【正文】 投中研究院認(rèn)為，新三板紅利遲遲未釋放是影 響 GP 選擇項(xiàng)目退出路徑的原因之 一 。 GP 對項(xiàng)目估值水 ? 的判斷趨于理性 2017 年 GP 對項(xiàng)目估值水 ? 的判斷 % % 各行業(yè)與企業(yè)差 異 較 大，需根據(jù)實(shí)際 情 況作 出判斷 估值水 ? 普遍偏 高 ，存 % 在一定投資風(fēng)險(xiǎn) 估值水 ? 普遍正 “ ，可 以接受 % 估值水 ? 普遍偏 低 ，存 在大量投資機(jī)會 數(shù)據(jù)來源 :2017GP 調(diào) 研 問 卷 統(tǒng)計(jì) 投中研究院 整 理 , 圖 :2017 年 GP 對項(xiàng)目估值水 ? 的判斷 調(diào)研結(jié)果顯示， %的受訪機(jī)構(gòu)認(rèn)為估值水 ? 普遍偏高，存在一定投資風(fēng)險(xiǎn)，僅 %的受訪機(jī)構(gòu)表示估值水 ? 正 “ 以 及 %認(rèn)為估值水 ? 偏低。 8 2017 年創(chuàng)投、成長、并購三大基金是新募基金主流 2017 年 GP 新募基金類型 新能源產(chǎn)業(yè)發(fā) 展 . 基建基金 房地產(chǎn)基金 復(fù)合基金 母基金 夾層基金 定增基金 天使基金 并購基金 成長基金 創(chuàng)投基金 % % % % % % % % % % 25% 0% 10% 20% 30% 數(shù)據(jù)來源 :2017GP 調(diào) 研 問 卷 統(tǒng)計(jì) 投中研究院整 理 , 圖 :2017 年 GP 新募基金類型 據(jù)調(diào)研結(jié)果顯示， 2017 年 創(chuàng)業(yè)投資 CVenture)基金、成長 CGrowth)基金和并購型 CBuyout)基 金將是 機(jī)構(gòu) 募集的 主流 。 退出方面 2017 年 GP 更傾向 于 IPO、并購、借殼上市退出，新三板退出己不再成 為 GP 的主要 選擇 。最 后是一些其他幣種，如新加坡元、日元、港元》，占 比 %。 投中研究院認(rèn)為，基金業(yè)績比例 在 20%24%之間 是 VC/PE 市場上的主流選擇，未來 也將持續(xù)。 18 GP 對投后管理的重視度提高 2017 年 GP 投后管理策略調(diào)整 % % 擴(kuò)充現(xiàn)有投后管 理 團(tuán)隊(duì) % % 投入更多人力與 時(shí) 間 保持現(xiàn)有投后管 理 方式 % 維持現(xiàn)有投后管 理 團(tuán)隊(duì) 規(guī)模不變 轉(zhuǎn)變現(xiàn)有投后管 理 方式 新設(shè)投后管理團(tuán)隊(duì) % 數(shù)據(jù)來源 :2017GP 調(diào) 研 問 卷 統(tǒng)計(jì) 投中研究院 整 理 , 圖 :2017 年 GP 投后管理策略調(diào)整 調(diào)研結(jié)果顯示， %的受訪機(jī)構(gòu)計(jì)劃投入更多人力與時(shí)間， %的受訪機(jī)構(gòu)計(jì) 劃擴(kuò)充現(xiàn)有投后管理團(tuán)隊(duì)。定 中立 數(shù)據(jù)來源 :2017GP 調(diào) 研 問 卷 統(tǒng) 計(jì) 投中研究院整 理 , 圖 :2017 年 GP 對中 國 VC/PE 行業(yè)政策評價(jià) 調(diào)研結(jié)果表明，過半數(shù)的受訪機(jī)構(gòu)對 于 VC/PE 行業(yè)的政策持肯定態(tài)度，認(rèn)為有利于促 進(jìn) VC/PE 行業(yè)規(guī)范運(yùn)行。 高級投資經(jīng)理 是 GP 需求最大的職位 2017 年 GP 管理團(tuán)隊(duì)招聘職位分布 % % % % % % 高級投資經(jīng)理 /投 資 經(jīng)理 % 分析師 /研究員 % 財(cái)務(wù)審計(jì) /法 律 人員 % 執(zhí)行董事 /投 資 總監(jiān) % 副總裁 % 投資者關(guān)】經(jīng)理 % 合伙人 % 投后管理人員 % 董事總經(jīng)理 % 基金募集人員 其他 % % 數(shù)據(jù)來源 :2017GP 調(diào) 研 問 卷 統(tǒng)計(jì) 投中研究院 整 理 , 圖 :2017 年 GP 管理團(tuán)隊(duì)招聘職位分布 調(diào)研結(jié)果顯示，投資機(jī)構(gòu)需求量最大的是高級投資經(jīng)理 /投資經(jīng)理，次之是分析師，其 他職位需求較為 ? 均。與去年不同的是，富有個(gè)人由原 先《四位置下滑到《七，說明富有個(gè)人己不再成為新募基金的主要選擇。 6 2017 年基金募資周期同去年相比延長 2017 年 GP 新基金募集所需時(shí)間 % % % % % % % % % % % % % % % % 03個(gè)月 36個(gè)月 69個(gè)月 912 個(gè)月 1216 個(gè)月 16 個(gè)月以上 數(shù)據(jù)來源 :2017GP 調(diào) 研 問 卷 統(tǒng)計(jì) 投中研究院整 理 , 圖 :2017 年 GP 新募基金所需時(shí)間 調(diào)研結(jié)果顯示， %的受訪機(jī)構(gòu)期望 在 3 個(gè)月內(nèi)完成基金募集，而去 年 40%的受訪 機(jī)構(gòu)期望 在 3 個(gè)月內(nèi)完成基金募集，近四成機(jī)構(gòu)主要集中 在 36 個(gè)月之間，募資周期較于 去年有所延長。 2017 年中國 GP 調(diào)研 報(bào) 告 ChinaVenture General Partner Survey Report 2017 2 17 年 7 月 1 目錄 1. 關(guān)鍵發(fā) 現(xiàn) .............................................................................................................. 2 募資方 面 ...................................................................................................... 2 投資方 面 ...................................................................................................... 2 管理方 面 .................................................................