作，而且都把握住紅籌國企股在去年第二季度的上升行情。(3)該生產(chǎn)線投入使用后，預(yù)計可使工廠第1~5年的銷售收入每年增長1000萬元，第6~10年的銷售收入每年增長800萬元，耗用的人工和原材料等成本為收入的60%。(2)分析股利增加對可持續(xù)增長率和股票的賬面價值有何影響。在充分地可行性論證基礎(chǔ)上，梅雁公司成立了南海汽車配件有限公司，引進國內(nèi)外先進設(shè)備，生產(chǎn)汽車液壓頂桿，免維修蓄電池廠等高質(zhì)量的出口汽車配件；同時還走出家門向外拓展，先后到珠海特區(qū)等地辦實業(yè)。所有的這些成功的投資決策，都是梅雁公司善于把握良好時機的碩果。信用申請表必須完整而又沒有歧視性條款，但除此之外，也應(yīng)有不止三個信用證明人的情況。如果一個客戶有700美元的信用限制。于是他將自己的想法告訴了這個小商業(yè)區(qū)的經(jīng)理弗雷德戴維斯在這個項目上協(xié)助他們。他感到他不能再浪費時間，因為他想能盡快地讓自己的書店開業(yè)。另外，他們還同意只要在規(guī)定的期限內(nèi)他們可以收回馬克沒有銷售出去的圖書。在書店里，馬克的時間一般都用于和顧客交談，并且在需要的時候，也幫助他所雇傭的人員做些銷售工作，在書店的經(jīng)營上，那些出版社的銷售商們結(jié)予了他極大的幫助。因此，馬克對這種現(xiàn)象并不感到驚慌。值得一提的是，馬克所簽的租約名義上是“梅蘭書店”，但是他卻自已簽訂了租約。馬克的岳父、岳母經(jīng)過努力可以為他們提供125000美元，馬克的父母則提供了69000美元的資助，盡管他們父母想盡各種辦法才為他們籌集到這筆資金，但他們?yōu)殚_辦所獲得的投資畢竟高達194000美元——這比來自SCORE的弗雷德向馬克所說的必需的投資經(jīng)費高出19000美元。他相信這個書店會為他們賺取大筆大筆的錢。這個商業(yè)區(qū)離他家大約50英里，在那里，馬克很吃驚地發(fā)現(xiàn)它是那么繁華。使那些按時支付的現(xiàn)金客戶可以通過郵件獲得賬單以及一引起宣傳品（比如廣告小冊子、廣告散頁和其他宣傳達室資料）。約翰檢查了所有的信用卡公司，發(fā)現(xiàn)都得向這些公司支付一定百分比的款項，約翰認為所有的信用卡公司，發(fā)現(xiàn)都得向這些公司支付一定百分比的款項，約翰認為為樣做不值，于是，他決定建立自己的信用部。據(jù)此，梅雁公司十分注重觀察國內(nèi)外經(jīng)濟風云的變化，抓住各次經(jīng)濟潮落時機，避實就虛，逆風搏擊前進，創(chuàng)造了投入越快越好的小氣候和經(jīng)濟跳躍發(fā)展的機會。投資已成為公司追求經(jīng)濟利益的經(jīng)營行為，也正是一次次最佳的投資選擇帶來了公司的成功。(5)。張晶是該廠的助理會計師，主要負責籌資和投資工作。承銷商有權(quán)在7月份根據(jù)情況再追加發(fā)行3000萬美元。寶安公司在經(jīng)營上也被迫做出了很大的調(diào)整。 （2）票面利率較低：3％的票面利率相對于同期的企業(yè)債券利率低了近7個百分點，可使寶安公司的資本成本率下降了200％。今年，已有192年歷史的《紐約郵報》因財政問題嚴重，面臨倒閉危險。她所提出的對策，要對花旗銀行總部直接承擔責任。這樣一來，默多克的報業(yè)王國就得清盤，被24億美元債券壓垮，而默多克也就完了。對默多克說來，年收入達60億美元的這一報業(yè)王國，區(qū)區(qū)1000萬美元算不了什么，對付它輕而易舉。默多克不像麥克斯韋爾是個白手起家的暴發(fā)戶，他從事的新聞出版業(yè)庇蔭于父親。2．在我國眾多的風險投資企業(yè)中，風險投資家自己找上門來，要求投資，而且對創(chuàng)業(yè)者如此高評價的企業(yè)為數(shù)甚少，而處在“發(fā)展期”快速增值階段的金蝶公司，正是這樣不可多得的好企業(yè)。金蝶董事長兼總裁徐少春宣布金蝶面向21世紀的Internet戰(zhàn)略體系包括：①全面更新中國財務(wù)及企業(yè)管理軟件的Internet應(yīng)用觀念；②金蝶兩大系列產(chǎn)品（金蝶2000系統(tǒng)、K/3系統(tǒng)）全線向Internet轉(zhuǎn)移；③啟動BToC（Business To Customer）、BToB（Business ToBusiness）電子商務(wù)；④實施網(wǎng)絡(luò)營銷和服務(wù)；⑤全面建立中國企業(yè)數(shù)字神經(jīng)系統(tǒng)，實施中國企業(yè)數(shù)字化管理戰(zhàn)略；⑥為企業(yè)提供BToC＆BToB電子商務(wù)、知識管理、企業(yè)經(jīng)營三大應(yīng)用解決方案等6個方面。金蝶的發(fā)展戰(zhàn)略是：創(chuàng)造核心能力，強化管理優(yōu)勢，借助資本運營，實現(xiàn)戰(zhàn)略目標。這個戰(zhàn)略目標的確定，對金蝶公司的整個管理層產(chǎn)生了深遠的影響。具有這樣卓越成就的企業(yè)，對風險投資者的吸引力是巨大的，IDG廣州太平洋技術(shù)創(chuàng)業(yè)投資基金的主動出擊是情理之中的事。事實證明，金蝶公司向銀行貸款這條路走不通。金蝶公司創(chuàng)立之初，便迅速開發(fā)自己的新產(chǎn)品。通過股份回購縮減了公司股本總額，兩方面都對增加每股盈余起到了積極的促進作用，其結(jié)果大大增加了每股收益，吸引市場投資者作出積極的反映，推動股價的大幅上揚，在投資者中樹立了良好的市場形象，公司的發(fā)展前景也可被投資者所認同。特別是股票在不同的、被分割的交易所進行交易時，如果存在較大的價差，公司進行股份回購還可以實現(xiàn)在不同市場間的套利，進而實現(xiàn)公司不同股票價格的平穩(wěn)和上揚，從而又提高了公司的市場價值。把這與公司2月5日至20日增發(fā)的1億股A股事件聯(lián)系起來分析，可以看出，回購H股和增發(fā)A股進行捆綁式操作，是公司的一種籌資策略組合，這樣股本擴張的“一增一縮”，%，但募集資金卻增加了將近7億元，其融資效果十分明顯，這種捆綁式籌資策略值得關(guān)注。開辦這個全資子公司就是為了培養(yǎng)新的利潤增長點，該全資子公司需要投資4000萬元。公司當前正在做2002年度的財務(wù)預(yù)算。 MT公司成立之后，決策層開始考慮負債融資問題，目標資本結(jié)構(gòu)：自有與借入之比為1：1；其次要考慮的是更新設(shè)備，引進先進生產(chǎn)線等重大投資問題。 MT企業(yè)生產(chǎn)任務(wù)完成統(tǒng)計表年限產(chǎn) 量(萬噸)產(chǎn) 值(萬元)計劃實際增減計劃實際增減1975141625606408019761416．52．5560660100197715183600720120197815194600760160197916204640800160合計7489．515．529603580620 由于MT企業(yè)年年超額完成國家下達的生產(chǎn)任務(wù)，多次被評為紅旗單位，礦長王宏志也多次成為地區(qū)勞動模范。二、籌資管理案例一：ABC股份有限公司是一家高科技民營企業(yè)，其開發(fā)和生產(chǎn)的某種納米材料的市場潛力巨大，公司未來有著非常光明的發(fā)展前景。郭為審查后認為，大家在項目機會的把握及初步可行性分析方面已做得相當出色，當務(wù)之急是將主要精力放在如何選擇籌資方式及分析資本成本方面。就中國上市公司籌資現(xiàn)狀而言，股權(quán)事資是其主要融資方式，上市公司的資產(chǎn)負債率普通較低。因此，需增發(fā)新股。增強上市公司的持續(xù)籌資能力。其增發(fā)新股突破了配股單一模式，完善了公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)，增強了公司的盈利能力和籌資能力；股份回購實現(xiàn)了公司股票價格的平穩(wěn)和上揚，優(yōu)化了公司的股本結(jié)構(gòu)。1998年2月，金蝶公司宣布與微軟公司在開發(fā)、技術(shù)等方面進一步合作，并推出國內(nèi)第一家3層結(jié)構(gòu)技術(shù)基于大型數(shù)據(jù)庫（C/S）版本的財務(wù)軟件。在美國，由風險投資公司或基金的上級機構(gòu)、貿(mào)易伙伴或合作伙伴介紹項目給風險投資者，占最后達成風險投資協(xié)議的65％，通過中介組織或中間人達成投資協(xié)議的，如亞信公司那種情況的占25％，而通過網(wǎng)絡(luò)關(guān)系、貿(mào)易活動、討論會等方式而達成風險投資協(xié)議的只占百分之十幾。1998年3月，IDG董事長麥戈文先生親自到金蝶進行考察，他對金蝶公司總裁徐少春先生給予了高度的評價，并認為金蝶公司是一個有遠見、有潛力的高新技術(shù)企業(yè)，金蝶公司的隊伍是一支年輕而優(yōu)秀的人才隊伍。企業(yè)有一種內(nèi)在的原動力，這種原動力需要去激發(fā)，一種以系統(tǒng)化、全面化為主要特征的管理模式應(yīng)便于激發(fā)這種原動力，這種管理模式就是激情管理，其核心就是企業(yè)發(fā)展的遠大理想，這極大的激發(fā)了員工的能動性。在金蝶公司的產(chǎn)品事業(yè)部里，實行獨立核算。這些的獲得，與金蝶公司得以享用IDG集團的國際化管理經(jīng)驗以及在IT行業(yè)的商業(yè)資源是分不開的。在我國軟件行業(yè)中，金蝶公司和用友公司所占的份額便是明證。1988年，他施展鐵腕，一舉集資20多億美元，把美國極有影響的一座電視網(wǎng)買到了手。默多克毫不在意，籌集1000萬美元現(xiàn)款輕而易舉。債主與債戶原本同乘一條船，只可相幫不能拆臺。默多克再掛電話，電話在銀行里轉(zhuǎn)來轉(zhuǎn)去，最終落到貸款部主任那里。默多克報業(yè)王國的旗幟上又多了一顆星。 （5）轉(zhuǎn)股價格的合理調(diào)整規(guī)定時間限制：按國際慣例，可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換價格在當基準股票受諸如分紅送股、低價配股、股票拆細與合并等情況下的人為稀釋時，可按既定的規(guī)則調(diào)整股票價格。畢竟寶安可轉(zhuǎn)換債券為該公司提供了利率僅為3％的三年期資金來源，如果不是完全投資于那些長期性的項目，應(yīng)該能從這筆低成本資金獲得較高的投資回報。華潤創(chuàng)業(yè)的零利率可轉(zhuǎn)債可以發(fā)出去，是因為投資人認為企業(yè)的增長前景使股價未來超過15元的可能性較大；中旅集團可以按照市場價格配售股份是因為投資人看好企業(yè)的發(fā)展和認同大股東減持以增加市場流通性的做法。(4)生產(chǎn)線建設(shè)期滿后，工廠還需墊支流動資金200萬元。(3)評估公司股票價值。公司緊扣決策和經(jīng)營管理各個環(huán)節(jié)，努力使這些科技含量高、前景廣泛、效益好的項目陸續(xù)上馬。專家點評：一定數(shù)量的資金，可能有多種投資機會，這就需要進行投資決策。申請人的信用歷史、地址以及職業(yè)必須明確注明。約翰還指出，要及時開賬單，如果賬單不能按時發(fā)出，那么支付也就不能按時。斯托克斯。弗雷德給馬克提供了一張記有許多出版商名字的名單。首先，馬克與那個小商業(yè)區(qū)簽署了租店合約并且在當?shù)劂y行開設(shè)一個帳戶，將所有的積蓄和貸款存入。同時他們相信馬克的信譽是令人滿意的，他可以在取得一定銷售業(yè)績的30天期限內(nèi)向他們支付他所進圖書的書款。他們總是設(shè)法使書店里堆滿各種最暢銷的圖書，并且也給馬克提出建議幫助他怎樣使這個書店獲取更大的利潤。有時，每周營業(yè)額不足5000美元；有時卻又高達10000美元，甚至15000美元。另外，他所要從事的經(jīng)商活動（開辦書店）是“如此簡單”，他沒有必要去尋求外人的幫助，從而增加他每月服務(wù)費用的支出，他相信所有的一切他都能夠自己應(yīng)付。為了獲得足夠的投資經(jīng)費，他和梅蘭又與他們的父母聚了一次。馬克回到家里，非常興奮地將有關(guān)開辦書店的設(shè)想告訴自己的妻子梅蘭。這件事很有吸引力，因為這使他意識到或許他會由此找到開創(chuàng)自己企業(yè)的機會，于是他決定去考查一下這種機會的可能性。建立信息發(fā)布系統(tǒng)。但是，他不是毫無條件地向顧客賒賬，相反，他對賒賬有嚴格的條件限制。梅雁公司認識到，國家實行經(jīng)濟宏觀控制是根據(jù)國情而定，梅雁集團不能隨大流束縛自己發(fā)展的步伐，應(yīng)加速發(fā)展自己，做到“冷時不冷，熱時不熱”。公司在進行決策時，以利潤為中心，同時考慮眼前利益與長遠利益相結(jié)合，從而確定公司的投資方向。(4)無風險收益率（國庫券）為4%，市場要求的收益率為8%。為了擴大生產(chǎn)能力，康元葡萄酒廠準備新建一條生產(chǎn)線。當時，市場認購情況非常之好，一天之內(nèi)全部發(fā)行完畢。據(jù)寶安公司1995年度的財務(wù)報告反映，為了這筆巨資的償還，該公司不得不提前一年著手準備，確保資金到位，其間不得不放棄許多的投資獲利機會。 寶安可轉(zhuǎn)換債券發(fā)行條件具有以下幾個特點： （1）溢價轉(zhuǎn)股：可轉(zhuǎn)換債券發(fā)行時寶安公司A股市價為21元左右，轉(zhuǎn)換溢價為 20％左右。1992年，他打通好萊塢，買下地皮蓋起攝影棚，拍成第一部影片——驚險科幻片《孤家寡人》，上映后大獲成功，票房很高，續(xù)集同樣贏得了觀眾。女副經(jīng)理所承受的壓力也很大，她所做出的結(jié)論關(guān)系到一個報業(yè)王國的存亡，關(guān)系到14億貸款的安全，也關(guān)系到她自身的命運。具有最佳能力的大企業(yè)都經(jīng)受不了債權(quán)人聯(lián)手要錢。殊不知，1990年西方經(jīng)濟衰退剛露苗頭，默多克報業(yè)王國就像中了邪似的，幾乎在陰溝里翻船，而且令人不能置信，僅僅為1000萬美元的一筆小債務(wù)。若是以貌取人，誰都不能相信，他是擁資25億美元的大富豪?！庇纱耍L險企業(yè)在吸引風險投資時，一定要突出自己的優(yōu)勢所在。1999年8月17日，金蝶公司發(fā)布了其面向21世紀的Internet戰(zhàn)略——i100計劃，標志著網(wǎng)絡(luò)財務(wù)軟件產(chǎn)品的首次公開面市，其優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品、先進的技術(shù)再次成為各方面的焦點。一切為客戶著想，是成功的秘訣，尤其是在商品供應(yīng)者競爭激烈的賣方市場，更是如此，所以金蝶向來重視對客戶的服務(wù)，時時刻刻把客戶利益放在首要位置。金蝶公