【正文】 因此，經營者要想實現(xiàn)自身利益最大化，必須積極主動地改善經營管理，努力實現(xiàn)企業(yè)價值最大化。只要在履約期限內石油價格超過履約價格及期權成本 , 企業(yè)進行開采就有利可圖 , 反之不開發(fā)喪失開發(fā)權費用。 轉換價值是指如果可轉換債券能以當前價位立即轉換為普通股時，這些可轉換債券所能取得的價值。 認股權證按照執(zhí)行時間不同有兩種認股權證類型，一種是類似歐式期權只能到期日執(zhí)行，另一種類似美式朗權是可在認股權證有效期內任何一天執(zhí)行。薪酬管理中使用股票期權，對經營者可起到有效的激勵作用 ，從而很好的解決 企業(yè)代理沖突問題 。 學者對期權定價理論不斷研究，最具代表性的是 Black— Scholes 期權定價 模型 。如果在 T 時刻認股權證的持有者執(zhí)行了認股權證，則該公司獲得了數額為 MqK 的現(xiàn)金流入，公司股權價值增長到 Ns+Mw+MqK，而總股本變成 N+Mq， 因認股權證執(zhí)行后的瞬間股票價格變成 ： Ns Mw MqKN Mq??? 因此認股權證持有者的盈利收入為： ( Ns Mw MqKN Mq???－ K)q= NqN Mq?(S+MWN － K) 只有當盈利大于 0 時，認股權證才會被執(zhí)行。這種傳統(tǒng)的決策方 ③ 王玉對期權在財務管 理中的應用價值做了探討，具體討論了企業(yè)在長期投資決策的期權價值。風險越大 , 期權就越有價值。 三． 總結 許多企業(yè)財務管理中的問題，引入期權后變得更容易解決和理解。它授予經 理人未來以一定價格購買股票的選擇權。此時投資者只有權利而沒有義務進行投資 , 市場環(huán)境有利時 , 他行使期權 。這種選擇權實質上是一種 看漲 期權，在規(guī)定的轉換期內，投 資人可以行使或者放棄轉換權。 T 為距期權到期日的時間。論文寫作指導： 625880526 論文資源網： 最專業(yè)的論文、設計資源學習分享平臺 題目 ： 期權在企業(yè)財務管理中的應用 目 錄 引言 ??????????????????????? ? 1 一 、期權 ??????????????????????? 1 二 、 期權在企業(yè)財務管理中的應用 ?????????????? 1 （一） 期權在企業(yè)證券定價方面的應用 ??????????? 2 （ 1） B— S 期權定價模型在認股權證定價中的應用 ??? 2 （ 2） B— S 期權定價模型在可轉換債券定價中的應用 ?? 3 （二） 期權在長期投資決策中的應用 ??? ????????? 5 （三） 期權在解決企業(yè)代理沖突問題 中 的應用 ???????? 5 三 、總結????????????????????????? 6 參考文獻 ?????????????????????????? 7 論文寫作指導： 625880526 論文資源網： 最專業(yè)的論文、設計資源學習分享平臺 中文 摘要： 本文運用 Black— Scholes 期權定價模型，推導出 認股權證與可轉換債券 定價模型，為公司合理設計 認股權證與可轉換債券 提供理論支