【正文】 *****1越是無能的人，越喜 歡 挑剔 別 人的 錯 兒。 *****1他 鄉(xiāng) 生白 發(fā) ，舊國 見 青山。本章內(nèi)容小結(jié)? 投資項目經(jīng)濟評價指標的相關(guān)概念及其含義是項目經(jīng)濟評價的基礎(chǔ)知識要點。由于其反映的是方案的單位投資盈利水平，符合習(xí)慣，為投資決策者易于理解和接受。? 顯然，? ① 如果 IRR=ic，表明方案的投資收益率恰好達到既定的收益率（基準收益率）；? ② 如果 IRRic，表明方案的投資收益率超過既定的收益率；? ③ 如果 IRRic，表明方案的投資收益率未能達到既定的收益率。? （ 2）凈現(xiàn)值? 將投資方案各期所發(fā)生的凈現(xiàn)金流量按既定的折現(xiàn)率（基準收益率）統(tǒng)一折算為現(xiàn)值（計算期起點的值）的代數(shù)和，稱為凈現(xiàn)值 (NPV—Net Present Value) 。對于正常經(jīng)營的項目 ,利息備付率應(yīng)當大于 2。但由于其只考察了投資回收期之前的方案盈利能力，而不能反映投資方案整個計算壽命期內(nèi)的盈利情況，也沒有考慮資金的時間價值。靜態(tài)投資回收期計算公式如 52所示：? 公式 52? 式中： Pt—— 靜態(tài)投資回收期；? （ CICO） t—— 第 t年凈現(xiàn)金流量。為了確保投資決策的正確性和科學(xué)性，有必要分析和研究投資項目經(jīng)濟評價指標。? 二、評價指標的介紹? 投資收益率是衡量投資方案獲利水平的評價指標，它是投資方案達到設(shè)計生產(chǎn)能力后一個正常生產(chǎn)年份的年凈收益總額與方案投資總額的比率。公司確定的基準收益率為 10％。? 在實際工作中，借款償還期可通過借款還本付息計算表推算，以年表示。? 償債備付率可以分年計算，也可以按項目的整個借款期計算。? 因此，凈現(xiàn)值是考察方案盈利能力的重要指標，只有方案的 NPV0或＝ 0時，方案在經(jīng)濟上才可以接受；若方案的NPV0，則可認為方案在經(jīng)濟上是不可行的。表達式為? (公式 514)? 例題 3中，該方案的年值為? 同理，可以得到 NFV、 AW與 NPV具有相同的經(jīng)濟涵義，即當方案的 NFV≥0 或 AW≥0 時，方案在經(jīng)濟上才可以接受；若方案的 NFV0或 AW0，則可認為方案在經(jīng)濟上是不可行的。 ? 凈現(xiàn)值是一個絕對效果指標，反映的是方案所取得的超過既定收益率的超額部分收益的現(xiàn)值，也可以認為是股東財富的增加額，它全面考慮了方案在整個壽命周期的現(xiàn)金流量和資金成本，并具有深刻的消費和投資理論的思想內(nèi)涵，是一個非常可靠和適用的經(jīng)濟評價技術(shù)。? 表 53 某項目投資收益情況表 單位：萬元? 某投資方案的凈現(xiàn)金流量如圖 55所示，試計算其靜態(tài)投資回收期。 ***很多事情努力了未必有 結(jié) 果，但是不努力卻什么改 變 也沒有。 *****1 業(yè) 余生活要有意 義 ，不要越 軌 。 *****1少年十五二十 時 ，步行 奪 得胡 馬騎 。表 56 某項目有關(guān)數(shù)據(jù)表 單位：萬元 簡答題：? 根據(jù)是否考慮資金的時間價值，建設(shè)項目的經(jīng)濟效果評價方法可分為哪幾種 ?各有什么特點 ? ? 靜態(tài)投資回收期計算方法有什么優(yōu)點和不足？ ? 內(nèi)部收益率的經(jīng)濟涵義是什么？靜夜四無 鄰 ，荒居舊 業(yè)貧 。因此，通常動態(tài)投資回收期法通常被認為是凈現(xiàn)值的一種簡便方法（只需要考慮到回收期時點以前的現(xiàn)金流），或者認為是凈現(xiàn)值和靜態(tài)回收期的一種變形，在我國投資項目經(jīng)濟評價中并沒有將其列為必須要計算的經(jīng)濟評價指標。? 　 (a) (b) (c) ? 圖 54 凈現(xiàn)值與動態(tài)投資回收期關(guān)系圖? 從圖 54得出如下的結(jié)論：? （１）當 時，則必有 ，反之亦然；? （２）當 時，則必有 ，反之亦然；? （３）當 時，則必有 ，反之亦然。為保證足夠的計算精度，通常規(guī)定 │i2i1│≤3 ％。其表達式如公式 58所示：? 　　　　 　 公式 58? 一個實用的計算公式如公式 59所示。? （ 4）利息備付率? 利息備付率也稱已獲利息倍數(shù)，是指項目在借款償還期內(nèi)各年可用于支付利息的稅息前利潤與當期應(yīng)付利息費用的比值。第二層涵義則是體現(xiàn)在：由于越是遠期的現(xiàn)金流的預(yù)測越是具有不確定性，所以，在投資決策者看來回收期越短，風險就越小。? 投資收益率（ R）指標經(jīng)濟意義明確、直觀，計算簡便，在一定程度上反映了投資效果的優(yōu)劣，可適用于各種投資規(guī)模。第五章 投資項目經(jīng)濟評價指標及選擇方法? 知識目標：熟悉投資項目經(jīng)濟評價的各種指標，理解投資項目經(jīng)濟評價指標的含義，掌握投資項目經(jīng)濟評價指標計算方法。若 R≥Rc ，則方案可以考慮接受；若 R＜