【正文】 機(jī)場(chǎng)貨運(yùn)站資產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)整體上市G 穗機(jī)場(chǎng) 股份公司計(jì)劃向集團(tuán)公司收購(gòu)跑道資產(chǎn)G 粵高速 母公司廣東省交通集團(tuán)尚有未注入的路段G 皖 通 母公司安徽省高速公路總公司尚有未注入的路段機(jī)械及電氣設(shè)備G 三 一 掘進(jìn)機(jī)、挖掘機(jī)國(guó)電南瑞 南瑞繼保、深圳南瑞、南瑞城鄉(xiāng)電網(wǎng)自動(dòng)化、南瑞農(nóng)村電氣化房地產(chǎn)G 招商局 大股東蛇口工業(yè)區(qū)有注入資產(chǎn)的可能。詳情如下： ( 一 ) 當(dāng)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率超過(guò)15% 但不超過(guò) 30% 時(shí)，以凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率為提取百分比、以凈利潤(rùn)凈增加額為提取基數(shù)，計(jì)提當(dāng)年度激勵(lì)基金； ( 二 ) 當(dāng)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)比例超過(guò) 30%時(shí)，以 30 ％為提取百分比、以凈利潤(rùn)凈增加額為提取基數(shù)，計(jì)提當(dāng)年度激勵(lì)基金； ( 三 ) 計(jì)提的激勵(lì)基金不超過(guò)當(dāng)年凈利潤(rùn)的 10% 。G 宏 達(dá) 進(jìn)行崗位評(píng)價(jià)，完善薪酬體系G 江 銅 與業(yè)績(jī)掛鉤考核的年薪制，由董事會(huì)進(jìn)行獎(jiǎng)罰G 關(guān) 鋁 有高管股造紙包裝G 晨 鳴 董事長(zhǎng)獎(jiǎng)勵(lì)基金化工G 萬(wàn) 華 管理層擁有子公司寧波萬(wàn)華的部分股權(quán)G 新 安 管理層持股G 三愛(ài)富 有意愿G 巨 化 有意愿G 三 維 有意愿G 沈 化 有意愿電力G 申 能 激勵(lì)基金制度已經(jīng)建立。沈陽(yáng)機(jī)床 (0004 10. CH) 大連機(jī)床集團(tuán)13發(fā)展新型紡織機(jī)械，重點(diǎn)對(duì)日產(chǎn) 200 噸以上滌綸短纖維成套設(shè)備、高速粘膠長(zhǎng)絲連續(xù)紡絲機(jī)、高效現(xiàn)代化成套棉紡設(shè)備、機(jī)電一體化劍桿織機(jī)和噴氣織機(jī)等新型成套關(guān)鍵設(shè)備技術(shù)攻關(guān)和產(chǎn)業(yè)化，促進(jìn)紡織行業(yè)技術(shù)升級(jí)。 公司名稱 評(píng)級(jí) 股價(jià) ( 元 ) 總市值 流通市值2022630 05 1 Q 0 6 06E 07E 05 06E 07E 05 06E 07E 05 06E 07E大商股份 推薦 4 1 . 3 5 1 2 , 1 4 5 7 , 1 0 3 0 . 8 3 0 . 2 7 1 . 0 9 1 . 4 1 4 9 . 8 3 8 . 1 2 9 . 3 5 . 1 4 . 7 4 . 3 0 . 7 % 0 . 9 % 1 . 2 %G 穗友誼 推薦 1 1 . 1 8 2 , 6 7 5 1 , 2 8 2 0 . 4 0 0 . 1 7 0 . 5 0 0 . 6 3 2 8 . 0 2 2 . 1 1 7 . 8 3 . 6 3 . 2 2 . 8 1 . 1 % 1 . 4 % 1 . 7 %G 歌華 推薦 1 4 . 7 4 9 , 7 4 3 5 , 0 8 5 0 . 4 1 0 . 0 7 0 . 4 4 0 . 4 9 3 6 . 1 3 3 . 5 3 0 . 0 3 . 9 3 . 5 3 . 3 2 . 0 % 2 . 0 % 2 . 3 %G 重汽 推薦 1 4 . 1 8 3 , 6 0 1 1 , 6 3 4 0 . 5 9 0 . 1 3 0 . 6 6 0 . 9 6 2 3 . 9 2 1 . 5 1 4 . 8 6 . 6 3 . 2 2 . 5 0 . 0 % 0 . 0 % 0 . 0 %G 江汽 推薦 4 . 9 6 4 , 5 3 1 3 , 2 6 4 0 . 5 5 0 . 1 5 0 . 6 4 0 . 7 4 9 . 1 7 . 7 6 . 7 1 . 6 1 . 4 1 . 2 2 . 6 % 3 . 1 % 3 . 6 %G 威孚 推薦 6 . 7 6 3 , 8 3 5 1 , 8 9 8 0 . 3 2 0 . 1 0 0 . 5 0 0 . 6 0 2 1 . 1 1 3 . 4 1 1 . 3 1 . 6 1 . 6 1 . 5 5 . 9 % 5 . 9 % 5 . 9 %G 格力 審慎推薦 1 3 . 7 4 7 , 3 7 8 2 , 9 2 6 0 . 9 5 0 . 2 1 1 . 0 4 1 . 1 4 1 4 . 5 1 3 . 2 1 2 . 1 2 . 7 2 . 4 2 . 1 2 . 9 % 3 . 2 % 3 . 5 %G 美的 審慎推薦 8 . 3 5 5 , 2 6 3 3 , 1 6 5 0 . 6 1 0 . 1 1 0 . 6 3 0 . 7 4 1 3 . 8 1 3 . 3 1 1 . 3 1 . 7 1 . 6 1 . 5 3 . 0 % 3 . 1 % 3 . 7 %G 同仁堂 推薦 1 6 . 3 7 7 , 1 0 5 3 , 1 8 0 0 . 6 9 0 . 1 6 0 . 7 3 0 . 8 5 2 3 . 6 2 2 . 4 1 9 . 3 3 . 0 2 . 8 2 . 6 1 . 5 % 1 . 8 % 2 . 1 %G 廣藥 推薦 7 . 3 0 5 , 9 2 0 2 , 1 7 5 0 . 2 3 0 . 0 7 0 . 2 8 0 . 3 4 3 2 . 1 2 6 . 4 2 1 . 5 2 . 1 2 . 0 1 . 9 1 . 0 % 1 . 5 % 2 . 1 %G 康緣 推薦 7 . 3 0 1 , 1 3 9 625 0 . 3 1 0 . 1 0 0 . 4 1 0 . 5 3 2 3 . 3 1 7 . 8 1 3 . 7 2 . 5 2 . 3 2 . 1 2 . 2 % 2 . 8 % 3 . 7 %G 華海 審慎推薦 1 1 . 2 3 2 , 6 2 8 1 , 1 5 0 0 . 5 5 0 . 1 4 0 . 6 5 0 . 8 3 2 0 . 4 1 7 . 3 1 3 . 5 3 . 3 2 . 9 2 . 5 0 . 0 % 1 . 4 % 1 . 9 %（百萬(wàn)元）每股收益（元） 市盈率 (x ) 分紅收益率市凈率 (x ) 2022年下半年股票投資策略 25 資料來(lái)源：中金公司研究部 個(gè)股推薦建議 （ 工程機(jī)械 ） ? 工程機(jī)械板塊的行業(yè)周期在宏觀經(jīng)濟(jì)加速上升時(shí)期表現(xiàn)最佳 ? 但投資風(fēng)險(xiǎn)會(huì)隨著下半年經(jīng)濟(jì)增速放緩而逐漸顯露 ? 政府扶植政策在短期內(nèi)對(duì)我國(guó)裝備制造企業(yè)帶來(lái)明顯業(yè)績(jī)提升的可能性不大 工程機(jī)械板塊：個(gè)股選擇為主 公司名稱 評(píng)級(jí) 股價(jià) ( 元 ) 總市值 流通市值2022630 05 1Q 06 06E 07E 05 06E 07E 05 06E 07E 05 06E 07EG 柳工 中性 8 . 1 2 3 , 8 3 6 1 , 6 4 2 0 . 4 4 0 . 1 6 0 . 5 4 0 . 5 1 1 8 . 4 1 5 . 1 1 5 . 9 2 . 4 2 . 2 2 . 0 2 . 5 % 2 . 6 % 2 . 5 %G 振華 推薦 1 9 . 7 4 3 0 , 4 1 8 8 , 5 9 5 0 . 7 8 0 . 2 3 1 . 2 2 1 . 4 8 2 5 . 2 1 6 . 2 1 3 . 3 7 . 0 5 . 3 4 . 1 1 . 0 % 1 . 5 % 1 . 5 %G 中集 審慎推薦 1 6 . 1 0 3 2 , 4 7 3 9 , 7 5 4 1 . 3 1 0 . 2 6 1 . 5 2 1 . 5 8 1 2 . 3 1 0 . 6 1 0 . 2 3 . 4 2 . 9 2 . 5 2 . 4 % 3 . 1 % 3 . 7 %分紅收益率市凈率 (x)（百萬(wàn)元）每股收益（元） 市盈率 (x) 2022年下半年股票投資策略 26 US c e nts /l b US $ /to n US c e nts /l b US $ /to n1 H06 220 4 ,8 4 9 115 2 ,5 3 52 H06 180 3 ,9 6 7 95 2 ,0 9 42022 200 4 ,4 0 8 105 2 ,3 1 42022 175 3 ,8 5 7 86 1 ,8 9 52022 140 3 ,0 8 6 75 1 ,6 5 3銅 鋁中金公司的預(yù)測(cè) 其他國(guó)際投行的預(yù)測(cè) 資料來(lái)源：中金公司研究部 有色金屬板塊：個(gè)股選擇為主 ? 即使近期有色金屬商品價(jià)格已有不同程度的回調(diào) ， 但當(dāng)前總體價(jià)格水平仍舊高于基本面支持的合理價(jià)位 ? 決定短期商品價(jià)格的更多的是資金流向 ， 而基于基本面分析的股票投資者很難對(duì)產(chǎn)品價(jià)格變化趨勢(shì)做出合理判斷 ? 投資需考慮到不同商品未來(lái)供求關(guān)系的變化 中金預(yù)測(cè)合理價(jià)格（ 2 Q 2 0 0 6 ） 當(dāng)前實(shí)際價(jià)格路透 CR B 指數(shù) 294 368黃金（ US $ /o z ） 496 575石油（ US $ /b bl ） 45 68銅（ US $ /to n ） 3 ,4 6 6 6 ,7 7 0鋁（ US $ /to n ） 1 ,6 2 0 2 ,4 3 4 2022年下半年股票投資策略 27 資料來(lái)源：中金公司研究部 有色金屬板塊：個(gè)股選擇為主 個(gè)股推薦建議 （ 有色金屬 ） 公司名稱 評(píng)級(jí) 股價(jià) ( 元 ) 總市值 流通市值2022630 05 1 Q 0 6 06E 07E 05 06E 07E 05 06E 07E 05 06E 07EG 關(guān)鋁 推薦 5 . 2 3 1 , 8 9 8 765 0 . 0 5 0 . 0 2 0 . 4 4 0 . 5 7 1 1 1 . 8 1 1 . 8 9 . 1 1 . 8 1 . 6 1 . 5 0 . 6 % 0 . 0 % 0 . 0 %焦作萬(wàn)方 審慎推薦 7 . 4 0 3 , 5 5 3 1 , 5 6 3 0 . 2 5 0 . 0 8 0 . 4 0 0 . 5 1 n . m . 1 8 . 7 1 4 . 6 4 . 2 3 . 4 2 . 8 0 . 0 % 0 . 0 % 0 . 0 %G 江銅 審慎推薦 1 1 . 3 5 3 2 , 8 5 9 2 , 6 1 1 0 . 6 4 0 . 3 2 1 . 2 9 0 . 9 6 1 7 . 7 8 . 8 1 1 . 9 3 . 9 3 . 0 2 . 5 1 . 7 % 3 . 4 % 2 . 5 %G 馳宏 推薦 3 4 . 9 0 5 , 5 8 4 2 , 4 4 3 0 . 8 2 0 . 6 7 3 . 1 1 3 . 3 1 4 2 . 7 1 1 . 2 1 0 . 5 7 . 7 4 . 6 3 . 2 1 . 4 % 6 . 2 % 6 . 6 %G 中金嶺南 審慎推薦 1 3 . 3 3 5 , 7 5 9 3 , 4 9 6 0 . 6 4 0 . 2 6 1 . 3 5 1 . 3 1 2 0 . 8 9 . 9 1 0 . 2 4 . 0 3 . 1 2 . 6 0 . 8 % 3 . 0 % 2 . 9 %（百萬(wàn)元）每股收益（元） 市盈率 (x ) 分紅收益率市凈率 (x ) 2022年下半年股票投資策略 28 其它投資主題 ? 整體上市 ? 能源替代：煤化工 ? 軍事工業(yè)民營(yíng)化 2022年下半年股票投資策略 29 能源替代：煤化工 資料來(lái)源：中金公司研究部 個(gè)股推薦建議 （ 煤化工 ） ? 在當(dāng)前的高油價(jià)下 ， 煤化工的成本優(yōu)勢(shì)和資源優(yōu)勢(shì)非常明顯 ? 我們重點(diǎn)關(guān)注的煤化工企業(yè)山西三維 （ ， 審慎推薦 ） 和華魯恒升（ ， 審慎推薦 ） ， 作為煤化工領(lǐng)域的先行者具有一定的技術(shù)優(yōu)勢(shì) ，由于國(guó)內(nèi)低成本煤化工裝置的大規(guī)模建設(shè)還需要一段時(shí)間 ， 在未來(lái) 3年內(nèi) ， 這些企業(yè)的成本優(yōu)勢(shì)能夠保持 ? 其它煤化工企業(yè)如柳化股份 （ ， 無(wú)評(píng)級(jí) ） 、 雙環(huán)科技 （ ，無(wú)評(píng)級(jí) ） 、 湖北宜化 （ ， 無(wú)評(píng)級(jí) ） 等也可加以關(guān)注 ， 中長(zhǎng)期而言 ，煤化工中的優(yōu)質(zhì)企業(yè)有望受益于新技術(shù)的突破 。 ? 中國(guó)企業(yè)產(chǎn)銷(xiāo)率處于歷史高位 ? 產(chǎn)成品和原材料存貨水平持續(xù)降低 ? 企業(yè)訂單積壓加劇 中國(guó)當(dāng)前的產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題并不如人們預(yù)期那么嚴(yán)重 2022年下半年股票投資策略 14 1 00102030405002/0503/0504/0505/0506/0507/0508/0509/0510/0511/0512/0501/0602/0603/0604/0605/06Y o Y , %施工項(xiàng)目計(jì)劃總投資新開(kāi)工項(xiàng)目計(jì)劃總投資資料來(lái)源： CEIC，中金公司研究部 但也不必?fù)?dān)心業(yè)績(jī)下滑 ? 下半年政府進(jìn)一步采取類(lèi)似 04年力度的宏觀調(diào)控政策的可能性很小 ? 貨幣信貸的持續(xù)增長(zhǎng)對(duì)投資的推動(dòng)作用還正在釋放的過(guò)程中