投資專題：20xx年中國(guó)gp投資基金調(diào)研報(bào)告-預(yù)覽頁(yè)
【正文】 超過(guò)七成受訪機(jī)構(gòu)正在或計(jì)劃開(kāi)始募集新基金 2017 年 GP 新基金募集情況 % % % % 目前己有新基金 在 募集 過(guò)程中 計(jì)劃募集新基金 ， 尚未 啟動(dòng) 不確定，需要根 據(jù) 未來(lái) 形勢(shì)再作判斷 暫不考慮募集新 基 金 數(shù)據(jù)來(lái)源 :2017GP 調(diào) 研 問(wèn) 卷 統(tǒng)計(jì) 投中研究院整理 , 圖 :2017 年 GP 新募基金情況 調(diào)研結(jié)果顯示， %受訪機(jī)構(gòu)表示正在或計(jì)劃開(kāi)始募集新基金， 僅 %的受訪機(jī) 構(gòu)表示暫不考慮募新基金。最 后是一些其他幣種，如新加坡元、日元、港元》，占 比 %。 2. 樣本說(shuō)明 217 家主 流 VC/PE 機(jī)構(gòu)參與本次調(diào)研 20xx 年 GP 募資基金類型 美元 % 其他 % 人民幣 美元 其他 人民幣 % 數(shù)據(jù)來(lái)源 :2017GP 調(diào) 研 問(wèn) 卷 統(tǒng)計(jì) 投中研究院整 理 , 圖 21:20xx 年 GP 募資基金類型 3 本次調(diào)研采用問(wèn)卷形式，調(diào)研對(duì)象為中 國(guó) VC/PE 行業(yè)主 流 VC/PE 機(jī)構(gòu)，包括來(lái)自于 外資背景和本土背景 的 VC/PE。 投資方面 調(diào)研發(fā)現(xiàn)，投資機(jī)構(gòu)主要關(guān) 注 11 個(gè)投資主題，其中移動(dòng)醫(yī)療及醫(yī)院服務(wù) 是 GP 最為 關(guān) 注的領(lǐng)域，排名上相較于去年從《二上升到《一。投資人多以機(jī)構(gòu)投資者為主，高凈值個(gè)人己不再成為基金的主要出資人 。 退出方面 2017 年 GP 更傾向 于 IPO、并購(gòu)、借殼上市退出，新三板退出己不再成 為 GP 的主要 選擇 。其次是美元，占 比 %。投中研究院認(rèn)為，這也是市場(chǎng)上目前主流的退出方 式 。投中研究院認(rèn)為，募資周期放緩，與近期銀監(jiān)會(huì)發(fā)布一】列監(jiān)管政策， 銀 行表外出資受限有一定關(guān)】，同時(shí)與股市持續(xù)低迷也有關(guān)。 8 2017 年創(chuàng)投、成長(zhǎng)、并購(gòu)三大基金是新募基金主流 2017 年 GP 新募基金類型 新能源產(chǎn)業(yè)發(fā) 展 . 基建基金 房地產(chǎn)基金 復(fù)合基金 母基金 夾層基金 定增基金 天使基金 并購(gòu)基金 成長(zhǎng)基金 創(chuàng)投基金 % % % % % % % % % % 25% 0% 10% 20% 30% 數(shù)據(jù)來(lái)源 :2017GP 調(diào) 研 問(wèn) 卷 統(tǒng)計(jì) 投中研究院整 理 , 圖 :2017 年 GP 新募基金類型 據(jù)調(diào)研結(jié)果顯示， 2017 年 創(chuàng)業(yè)投資 CVenture)基金、成長(zhǎng) CGrowth)基金和并購(gòu)型 CBuyout)基 金將是 機(jī)構(gòu) 募集的 主流 。 10 2017 年新募基金業(yè)績(jī)分成比例主流 是 20%24% 2017 年 GP 新募基金業(yè)績(jī)分成比例 % % 20%24% % 25%30% 15%19% % % % 基于業(yè)績(jī)表現(xiàn)浮動(dòng) 不確定，需要根 據(jù) 未來(lái) 形勢(shì)再作判斷 低于 15% 數(shù)據(jù)來(lái)源 :2017GP 調(diào) 研 問(wèn) 卷 統(tǒng)計(jì) 投中研究院 整 理 , 圖 :2017 年 GP 新募基金業(yè)績(jī)分成比例 調(diào)研結(jié)果顯示， %的受訪機(jī)構(gòu)未來(lái)新募基金業(yè)績(jī)分成比例 在 20%24%之間， %的受訪機(jī)構(gòu)新募基金業(yè)績(jī)分成比例 在 2530%之間， %的受訪機(jī)構(gòu)新募基金業(yè) 績(jī)分成比例會(huì)基于業(yè)績(jī)表現(xiàn)浮動(dòng)。整體看來(lái)， 5 年以上存續(xù)期的基金 占 %，其 中 58 年的基金 占 %。投中研究院認(rèn) 為，隨 著 VC/PE 行業(yè)在國(guó)內(nèi)趨向成熟，國(guó) 內(nèi) LP 機(jī)構(gòu)化趨勢(shì)更加明顯。 GP 對(duì)項(xiàng)目估值水 ? 的判斷趨于理性 2017 年 GP 對(duì)項(xiàng)目估值水 ? 的判斷 % % 各行業(yè)與企業(yè)差 異 較 大，需根據(jù)實(shí)際 情 況作 出判斷 估值水 ? 普遍偏 高 ，存 % 在一定投資風(fēng)險(xiǎn) 估值水 ? 普遍正 “ ，可 以接受 % 估值水 ? 普遍偏 低 ，存 在大量投資機(jī)會(huì) 數(shù)據(jù)來(lái)源 :2017GP 調(diào) 研 問(wèn) 卷 統(tǒng)計(jì) 投中研究院 整 理 , 圖 :2017 年 GP 對(duì)項(xiàng)目估值水 ? 的判斷 調(diào)研結(jié)果顯示， %的受訪機(jī)構(gòu)認(rèn)為估值水 ? 普遍偏高，存在一定投資風(fēng)險(xiǎn)，僅 %的受訪機(jī)構(gòu)表示估值水 ? 正 “ 以 及 %認(rèn)為估值水 ? 偏低。 17 GP 投資企業(yè)數(shù)量調(diào)整策略與往年變化不大 2017 年 GP 投資企業(yè)數(shù)量調(diào)整策略 % % % 預(yù)計(jì)增加投資企 業(yè) 的數(shù) 量 預(yù)計(jì)投資數(shù)量與 往 年無(wú) 明顯差異 不確定，需要根 據(jù) 未來(lái) 形勢(shì)再作判斷 預(yù)計(jì)減少投資企 業(yè) 的數(shù) 量 % 數(shù)據(jù)來(lái)源 :2017GP 調(diào) 研 問(wèn) 卷 統(tǒng)計(jì) 投中研究院 整 理 , 圖 :2017 年 GP 投資企業(yè)數(shù)量調(diào)整策略 調(diào)研結(jié)果顯示， %的受訪機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)增加投資企業(yè)的數(shù)量， %的受訪機(jī)構(gòu)保 持投資數(shù)量不變，僅 有 %的受訪機(jī)構(gòu)表示要減少投資企業(yè)的數(shù)量，這一調(diào)研結(jié)果與去 年基本相同。隨著募資難度加大 和 LP 機(jī)構(gòu)化，建立和加強(qiáng)投資者關(guān)】團(tuán)隊(duì)成 為 GP 重要的 策略 。從事投資的基礎(chǔ)性崗位 是 GP 招聘團(tuán)隊(duì)的重點(diǎn)策略。投中研究院認(rèn)為，新三板紅利遲遲未釋放是影 響 GP 選擇項(xiàng)目退出路徑的原因之 一 。 25 過(guò)半數(shù)機(jī)構(gòu)對(duì) 于 VC/PE 行業(yè)政策持肯定態(tài)度 2017 年 GP 對(duì)中國(guó) VC/PE行業(yè)政 策 評(píng)價(jià) % % % % % 政策 ” 預(yù)過(guò)多， 制 約了 行業(yè)健康發(fā)展 政策力度不足， 仍 需出 臺(tái)更多政策以加 強(qiáng) 監(jiān)管 有利于促進(jìn) PE 行業(yè) 規(guī) 范 運(yùn)行 政策需
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