【正文】 又比如，在組合層面上RAROC也促使銀行通過(guò)積極的組合管理，將有限的資源從資產(chǎn)負(fù)債表上釋放出來(lái)，為新的效益更好的業(yè)務(wù)騰出空間?！　?RAROC技術(shù)體現(xiàn)了銀行最基本的經(jīng)營(yíng)理念　　從RAROC的基本含義和作用可以看出，RAROC的精髓是：將風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)的未來(lái)可預(yù)計(jì)的損失量化為當(dāng)期成本，直接對(duì)當(dāng)期盈利進(jìn)行調(diào)整，衡量經(jīng)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的收益大小，并且考慮為可能的最大風(fēng)險(xiǎn)做出資本儲(chǔ)備，進(jìn)而衡量資本的使用效益，使銀行的收益與所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)直接掛鉤，與銀行最終的盈利目標(biāo)相統(tǒng)一，為銀行各個(gè)層面的業(yè)務(wù)決策、發(fā)展戰(zhàn)略、績(jī)效考核、目標(biāo)設(shè)定等多方面經(jīng)營(yíng)管理提供重要的、統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)依據(jù)。經(jīng)濟(jì)資本就是這道與銀行實(shí)際承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)直接聯(lián)系的風(fēng)險(xiǎn)防線(xiàn)，如同防洪的堤壩，要根據(jù)一定時(shí)期內(nèi)最大水位超出一般平均水位的情況以及管理者的審慎程度而設(shè)置?！　￡P(guān)鍵詞：RAROC技術(shù) 風(fēng)險(xiǎn)管理 商業(yè)銀行 經(jīng)營(yíng)理念　　近年來(lái)，中國(guó)商業(yè)銀行業(yè)有了迅猛的發(fā)展，這是可喜的。銀行要建立管理信息系統(tǒng)，必須收集一定數(shù)量的數(shù)據(jù)來(lái)開(kāi)發(fā)和使用RAROC方法。 （二） 我國(guó)商業(yè)銀行應(yīng)用RAROC模型存在的制約因素 1. 運(yùn)用RAROC方法進(jìn)行績(jī)效考核對(duì)固有的信貸文化提出了挑戰(zhàn) 風(fēng)險(xiǎn)管理實(shí)施聯(lián)系著銀行企業(yè)文化與管理文化的重塑，涉及各個(gè)部門(mén)、各項(xiàng)業(yè)務(wù)、各種產(chǎn)品的全方位風(fēng)險(xiǎn)管理理念，我國(guó)銀行業(yè)中，企業(yè)文化的變化以及內(nèi)部報(bào)告和披露是很敏感的，由于我國(guó)社會(huì)信用文化的欠缺，企業(yè)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)真實(shí)性較低，加上信用評(píng)級(jí)未完全在貸款決策、貸款定價(jià)中起到核心作用，基層信貸人員對(duì)評(píng)級(jí)體系的重要性認(rèn)識(shí)不足，沒(méi)有積極去核準(zhǔn)企業(yè)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，使得評(píng)級(jí)體系中的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)不準(zhǔn)確、不全面，風(fēng)險(xiǎn)得不到真實(shí)反映，導(dǎo)致信用評(píng)級(jí)結(jié)果與企業(yè)實(shí)際風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)不匹配，不能真正反映企業(yè)的真實(shí)經(jīng)營(yíng)狀況?？梢哉f(shuō)，RAROC模型已經(jīng)構(gòu)成了銀行風(fēng)險(xiǎn)管理的核心，形成了風(fēng)險(xiǎn)管理的統(tǒng)一框架。 可以說(shuō)，對(duì)于銀行而言，站在不同的角度，對(duì)銀行風(fēng)險(xiǎn)和資本有不同的要求，其中最重要的是監(jiān)管資本和經(jīng)濟(jì)資本，二者在銀行經(jīng)營(yíng)中的地位和作用、計(jì)量方法等方面都存在不同。賬面資本是一個(gè)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)概念，反映的是金融機(jī)構(gòu)實(shí)際擁有的資本水平，而不是應(yīng)該擁有的資本水平。 異常損失，則是指超出銀行正常承受能力的損失，通常有發(fā)生概率極小但一旦發(fā)生損失巨大的特點(diǎn)。資本充足率的約束，將迫使國(guó)內(nèi)銀行必須提高經(jīng)營(yíng)管理水平，必須考慮如何高效地分配資本、配置資產(chǎn)，盡可能在有限的銀行資本約束下，以一定的風(fēng)險(xiǎn)來(lái)獲得銀行業(yè)務(wù)的最大展開(kāi)和銀行價(jià)值的最大化?！菊浚? 隨著股份制改革的深入和推進(jìn)，中國(guó)銀行業(yè)將在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境中全面迎接銀行風(fēng)險(xiǎn)管理的挑戰(zhàn)。2．提高銀行資本計(jì)量技術(shù)，開(kāi)發(fā)以各種風(fēng)險(xiǎn)為基礎(chǔ)的資本計(jì)量模型。其次，采用該方法進(jìn)行業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的是某一區(qū)間的績(jī)效，考核區(qū)間的長(zhǎng)短對(duì)評(píng)價(jià)結(jié)果也會(huì)產(chǎn)生影響。ＲＡＲＯＣ業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)模式是對(duì)傳統(tǒng)銀行業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)模式的改進(jìn)，這種方法將風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)的未預(yù)期損失轉(zhuǎn)化為當(dāng)期的成本，直接對(duì)當(dāng)期的收益進(jìn)行調(diào)整，衡量經(jīng)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的收益大小，并以此進(jìn)行資本配置和資產(chǎn)定價(jià)。如何做好銀行的績(jī)效評(píng)價(jià)工作直接關(guān)系到銀行未來(lái)的發(fā)展。優(yōu)先選擇風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低而收益相對(duì)較高的業(yè)務(wù)作為戰(zhàn)略性業(yè)務(wù)，也就是說(shuō)將經(jīng)濟(jì)資本優(yōu)先配置到經(jīng)濟(jì)資本系數(shù)低、有較高經(jīng)濟(jì)資本回報(bào)率的業(yè)務(wù)上，如大力發(fā)展票據(jù)貼現(xiàn)、承兌、個(gè)人消費(fèi)貸款和國(guó)際貿(mào)易融資等低風(fēng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)，以促進(jìn)業(yè)務(wù)品種結(jié)構(gòu)的調(diào)整。那么，該筆貸款該如何定價(jià)呢？＝（總收入－資金成本－營(yíng)運(yùn)成本－預(yù)期損失）/非預(yù)期損失＝（531225100105）/600=%經(jīng)測(cè)算，％。本文通過(guò)闡述分析RAROC模型及實(shí)際應(yīng)用，著眼于實(shí)踐，提出了一些運(yùn)用中應(yīng)注意的問(wèn)題及建議。為了適應(yīng)國(guó)際銀行業(yè)這一新的發(fā)展趨勢(shì)，盡快縮小與國(guó)際領(lǐng)先銀行之間的差距，國(guó)內(nèi)銀行監(jiān)管機(jī)構(gòu)和各大商業(yè)銀行對(duì)于國(guó)內(nèi)銀行實(shí)行基于RAROC指標(biāo)為基礎(chǔ)的全面風(fēng)險(xiǎn)管理必要性和緊迫性達(dá)成了共識(shí)。三、實(shí)際應(yīng)用中存在的問(wèn)題及改進(jìn)建議風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整資本回報(bào)率是一個(gè)比率指標(biāo)，它的指標(biāo)值越高，表明風(fēng)險(xiǎn)與收益配比情況越好。（六）商業(yè)銀行要樹(shù)立以ＲＡＲＯＣ風(fēng)險(xiǎn)管理為核心的管理理念，建立與之相應(yīng)的企業(yè)文化。例如，是否含有利率風(fēng)險(xiǎn)、外匯風(fēng)險(xiǎn)、股東權(quán)益風(fēng)險(xiǎn)、商品風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)……將每種類(lèi)型的風(fēng)險(xiǎn)用一個(gè)市場(chǎng)替代指標(biāo)進(jìn)行量化。在以ＲＡＲＯＣ為基礎(chǔ)的集中、統(tǒng)一的風(fēng)險(xiǎn)治理體系下，銀行能夠統(tǒng)一調(diào)配資源，尤其是資本這種抵御風(fēng)險(xiǎn)損失的稀缺資源，使其在不同的風(fēng)險(xiǎn)之間，在不同的部門(mén)、分行和各項(xiàng)業(yè)務(wù)之間，根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)狀況實(shí)現(xiàn)最佳配置；銀行的最高決策層能夠從總體上把握銀行的風(fēng)險(xiǎn)和收益狀況，在制定風(fēng)險(xiǎn)治理政策時(shí)能夠統(tǒng)籌兼顧到各類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)，銀行由過(guò)去對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)的單獨(dú)分析、孤立治理，轉(zhuǎn)變到以經(jīng)濟(jì)資本分配為基礎(chǔ)、以ＲＡＲＯＣ指標(biāo)為紐帶，使各種風(fēng)險(xiǎn)的治理聯(lián)系起來(lái)，在銀行總體范圍內(nèi)建立一個(gè)集中統(tǒng)一的風(fēng)險(xiǎn)治理體系。四、政策建議針對(duì)我國(guó)當(dāng)前過(guò)熱的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，流動(dòng)性過(guò)剩、固定投資嚴(yán)重、股市房市泡沫、國(guó)際油價(jià)大幅上漲導(dǎo)致成本不斷上漲從而縮小企業(yè)的獲利空間等問(wèn)題，政府宏觀(guān)調(diào)控措施不斷出臺(tái)，銀行資本金配置更應(yīng)慎重，保持貨幣信貸合理增長(zhǎng)。在我國(guó)現(xiàn)實(shí)的經(jīng)濟(jì)狀況下，風(fēng)險(xiǎn)治理理念已為國(guó)內(nèi)各商業(yè)銀行所接受，追求銀行價(jià)值最大化成為許多商業(yè)銀行的最終經(jīng)營(yíng)目標(biāo)?？梢灶A(yù)見(jiàn)，資本監(jiān)管將成為中國(guó)銀行也目前所面臨的最大挑戰(zhàn)。這部分損失銀行必須有充足的資本來(lái)覆蓋，作為最后的防線(xiàn)，保證銀行在不利的情況下也能正常經(jīng)營(yíng)而不會(huì)破產(chǎn)。資本乘數(shù)取決于置信水平c，置信水平越高，資本乘數(shù)k 越大，反之亦然。 運(yùn)用CreditMetrics對(duì)資產(chǎn)組合進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度主要集中于如何度量各個(gè)債務(wù)之間的相關(guān)性。 RAROC的核心思想是：將未來(lái)可預(yù)計(jì)的風(fēng)險(xiǎn)損失量化為當(dāng)期成本，對(duì)當(dāng)期收益進(jìn)行調(diào)整，衡量經(jīng)過(guò)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的收益大小，同時(shí)，考慮為非預(yù)期損失做出資本儲(chǔ)備，進(jìn)而衡量資本的使用效率，使銀行的收益與所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)掛鉤。 以RAROC指標(biāo)為核心進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)控制，能夠把風(fēng)險(xiǎn)控制工作融入銀行各項(xiàng)業(yè)務(wù)工作中。我國(guó)商業(yè)銀行全面風(fēng)險(xiǎn)管理構(gòu)架如下圖所示，在有效的公司治理結(jié)構(gòu)基礎(chǔ)上，建立相互獨(dú)立的、垂直的風(fēng)險(xiǎn)管理組織框架。 綜上所述，中國(guó)銀行業(yè)目前正在努力建設(shè)以經(jīng)濟(jì)資本為核心的RAROC風(fēng)險(xiǎn)管理體系，但無(wú)疑未來(lái)有很長(zhǎng)的路要走，需要研究、實(shí)踐和探索。這類(lèi)損失要通過(guò)調(diào)整業(yè)務(wù)定價(jià)和提取相應(yīng)的準(zhǔn)備金來(lái)覆蓋，從業(yè)務(wù)的收益中作為成本來(lái)扣減掉?！　?對(duì)銀行風(fēng)險(xiǎn)和風(fēng)險(xiǎn)管理的地位和意義應(yīng)有全新的認(rèn)識(shí)　　從全球角度看，一直到20世紀(jì)80~90年代銀行的運(yùn)營(yíng)標(biāo)準(zhǔn)與其他非金融企業(yè)沒(méi)有本質(zhì)差別，都是股東價(jià)值或市場(chǎng)價(jià)值，但到了90年代末和21世紀(jì)，隨著金融風(fēng)險(xiǎn)和其他風(fēng)險(xiǎn)在經(jīng)濟(jì)中的凸現(xiàn)，風(fēng)險(xiǎn)受到了比收益更多的關(guān)注?！　AROC手段不是排斥風(fēng)險(xiǎn)，而是排斥以過(guò)度風(fēng)險(xiǎn)為代價(jià)，考慮了風(fēng)險(xiǎn)成本之后根本不賺錢(qián)的盲目規(guī)模擴(kuò)張，相反，它通過(guò)科學(xué)的方法鼓勵(lì)銀行更有利的擴(kuò)張?！　⒖嘉墨I(xiàn)　　1 葛清俊?！　°y行業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)具有隱蔽性和滯后性、長(zhǎng)期性等特性，通過(guò)RAROC手段，銀行將隱蔽的滯后的風(fēng)險(xiǎn)明明白白地暴露出來(lái)，使得人們不僅要正視它的存在，并且必須長(zhǎng)期堅(jiān)持對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)注和自覺(jué)控制?！　∮捎谫Y本是最為稀缺和最為昂貴的資源（與股東賬面資本回報(bào)要求相聯(lián)系，國(guó)際上通常以稅前25%或稅后15%為標(biāo)準(zhǔn)），因此，銀行管理者必須對(duì)經(jīng)濟(jì)資本進(jìn)行管理，既要保證有充足的經(jīng)濟(jì)資本覆蓋風(fēng)險(xiǎn)，又要保證經(jīng)濟(jì)資本的使用是經(jīng)濟(jì)的、有效的，即能夠用在最能為銀行帶來(lái)收益且風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小的地方。實(shí)際上國(guó)際先進(jìn)商業(yè)銀行在這方面所具有理念和技術(shù)對(duì)我們是有很強(qiáng)的借鑒性，特別是以風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整的資本收益率（RAROC）為核心的一系列全面風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)手段，不但完全體現(xiàn)著西方先進(jìn)銀行風(fēng)險(xiǎn)文化的理念，更成為促進(jìn)業(yè)務(wù)發(fā)展與風(fēng)險(xiǎn)控制統(tǒng)一協(xié)調(diào)的有效工具。 根據(jù)商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理的特點(diǎn)，要求所開(kāi)發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)管理信息系統(tǒng)：首先，要能進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別，即通過(guò)所建立的數(shù)據(jù)庫(kù)與知識(shí)庫(kù)找出風(fēng)險(xiǎn)之所在和引起風(fēng)險(xiǎn)的主要因素，并通過(guò)專(zhuān)業(yè)模型庫(kù)對(duì)其后果做出定性分析；其次，要能對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行估算和評(píng)價(jià)，就是通過(guò)所建立的模型庫(kù)與方法庫(kù)的協(xié)同運(yùn)算對(duì)可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)的概率及其后果做出定量估計(jì)，并確定某些不確定性因素的變化范圍；再次，能對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行控制與決策，也就是說(shuō)，根據(jù)知識(shí)庫(kù)中存儲(chǔ)的專(zhuān)家知識(shí)提出應(yīng)采取的相應(yīng)的控制的措施和對(duì)策。 3. 運(yùn)用RAROC方法的內(nèi)外部環(huán)境還不夠成熟 我國(guó)的利率市場(chǎng)化還未實(shí)現(xiàn)，區(qū)域風(fēng)險(xiǎn)差別顯著，道德風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)嚴(yán)重，同時(shí)由于歷史原因造成各行、各分支行不良資產(chǎn)極度不均衡，導(dǎo)致各分支行的考核起點(diǎn)不同，很難真實(shí)反映各分支行的風(fēng)險(xiǎn)管理水平。 1．RAROC在資本合理配置方面的應(yīng)用意義 RAROC方法將風(fēng)險(xiǎn)與收益直接掛鉤，倡導(dǎo)“經(jīng)過(guò)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整的收益才是銀行的真實(shí)收益”的基本理念，這與當(dāng)前我國(guó)部分商業(yè)銀行忽視風(fēng)險(xiǎn)控制、直接將未經(jīng)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整的賬面利潤(rùn)作為業(yè)績(jī)衡量標(biāo)準(zhǔn)和經(jīng)營(yíng)目標(biāo)的現(xiàn)象有著本質(zhì)區(qū)別。按風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整的資本收益率（RAROC）的方法是解決這個(gè)問(wèn)題的辦法之一，也是任何總體性風(fēng)險(xiǎn)管理框架的一個(gè)重要組成部分[8]。監(jiān)管資本是銀行滿(mǎn)足風(fēng)險(xiǎn)控制的最低要求，是監(jiān)管者進(jìn)行早期干預(yù)的基礎(chǔ)。 圖1 預(yù)期損失和非預(yù)期損失 預(yù)期損失是一條直線(xiàn)，從統(tǒng)計(jì)意義上來(lái)講，它是一個(gè)常數(shù)。 二、 風(fēng)險(xiǎn)管理與經(jīng)濟(jì)資本的關(guān)系 銀行是經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的企業(yè)，無(wú)論是傳統(tǒng)的信貸業(yè)務(wù)還是包括表外衍生品業(yè)務(wù)在內(nèi)的現(xiàn)代銀行業(yè)務(wù)，風(fēng)險(xiǎn)是銀行經(jīng)營(yíng)過(guò)程必須面對(duì)和控制的因素，銀行必須準(zhǔn)確地識(shí)別、計(jì)量、管理和控制各種可能的風(fēng)險(xiǎn)以及給銀行帶來(lái)的潛在損失。本文正是這樣的背景下展開(kāi)研究的，從風(fēng)險(xiǎn)與經(jīng)濟(jì)資本的關(guān)系引入介紹經(jīng)濟(jì)資本的定義，分析了經(jīng)濟(jì)資本的計(jì)量，并闡述了經(jīng)濟(jì)資本的作用。但是，這些模型完全是以市場(chǎng)化程度高的發(fā)達(dá)國(guó)家銀行為背景。商業(yè)銀行要建立ＲＡＲＯＣ系統(tǒng)必須首先建立以下幾個(gè)基礎(chǔ)系統(tǒng)：基于客戶(hù)的收益衡量會(huì)計(jì)系統(tǒng)、業(yè)務(wù)費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)化系統(tǒng)、基于違約概率的客戶(hù)信用評(píng)級(jí)系統(tǒng)、產(chǎn)品違約風(fēng)險(xiǎn)敞口模型、擔(dān)保分類(lèi)模型、擔(dān)保抵補(bǔ)率模型、資產(chǎn)組合相關(guān)性模型等等。核心資本包括實(shí)收資本、資本公積、盈余公積、未分配利潤(rùn)、少數(shù)股權(quán)。關(guān)鍵詞：ＲＡＲＯＣ；經(jīng)濟(jì)資本；資本金配置；業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)隨著全球經(jīng)濟(jì)一體化程度的加深，金融管制的放松，銀行面臨越來(lái)越大的風(fēng)險(xiǎn)。目前，在我國(guó)通過(guò)外部評(píng)級(jí)進(jìn)行預(yù)期損失和風(fēng)險(xiǎn)資本測(cè)定的條件尚不具備，一般主要是通過(guò)內(nèi)部評(píng)級(jí)來(lái)解決。再比如，如果競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手報(bào)價(jià)是在基準(zhǔn)利率的基礎(chǔ)上下浮10％，而該筆貸款預(yù)計(jì)能為該行帶來(lái)50萬(wàn)元的中間業(yè)務(wù)凈收入，該行是否能夠接受這個(gè)報(bào)價(jià)呢？經(jīng)測(cè)算，雖然利率下浮10％，貸款的利息收入有所下降，但是由于有中間業(yè)務(wù)凈收益作為補(bǔ)充，％，遠(yuǎn)高于10％的底線(xiàn)回報(bào)率，因此下浮10％是可接受的。RAROC是對(duì)風(fēng)險(xiǎn)實(shí)