【正文】 企業(yè)要捏造收入，或者“制造”凈資產(chǎn)，必然虛增資產(chǎn)，因此，我們說這種由不真實(shí)的交易或事項(xiàng)形成的資產(chǎn)是魔術(shù)變出來的。 （三）固定資產(chǎn)的具體分析 ? 判斷結(jié)構(gòu)是否合理的財(cái)務(wù)指標(biāo)主要是固定資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重。這些項(xiàng)目應(yīng)分別根據(jù)“在建工程”、“工程物資”、“固定資產(chǎn)清理”科目的期末余額填列。 案例 9：長(zhǎng)期股權(quán)投資核算方法分析 ? 增持 1%股權(quán)意味著什么 ? 上海汽車股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“上海汽車”） 2023年 6月 30日以 7 （以下簡(jiǎn)稱“通用汽車”） 1%的股權(quán)，至此上海汽車所持有通用汽車的股份由19%增至 20%。因此，理性的企業(yè)在投資上，必須在風(fēng)險(xiǎn)與收益之間進(jìn)行權(quán)衡。 年份 1995 1996 1997 1998 1999 2023 2023 存貨 111 217 150 529 263 028 331 209 472 709 497 754 282 593 增長(zhǎng)率 % % % % % % % 主營(yíng)業(yè)務(wù)收入 361 022 500 632 634 337 857 389 1 012 710 901 273 674 812 增長(zhǎng)率 % % % % % % % 案例 6：存貨結(jié)構(gòu)和周轉(zhuǎn)分析 深康家 A存貨結(jié)構(gòu)（單位：萬元） 1997年末 1998年末 1999年末 2023年末 存貨 263 028 331 209 472 709 497 754 資產(chǎn)總計(jì) 538 598 718 332 976 941 100 6301 存貨 /資產(chǎn)總計(jì) % % % % 深康家 A存貨周轉(zhuǎn)率（單位：萬元） 1998年 1999年 2023年 主營(yíng)業(yè)務(wù)成本 695 087 783 364 752 602 存貨平均余額 297 119 401 959 485 232 存貨周轉(zhuǎn)率 案例 6：家電企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)率 部分家電企業(yè) 2023年存貨周轉(zhuǎn)率 企業(yè)名稱 期初存貨 期末存貨 存貨平均余額 主營(yíng)業(yè)務(wù)成本 存貨周轉(zhuǎn)率 四川長(zhǎng)虹 7 005 589 932 6 012 898 272 6 509 244 102 9 886 619 828 深康佳 A 3 170 081 110 3 580 777 403 3 375 429 257 11 391 675 097 海信電器 1 278 440 462 1 769 334 354 1 523 887 408 6 436 814 313 夏新電子 1 502 848 426 1 806 224 567 1 654 536 497 3 997 026 570 夏華電子 759 928 770 732 855 200 746 391 985 3 783 558 366 科龍電器 1 945 617 637 2 996 855 338 2 471 236 488 6 612 276 473 春蘭股份 834 511 004 779 251 672 806 881 338 2 678 135 328 小天鵝 A 407 204 773 506 961 970 457 083 372 1 960 846 157 格力電器 1 196 455 771 3 526 373 790 2 361 414 781 11 549 249 334 美的電器 2 067 943 178 3 771 674 132 2 919 808 655 15 619 782 836 美菱電器 196 307 651 245 774 944 221 041 298 1 149 923 101 青島海爾 602 001 164 851 206 918 726 604 041 13 276 840 225 案例 7：存貨計(jì)價(jià)分析 ? 存貨計(jì)價(jià)方法改變影響毛利率 ? 福建福日電子股份有限公司主要生產(chǎn)“福日”牌彩電，于 1999年4月向社會(huì)公開發(fā)行 7 000股普通股，募集資金 ，主要投向數(shù)字化大屏幕彩電、超大屏幕背投彩電等項(xiàng)目。 （六）存貨的具體分析 ? 所謂比率分析，就是將企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)率與同行業(yè)其他企業(yè)的情況加以比較。 （四）存貨管理的目標(biāo) ?存貨管理的目標(biāo)，就是要盡力在各種存貨持有成本與短缺成本之間做出權(quán)衡，以使企業(yè)的利潤(rùn)最大化或企業(yè)價(jià)值最大化。公司 2023年度實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入 92 ，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)。一般來說， 1年以內(nèi)的應(yīng)收賬款在企業(yè)正常信用期限范圍內(nèi)； 1～ 2年的應(yīng)收賬款雖屬逾期，但也屬正常； 2～ 3年的應(yīng)收賬款風(fēng)險(xiǎn)較大；而 3年以上的應(yīng)收賬款通?；厥盏目赡苄詷O小。因此，迅猛增加的應(yīng)收賬款往往預(yù)示著業(yè)績(jī)風(fēng)險(xiǎn)。 ? 什么叫承兌呢？比如長(zhǎng)虹把 10個(gè)億的產(chǎn)品給鄭百文，鄭百文不需要馬上把錢給長(zhǎng)虹，鄭百文可以通過銀行搞承兌，等產(chǎn)品都賣完了，半年內(nèi)把錢還給銀行，銀行再把錢給長(zhǎng)虹。 案例 2：現(xiàn)金結(jié)構(gòu)分析 ? 現(xiàn)金充裕的公司從容進(jìn)行資本運(yùn)作 ? 申能股份是上海證券交易所的上市公司，在上海、浙江等省區(qū)投資經(jīng)營(yíng)電廠和天然氣管網(wǎng)等能源類項(xiàng)目，擁有穩(wěn)定和充沛的現(xiàn)金流量。 案例 1:榮華實(shí)業(yè)（ 600311） 2023年資產(chǎn)負(fù)債表 資產(chǎn) 金額 比例(%) 負(fù)債和所有者權(quán)益 金額 比例 (%) 貨幣資金 419 短期借款 193 741 應(yīng)收賬款 198 057 應(yīng)付賬款 167 669 其他應(yīng)收款 61 776 預(yù)收賬款 1 119 預(yù)付賬款 29 958 應(yīng)付工資 3 750 存貨 34 181 應(yīng)付福利費(fèi) 5 439 流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì) 324 393 應(yīng)交稅金 15 300 固定資產(chǎn)原價(jià) 475 266 其他應(yīng)交款 117 減：累計(jì)折舊 126 512 其他應(yīng)付款 9 347 固定資產(chǎn)凈值 348 754 預(yù)提費(fèi)用 17 478 固定資產(chǎn)凈額 348 754 流動(dòng)負(fù)債合計(jì) 413 962 在建工程 822 137 實(shí)收資本 260 000 固定資產(chǎn)合計(jì) 1 170 892 資本公積 619 407 無形資產(chǎn) 16 648 盈余公積 46 982 未分配利潤(rùn) 171 581 所有者權(quán)益合計(jì) 1 097 971 總計(jì) 1 511 934 100 總計(jì) 1 511 934 100 案例 1：多年造假，榮華實(shí)業(yè)已奄奄一息 ? 榮華實(shí)業(yè)，一家西部概念股， 2023年 6月上市，大股東甘肅武威榮華工貿(mào)總公司， 2023年末，資產(chǎn)總額 ，凈資產(chǎn) 元，收入 ，可以貨幣資產(chǎn)只有 ，上市公司窮到這個(gè)程度實(shí)在罕見。企業(yè)的流動(dòng)現(xiàn)金不能太緊。 ? 會(huì)計(jì)報(bào)表附注： 是對(duì)在資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表、現(xiàn)金流量表和所有者權(quán)益變動(dòng)表等報(bào)表中列示項(xiàng)目的文字描述或明細(xì)資料，以及對(duì)未能在這些報(bào)表中列示項(xiàng)目的說明等。由于應(yīng)收票據(jù)可以貼現(xiàn)，可以背書轉(zhuǎn)讓，應(yīng)收票據(jù)實(shí)際上就是“現(xiàn)金”。該交易是上市公司通過管道輸送將淀粉乳直接銷售給味精公司，同時(shí)按照淀粉乳折合商品淀粉的數(shù)量并以商品淀粉的價(jià)格結(jié)算。并且，由于貨幣資金占比大幅度下降，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)得到優(yōu)化，總資產(chǎn)收益率也有較大提高。 案例 3：部分家電制造企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu) 部分家電企業(yè) 2023年年末的資產(chǎn)結(jié)構(gòu) 企業(yè) 名稱 資產(chǎn) 2023年 12月 31日 比例 企業(yè) 名稱 資產(chǎn) 2023年 12月 31日 比例 格 力 電 器 貨幣資金 607 385 115 % 深 康 佳 A 貨幣資金 851 762 017 % 應(yīng)收票據(jù) 4 135 695 050 % 應(yīng)收票據(jù) 2 933 651 425 % 應(yīng)收賬款 984 047 341 % 應(yīng)收賬款 572 145 545 % 存貨 3 526 373 790 % 存貨 3 580 777 403 % 固定資產(chǎn) 1 962 520 617 % 固定資產(chǎn) 1 356 476 598 % 資產(chǎn)總計(jì) 12 760 655 073 100% 資產(chǎn)總計(jì) 9 597 845 797 100% 海 信 電 器 貨幣資金 738 729 969 % 夏 新 電 子 貨幣資金 390 912 373 % 應(yīng)收票據(jù) 417 283 977 % 應(yīng)收票據(jù) 802 345 444 % 應(yīng)收賬款 332 029 539 % 應(yīng)收賬款 251 777 113 % 存貨 1 769 334 354 % 存貨 1 806 224 567 % 固定資產(chǎn) 913 991 561 % 固定資產(chǎn) 696 531 009 % 資產(chǎn)總計(jì) 4 375 777 036 100% 資產(chǎn)總計(jì) 4 289 227 238 100% 二、應(yīng)收賬款分析 ?應(yīng)收賬款項(xiàng)目 ?應(yīng)收賬款管理的目標(biāo) ?最優(yōu)信用額的確定 ?應(yīng)收賬款的具體分析 （一）應(yīng)收賬款項(xiàng)目 ?在資產(chǎn)負(fù)債表中，“應(yīng)收賬款”項(xiàng)目反映企業(yè)因銷售商品、產(chǎn)品和提供勞務(wù)等而應(yīng)向購(gòu)買單位收取的各種款項(xiàng)，減去已計(jì)提的壞賬準(zhǔn)備后的凈額。 ? 所謂結(jié)構(gòu)分析，就是將企業(yè)的應(yīng)收賬款占總資產(chǎn)的比例（即結(jié)構(gòu)）與同行業(yè)其他企業(yè)的情況加以比較。評(píng)價(jià)債務(wù)人的財(cái)務(wù)實(shí)力，需要了解債務(wù)人的財(cái)務(wù)狀況。 ? 2023年，公司管理層對(duì)會(huì)計(jì)估計(jì)作出變更，將 3年以上應(yīng)收賬款的壞賬計(jì)提比例改為 20%，以反映這部分應(yīng)收賬款的風(fēng)險(xiǎn)性，并且全額核銷掉賬齡在 3年以上的應(yīng)收賬款 4 269 031元，兩項(xiàng)因素直接導(dǎo)致 2023年減少利潤(rùn) 500萬元左右。存貨過多，往往意味著存在商品積壓，是企業(yè)面臨的最嚴(yán)重的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)之一。我國(guó)現(xiàn)行會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定：企業(yè)應(yīng)當(dāng)采用先進(jìn)先出法、加權(quán)平均法或者個(gè)別計(jì)價(jià)法確定發(fā)出存貨的實(shí)際成本。 案例 7：存貨計(jì)價(jià)分析 ? 公司存貨計(jì)價(jià)方式改變后，平均每臺(tái)彩電銷售成本降低 5%左右，公司 1997年的彩電產(chǎn)品毛利率為 11%，如果產(chǎn)品價(jià)格不變，則存貨計(jì)價(jià)方式的改變將提高毛利率至 15%的水平。 案例 8：長(zhǎng)期股權(quán)投資戰(zhàn)略分析 ? 股權(quán)投資蘊(yùn)含戰(zhàn)略方向調(diào)整 ? 康佳集團(tuán)多元化戰(zhàn)略從 1999年開始取得實(shí)質(zhì)性突破，公司成立了通信科技公司，以移動(dòng)電話為切入點(diǎn)，涉足信息產(chǎn)業(yè)，培育新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。由于計(jì)提長(zhǎng)期投資減值等資產(chǎn)減值準(zhǔn)備，公司當(dāng)年業(yè)績(jī)由微利轉(zhuǎn)為巨虧。 NPV應(yīng)用于排序決策時(shí)的決策標(biāo)準(zhǔn)為：凈現(xiàn)值大的項(xiàng)目?jī)?yōu)于凈現(xiàn)值小的項(xiàng)目 ? 考慮期權(quán)后，一個(gè)項(xiàng)目的價(jià)值可以被視為其用標(biāo)準(zhǔn)方法計(jì)算的凈現(xiàn)值與一些期權(quán)的價(jià)值之和。如果企業(yè)的固定資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重明顯超過同行業(yè)的一般水平，則往往說明固定資產(chǎn)過多，企業(yè)大量的資金砸在了廠房、設(shè)備里。早在 1999年10月，該公司就因偽造政府土地批文，偽造銀行對(duì)賬單等違規(guī)事件受到證監(jiān)會(huì)處罰。 案例 11：固定資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析 ? 產(chǎn)業(yè)特征決定固定資產(chǎn)結(jié)構(gòu)差異 ? 不同產(chǎn)業(yè)的企業(yè)，其固定資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重是不同的，下面以招商銀行、四川長(zhǎng)虹、用友軟件、粵電力 2023年年末的報(bào)表數(shù)據(jù)為例來說明。一般情況下，設(shè)備、廠房越新，技術(shù)裝備水平越高；設(shè)備、廠房越舊，技術(shù)裝備水平越低。 ? 對(duì)公司所依據(jù)的預(yù)測(cè)前提，審計(jì)師表示無法準(zhǔn)確評(píng)估未來各種市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)因素的變化對(duì)石化纖所預(yù)測(cè)的未來若干年凈利潤(rùn)折現(xiàn)值的影響，因此，對(duì)石煉化計(jì)提的長(zhǎng)期股權(quán)投資減值準(zhǔn)備是否足額出具了保留意見。年內(nèi)，通信科技公司還順利通過了 ISO9001質(zhì)量保證體系認(rèn)證。風(fēng)險(xiǎn)與收益之間存在一定的關(guān)系。由于存貨政策的慣性，企業(yè)無法及時(shí)根據(jù)銷售市場(chǎng)的變化對(duì)存貨政策進(jìn)行大幅調(diào)整，在 1999年銷售收入同比增幅已經(jīng)大大滑坡的情況下，存貨規(guī)模仍然以 42%的速度增加。正常情況下，企業(yè)的營(yíng)業(yè)收入規(guī)模越大，存貨的規(guī)模越大；企業(yè)的營(yíng)業(yè)收入規(guī)模越小，存貨規(guī)模越小。 ?在產(chǎn)品存貨： 指正在生產(chǎn)制造過程中的存貨，也即有待于進(jìn)一步加工的產(chǎn)成品。公司業(yè)績(jī)的巨大風(fēng)險(xiǎn)在2023年中期已經(jīng)有征兆，從中報(bào)所示的主要資產(chǎn)負(fù)債項(xiàng)目變化分析可以發(fā)現(xiàn)，該公司在 2023年中期，應(yīng)收賬款比年初上升了 67%，從 1 264 740 203元上升為 2 107 978 910元，是資產(chǎn)中增長(zhǎng)最為迅速的項(xiàng)目，與行業(yè)內(nèi)其他公司相比，吉林化工 2023年中期的應(yīng)收賬款總量和增長(zhǎng)速度均為最高。如果企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率顯著低于同行業(yè)的一般水平，則往往說明應(yīng)收賬款過多，周轉(zhuǎn)過慢。 （三）最優(yōu)信用額的確定 ? 持有成本（ 壞賬成本、收賬成本、資金占用成本等）與授予的信用額成正相關(guān)；機(jī)會(huì)成本（銷售損失）隨著給予的信用而逐漸下降。長(zhǎng)虹彩電能否快速地進(jìn)入流通領(lǐng)域，一開始就存在著障礙。從表中可以看出，上市前后固定資產(chǎn)使用效率降低很多，但近四年來，固定資產(chǎn)原