【正文】 北京，經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社， 2021 [9]楊薇薇 ,劉心全 .我國 FDI的階段特征與走勢分析 [J].科技進(jìn)步與對策， 2021（ 12） [10]龐曉嵐，張迎春 .論貨幣幣值變化對我國對外投資的影響 [J].內(nèi)蒙古科技與經(jīng)濟(jì) ,2021(19) [11]人民幣匯率對我國對外直接投資的影響 [J].經(jīng)濟(jì)問題探索， 2021（ 3） [12]王悅 .人民幣升值對我國經(jīng)濟(jì)的影響分析 [J].經(jīng)濟(jì)研究導(dǎo)刊， 2021（ 8） [13]肖艷 .人民幣升值對我國國際直接投資的影響 [J].商場現(xiàn)代化， 2021（ 7） [14]Dixit, Avinash K, Robert S. Pindyck. Investment Under Uncertainty [M]. Princeton: Princeton University Press, 1994 南華大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院畢業(yè)論文（設(shè)計(jì)） 第 15 頁 共 15 頁 [15]張運(yùn)昌 .匯率變動對國際直接投資流的影響 [J].上海金融， 2021， （ 11）： 4143 [16]劉源、石媛倩 .人民幣升值對貿(mào)易的影響及應(yīng)對措施 [J].商場現(xiàn)代化， 2021（ 12） Visafree policy brings Chengdu biz, tourism boost. Making national headlines several times, Chengdu39。截至 2021 年底，我國對外直接投資的目的地發(fā)展到了周邊國家和亞洲、拉丁美洲、非洲以及東歐、獨(dú)聯(lián)體等發(fā)展中國家，極少數(shù)部分 集中在美、歐、港、澳等發(fā)達(dá)國家和地區(qū)。 南華大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院畢業(yè)論文（設(shè)計(jì)） 第 11 頁 共 15 頁 人民幣升值對我國對外直接投資的消極影響 人民幣升值影響我國對外直接投資的持續(xù)發(fā)展 中國是一個發(fā)展中國家，按照比較優(yōu)勢的理論來看，大量的海外直接投資可能集中在適用性較強(qiáng)的勞動密集型產(chǎn)業(yè)。2021 年是改革開放三十周年，在 2021 年至 2021 年這一年間，中國的風(fēng)險(xiǎn)投則達(dá)到歷史高潮，國內(nèi)市場經(jīng)歷了一次非常大的波動，對外投資流量大大增加。其中有限責(zé)任公司、私營企業(yè)以及股份有限公司等逐漸成為中國對外直接投資的主力軍。為了加快實(shí)施“走出去”戰(zhàn)略的步伐，我國外貿(mào)部向 100 多家企業(yè)先后頒發(fā)了“境外加工貿(mào)易企業(yè)批準(zhǔn)證書” 。自 2021 年以來，一些西方國家試圖通過強(qiáng)迫人民幣升值，以扭轉(zhuǎn)其對中國高額的貿(mào)易逆差，進(jìn)而增加本國的就業(yè)率。人民幣匯率不再向以前一樣盯住單一的美元，而是形成了一個更富有彈性的人民幣 匯率制度。種種因素導(dǎo)致本國產(chǎn)品在國際市場上的競爭力下降。而 在浮動匯率制度下，實(shí)際沖擊波動性過高，會導(dǎo)致投資以及貿(mào)易的增加，然而，名義沖擊波動性較高則會減少投資以及貿(mào)易量。 到了二十世紀(jì)七八十年代，在資本市場不完全的條件下，許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家通過研究不同的方面，證明了匯率對資產(chǎn)的價值會產(chǎn)生影響，并主要通過以下幾個方式來影響對外直接投資： （一）相對生產(chǎn)成本渠道理論 Cushman（ 1985,1988）【 1】提出的“相對生產(chǎn)成本效應(yīng)”理論強(qiáng)調(diào)了當(dāng)匯率水平變動時，對東道國的生產(chǎn)成本的影響效應(yīng)。伴隨著中國十年來接近 10%的年均經(jīng)濟(jì)增長率，使中國的對外直接投資有了突飛猛進(jìn)的增長。 Froot 和 Stein（ 1991）使用 1974 年至 1987 年從工業(yè)化國家流向美國的年度對外投資流入量數(shù)據(jù)進(jìn)行調(diào)查研究發(fā)現(xiàn)，在 1970 年 1980 年間，美國涌入的大規(guī)模外商直接投資，是由于同一時期疲軟的美元匯率。實(shí)際匯率對我國的對外直接投資有反效應(yīng)，即實(shí)際匯率上升（人民幣貶值）會減少我國對外直接投資。 （三）成本的變化 開放經(jīng)濟(jì)條件下，可以用以下公式表示貿(mào)易商品的價格以及一國的財(cái)富或者資產(chǎn)價格： P=e * P* W=e * W* 其中， P和 P* 分別表示本國與外國的貿(mào)易品價格， W表示以本幣表示的本國財(cái)富或者資產(chǎn) W* 為以外幣表示的本國財(cái)富或者資產(chǎn)， e 為兩國的名義匯率（外幣直接標(biāo)價法）。 人民幣匯率升值的原因 由于外匯市場上的市場匯率是外匯需求等會外匯供給時的均衡水平，當(dāng)外匯需求增加，而外匯供給不變時，外匯匯率就會上升；當(dāng)外匯需求不變時，但是外南華大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院畢業(yè)論文（設(shè)計(jì)） 第 5 頁 共 15 頁 匯供 給增加時，外匯匯率就會下跌。 另外，近年來隨著中國經(jīng)濟(jì)的迅速發(fā)展，美、歐、日等發(fā)達(dá)國家擔(dān)心中國經(jīng)濟(jì)沖擊他 們的國內(nèi)市場，對他們產(chǎn)生威脅，因而西方國家為保護(hù)本國產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，要求人民幣升值，從而抑制中國經(jīng)濟(jì)對其經(jīng)濟(jì)的影響。 1991 年，中國海外直接投資總額不過 30 億美元左右； 2021 年，海外直接投資凈額是 55 億美元，占全球總流量的 %，此時，中國累計(jì)的海外直接投資總額是 449 億美元；到 2021年，中國對外投資凈額是 億美元，占當(dāng)年全球總流量的 %，躍居全球第五。 總之，無論采取何種投資形式，沒有統(tǒng)一的規(guī)律，要根據(jù)具體情況具體分析來選擇具體的投資方式。 (2) 融資成本的降低。 人民幣升值將會造成我國外匯短缺 人民幣發(fā)生升值，一方面可能會抵消一部分的貿(mào)易順差，另一方面，由于大量的企業(yè)需要走出去，無疑會導(dǎo)致企業(yè)用匯量的激增，而我國政府放任其自流，可能會更進(jìn)一步增加企業(yè)的用匯限制，進(jìn)而會引起國內(nèi)企業(yè)經(jīng)營所需外匯的不足。 加強(qiáng)企業(yè)自主創(chuàng)新 [15]，改善產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu) 增強(qiáng)自主創(chuàng)新能力，建設(shè)創(chuàng)新型國家，是我國作出的從全面建設(shè)小康社會以及開創(chuàng)中國特色社會主義事業(yè)新局面的全局出發(fā)的重大決策。s largest breeding and research center. Three days are long enough for foreign visitors to visit those iconic tourist spots, he noted. The city is home to the remains of the Jin sha civilization that dates back more than 3,000 years as well as the Qing cheng Mountains and the Du jiang yan irrigation system. Qing cheng has long been recognized as the birthplace of Taoism, China39。也可以通過細(xì)分市場以及加大研發(fā)的投入、擴(kuò)大營銷渠道以及提升品牌價值等措施進(jìn)行整體戰(zhàn)略的調(diào)整。 （ 2）投資地區(qū)分布的進(jìn)一步優(yōu)化。這有利于提高以人民幣計(jì)算的投資盈利，可以促進(jìn)對外直接投資結(jié)構(gòu)的升級，不斷加強(qiáng)企業(yè)的自主創(chuàng)新能力，提高產(chǎn)品競爭力，早就真正具有國際競爭力的跨國企業(yè)。其中國有企業(yè)和有限責(zé)任公司是中國對外直接投資的主要力量。 2 0 1 0 年末境內(nèi)投資者按登記注冊類型構(gòu)成股份有限公司, 7 . 0 0 %有限責(zé)任公司, 5 7 . 1 0 %外商投資企業(yè), 3 . 2 0 %股份合作企業(yè), 4 . 6 0 %集體企業(yè), 1 . 1 0 %國有企業(yè), 1 0 . 2 0 %私營企業(yè), 8 . 2 0 %港澳臺商投資企業(yè), 2 . 0 0 %其他, 6 . 6 0 % 數(shù)據(jù)來源： 2021 年度中國對外直接投資統(tǒng)計(jì) 公報(bào) 2 圖 2021年末境內(nèi)投資者按登記注冊類型構(gòu)成 從上圖可以看出，近年來由于國內(nèi)外投資環(huán)境等因素的變化，使得中國對外直接投資的主體從過去以單一的國有企業(yè)為主向現(xiàn)在擁有多種所有制經(jīng)濟(jì)為主體的格局轉(zhuǎn)變。自此之后，人民幣一直升值，同時，為了加快產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，推動出口貿(mào)易的發(fā)展，向海外轉(zhuǎn)移國內(nèi)比較成熟的技術(shù)和產(chǎn)業(yè)，中國政府積極鼓勵有實(shí)力的企業(yè)到海外進(jìn)行投資，通過開展境外加工裝配以及就地生產(chǎn)、就地銷售或者向周邊國家銷售等策略，以帶動國產(chǎn)技術(shù)、設(shè)備、材料以及半成品的出口，進(jìn)而擴(kuò)大對外貿(mào)易。 2021 年日本指責(zé)中國人民幣幣值被嚴(yán)重低估，認(rèn)為中國廉價產(chǎn)品的大量出口，使得國際上出現(xiàn)了通貨緊縮。 （五） 2021 年至今，“以市場供求為基礎(chǔ)，參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動匯率制 度” 2021 年 7月 21 日，我國開始實(shí)行以市場供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動匯率制度。同時，由于本幣升值，國內(nèi)產(chǎn)品生產(chǎn)成本增加，國內(nèi)產(chǎn)品出口的銷售價同樣提高了，導(dǎo)致國外的人更愿意選擇作用相同的別國的替代品，而不愿購買價格上升的產(chǎn)品，進(jìn)而使本國產(chǎn)品的出口受到阻礙。在沖擊不變的情況下，固定匯率制度下的總投資以及外商直接投資的水平更高。傳統(tǒng)的直接投資理論認(rèn)為，當(dāng)以要素稟賦理論為基礎(chǔ)時，資本的國際流動使國際間不能流動的另一國十分豐富的廉價資源優(yōu)勢得到充分的利用，即所謂的區(qū)位優(yōu)勢理論（ Dunning,1997） 。本文主要從匯率變動與我國對外直接投資的相關(guān)理論及傳導(dǎo)機(jī)制出發(fā)，并結(jié)合相關(guān)數(shù)據(jù)來分析人民幣升值對我國對外直接投資的正負(fù)影響，再結(jié)合全文分析其所存在的 問題，并提出幾點(diǎn)相應(yīng)措施來應(yīng)對貿(mào)易自由化下人民幣升值給我國對外直接投資所造成的不利影響和完善我國對外直接投資相關(guān)體制，以便能更好的應(yīng)對日益變化的國際環(huán)境和增強(qiáng)我國對外直接投資的國際競爭力。美元貶值，投資國以美元計(jì)價的融資金額增加，從而提高了各國企業(yè)在美國進(jìn)行直接投資的積極性，進(jìn)而體現(xiàn)了美元匯率與美國外商直接投資的流入量之間存在著負(fù)相關(guān)性。 匯率波動性 [3]的強(qiáng)弱會直接影響我國對外直接投資的發(fā)展及其穩(wěn)定性。 匯率的波動會使得貿(mào)易商品 以及資產(chǎn)的相對價格發(fā)生變化。 所謂人民幣升值，是指人民幣相對于美元的匯率下降。 （三）周邊國家環(huán)境影響 布雷頓森林體系瓦解后，美元的發(fā)行不受任何約束以及相關(guān)的低利率政策，致使美元在全球供過于求，從而使美元受到了一定的負(fù)面影響。 1991 年至 2021 年中國對外直接投資流量情況如下： 南華大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院畢業(yè)論文（設(shè)計(jì)） 第 7 頁 共 15 頁 199 1年至20 10年中國對外直接投資流量情況1040 4320 20 21 26 27 19 106927 55 01002003004005006007008001991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2021 2021 2021 2021 2021 2021 2021 2021 2021 2021 2021年份（年）單位：億美元 圖 1991年至 2021年中國對外直接投資流量情況 注： 1991年至 2021年中國海外直接投資數(shù)據(jù)摘自聯(lián)合國貿(mào)發(fā)會議世界投資報(bào)告，2021 年至 2021 年數(shù)據(jù)來源于中國商務(wù)部統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)。 3 人民幣升值對我國對外直接投資的影響 人民幣升值對我國對外直接投資影響 [10]的數(shù)據(jù)分析 1979 年開始，我國開始進(jìn)行改革開放。 在跨國企業(yè)并購的活動中，融資成本的高低會直接影響到企業(yè)進(jìn)行對外直接投資的經(jīng)營成本，進(jìn)而影響跨國企業(yè)的國際競爭力。 措施 鑒于人民幣升值對我國對外直接投資的影響，我們應(yīng)該采取相應(yīng)的措施，用以強(qiáng)化和擴(kuò)大人民幣升值對我國外直接投資發(fā)展的積極影響，緩解以及減少其消極影響。我國企業(yè)進(jìn)行對外直接投資之前，最關(guān)鍵的問題是要提升國家和企業(yè)的核心競爭力，進(jìn)而打造出具有國際競爭能力的企業(yè)航母。s ancient indigenous religion, while Du jiang yan is considered to be the oldest functioning watercontrol project in the world. Chengdu ranked third in tourist facilities, management and services among 60 Chinese cities in a customer satisfaction sur