【正文】 因此，經(jīng)營(yíng)者要想實(shí)現(xiàn)自身利益最大化，必須積極主動(dòng)地改善經(jīng)營(yíng)管理，努力實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化。只要在履約期限內(nèi)石油價(jià)格超過履約價(jià)格及期權(quán)成本 , 企業(yè)進(jìn)行開采就有利可圖 , 反之不開發(fā)喪失開發(fā)權(quán)費(fèi)用。 轉(zhuǎn)換價(jià)值是指如果可轉(zhuǎn)換債券能以當(dāng)前價(jià)位立即轉(zhuǎn)換為普通股時(shí)，這些可轉(zhuǎn)換債券所能取得的價(jià)值。 認(rèn)股權(quán)證按照?qǐng)?zhí)行時(shí)間不同有兩種認(rèn)股權(quán)證類型，一種是類似歐式期權(quán)只能到期日?qǐng)?zhí)行，另一種類似美式朗權(quán)是可在認(rèn)股權(quán)證有效期內(nèi)任何一天執(zhí)行。薪酬管理中使用股票期權(quán)，對(duì)經(jīng)營(yíng)者可起到有效的激勵(lì)作用 ，從而很好的解決 企業(yè)代理沖突問題 。 學(xué)者對(duì)期權(quán)定價(jià)理論不斷研究，最具代表性的是 Black— Scholes 期權(quán)定價(jià) 模型 。如果在 T 時(shí)刻認(rèn)股權(quán)證的持有者執(zhí)行了認(rèn)股權(quán)證，則該公司獲得了數(shù)額為 MqK 的現(xiàn)金流入，公司股權(quán)價(jià)值增長(zhǎng)到 Ns+Mw+MqK，而總股本變成 N+Mq， 因認(rèn)股權(quán)證執(zhí)行后的瞬間股票價(jià)格變成 ： Ns Mw MqKN Mq??? 因此認(rèn)股權(quán)證持有者的盈利收入為： ( Ns Mw MqKN Mq???－ K)q= NqN Mq?(S+MWN － K) 只有當(dāng)盈利大于 0 時(shí)，認(rèn)股權(quán)證才會(huì)被執(zhí)行。這種傳統(tǒng)的決策方 ③ 王玉對(duì)期權(quán)在財(cái)務(wù)管 理中的應(yīng)用價(jià)值做了探討，具體討論了企業(yè)在長(zhǎng)期投資決策的期權(quán)價(jià)值。風(fēng)險(xiǎn)越大 , 期權(quán)就越有價(jià)值。 三． 總結(jié) 許多企業(yè)財(cái)務(wù)管理中的問題，引入期權(quán)后變得更容易解決和理解。它授予經(jīng) 理人未來以一定價(jià)格購(gòu)買股票的選擇權(quán)。此時(shí)投資者只有權(quán)利而沒有義務(wù)進(jìn)行投資 , 市場(chǎng)環(huán)境有利時(shí) , 他行使期權(quán) 。這種選擇權(quán)實(shí)質(zhì)上是一種 看漲 期權(quán)，在規(guī)定的轉(zhuǎn)換期內(nèi)，投 資人可以行使或者放棄轉(zhuǎn)換權(quán)。 T 為距期權(quán)到期日的時(shí)間。論文寫作指導(dǎo)： 625880526 論文資源網(wǎng)： 最專業(yè)的論文、設(shè)計(jì)資源學(xué)習(xí)分享平臺(tái) 題目 ： 期權(quán)在企業(yè)財(cái)務(wù)管理中的應(yīng)用 目 錄 引言 ??????????????????????? ? 1 一 、期權(quán) ??????????????????????? 1 二 、 期權(quán)在企業(yè)財(cái)務(wù)管理中的應(yīng)用 ?????????????? 1 （一） 期權(quán)在企業(yè)證券定價(jià)方面的應(yīng)用 ??????????? 2 （ 1） B— S 期權(quán)定價(jià)模型在認(rèn)股權(quán)證定價(jià)中的應(yīng)用 ??? 2 （ 2） B— S 期權(quán)定價(jià)模型在可轉(zhuǎn)換債券定價(jià)中的應(yīng)用 ?? 3 （二） 期權(quán)在長(zhǎng)期投資決策中的應(yīng)用 ??? ????????? 5 （三） 期權(quán)在解決企業(yè)代理沖突問題 中 的應(yīng)用 ???????? 5 三 、總結(jié)????????????????????????? 6 參考文獻(xiàn) ?????????????????????????? 7 論文寫作指導(dǎo)： 625880526 論文資源網(wǎng)： 最專業(yè)的論文、設(shè)計(jì)資源學(xué)習(xí)分享平臺(tái) 中文 摘要： 本文運(yùn)用 Black— Scholes 期權(quán)定價(jià)模型，推導(dǎo)出 認(rèn)股權(quán)證與可轉(zhuǎn)換債券 定價(jià)模型，為公司合理設(shè)計(jì) 認(rèn)股權(quán)證與可轉(zhuǎn)換債券 提供理論支