【正文】 ? 第三，完善信息系統(tǒng)建設(shè)。 ? 第三，可操作性原則。而且分類科學(xué)、量化準確，大量運用金融工程技術(shù)和數(shù)理統(tǒng)計模型，這些技術(shù)都來自于科學(xué)的信用風(fēng)險管理的理念。 ? 第四，信用風(fēng)險管理和內(nèi)部控制體系還不完善。目前我國的商業(yè)銀行漠視風(fēng)險，片面地擴大貸款規(guī)模；通過擴大“分母”來稀釋不良資產(chǎn)率，這種疏于信用風(fēng)險管理的貸款規(guī)模的擴大可能會增加商業(yè)銀行的不良資產(chǎn)。 62 統(tǒng)一授信的管理 ? 統(tǒng)一授信的管理強調(diào)凡是與信用風(fēng)險有關(guān)的各個職能部門必須嚴格按照本部門的職能履行其職責。 58 統(tǒng)一授信的運行機制 ? 統(tǒng)一授信是商業(yè)銀行信用風(fēng)險管理體制和制度的重要組成部分。從理論上講客戶損失限額是通過商業(yè)銀行分配至各個業(yè)務(wù)部門或分支機構(gòu)的經(jīng)濟資本在客戶層面上繼續(xù)分配的結(jié)果。 54 商業(yè)銀行在客戶層面上對損失的控制 ? 商業(yè)銀行在對客戶進行資信評級以后首要的工作就是判斷該客戶的 債務(wù)承受能力 ， 即確定客戶的最高債務(wù)承受額MBC(Maximum Borrowing Capacity)。 ? CAR解決了關(guān)于銀行償付能力的兩個基本問題：第一，在一定風(fēng)險下資本是否足夠 ?第二，在可用資本一定的條件下，風(fēng)險能否接受 ?當風(fēng)險一定，資本的水平就決定了銀行的償付力風(fēng)險，因此銀行可以調(diào)節(jié)資本直到這個償付力風(fēng)險達到可接受的水平；當資本一定，風(fēng)險的水平?jīng)Q定了容忍度，因此可以調(diào)節(jié)風(fēng)險直到容忍度達到可接受的水平。 ? 商業(yè)銀行消化授信業(yè)務(wù)損失的方法首先是運用呆賬準備金制度，在呆賬準備金不足以消化損失的情況下，商業(yè)銀行只有使用資本來彌補損失。目的是為了判斷和確定商業(yè)銀行信貸資產(chǎn)的質(zhì)量狀況，進而根據(jù)巴塞爾協(xié)議規(guī)定滿足資本充足比率要求的風(fēng)險資本數(shù)額。 ? 風(fēng)險域核心與風(fēng)險域成員之間具有因成員一方的事件而對核心一方產(chǎn)生影響的特性。因此，建立一套完整的客戶資信評估體系不僅是商業(yè)銀行本身信用風(fēng)險管理的需要，也是作為國際化大銀行所必須的條件之一；這套體系必須要充分地體現(xiàn)商業(yè)銀行自身的素質(zhì)和較高的管理水平。風(fēng)險調(diào)整收益為商業(yè)銀行提供了一種技術(shù)手段，使商業(yè)銀行可以通過主觀努力去尋求風(fēng)險的平衡，達到最終控制風(fēng)險的目的。 40 (四 )風(fēng)險的控制 ? 這實際上是要求商業(yè)銀行的信貸資產(chǎn)組合管理要同時兼顧兩個標準：其一是商業(yè)銀行風(fēng)險資本抵御損失的能力；其二是商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)發(fā)展計劃或稱為利潤計劃要求。信用風(fēng)險衡量要解決的問題包括制定什么樣的標準和運用什么方法來量化風(fēng)險、以及對風(fēng)險因素和可能的損失及收益如何進行評價等內(nèi)容。投資者購買這種信用聯(lián)系票據(jù)是因為有可能獲得高于一般同類債券的利率。當違約事件發(fā)生時， SPV的發(fā)行者負責向購買者賠償違約資產(chǎn)的損失，這一支付過程由發(fā)行 SPV所購買的安全性資產(chǎn)所保證。如果違約情況未發(fā)生，他還有義務(wù)在信用聯(lián)系票據(jù)到期的時候歸還全部本金；如果違約情況發(fā)生，則只須支付信用資產(chǎn)的殘留價值。這就是 違約互換 ，或者可以叫做“純粹的”信用互換。在貸款的生命周期內(nèi)，如果該企業(yè)的信用風(fēng)險增加，那么貸款的市場價值就會下降。 ? 這類期權(quán)還可以出現(xiàn)一些 變體 ，比如，可以把某種變動性的特點寫入該期權(quán)合約中。如果小麥價格下降，那么小麥農(nóng)場主償還全部貸款的可能性下降，從而貸款的市場價值下降；與此同時，小麥看跌期權(quán)的市場價格上升，從而抵消貸款市場價值的下降。投資者可以從債券中獲得收益，但是當貸款不能按時清償時，投資者就必須向信孚銀行賠款。 ? 隨后， 一致性風(fēng)險價值 (Cohesive Value at Risk)被引入信用風(fēng)險管理。 ? 第二，在風(fēng)險驅(qū)動因素方面 ，在 KMV模型和 CreditMetrics中，風(fēng)險驅(qū)動因素是企業(yè)資產(chǎn)價值及其波動性；在麥肯錫模型中，風(fēng)險驅(qū)動因素是失業(yè)率等宏觀因素；而在 CSFP信用風(fēng)險附加計量模型中，關(guān)鍵的風(fēng)險驅(qū)動因素是經(jīng)濟中可變的違約率均值。 20 CSFP信用風(fēng)險附加計量模型 ? 1997年， CSFP(Credit Suisse Financial Products)公司也公開了其 CreditRisk+方法。 16 現(xiàn)代信用風(fēng)險度量模型 ? 近二十年來，由于商業(yè)銀行貸款利潤持續(xù)下降和表外業(yè)務(wù)風(fēng)險不斷加大，促使銀行采用更經(jīng)濟的方法度量和控制信用風(fēng)險，而現(xiàn)代金融理論的發(fā)展和新的信用工具的創(chuàng)新，給開發(fā)新的信用風(fēng)險計量模型提供了可能。 ? 但是，大量實證結(jié)果也發(fā)現(xiàn)，企業(yè)財務(wù)狀況的好壞與財務(wù)比率的關(guān)系常常是非線性的，并且預(yù)測變量 (財務(wù)比率 )可能是高度相關(guān)的。 10 EDWARD I. ALTMAN ? Dr. Altman has an international reputation as an expert on corporate bankruptcy, high yield bonds, distressed debt and credit risk analysis. He was named Laureate桂冠者 1984 by the Hautes Etudes Commerciales Foundation in Paris for his accumulated works on corporate distress prediction models and procedures for firm financial rehabilitation復(fù)原 and awarded the Graham Dodd Scroll for 1985 by the Financial Analysts Federation for his work on Default Rates and High Yield Corporate Debt. ? He was elected President of the Financial Management Association (2023) and a Fellow of the FMA in 2023. ? In 2023, Dr. Altman was named one of the 100 Most Influential people in Finance by Treasury Risk, Management magazine. ? Dr. Altman is an advisor to many financial institutions including Citigroup, Concordia Advisors, Droege Co., MillerMathis, Investcorp and the New York State Common Retirement Fund, as well as on the Board of the Franklin Mutual Series Funds, the Ascend Group, and Automated Trading Desk, Inc. 11 ? 阿爾特曼確立的分辨函數(shù)為： Z=（ X1） +（ X2） +（ X3） +（ X4） +（ X5） 其中， X1：流動資本 /總資產(chǎn)（ WC/TA） X2：留存收益 /總資產(chǎn)（ RE/TA） X3：息前、稅前收益 /總資產(chǎn)（ EBIT/TA） X4：股權(quán)市值 /總負債帳面值（ MVE/TL） X5：銷售收入 /總資產(chǎn)（ S/TA） ? 阿爾特曼經(jīng)過統(tǒng)計分析和計算最后確定了借款人違約的臨界值 Z=，如果 Z，借款人被劃入違約組；反之，如果 Z≥，則借款人被劃為非違約組。這就要求借款人（不論是企業(yè)還是個人）必須是誠實可信的，并且能夠努力經(jīng)營。 4 信用風(fēng)險概述 ? 信用風(fēng)險可進一步分為本金風(fēng)險和重置風(fēng)險。 ? 信用風(fēng)險 可定義為銀行的借款人或交易對象不能按事先達成的協(xié)議履行義務(wù)的潛在可能性。因此，衡量借款人的履約能力最主要還要看其生產(chǎn)經(jīng)營能力的大小、獲利情況如何。 7 ?5W法 ?Who：信用對象是誰 ?Why：它為什么需要信用 ?What：信用對象以什么作為擔保 ?When：何時才能還清帳款 ?How：如何還清帳款，即還款的來源是什么 傳統(tǒng)的信用風(fēng)險度量方法 8 ?5P法 ?Personal Factors：信用對象的信譽、主要負責人的人格 ?Purpose Factors：信用對象需要這筆信用是否合理 ?Payment Factors：償還資金的來源是否穩(wěn)定、時間安排是否合理 ?Protect Factors： 債權(quán)保障措施如何 ?Prospective Factors：發(fā)展前景如何 傳統(tǒng)的信用風(fēng)險度量方法 9 傳統(tǒng)的信用風(fēng)險度量方法 ? 信用評分方法主要有 Z值模型 等。 14 傳統(tǒng)的信用風(fēng)險度量方法 ? 現(xiàn)在廣泛應(yīng)用的量化模型之一是 統(tǒng)計模型 ，它們是在Fisher于 1936年作出的啟發(fā)性研究之后提出來的。其代表方法就是 神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)分析方法 。 18 CreditMetrics模型 CreditMetrics 圖解 19 麥肯錫模型 ? 1998年， McKinsey公司提出 CreditPorffol