【正文】 國外商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理的招術(shù)[J].現(xiàn)代商業(yè)銀行，2003（2）　　2 韓光道?！　?穩(wěn)健經(jīng)營的經(jīng)營理念必須有以RAROC為代表的核心技術(shù)　　RAROC技術(shù)，對于促進(jìn)中國銀行業(yè)追求扣除風(fēng)險(xiǎn)因素后的高效益，真正跳出種種非理性的競爭行為的怪圈，實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健經(jīng)營不失為一個(gè)有效手段?？梢哉f，RAROC手段克服了風(fēng)險(xiǎn)的隱蔽性和滯后性，體現(xiàn)了業(yè)務(wù)發(fā)展與風(fēng)險(xiǎn)控制的內(nèi)在統(tǒng)一，是銀行股東、管理者、風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)者和風(fēng)險(xiǎn)控制者認(rèn)識風(fēng)險(xiǎn)、度量風(fēng)險(xiǎn)和管理風(fēng)險(xiǎn)的統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)和共同語言；它同時(shí)還克服了傳統(tǒng)績效考核中盈利目標(biāo)與風(fēng)險(xiǎn)成本在不同時(shí)期反映的相對錯(cuò)位的問題，實(shí)現(xiàn)了經(jīng)營目標(biāo)與業(yè)績考核的統(tǒng)一，股東利益與經(jīng)營者行為的統(tǒng)一；它更是改變了傳統(tǒng)銀行以不斷的教訓(xùn)來防止風(fēng)險(xiǎn)的模式，而是用科學(xué)的方法來識別和防范風(fēng)險(xiǎn)，使得銀行真正敢于理性地承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。因此，我國應(yīng)該積極建立并完善現(xiàn)代銀行風(fēng)險(xiǎn)管理體系。　　RAROC手段貫穿于國際先進(jìn)商業(yè)銀行的各類風(fēng)險(xiǎn)、各個(gè)層面和各種業(yè)務(wù)，是其核心的管理手段，在銀行的整個(gè)經(jīng)營發(fā)展中發(fā)揮著重要的作用。其中預(yù)期損失是在一般正常情況下銀行在一定時(shí)期可預(yù)見到的平均損失。　　1 RAROC是現(xiàn)代先進(jìn)商業(yè)銀行經(jīng)營管理的核心技術(shù)和有力手段　　RAROC（Risk Adjusted Return on Capital）即風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整的資本收益，是國際先進(jìn)商業(yè)銀行用于經(jīng)營管理的核心技術(shù)手段。把加強(qiáng)銀行內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)管理模型的建立和使用進(jìn)程，將風(fēng)險(xiǎn)管理模型分析得出的定量分析和非模型分析的定性分析相結(jié)合作為建立健全我國銀行風(fēng)險(xiǎn)管理制度的重要環(huán)節(jié)。 3. 提倡定量與定性相結(jié)合的風(fēng)險(xiǎn)管理方法 正如上面提到的，此次全球性金融危機(jī)已經(jīng)暴露出RAROC方法的固有缺陷造成的損失，我國商業(yè)銀行也應(yīng)對此給與足夠的重視。 我國商業(yè)銀行為了建立適應(yīng)全面風(fēng)險(xiǎn)管理的組織結(jié)構(gòu)，一是要建立有效的公司治理結(jié)構(gòu)，二是要建立獨(dú)立的全面風(fēng)險(xiǎn)管理組織框架。 4. RAROC方法存在固有缺陷 上世紀(jì)90年代以來風(fēng)險(xiǎn)管理理論和技術(shù)的發(fā)展給予銀行管理高風(fēng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)足夠的自信，并過度依賴模型的作用。這種管理方法不僅是銀行業(yè)務(wù)多元化的需求，也是當(dāng)今監(jiān)管機(jī)構(gòu)對各銀行提出的一種新要求。因此，我國商業(yè)銀行應(yīng)建立重視風(fēng)險(xiǎn)管理的企業(yè)文化和長期穩(wěn)定的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整收益標(biāo)準(zhǔn)，在經(jīng)營管理過程中，保證收益增長與風(fēng)險(xiǎn)控制相統(tǒng)一、銀行員工對風(fēng)險(xiǎn)與收益標(biāo)準(zhǔn)認(rèn)識上的統(tǒng)一以及經(jīng)營目標(biāo)與業(yè)績考核的統(tǒng)一，真正實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健經(jīng)營和可持續(xù)發(fā)展。預(yù)期損失以準(zhǔn)備金形式被計(jì)入了銀行經(jīng)營成本，而只有非預(yù)期損失才是真正意義上的風(fēng)險(xiǎn)，對銀行的收益產(chǎn)生影響，因此銀行風(fēng)險(xiǎn)管理的全部內(nèi)涵就是準(zhǔn)確估計(jì)出不同業(yè)務(wù)可能導(dǎo)致的預(yù)期損失和非預(yù)期損失，以收益抵補(bǔ)預(yù)期損失，以風(fēng)險(xiǎn)成本沖減利潤，得出真實(shí)的收益水平，并為非預(yù)期損失配置一定數(shù)額的經(jīng)濟(jì)資本，進(jìn)而衡量資本的使用效益，使銀行的收益與所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)直接掛鉤，與銀行最終的盈利目標(biāo)相統(tǒng)一，以避免那些不考慮風(fēng)險(xiǎn)而一味追求高額利潤的盲目擴(kuò)張行為，從而最終保護(hù)股東價(jià)值和存款人的利益。事實(shí)上，人們可以把RAROC法看作是一種風(fēng)險(xiǎn)管理和業(yè)務(wù)活動聯(lián)系起來的紐帶。 CreditMetrics模型是一種盯市模式模型，即假設(shè)銀行信貸資產(chǎn)質(zhì)量隨著信用評級升降而發(fā)生變化，從而其違約概率也隨之發(fā)生變化。它是監(jiān)管者要求的資本水平，是銀行的法律責(zé)任；通過監(jiān)管資本及其倍數(shù)，監(jiān)管當(dāng)局為金融機(jī)構(gòu)的“風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)”及表外承諾設(shè)置了最高限額。公式表示如下： EL = EAD PD LGD （） 非預(yù)期損失，也即經(jīng)濟(jì)資本公式如下： 經(jīng)濟(jì)資本EC ＝非預(yù)期損失UL＝k標(biāo)準(zhǔn)差 （） 其中，k 表示資本乘數(shù)，也即損失分布的標(biāo)準(zhǔn)差數(shù)。非預(yù)期損失是一個(gè)形狀未知的分布曲線，隨著時(shí)間的推進(jìn)，非預(yù)期損失的實(shí)現(xiàn)值是不確定的，它圍繞均值和預(yù)期損失上下波動。 非預(yù)期損失，一般是指貸款在經(jīng)濟(jì)不景氣的條件下，發(fā)生不能償付的情況超出了一般正常情況下的損失水平，這些增多的問題貸款就是非預(yù)期損失。隨著現(xiàn)代風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量和管理實(shí)踐的發(fā)展，VaR（注2）自1993 年被正式提出以來，逐步被應(yīng)用于市場風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)和操作風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)量，并被巴塞爾協(xié)議認(rèn)可和推薦，已經(jīng)逐漸成為金融風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量的統(tǒng)一框架。辦法規(guī)定，商業(yè)銀行資本充足率不得低于百分之八，核心資本充足率不得低于百分之四。接著以RAROC模型為基礎(chǔ)，對銀行經(jīng)濟(jì)資本的計(jì)量、分配進(jìn)行了分析和研究。5．建立恰當(dāng)?shù)募?lì)機(jī)制，鼓勵(lì)金融創(chuàng)新，開辟多渠道、多層次、多方式的銀行資本金配置。由此，在對這些模型進(jìn)行應(yīng)用時(shí)，還需根據(jù)我國經(jīng)濟(jì)微觀基礎(chǔ)的非凡性，對上述模型進(jìn)行必要修正。不應(yīng)對自身債務(wù)等預(yù)期過高，而應(yīng)循序漸進(jìn)地進(jìn)行。參照這些因素，我國商業(yè)銀行要建立ＲＡＲＯＣ模型應(yīng)對以下問題加以努力改進(jìn)：1．銀行的高級治理層必須理解ＲＡＲＯＣ基礎(chǔ)上進(jìn)行有效資源分配的理念，深刻領(lǐng)會ＲＡＲＯＣ的原則和技術(shù)，從根本上推動該方法在銀行資本金配置中的應(yīng)用與發(fā)展。各部門、分行和各項(xiàng)業(yè)務(wù)因其承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)種類不同，預(yù)期損失的大小也不同，在計(jì)算利潤率時(shí)予以扣除，可以真實(shí)地反映銀行的利潤水平，也使各部門、分行和各項(xiàng)業(yè)務(wù)的利潤水平更有可比性。附屬資本包括重估儲備、一般預(yù)備、優(yōu)先股、可轉(zhuǎn)換債券、長期次級債務(wù)。在這個(gè)操作過程中有四個(gè)基本步驟：對活動與產(chǎn)品進(jìn)行分析，確定其所含的風(fēng)險(xiǎn)類型。如何在這個(gè)布滿風(fēng)險(xiǎn)、不確定的市場中競爭取勝，用盡可能小的成本獲取盡可能大的風(fēng)險(xiǎn)收益，正確地評價(jià)自身的經(jīng)營業(yè)績，成為商業(yè)銀行的治理者所面臨的一個(gè)重要問題。（五）商業(yè)銀行應(yīng)該針對RAROC的應(yīng)用建立專門的經(jīng)濟(jì)資本計(jì)量組織機(jī)構(gòu)，從機(jī)構(gòu)組織架構(gòu)上保證RAROC等技術(shù)的運(yùn)用。因此，違約概率、違約損失率、違約風(fēng)險(xiǎn)暴露和有效期限等關(guān)鍵風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)的確認(rèn)成為關(guān)鍵。而通過RAROC來配置銀行資本，則反映了銀行實(shí)際的風(fēng)險(xiǎn)收益水平，因而用RAROC來配置資本資源更具科學(xué)性。由此可見，商業(yè)銀行運(yùn)用RAROC技術(shù)，可以測算多種產(chǎn)品的組合收益率，據(jù)此作出貸款決策。二、RAROC模型在商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理中的應(yīng)用2004年6月頒布的《巴塞爾新資本協(xié)議》，要求銀行業(yè)經(jīng)營要以“資本管理”為核心，為各類風(fēng)險(xiǎn)配置足夠的經(jīng)濟(jì)資本，實(shí)施全面的風(fēng)險(xiǎn)管理。RAROC最終衡量的是占用風(fēng)險(xiǎn)的每單位的資源創(chuàng)造的效益。一、關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)管理中的RAROC模型RAROC(Risk Adjusted Return on Capital)即風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整的資本收益率，是由美國信孚銀行(Bankers Trust)于20世紀(jì)70年代提出，其最初目的是為了度量銀行信貸資產(chǎn)的組合風(fēng)險(xiǎn)，測算風(fēng)險(xiǎn)暴露損失所需的權(quán)益資本。經(jīng)濟(jì)資本是銀行所承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的最低需要。（二）在貸款決策中的運(yùn)用借助RAROC技術(shù)，商業(yè)銀行可以根據(jù)客戶或競爭對手提出的報(bào)價(jià)作出決策，同時(shí)可以將資本結(jié)構(gòu)最優(yōu)化。RAROC與ROE績效衡量比較 （單位：億元）采用傳統(tǒng)的ROE方法，ROEA =收益/凈資產(chǎn)=30/600=5%，ROEB= 50/600=%，B 行的盈利性要高于A 行。目前，RAROC技術(shù)已經(jīng)在國外銀行實(shí)施全面風(fēng)險(xiǎn)管理中發(fā)揮了重要作用。RAROC技術(shù)的運(yùn)用有效提高了商業(yè)銀行的產(chǎn)品定價(jià)能力，但是要做到準(zhǔn)確定價(jià)，除沒有建立風(fēng)險(xiǎn)模型、缺乏歷史數(shù)據(jù)支持外，在ＩＴ建設(shè)和應(yīng)用方面，目前我國商業(yè)銀行仍存在不少差距。風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的資本回率？穴ＲＡＲＯＣ？雪是一種衡量風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后利潤的指標(biāo)體系和經(jīng)營治理框架，主要用于衡量風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的金融機(jī)構(gòu)績效并為不同的經(jīng)營實(shí)體提供統(tǒng)一的利潤衡量指標(biāo)。因此，ＲＡＲＯＣ全面考慮了風(fēng)險(xiǎn)和資本成本兩大重要經(jīng)營業(yè)績影響因素，其核心思想是：將風(fēng)險(xiǎn)帶來的未來可預(yù)計(jì)損失量化為當(dāng)期成本，直接對當(dāng)期盈利進(jìn)行調(diào)整，衡量經(jīng)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的收益大小，同時(shí)考慮為可能的最大風(fēng)險(xiǎn)作出資本預(yù)備，進(jìn)而衡量資本的實(shí)際使用效益，使銀行的收益與所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)直接掛鉤，與銀行最終的盈利目標(biāo)相統(tǒng)一。該方法將銀行的收益和所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)相結(jié)合，考核銀行的經(jīng)營業(yè)績，或者根據(jù)銀行的預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)收益決定資產(chǎn)的價(jià)格，縮小了治理者與股東之間的目標(biāo)差異，有利于實(shí)現(xiàn)商業(yè)銀行價(jià)值最大化，對探索適合我國商業(yè)銀行的業(yè)績評價(jià)模式具有積極的意義。二、RAROC技術(shù)在銀行資本金配置中優(yōu)缺點(diǎn)分析與傳統(tǒng)的資本收益率指標(biāo)不同，ＲＡＲＯＣ指標(biāo)的分母采用的是經(jīng)濟(jì)資本，分子中扣除了預(yù)期損失，該指標(biāo)既考查了銀行的盈利能力，又充分考慮了該盈利能力背后承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)。還有正如前面提到的它在某種情況下激勵(lì)持有無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。ＲＡＲＯＣ就是在以這些歷史數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)的模型反映新的經(jīng)濟(jì)條件下的變動趨勢。準(zhǔn)確地計(jì)量資本是資本配置實(shí)現(xiàn)優(yōu)化的前提。4．構(gòu)建基于風(fēng)險(xiǎn)收益的績效考核體系。而另一方面，國際先進(jìn)銀行歷經(jīng)幾十年研究和創(chuàng)新發(fā)展，已經(jīng)形成了《新巴塞爾協(xié)議》下以RAROC為核心的，用于經(jīng)濟(jì)資本分配和績效評估的風(fēng)險(xiǎn)資本框架。隨著金融市場金融風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)展，委員會于1996 年推出了《〈資本協(xié)議〉關(guān)于市場風(fēng)險(xiǎn)的修訂案》，將市場風(fēng)險(xiǎn)也納入銀行風(fēng)險(xiǎn)管理體系。 因此，在資本約束條件下，如何用有限的資本支撐起相對多的規(guī)模，進(jìn)而獲得最大的經(jīng)濟(jì)效益，是擺在我國商業(yè)銀行管理者面前的重大課題。 預(yù)期損失，是在正常情況下銀行在一定時(shí)期可預(yù)見到的平均損失。這部分損失銀行一般無法做出更有效的準(zhǔn)備，一旦發(fā)生意味著銀行面臨倒閉的風(fēng)險(xiǎn)；通常通過壓力測試和情景模擬等手段予以關(guān)注，并制訂相應(yīng)的應(yīng)急計(jì)劃謀求生存。風(fēng)險(xiǎn)因子是構(gòu)成風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量模型的重要參數(shù)，計(jì)量風(fēng)險(xiǎn)因子是計(jì)量信用風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)和前提。 （2）監(jiān)管資本 監(jiān)管資本（Regulatory Capital，簡稱RC），監(jiān)管當(dāng)局對銀行的資本要求簡稱為監(jiān)管資本。 現(xiàn)代信用風(fēng)險(xiǎn)度量模型仍然是基于VaR概念基礎(chǔ)，運(yùn)用方差－協(xié)方差法、歷史模擬法和蒙特卡羅模擬法計(jì)算信用資產(chǎn)或信用資產(chǎn)組合未來某一時(shí)點(diǎn)的價(jià)值分布或損益分布，從而得到VaR值。如何準(zhǔn)確計(jì)量經(jīng)濟(jì)資本，是建立RAROC風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)的基礎(chǔ)。從這個(gè)角度出發(fā)，國外商業(yè)銀行當(dāng)前盛行的資本經(jīng)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整收益RAROC的理念及以資本經(jīng)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整收益為核心的一系列風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)，對我國商業(yè)銀行實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健經(jīng)營，保證業(yè)務(wù)發(fā)展與風(fēng)險(xiǎn)控制的協(xié)調(diào)和統(tǒng)一，有著十分重要的借鑒意義。 本節(jié)將首先論述RAROC在我國商業(yè)銀行的應(yīng)用，然后探討RAROC模型應(yīng)用于我國商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理的困難，最后提出突破這種制約的方法。 RAROC考核體現(xiàn)長期激勵(lì)效果，管理者可以采取有效的措施引導(dǎo)各級分支機(jī)構(gòu)、業(yè)務(wù)管理部門和各級員工的正確行為，激勵(lì)他們自覺追求風(fēng)險(xiǎn)可接受情況下盈利最大化的目標(biāo)。 2. 運(yùn)用RAROC方法需要一個(gè)有效的信用風(fēng)險(xiǎn)評級系統(tǒng)來確定預(yù)期損失和非預(yù)期損失的大小 我國目前尚無被國際上認(rèn)可的評級機(jī)構(gòu)，計(jì)算違約率只能依靠商業(yè)銀行的內(nèi)部評級數(shù)據(jù)，而我國商業(yè)銀行內(nèi)部評級在評級方法、數(shù)據(jù)采集與加工，以及對評級結(jié)果的檢驗(yàn)、評級工作的組織以及評級體系