【正文】 大師的觀點告訴我們：同“制度”一樣，“文化”也是風(fēng)險管理途徑的一部分 19 天津財經(jīng)大學(xué) 50周年校慶學(xué)術(shù)周 風(fēng)險管理：金融世界中一個永恒的主題 ? 就像投資需要組合才能夠完美一樣，管理金融風(fēng)險也需要“組合拳”： – 明確的風(fēng)險管理哲學(xué) – 完善的風(fēng)險管理體系 – 濃郁的風(fēng)險管理文化 20 天津財經(jīng)大學(xué) 50周年校慶學(xué)術(shù)周 風(fēng)險管理思想的幾點思考 ? 經(jīng)典的金融學(xué)理論告訴我們，金融機構(gòu)或者投資者所承擔(dān)的 風(fēng)險 與他們所期望的 收益 是 對稱 的 ? 但是，我們常常只記住了金融世界上這美好的一面，而忽略了另一個事實：理論上所說的風(fēng)險只限于機構(gòu)或投資者所 能夠管理的風(fēng)險 ，超出了這個范圍，經(jīng)典理論就失效了 21 天津財經(jīng)大學(xué) 50周年校慶學(xué)術(shù)周 風(fēng)險管理思想的幾點思考 風(fēng)險 期望 收益 無風(fēng)險 收益 風(fēng)險管理極限 22 天津財經(jīng)大學(xué) 50周年校慶學(xué)術(shù)周 風(fēng)險管理思想的幾點思考 ? 其實，風(fēng)險管理的真諦在于通過投資者和金融機構(gòu)自身、金融業(yè)界全體、金融監(jiān)管當(dāng)局和整個社會的努力，認識并尋找到針對每一個投資者和機構(gòu)的上述 “風(fēng)險管理極限”，并使他們的投資和經(jīng)營行為不超出這個極限 ? 巴塞爾協(xié)議在本質(zhì)上正是在幫助商業(yè)銀行尋找這樣的邊界 23 天津財經(jīng)大學(xué) 50周年校慶學(xué)術(shù)周 風(fēng)險管理思想的幾點思考 ? 巴塞爾協(xié)議自身的演化（從標準法到內(nèi)部模型）還代表了風(fēng)險管理哲學(xué)思想的一種演進： – 每一個金融機構(gòu)的風(fēng)險管理極限是不同的 – 對于金融機構(gòu)的風(fēng)險管理極限的尋找需要外部監(jiān)管和內(nèi)部努力的共同作用 24 天津財經(jīng)大學(xué) 50周年校慶學(xué)術(shù)周 風(fēng)險管理思想的幾點思考 ? 另一種風(fēng)險管理的思想就是“全面風(fēng)險管理”的思想 – 傳統(tǒng)的“ TRM”：不同風(fēng)險的統(tǒng)一管理 全面風(fēng)險管理要求在整個機構(gòu)范圍內(nèi)將信用風(fēng)險、 市場風(fēng)險、操作風(fēng)險和合規(guī)風(fēng)險，以及包含這四大 風(fēng)險的各種金融資產(chǎn)與資產(chǎn)組合、承擔(dān)這些風(fēng)險的 各個業(yè)務(wù)單位納入到統(tǒng)一的管理體系中。 成熟的監(jiān)管理念希望監(jiān)管者總是站在門背后 ， 端著上好膛的槍 ， 隨時準備戰(zhàn)斗 ， 但總希望永遠不要開槍；而我們的情況與這種理想狀態(tài)還有一定距離 34 天津財經(jīng)大學(xué) 50周年校慶學(xué)術(shù)周 風(fēng)險管理體系建設(shè) ? 多層次金融風(fēng)險管理體系建設(shè) – 我們需要進一步通過監(jiān)管層運用高明的 “ 機制設(shè)計理論 ” ， 使擁有最充分風(fēng)險信息的金融機構(gòu)具有最大的積極性來管理好風(fēng)險 ， 使擁有行業(yè)信息的同業(yè)擁有清理 “ 害群之馬 ” 的積極性 35 天津財經(jīng)大學(xué) 50周年校慶學(xué)術(shù)周 風(fēng)險管理體系建設(shè) ? 風(fēng)險管理體系的新概念模型 – 從系統(tǒng)科學(xué)和系統(tǒng)工程理論的角度，我們可以重新認識前述多層次金融風(fēng)險管理體系 – 這種認識是從對一些關(guān)鍵問題的回答而產(chǎn)生的。從華爾街海嘯 看風(fēng)險管理 體系建設(shè) 張維 2023年 10月 11日 1 天津財經(jīng)大學(xué) 50周年校慶學(xué)術(shù)周 華爾街海嘯 ? 陰謀家喜歡在夜里工作，有“世人皆睡我獨醒”的感覺；金融大佬們則喜歡在周末決定資本市場和國家的大事 ? 2023年 9月第三個周末 ,美國金融界又有了兩個重大的決定： 2 天津財經(jīng)大學(xué) 50周年校慶學(xué)術(shù)周 華爾街海嘯 ? 擁有 158年歷史的雷曼兄弟申請破產(chǎn)保護 ? “大牛”美林則以 500億美元的價格把自己賣給了美國銀行 3 天津財經(jīng)大學(xué) 50周年校慶學(xué)術(shù)周 華爾街海嘯 ? 在此之前 – 從 2023年開始在美國刮起的“次貸危機”的颶風(fēng) – 2023年 3月，走過 85年風(fēng)雨歷程的美國第五大投資銀行貝爾斯登被摩根大通收購 – 2023年 9月 7日，房地美和房利美被美國財政部接管 4 天津財經(jīng)大學(xué) 50周年校慶學(xué)術(shù)周 華爾街海嘯 ? 在此之后 – 美國市值最大的保險集團 AIG將 80%股權(quán)抵給美聯(lián)儲 5 天津財經(jīng)大學(xué) 50周年校慶學(xué)術(shù)周 華爾街海嘯 ? 2023年 9月 17日，又傳來美國第