【正文】 ? 第三，完善信息系統(tǒng)建設(shè)。 ? 第三，可操作性原則。而且分類科學(xué)、量化準(zhǔn)確，大量運(yùn)用金融工程技術(shù)和數(shù)理統(tǒng)計(jì)模型，這些技術(shù)都來(lái)自于科學(xué)的信用風(fēng)險(xiǎn)管理的理念。 ? 第四，信用風(fēng)險(xiǎn)管理和內(nèi)部控制體系還不完善。目前我國(guó)的商業(yè)銀行漠視風(fēng)險(xiǎn)，片面地?cái)U(kuò)大貸款規(guī)模；通過(guò)擴(kuò)大“分母”來(lái)稀釋不良資產(chǎn)率，這種疏于信用風(fēng)險(xiǎn)管理的貸款規(guī)模的擴(kuò)大可能會(huì)增加商業(yè)銀行的不良資產(chǎn)。 62 統(tǒng)一授信的管理 ? 統(tǒng)一授信的管理強(qiáng)調(diào)凡是與信用風(fēng)險(xiǎn)有關(guān)的各個(gè)職能部門(mén)必須嚴(yán)格按照本部門(mén)的職能履行其職責(zé)。 58 統(tǒng)一授信的運(yùn)行機(jī)制 ? 統(tǒng)一授信是商業(yè)銀行信用風(fēng)險(xiǎn)管理體制和制度的重要組成部分。從理論上講客戶損失限額是通過(guò)商業(yè)銀行分配至各個(gè)業(yè)務(wù)部門(mén)或分支機(jī)構(gòu)的經(jīng)濟(jì)資本在客戶層面上繼續(xù)分配的結(jié)果。 54 商業(yè)銀行在客戶層面上對(duì)損失的控制 ? 商業(yè)銀行在對(duì)客戶進(jìn)行資信評(píng)級(jí)以后首要的工作就是判斷該客戶的 債務(wù)承受能力 ， 即確定客戶的最高債務(wù)承受額MBC(Maximum Borrowing Capacity)。 ? CAR解決了關(guān)于銀行償付能力的兩個(gè)基本問(wèn)題：第一，在一定風(fēng)險(xiǎn)下資本是否足夠 ?第二，在可用資本一定的條件下，風(fēng)險(xiǎn)能否接受 ?當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)一定，資本的水平就決定了銀行的償付力風(fēng)險(xiǎn)，因此銀行可以調(diào)節(jié)資本直到這個(gè)償付力風(fēng)險(xiǎn)達(dá)到可接受的水平；當(dāng)資本一定，風(fēng)險(xiǎn)的水平?jīng)Q定了容忍度，因此可以調(diào)節(jié)風(fēng)險(xiǎn)直到容忍度達(dá)到可接受的水平。 ? 商業(yè)銀行消化授信業(yè)務(wù)損失的方法首先是運(yùn)用呆賬準(zhǔn)備金制度，在呆賬準(zhǔn)備金不足以消化損失的情況下，商業(yè)銀行只有使用資本來(lái)彌補(bǔ)損失。目的是為了判斷和確定商業(yè)銀行信貸資產(chǎn)的質(zhì)量狀況，進(jìn)而根據(jù)巴塞爾協(xié)議規(guī)定滿足資本充足比率要求的風(fēng)險(xiǎn)資本數(shù)額。 ? 風(fēng)險(xiǎn)域核心與風(fēng)險(xiǎn)域成員之間具有因成員一方的事件而對(duì)核心一方產(chǎn)生影響的特性。因此，建立一套完整的客戶資信評(píng)估體系不僅是商業(yè)銀行本身信用風(fēng)險(xiǎn)管理的需要，也是作為國(guó)際化大銀行所必須的條件之一；這套體系必須要充分地體現(xiàn)商業(yè)銀行自身的素質(zhì)和較高的管理水平。風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整收益為商業(yè)銀行提供了一種技術(shù)手段，使商業(yè)銀行可以通過(guò)主觀努力去尋求風(fēng)險(xiǎn)的平衡，達(dá)到最終控制風(fēng)險(xiǎn)的目的。 40 (四 )風(fēng)險(xiǎn)的控制 ? 這實(shí)際上是要求商業(yè)銀行的信貸資產(chǎn)組合管理要同時(shí)兼顧兩個(gè)標(biāo)準(zhǔn)：其一是商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)資本抵御損失的能力；其二是商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)發(fā)展計(jì)劃或稱為利潤(rùn)計(jì)劃要求。信用風(fēng)險(xiǎn)衡量要解決的問(wèn)題包括制定什么樣的標(biāo)準(zhǔn)和運(yùn)用什么方法來(lái)量化風(fēng)險(xiǎn)、以及對(duì)風(fēng)險(xiǎn)因素和可能的損失及收益如何進(jìn)行評(píng)價(jià)等內(nèi)容。投資者購(gòu)買(mǎi)這種信用聯(lián)系票據(jù)是因?yàn)橛锌赡塬@得高于一般同類債券的利率。當(dāng)違約事件發(fā)生時(shí)， SPV的發(fā)行者負(fù)責(zé)向購(gòu)買(mǎi)者賠償違約資產(chǎn)的損失，這一支付過(guò)程由發(fā)行 SPV所購(gòu)買(mǎi)的安全性資產(chǎn)所保證。如果違約情況未發(fā)生，他還有義務(wù)在信用聯(lián)系票據(jù)到期的時(shí)候歸還全部本金；如果違約情況發(fā)生，則只須支付信用資產(chǎn)的殘留價(jià)值。這就是 違約互換 ，或者可以叫做“純粹的”信用互換。在貸款的生命周期內(nèi)，如果該企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)增加，那么貸款的市場(chǎng)價(jià)值就會(huì)下降。 ? 這類期權(quán)還可以出現(xiàn)一些 變體 ，比如，可以把某種變動(dòng)性的特點(diǎn)寫(xiě)入該期權(quán)合約中。如果小麥價(jià)格下降，那么小麥農(nóng)場(chǎng)主償還全部貸款的可能性下降，從而貸款的市場(chǎng)價(jià)值下降；與此同時(shí)，小麥看跌期權(quán)的市場(chǎng)價(jià)格上升，從而抵消貸款市場(chǎng)價(jià)值的下降。投資者可以從債券中獲得收益，但是當(dāng)貸款不能按時(shí)清償時(shí)，投資者就必須向信孚銀行賠款。 ? 隨后， 一致性風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值 (Cohesive Value at Risk)被引入信用風(fēng)險(xiǎn)管理。 ? 第二，在風(fēng)險(xiǎn)驅(qū)動(dòng)因素方面 ，在 KMV模型和 CreditMetrics中，風(fēng)險(xiǎn)驅(qū)動(dòng)因素是企業(yè)資產(chǎn)價(jià)值及其波動(dòng)性；在麥肯錫模型中，風(fēng)險(xiǎn)驅(qū)動(dòng)因素是失業(yè)率等宏觀因素；而在 CSFP信用風(fēng)險(xiǎn)附加計(jì)量模型中，關(guān)鍵的風(fēng)險(xiǎn)驅(qū)動(dòng)因素是經(jīng)濟(jì)中可變的違約率均值。 20 CSFP信用風(fēng)險(xiǎn)附加計(jì)量模型 ? 1997年， CSFP(Credit Suisse Financial Products)公司也公開(kāi)了其 CreditRisk+方法。 16 現(xiàn)代信用風(fēng)險(xiǎn)度量模型 ? 近二十年來(lái)，由于商業(yè)銀行貸款利潤(rùn)持續(xù)下降和表外業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)不斷加大，促使銀行采用更經(jīng)濟(jì)的方法度量和控制信用風(fēng)險(xiǎn)，而現(xiàn)代金融理論的發(fā)展和新的信用工具的創(chuàng)新，給開(kāi)發(fā)新的信用風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量模型提供了可能。 ? 但是，大量實(shí)證結(jié)果也發(fā)現(xiàn)，企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的好壞與財(cái)務(wù)比率的關(guān)系常常是非線性的，并且預(yù)測(cè)變量 (財(cái)務(wù)比率 )可能是高度相關(guān)的。 10 EDWARD I. ALTMAN ? Dr. Altman has an international reputation as an expert on corporate bankruptcy, high yield bonds, distressed debt and credit risk analysis. He was named Laureate桂冠者 1984 by the Hautes Etudes Commerciales Foundation in Paris for his accumulated works on corporate distress prediction models and procedures for firm financial rehabilitation復(fù)原 and awarded the Graham Dodd Scroll for 1985 by the Financial Analysts Federation for his work on Default Rates and High Yield Corporate Debt. ? He was elected President of the Financial Management Association (2023) and a Fellow of the FMA in 2023. ? In 2023, Dr. Altman was named one of the 100 Most Influential people in Finance by Treasury Risk, Management magazine. ? Dr. Altman is an advisor to many financial institutions including Citigroup, Concordia Advisors, Droege Co., MillerMathis, Investcorp and the New York State Common Retirement Fund, as well as on the Board of the Franklin Mutual Series Funds, the Ascend Group, and Automated Trading Desk, Inc. 11 ? 阿爾特曼確立的分辨函數(shù)為： Z=（ X1） +（ X2） +（ X3） +（ X4） +（ X5） 其中， X1：流動(dòng)資本 /總資產(chǎn)（ WC/TA） X2：留存收益 /總資產(chǎn)（ RE/TA） X3：息前、稅前收益 /總資產(chǎn)（ EBIT/TA） X4：股權(quán)市值 /總負(fù)債帳面值（ MVE/TL） X5：銷售收入 /總資產(chǎn)（ S/TA） ? 阿爾特曼經(jīng)過(guò)統(tǒng)計(jì)分析和計(jì)算最后確定了借款人違約的臨界值 Z=，如果 Z，借款人被劃入違約組；反之，如果 Z≥，則借款人被劃為非違約組。這就要求借款人（不論是企業(yè)還是個(gè)人）必須是誠(chéng)實(shí)可信的，并且能夠努力經(jīng)營(yíng)。 4 信用風(fēng)險(xiǎn)概述 ? 信用風(fēng)險(xiǎn)可進(jìn)一步分為本金風(fēng)險(xiǎn)和重置風(fēng)險(xiǎn)。 ? 信用風(fēng)險(xiǎn) 可定義為銀行的借款人或交易對(duì)象不能按事先達(dá)成的協(xié)議履行義務(wù)的潛在可能性。因此，衡量借款人的履約能力最主要還要看其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力的大小、獲利情況如何。 7 ?5W法 ?Who：信用對(duì)象是誰(shuí) ?Why：它為什么需要信用 ?What：信用對(duì)象以什么作為擔(dān)保 ?When：何時(shí)才能還清帳款 ?How：如何還清帳款，即還款的來(lái)源是什么 傳統(tǒng)的信用風(fēng)險(xiǎn)度量方法 8 ?5P法 ?Personal Factors：信用對(duì)象的信譽(yù)、主要負(fù)責(zé)人的人格 ?Purpose Factors：信用對(duì)象需要這筆信用是否合理 ?Payment Factors：償還資金的來(lái)源是否穩(wěn)定、時(shí)間安排是否合理 ?Protect Factors： 債權(quán)保障措施如何 ?Prospective Factors：發(fā)展前景如何 傳統(tǒng)的信用風(fēng)險(xiǎn)度量方法 9 傳統(tǒng)的信用風(fēng)險(xiǎn)度量方法 ? 信用評(píng)分方法主要有 Z值模型 等。 14 傳統(tǒng)的信用風(fēng)險(xiǎn)度量方法 ? 現(xiàn)在廣泛應(yīng)用的量化模型之一是 統(tǒng)計(jì)模型 ，它們是在Fisher于 1936年作出的啟發(fā)性研究之后提出來(lái)的。其代表方法就是 神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)分析方法 。 18 CreditMetrics模型 CreditMetrics 圖解 19 麥肯錫模型 ? 1998年， McKinsey公司提出 CreditPorffol