【正文】 轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金的部分就成為一紙空文。從2001年應(yīng)收票據(jù)占總資產(chǎn)比重最大的十家企業(yè)可以看出，鋼鐵、電子電器等行業(yè)的公司應(yīng)收票據(jù)規(guī)模較大，這和其產(chǎn)業(yè)銷售模式是密不可分的。比如短期投向的資金是否應(yīng)該由董事會(huì)批準(zhǔn)，股東大會(huì)是否應(yīng)該有權(quán)利管轄，中小投資者是否有表決權(quán)等。企業(yè)富余的現(xiàn)金往往也是以短期投資的形式存在。案例現(xiàn)金充裕的電力行業(yè)上市公司申能股份完成國有股定向回購申能股份（600642）是上海證券交易所上市公司，在上海、浙江地區(qū)投資經(jīng)營電廠和天然氣管網(wǎng)等能源類項(xiàng)目，擁有穩(wěn)定和充沛的現(xiàn)金流量。存儲(chǔ)過量現(xiàn)金的企業(yè)會(huì)被認(rèn)為過于保守，同時(shí)，企業(yè)又必須保留一定規(guī)模的貨幣資金，因?yàn)楝F(xiàn)金是經(jīng)營活動(dòng)的血液，它使得日常的支付交易得以正常進(jìn)行，更重要的是，現(xiàn)金儲(chǔ)備使企業(yè)具備了財(cái)務(wù)靈活性，可以滿足預(yù)防性和投機(jī)性的需要，在遇到未預(yù)期的投資機(jī)會(huì)有能力去把握，對(duì)意外事故也能避免被動(dòng)惡化的困境。貨幣資金分析對(duì)存量現(xiàn)金的分析方法主要是結(jié)構(gòu)分析，通過分析企業(yè)現(xiàn)金存量的比例及其變化趨勢(shì)，可以對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)應(yīng)力作出評(píng)價(jià)。1999年12月，申能股份向申能集團(tuán)定向協(xié)議回購10億股國有法人股,％,共計(jì)25億的回購資金來源全部為公司自有資金。如果企業(yè)需要依靠投資收益來填補(bǔ)核心經(jīng)營活動(dòng)收益的紅字，則其有強(qiáng)烈的動(dòng)機(jī)增加短期投資的頭寸，如此，分析企業(yè)的短期投資增長幅度便可以為分析者的假設(shè)提供證明。由于草率決策導(dǎo)致短期投資所暴露的問題可謂層出不窮。一般情況下，采取現(xiàn)金利潤分配的企業(yè)都具備較好的經(jīng)營狀況和現(xiàn)金流，并且經(jīng)過公司股東會(huì)或股東大會(huì)通過的利潤分配方案具備真實(shí)的法律效力，因此，應(yīng)收股利的風(fēng)險(xiǎn)較小，其預(yù)期現(xiàn)金流較為確定。我國行業(yè)財(cái)務(wù)制度規(guī)定，壞帳準(zhǔn)備的計(jì)提按照應(yīng)收賬款余額百分比法，根據(jù)會(huì)計(jì)期末應(yīng)收賬款的余額乘以制度規(guī)定的壞賬率得到當(dāng)期壞帳準(zhǔn)備余額，如《工業(yè)企業(yè)財(cái)務(wù)制度》規(guī)定按照年末應(yīng)收帳款余額的３～５‰計(jì)提壞帳準(zhǔn)備金，《施工、房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)財(cái)務(wù)制度》規(guī)定的該行業(yè)企業(yè)的壞帳計(jì)提率為１％，等等。除有確鑿證據(jù)表明該項(xiàng)應(yīng)收款項(xiàng)不能夠收回或收回的可能性不大外(如債務(wù)單位已撤銷、破產(chǎn)、資不抵債、現(xiàn)金流量嚴(yán)重不足、發(fā)生嚴(yán)重的自然災(zāi)害等導(dǎo)致停產(chǎn)而在短時(shí)間內(nèi)無法償付債務(wù)等，以及3年以上的應(yīng)收款項(xiàng))，下列各種情況不能全額計(jì)提壞賬準(zhǔn)備：(四)其他已逾期，但無確鑿證據(jù)表明不能收回的應(yīng)收款項(xiàng)。2000年公司實(shí)現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入為人民幣139億元，與1999年同期相比上升26％。帳齡分析是應(yīng)收賬款的主要分析方法之一,其對(duì)企業(yè)內(nèi)部管理的價(jià)值在于通過對(duì)銷售績效的測(cè)控,加快貨款回籠,減少壞帳損失；對(duì)外部分析師來說，則有利于會(huì)計(jì)報(bào)表使用者了解公司應(yīng)收帳款的周轉(zhuǎn)情況、分析應(yīng)收帳款的質(zhì)量狀況、評(píng)價(jià)壞帳損失核算方法的合理性。企業(yè)產(chǎn)權(quán)不是簡單地孤立存在的，其界定清晰程度特別依賴于其所處社會(huì)對(duì)保護(hù)產(chǎn)權(quán)的努力。 德國西今年四五月間，工總行提前中止了貸款。其他應(yīng)收款分析在對(duì)其他應(yīng)收款的分析中，結(jié)構(gòu)分析和趨勢(shì)分析是提供線索，重點(diǎn)是進(jìn)一步的賬齡分析和對(duì)象分析。按照權(quán)責(zé)發(fā)生制，預(yù)付款雖已付出，但交易對(duì)方尚未提供相應(yīng)的商品或勞務(wù)，要求對(duì)方履行義務(wù)仍是企業(yè)的權(quán)益，因此，預(yù)付賬款和應(yīng)收賬款一樣，都是企業(yè)的債權(quán)。其實(shí)已經(jīng)初步托出了這一秘密。（十）存貨存貨是企業(yè)經(jīng)營的一項(xiàng)非常重要的資源，通常都占總資產(chǎn)的相當(dāng)比重，存貨及其核算方式的選擇對(duì)于反映企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果具有直接的影響，因此也是分析者重點(diǎn)關(guān)注的領(lǐng)域。由于企業(yè)存貨政策的慣性，無法及時(shí)根據(jù)銷售市場(chǎng)的變化進(jìn)行大幅調(diào)整，在1999年銷售收入同比增幅已經(jīng)大大滑坡的情況下存貨規(guī)模仍然以42%的速度增加。 這一方法的有效性取決于如何確定平均單位成本?！墩泄烧f明書》披露存貨政策為：“存貨取得采用實(shí)際成本計(jì)價(jià),存貨發(fā)出采用以下方法計(jì)價(jià):外購商品采用分批確認(rèn)法。從這個(gè)定義我們可以看出，對(duì)長期投資的收益性要求較高，而流動(dòng)性則較低。（成本法與權(quán)益法）長期股權(quán)投資的核算有兩種觀點(diǎn)，由此產(chǎn)生兩種損益的確認(rèn)方法。被投資企業(yè)效益的波動(dòng)在投資方的報(bào)表上可以得到反映，而成本法卻是掩蓋了這一切。股權(quán)投資差額可以從一個(gè)側(cè)面表明企業(yè)的購并績效。對(duì)股權(quán)投資差額的處理，我國規(guī)定應(yīng)按一定的期限平均攤銷，計(jì)入損益。由于法規(guī)的限制和企業(yè)自身發(fā)展的需要，大多數(shù)企業(yè)在分配利潤時(shí)并不會(huì)將所有實(shí)現(xiàn)的利潤都分配給股東，而會(huì)提取一定比例的盈余公積，同時(shí)還需要為企業(yè)的發(fā)展提供內(nèi)部資金來源，所以，權(quán)益法核算為投資方企業(yè)提供了持續(xù)的利益分享機(jī)制。這種目的較為單純，對(duì)投資績效可以直接以投資收益率進(jìn)行評(píng)價(jià)。同時(shí)彩電激烈市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)和價(jià)格戰(zhàn)，縮短了產(chǎn)品生命周期，上游原材料包括彩管、半導(dǎo)體等價(jià)格持續(xù)下調(diào)，造成企業(yè)跌價(jià)損失嚴(yán)重。否則，當(dāng)存貨的可變現(xiàn)凈值低于其成本價(jià)時(shí)，以歷史成本反映的帳面價(jià)值會(huì)形成虛資產(chǎn)，造成會(huì)計(jì)信息失真。例如在采礦業(yè)，各種礦石是堆貯存放的，新開采出的礦石置于料堆的頂部，而發(fā)出時(shí)也是從堆頂開始。 平均成本法 利用各批或各個(gè)存貨的獲取或生產(chǎn)成本的平均單位成本來確定期末存貨和銷貨成本的價(jià)值。根據(jù)存貨流轉(zhuǎn)的勾稽關(guān)系，在生產(chǎn)和銷售沒有發(fā)生重大變動(dòng)的情況下，存貨的期初、期末余額應(yīng)當(dāng)差別不大，反映企業(yè)的原料采購、生產(chǎn)和銷售活動(dòng)基本平衡，存貨項(xiàng)目沒有出現(xiàn)不合理的資金占用。資料來源: 黃湘源，《證券市場(chǎng)周刊》， 2002年08月31日（九）待攤費(fèi)用待攤費(fèi)用是指企業(yè)已經(jīng)支出，但應(yīng)當(dāng)由本期和以后各期分別負(fù)擔(dān)的、分?jǐn)偲谠?年以內(nèi)(含1年)的各項(xiàng)費(fèi)用，如低值易耗品攤銷、預(yù)付保險(xiǎn)費(fèi)、一次性購買印花稅票和一次性購買印花稅稅額較大需分?jǐn)偟臄?shù)額等?！逼鋵?shí)，只要具體了解一下其財(cái)務(wù)狀況，就不難發(fā)現(xiàn)，與其說當(dāng)前影響2002年財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營業(yè)績的主要威脅主要來自應(yīng)收賬款和其他應(yīng)收款，不如說預(yù)付賬款更說明問題。但是，在1998年貢獻(xiàn)了資金占用費(fèi)的其他應(yīng)收款的風(fēng)險(xiǎn)性十分巨大，所以在2000年的審計(jì)報(bào)告中，注冊(cè)會(huì)計(jì)師出具的解釋性說明段中揭示：公司其他應(yīng)收款期末余額61874萬 元中應(yīng)收關(guān)聯(lián)企業(yè)鞍山市萬榮鑄軋有限公司37589萬 元；應(yīng)收鞍山紅拖產(chǎn)業(yè)公司12556萬元，該等債權(quán)的可收回性無法確定。（七）其他應(yīng)收款其他應(yīng)收款屬于應(yīng)收款項(xiàng)，其與應(yīng)收賬款的區(qū)別在于其他應(yīng)收款是非交易形成的，商品、產(chǎn)品以及勞務(wù)的銷售和購買交易形成了應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收賬款和預(yù)付賬款，其他應(yīng)收款核算除此之外的其他各種應(yīng)收、暫付款項(xiàng)，包括的內(nèi)容主要有：應(yīng)收的各種賠款、罰款；應(yīng)收出租包裝物租金；應(yīng)向職工收取的各種墊付款項(xiàng)；備用金；存出保證金；預(yù)付賬款轉(zhuǎn)入；其他各種應(yīng)收、暫付款項(xiàng)。 記者了解到，中國工商銀行總行通過其海外分行對(duì)誠信公司進(jìn)行了調(diào)查，在德國漢堡商會(huì)查到如下記錄： Fidelity Trading GMBH公司于1990年在該會(huì)注冊(cè)，（約10萬馬克左右），負(fù)責(zé)人為Kiaus Landry，主要經(jīng)營范圍是機(jī)械產(chǎn)品和技術(shù)咨詢。這家公司，盡管按銀廣夏的說法有著巨額對(duì)華貿(mào)易，但在中國居然沒有辦事處，在互聯(lián)網(wǎng)上也查不到絲毫信息。由于區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、法制環(huán)境以及特定的經(jīng)濟(jì)狀況等條件的差異，導(dǎo)致不同地區(qū)的企業(yè)其信用狀況會(huì)不同。但如果要根據(jù)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率評(píng)價(jià)企業(yè)的信用政策，我們會(huì)注意到應(yīng)當(dāng)剔除掉那些并不參與周轉(zhuǎn)的應(yīng)收賬款，也就是超過了信用周期的債權(quán)，簡單的說，即為賬齡在一年以上的部分。應(yīng)收賬款與企業(yè)的經(jīng)濟(jì)環(huán)境和內(nèi)部管理都有密切的關(guān)系。(三)與關(guān)聯(lián)方發(fā)生的應(yīng)收款項(xiàng)；但例外的情況也經(jīng)常性的出現(xiàn)，這可能意味著企業(yè)應(yīng)收賬款的管理出現(xiàn)了異常。票據(jù)的法律約束力和兌付力強(qiáng)于一般的商業(yè)信用，在結(jié)算中為企業(yè)廣泛使用。案例：短期投資風(fēng)險(xiǎn)無常短期投資的風(fēng)險(xiǎn)往往是由管理層的資金使用權(quán)限決定的。企業(yè)持有短期投資的原因之一是資金管理的需要，即將暫時(shí)閑置的現(xiàn)金浮存轉(zhuǎn)化為收益性較高的短期投資，以獲取高于存款利息的收益。這時(shí)，貨幣資金結(jié)構(gòu)的差異反映的是融資行為的結(jié)果，而非經(jīng)營活動(dòng)的經(jīng)濟(jì)后果。而這，顯然無法滿足有進(jìn)取心的管理者，因此，企業(yè)總存在一個(gè)現(xiàn)金存量的最優(yōu)上界。 值得注意的是，企業(yè)的貨幣資金浮存往往并不只是以貨幣資金的形象出現(xiàn)，而會(huì)轉(zhuǎn)為短期投資。通過對(duì)回購前后的股本對(duì)比和收益變化，我們發(fā)現(xiàn)回購給企業(yè)帶來許多好處，貨幣資金占比得到了大幅下降，提高了資金利用率，更重要的是，通過運(yùn)用貨幣資金進(jìn)行的股份回購降低了國有股權(quán)的比重，為改善公司治理提供了邏輯。案例：哪些公司短期投資比重最大毫無疑問，即期有大量現(xiàn)金流的公司會(huì)存在相對(duì)大量的短期投資。由于短期投資一般是采取的委托的形式，因此，受托人的信用風(fēng)險(xiǎn)便成為短期投資風(fēng)險(xiǎn)的直接來源。（五）應(yīng)收利息應(yīng)收利息是企業(yè)因債權(quán)投資而應(yīng)收取的利息。這些規(guī)則對(duì)壞帳核算的限制性規(guī)定體現(xiàn)了典型的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)色彩，其背后是國家要求會(huì)計(jì)活動(dòng)對(duì)稅收利益的維護(hù)更甚于反映經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)。公司年報(bào)業(yè)績的巨大風(fēng)險(xiǎn)在2000年中期已經(jīng)有征兆，在2000年1至6月實(shí)現(xiàn)銷售額與1999年同比上升16％的同時(shí),應(yīng)收賬款卻同比上升了66%，是資產(chǎn)中增長最為迅速的項(xiàng)目，與行業(yè)內(nèi)其他公司相比，吉林化工2000年中期的應(yīng)收賬款總量和增速均為最高。我國目前對(duì)應(yīng)收賬款賬齡劃分的規(guī)則見于中國證監(jiān)會(huì)《公開發(fā)行股票公司信息披露的內(nèi)容與格式準(zhǔn)則第二號(hào)——年度報(bào)告的內(nèi)容與格式》,將應(yīng)收帳款的帳齡劃分為四段,即1年以內(nèi)、12年、23年和3年以上。其中，政府如何角色定位就是首當(dāng)其沖。伊利斯公司的確是一家歷史悠久的貿(mào)易公司，德國伍德公司制造的二氧化碳萃取設(shè)備正是通過西” 資料來源：《財(cái)經(jīng)》2001年8月號(hào)，《銀廣夏陷阱》債務(wù)人的集中度。年代久遠(yuǎn)的其他應(yīng)收款其風(fēng)險(xiǎn)是不言而喻的，這往往表明企業(yè)在與債務(wù)人的談判中處于劣勢(shì)，或者，根本就表明企業(yè)不具備債權(quán)管理的能力。二者的差別在于，應(yīng)收賬款是企業(yè)銷貨引起的，是應(yīng)向購貨方收取的款項(xiàng)；而預(yù)付賬款是企業(yè)購貨引起的，是預(yù)先支付給供貨方的款項(xiàng)。這筆巨額貸款，實(shí)際上完全為開發(fā)區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施公司所占用，后者主要用于開發(fā)區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)(水、電、煤、路等)?！镀髽I(yè)會(huì)計(jì)制度》中，存貨指為在正常生產(chǎn)經(jīng)營過程中可供銷售的商品和是可用于生產(chǎn)過程以制造產(chǎn)品和提供服務(wù)的資產(chǎn)，但不包括非生產(chǎn)耗用的資產(chǎn)、臨時(shí)持有的待售證券、在用的廠房設(shè)備和使用期滿待處置的資產(chǎn)。2000年公司顯然意識(shí)到問題的嚴(yán)重性，銷售收入的增長率已經(jīng)變?yōu)樨?fù)值，但存貨仍在增加。在財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)中較多采用的計(jì)算方式有移動(dòng)平均和加權(quán)平均，未加權(quán)平均成本可能造成各期計(jì)算結(jié)果的不一致，它取決于每批存貨的獲取時(shí)間和價(jià)格變動(dòng)的速度。原材料按移動(dòng)加權(quán)平均法。長期股權(quán)投資是企業(yè)戰(zhàn)略的會(huì)計(jì)表達(dá)。一是以收到利潤或現(xiàn)金股利時(shí)確認(rèn)收益。相較于權(quán)益法，采用成本法對(duì)股權(quán)投資進(jìn)行核算是更加保守的做法，投資企業(yè)只在收到利潤或現(xiàn)金股利時(shí)，或?qū)麧櫥颥F(xiàn)金股利的要求權(quán)實(shí)現(xiàn)時(shí)，才確認(rèn)為投資收益，這種方法體現(xiàn)了謹(jǐn)慎的收付實(shí)現(xiàn)制的邏輯。購并活動(dòng)是股權(quán)投資的主要形式，也是股權(quán)投資差額的交易基礎(chǔ)，如果企業(yè)對(duì)購并目標(biāo)企業(yè)支付過高的溢價(jià)，將使投資回收期拖長，拉低投資收益率，并且加大了投資風(fēng)險(xiǎn)。 投資方愿意溢價(jià)購買股權(quán)，表明其基于對(duì)企業(yè)預(yù)期現(xiàn)金流量的判斷而認(rèn)可的企業(yè)的價(jià)值是高于賬面價(jià)值的，這個(gè)差額可能是由于被投資單位按照公允價(jià)值計(jì)算的所有者權(quán)益高于帳面價(jià)值，也可能是被投資單位存在未入帳的商譽(yù)。權(quán)益法可以讓投資方在即期就能分享被投資企業(yè)的資本增值，而并不受制于被投資企業(yè)的利潤分配政策的影響。企業(yè)在自身的經(jīng)營活動(dòng)之外，利用富余資金進(jìn)行投資，可以預(yù)期獲得收益以提高凈收益。公司所在的彩電行業(yè)由于受國際、國內(nèi)家電行業(yè)調(diào)整的影響，經(jīng)營環(huán)境不斷惡化，一方面公司早年規(guī)模和產(chǎn)能提升過熱、過快，整體存貨偏高。企業(yè)使用該項(xiàng)原材料生產(chǎn)的產(chǎn)品的成本大于產(chǎn)品的銷售價(jià)格；當(dāng)存貨的可變現(xiàn)凈值下跌至成本之下時(shí)，由此形成的損失已經(jīng)不符合資產(chǎn)的定義，因而應(yīng)將這部分損失從存貨價(jià)值中扣除，計(jì)入當(dāng)期損益。在某些特殊行業(yè)或企業(yè)，后進(jìn)先出法是接近存貨的實(shí)物流轉(zhuǎn)的。這種方法適用于價(jià)值較高的存貨項(xiàng)目，如金銀首飾業(yè)的從而可較容易地確定和辨認(rèn)各個(gè)特定存貨項(xiàng)目的成本。這為分析提供的方法主要有兩條路，一是通過“期初存貨＋本期購入存貨－產(chǎn)品銷售成本＝期末存貨余額”的勾稽公式判斷企業(yè)存貨的異常變動(dòng)；二是根據(jù)存貨周轉(zhuǎn)率公式計(jì)算存貨運(yùn)轉(zhuǎn)的效率。更嚴(yán)重的是，假如來年繼續(xù)如法炮制，預(yù)計(jì)2003年將因數(shù)額最大的預(yù)付賬款賬齡分別進(jìn)入23年期和3年以上期而增提壞賬準(zhǔn)備逾1億元?！　∥覀冏⒁獾剑呖圃?002年第一季度季報(bào)中稱：“經(jīng)過對(duì)公司現(xiàn)有經(jīng)營能力和經(jīng)營狀況以及公司應(yīng)收賬款、其他應(yīng)收款賬齡和余額的分析，公司認(rèn)為2002 年中期將會(huì)繼續(xù)出現(xiàn)虧損。在當(dāng)年注冊(cè)會(huì)計(jì)師出具的審計(jì)報(bào)告解釋說明段中提到，公司其他應(yīng)收款期末余額62041萬元中應(yīng)收關(guān)聯(lián)企業(yè)鞍山萬榮鑄軋有限公司36712萬元，因?yàn)檫@項(xiàng)資金占用，公司在 1998年確認(rèn)了對(duì)鞍山萬榮鑄軋有限公司的資金占用費(fèi)3599萬元和鞍山紅拖產(chǎn)業(yè)公司占用費(fèi)1833萬元,上述資金占用費(fèi)均在其他應(yīng)收款中掛帳，并且沖減了財(cái)務(wù)費(fèi)用，直接增加當(dāng)期盈利。滬東重機(jī)也因?yàn)檫B續(xù)兩年虧損，將被ST處理。據(jù)知，2001年5月，在《中國證券報(bào)》一次例行的編前會(huì)上，其總編輯提到，既然銀廣夏引起了那么多疑問，為什么不可以借助新華社駐德分社的力量去調(diào)查一下它的背景呢？此后，該報(bào)是否果真去德國調(diào)查不得而知，但確有新華社駐外記者在德國當(dāng)?shù)夭樵儾樘?hào)臺(tái)，但該公司并未有電話號(hào)碼登記?！盀殂y廣夏1999年、2000年利潤做出巨大貢獻(xiàn)的德國誠信公司的英文全稱為：Fidelity Trading GmbH?？梢赃M(jìn)行評(píng)價(jià)的因素包括如下：債務(wù)人的區(qū)域性。 在計(jì)算公式中用的應(yīng)收賬款平均凈額，一般直接取自資產(chǎn)負(fù)債表。應(yīng)收賬款分析應(yīng)收賬款分析的核心是對(duì)應(yīng)收賬款的流動(dòng)性的分析，分析過程是從結(jié)構(gòu)分析和趨勢(shì)分析中找出應(yīng)收賬款的變動(dòng)，然后對(duì)有異常變化的應(yīng)收賬款的經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)進(jìn)行分析，從而對(duì)企業(yè)資產(chǎn)的真實(shí)風(fēng)險(xiǎn)狀況進(jìn)行評(píng)價(jià)。一般說來，應(yīng)收賬款與銷售收入規(guī)模存在一定的正相關(guān)，當(dāng)企業(yè)放寬信用限制時(shí)，往往會(huì)刺激銷售，但同時(shí)也增加了應(yīng)收賬款，而企業(yè)緊縮信用，在減少應(yīng)收賬款時(shí)又會(huì)影響到銷售。商業(yè)票據(jù)是一種載有一定付款日期、付款地點(diǎn)、付款金額和付款人的無條件支付證券，也是一種