【正文】 這樣，既能促進(jìn)社會資源優(yōu)化配置，又能確保國有資產(chǎn)增值保值。我國現(xiàn)行的《證券法》、《商業(yè)銀行法》、《保險法》、《外資金融機(jī)構(gòu)管理條例》和《破產(chǎn)法》等法律法規(guī)，雖然對銀行業(yè)的重組提供了法律保障，但這些法律有的過于簡單，有的則不夠全面、覆蓋面不廣，缺乏系統(tǒng)的支持，修訂不及時。由于我國實行銀行業(yè)、證券業(yè)、信托業(yè)和保險業(yè)的分業(yè)經(jīng)營，因此我國的銀行業(yè)并購主要局限于橫向并購。11．2007年1月24日，由江蘇省10家城市商業(yè)銀行合并組成了江蘇銀行，合并后各城市銀行法人資格被取消。但這次兼并使海南發(fā)展銀行出現(xiàn)了嚴(yán)重的資不抵債，不能及時支付到期債務(wù)。4．放松金融管制，實行混業(yè)經(jīng)營面對國際銀行業(yè)全能化、大型化的發(fā)展趨勢，混業(yè)經(jīng)營已成為一種不可逆轉(zhuǎn)的趨勢。這意味著法律法規(guī)的滯后已不適應(yīng)銀行業(yè)重組的需要，阻礙了銀行業(yè)重組的進(jìn)程。另外，銀行規(guī)模過大也會使銀行業(yè)務(wù)發(fā)展失去一定的靈活性，不易及時調(diào)整經(jīng)營方向以適應(yīng)市場變化。11．推動了金融國際化、全球化的進(jìn)程銀行業(yè)重組增強(qiáng)了銀行的綜合實力，拓展了銀行的業(yè)務(wù)范圍，為其參與國際競爭、擴(kuò)大國際市場占有率創(chuàng)造了有利條件。這種長期穩(wěn)定的系列內(nèi)交易關(guān)系是日本專業(yè)化分工和專業(yè)化生產(chǎn)的基礎(chǔ)，曾經(jīng)對日本企業(yè)和日本經(jīng)濟(jì)的發(fā)展起過重要的作用。 劉昌黎：《日本景氣復(fù)蘇及其前景展望》，《東北亞論壇》，2007年1期。的降低、完善公司治理機(jī)制、精簡公司董事會、任命外部董事和引進(jìn)執(zhí)行官體制以及實行股票期權(quán)制度等。這些改革措施整合了國內(nèi)金融體系，對日本金融業(yè)恢復(fù)國際地位，適應(yīng)金融全球化發(fā)展發(fā)揮了重要的作用。從外資參與日本銀行業(yè)重組的實踐來看，除直接進(jìn)入日本金融市場開設(shè)經(jīng)營網(wǎng)點(diǎn)外，主要是以參股、收購等方式參與日本銀行業(yè)的重組。2．打破行業(yè)界限，混業(yè)經(jīng)營是重要趨勢二戰(zhàn)后至90年代中期，日本承襲了美國《格拉斯—斯迪格爾法》理念，長期實行銀行、保險、證券和信托的分業(yè)經(jīng)營。 經(jīng)過上述銀行業(yè)的重組，日本就形成了以四大金融集團(tuán)即瑞穗金融控股公司、三井住友金融集團(tuán)、東京三菱金融集團(tuán)和日本聯(lián)合金融控股集團(tuán)為主的銀行業(yè)格局，其所屬成員如表32所示。1995年，日本在全球前10大銀行占據(jù)6家已是最后絕唱。這一階段日本銀行業(yè)重組的主要成效是：（1）提高了六大企業(yè)集團(tuán) 六大企業(yè)集團(tuán)（也稱財團(tuán)）是指：三菱、三井、住友、芙蓉（富士）、三和以及第一勸業(yè)六大企業(yè)集團(tuán)。在這次銀行業(yè)重組之前，日本銀行業(yè)重組已經(jīng)經(jīng)歷了兩個發(fā)展階段，積累了一定的經(jīng)驗。其目的是逐步放棄政府對金融業(yè)的過度保護(hù)和管制，建立一個具有競爭性的金融體系，通過拆除銀行、證券、保險等行業(yè)之間的籬笆，擴(kuò)大它們的經(jīng)營范圍，促使其相互競爭，以促進(jìn)金融業(yè)的競爭與發(fā)展，使東京成為與紐約、倫敦并駕齊驅(qū)的國際金融中心。與此同時，在經(jīng)濟(jì)全球化與金融自由化發(fā)展的潮流中，國際競爭更加激烈和殘酷。4．金融控股公司模式該模式是以核心銀行為依托，成立經(jīng)營性金融控股公司，既從事銀行實際業(yè)務(wù)的經(jīng)營，又從事股權(quán)投資管理和收益活動。為了適應(yīng)這一要求，提高在市場中的競爭力，一些銀行往往通過重組來壓縮資產(chǎn)規(guī)模和增加資本，從而提高自有資本比率。所以，交易費(fèi)用理論認(rèn)為銀行重組的邊際條件，是銀行邊際交易費(fèi)用的節(jié)約額等于邊際組織費(fèi)用的增加額。這樣，A、B兩家銀行都能夠因資金的有效結(jié)合而提高收益，即1+12。因此，各國都鼓勵銀行之間進(jìn)行重組。日本銀行業(yè)的重組不但重建了日本的金融體系，使日本傳統(tǒng)的金融體制發(fā)生了深刻的變革，而且恢復(fù)和提高了日本銀行業(yè)的國際競爭力，推動了日本金融業(yè)以及日本經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。日本銀行業(yè)重組的目的是實現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)，增強(qiáng)國際競爭力，以適應(yīng)金融全球化的客觀要求，也是日本擺脫金融困境，深化金融體制改革的客觀要求。比如，增大就業(yè)壓力、帶來一些潛在的戰(zhàn)略風(fēng)險和管理風(fēng)險以及提高銀行壟斷程度進(jìn)而損害消費(fèi)者利益等。（二）銀行業(yè)重組的基本理論 銀行業(yè)重組理論是世界各國銀行業(yè)重組實踐的結(jié)晶，主要研究銀行業(yè)重組的成因以及效益問題，包括市場勢力理論、效率理論、交易費(fèi)用理論、金融博弈理論和金融監(jiān)管理論。（1）規(guī)模經(jīng)濟(jì)理論所謂銀行規(guī)模經(jīng)濟(jì)，是指隨著銀行業(yè)務(wù)規(guī)模、人員數(shù)量、機(jī)構(gòu)網(wǎng)點(diǎn)的擴(kuò)大而發(fā)生的單位運(yùn)營成本下降、單位收益上升的現(xiàn)象，反映了銀行經(jīng)營規(guī)模與成本收益之間的變動關(guān)系。在銀行業(yè)的并購中，只有上市銀行才能實現(xiàn)這種收購。但是，由于合作博弈中不對稱信息的存在，容易導(dǎo)致合作雙方的道德風(fēng)險 道德風(fēng)險：從事經(jīng)濟(jì)活動的人在最大限度地增進(jìn)自身效用的同時做出不利于他人的行動。通過合并，可以實現(xiàn)強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)手、優(yōu)勢互補(bǔ)，進(jìn)而達(dá)到擴(kuò)大經(jīng)營規(guī)模、增強(qiáng)經(jīng)營實力、降低管理成本、提高競爭能力的目的。此外，金融控股公司主要采用股權(quán)置換和股份轉(zhuǎn)移的方式，不需要實物抵押，也不需要持有巨額資金，還可以通過內(nèi)部管理機(jī)構(gòu)的合理設(shè)置有效地控制風(fēng)險。巨額的不良資產(chǎn)使日本銀行業(yè)遭受到了前所未有的重創(chuàng)，歷史悠久而且規(guī)模巨大的北海道拓殖銀行、日本債券銀行、日本長期信用銀行以及四大證券公司之一的山一證券公司都相繼破產(chǎn)，“銀行不倒”的神話徹底破滅了。這樣一來，就打破了二戰(zhàn)后50年以來一直禁止設(shè)立控股公司的禁區(qū)，引進(jìn)了金融控股公司制度。1927年金融危機(jī)以后，日本政府在頒布新的《銀行法》的同時又修改了《銀行合并法》，積極鼓勵銀行合并，并簡化了銀行合并的手續(xù)，加快了大銀行合并中小銀行的步伐。這一階段的銀行業(yè)重組以追求規(guī)模經(jīng)濟(jì)為目標(biāo)，通過重組提高了市場占有率，擴(kuò)展了業(yè)務(wù)范圍，增強(qiáng)了國內(nèi)外競爭力。日本政府為加快銀行業(yè)重組的步伐，在1997年12月修改《禁止壟斷法》和解除設(shè)立純粹控股公司的限制的基礎(chǔ)上，1998年3月又修改了有關(guān)法律，允許銀行和證券公司設(shè)立金融控股公司，以促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)的跨行業(yè)重組。盡管如此，但由于歐美各國同期出現(xiàn)了更大規(guī)模的銀行業(yè)重組，2002年瑞穗集團(tuán)已讓出了世界第一大銀行的寶座，列美國花旗集團(tuán)、美國銀行集團(tuán)、匯豐控股集團(tuán)、JP摩根大通集團(tuán)和法國農(nóng)業(yè)信貸集團(tuán)之后，列第六位，住友三井銀行集團(tuán)和東京三菱銀行集團(tuán)則分別退居第八、第九位（見表33）。，而屬于城市銀行的第一勸業(yè)銀行和富士銀行具有龐大的零售業(yè)務(wù)網(wǎng)點(diǎn)，因此，三家銀行重組后就實現(xiàn)了優(yōu)勢互補(bǔ)，得以向全能化、綜合化的方向發(fā)展。金融保護(hù)行政強(qiáng)化了政府對金融機(jī)構(gòu)的控制，使金融機(jī)構(gòu)不敢疏忽經(jīng)營，否則會被收歸國有，淘汰出局。這一系列措施收到了明顯的效果，使1998年以前陷入經(jīng)營困境的城市銀行很快由10家減少為5家。以東京銀行與三菱銀行為例，前者是日本唯一的外匯專業(yè)銀行，其業(yè)務(wù)主要集中在海外業(yè)務(wù)上，后者的業(yè)務(wù)主要集中于國內(nèi)市場，兩者合并后，新成立的東京三菱銀行不僅保持了兩家銀行原先各自的優(yōu)勢，而且也彌補(bǔ)了各自的缺陷，在海外業(yè)務(wù)和國內(nèi)業(yè)務(wù)方面都獲得了快速的發(fā)展和擴(kuò)張。重組后的銀行集團(tuán)，普遍實現(xiàn)了業(yè)務(wù)上的交叉，開展了銀行、證券、信托和保險等業(yè)務(wù)的多元化經(jīng)營，走向了綜合化銀行的發(fā)展道路。在銀行業(yè)重組的過程中，一方面，由于日本政府放松了金融管制，金融業(yè)內(nèi)部不同行業(yè)之間的融合以及其他企業(yè)參與銀行業(yè)務(wù)成為可能；另一方面，由于信息技術(shù)的迅速發(fā)展和迅速普及，從而為各種新的金融業(yè)務(wù)的開展創(chuàng)造了有利的條件。大銀行集團(tuán)雖然有實力進(jìn)行高風(fēng)險投資，但自身存在的問題卻很容易被掩蓋。在日本企業(yè)普遍實行終身雇傭制的情況下，重組過程中大量裁減人員，不可避免地出現(xiàn)了員工對企業(yè)的期待值下降、自我保護(hù)意識增強(qiáng)、溝通交流惡化、工作效率下降、爭權(quán)奪利不斷以及高級雇員流失嚴(yán)重等現(xiàn)象，這些都給銀行造成了巨大的損失。然而改革之初，由于不良資產(chǎn)負(fù)擔(dān)沉重，銀行經(jīng)營連年虧損，大多數(shù)金融機(jī)構(gòu)拿不出太多的資金用于IT投資，從而影響了銀行業(yè)重組的效果。從客觀上看，外資參與重組改善了日本金融機(jī)構(gòu)的資本結(jié)構(gòu)，使金融市場的對外開放和競爭環(huán)境得以形成，提高了金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營效率和競爭力。1998年12月11日，經(jīng)中國人民銀行批準(zhǔn)，中國投資銀行并入國家開發(fā)銀行，其全部債權(quán)債務(wù)由國家開發(fā)銀行承擔(dān)。2．重組過程主要是政府主導(dǎo)的行為在我國銀行業(yè)重組的發(fā)展歷程中，無論是改革開放后重構(gòu)中國金融體系，還是四大專業(yè)銀行商業(yè)化改革以及廣東發(fā)展銀行收購中銀信托投資公司、中國建設(shè)銀行托管中國農(nóng)村信托投資公司、中國工商銀行托管海南發(fā)展銀行，或是組建四大資產(chǎn)管理公司等，每一次重組并購活動都是在政府的決策和主導(dǎo)下進(jìn)行的，而作為真正經(jīng)營主體的銀行，卻時常處于被動狀態(tài)。然而，我國銀行業(yè)的重組只注重于機(jī)構(gòu)合并，忽視了重組后的資產(chǎn)優(yōu)化、人員調(diào)整和機(jī)制轉(zhuǎn)型等問題。相比之下，在我國銀行業(yè)的重組并購案中，政府都有較強(qiáng)的干預(yù)，幾乎每一次的重組活動都屬于政府行為。在我國銀行業(yè)重組的歷程中，行為主體通常是政府，政府參與銀行業(yè)的重組會影響資源的有效配置，導(dǎo)致價格扭曲和重組成本過高。 3．推進(jìn)國有商業(yè)銀行的產(chǎn)權(quán)制度改革明晰的產(chǎn)權(quán)可以更好的實現(xiàn)資源的優(yōu)化配置，規(guī)范交易行為，減少外部性，提高整體效率。我國商業(yè)銀行的不良資產(chǎn)成因復(fù)雜，化解手段單一，給銀行業(yè)重組帶來了極大的困難。早在18世紀(jì)末19世紀(jì)初，大多數(shù)西方國家的銀行業(yè)重組就已從橫向并購 橫向并購：是指并購雙方處于相同或橫向相關(guān)行業(yè)，生產(chǎn)經(jīng)營相同或相關(guān)的產(chǎn)品的企業(yè)之間的并購。2004年12月3日，經(jīng)中國人民銀行批復(fù)同意，并于12月6日成立了興業(yè)銀行佛山分行。2．廣東發(fā)展銀行收購中銀信托。在銀行業(yè)重組的進(jìn)程中，其所涉及的重組對象、重組模式、重組價格等方面必須根據(jù)市場原則進(jìn)行運(yùn)作，政府很少對重組過程進(jìn)行干預(yù)。其次，銀行合并導(dǎo)致的壟斷使資金配置不合理，造成了資金效率下降，影響了銀行的經(jīng)濟(jì)效益。這家資產(chǎn)雄厚的銀行在此后的競爭中一直處于不利地位，全球布局的腳步被打亂，其業(yè)務(wù)重心僅僅放在亞洲。10．推動了日本經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇20世紀(jì)90年代初泡沫經(jīng)濟(jì)破滅后，日本經(jīng)濟(jì)一直處于低迷狀態(tài)。銀行業(yè)的大規(guī)模重組適應(yīng)了這一改革潮流的需要，削弱了集團(tuán)內(nèi)部銀企之間長期穩(wěn)定的融資關(guān)系，使原來的關(guān)系型融資逐漸市場化，從而削弱了傳統(tǒng)的主銀行制度。銀行業(yè)處境的好轉(zhuǎn)從總體上帶動了投資者投資日本股市的積極性。此外，還通過戰(zhàn)略聯(lián)合降低成本。金融監(jiān)管局采取的加強(qiáng)金融監(jiān)管力度的主要措施有：第一，進(jìn)一步改進(jìn)監(jiān)管，由金融監(jiān)管局實地檢查有困難的銀行，增加金融監(jiān)管局的自主性；第二，制定貸款分類會計和準(zhǔn)備金的標(biāo)準(zhǔn)；第三，通過特別準(zhǔn)備金的自主稅收扣除，鼓勵銀行計提資金。4．金融控股公司是重組的主要方式自1997年12月日本政府修改《禁止壟斷法》、允許銀行以子公司的形式經(jīng)過資本市場的運(yùn)作方式成立金融控股公司以來，建立金融控股公司就成了銀行業(yè)重組的主要方式。（二）90年代中期以后日本銀行業(yè)重組的特點(diǎn)與以往的重組相比較，日本銀行業(yè)的這次重組不僅規(guī)?？涨?，涉及的范圍廣泛，而且具有新時代的新特征。2000年4月，東京三菱銀行、三菱信托銀行和日本信托銀行宣布組建東京三菱金融集團(tuán)（Mitsubishi Tokyo Financial Group，Inc.）。這一階段的銀行業(yè)重組都是同業(yè)資源的重新整合。其中，第一勸業(yè)銀行名列前茅，其1987年的資產(chǎn)規(guī)模為2753億美元，約相當(dāng)于美國第一大銀行—。由于網(wǎng)絡(luò)銀行的交易成本很低，銀行容易獲得最佳的利潤，從而推動了銀行業(yè)的蓬勃發(fā)展。2.“分業(yè)經(jīng)營制”受到?jīng)_擊面對金融機(jī)構(gòu)全球化、大型化、全能化、信息化發(fā)展的趨勢，歐美發(fā)達(dá)國家都在積極地推進(jìn)金融機(jī)構(gòu)混業(yè)經(jīng)營的發(fā)展。尤其是在1997年亞洲金融危機(jī)中，日本金融業(yè)再次受到?jīng)_擊，信用等級明顯降低，競爭實力進(jìn)一步下降。3．并購模式銀行并購是銀行兼并與銀行收購的統(tǒng)稱，它是指在市場競爭機(jī)制的作用下，一個或多個銀行被另一個核心銀行或“品牌”銀行接收和整合，形成以并購銀行為核心的銀行集團(tuán)。金融博弈論者認(rèn)為，在激烈的金融競爭中，先行者具有先發(fā)優(yōu)勢，先發(fā)優(yōu)勢在競爭中獲得的利潤要遠(yuǎn)大于追隨者；而且，先發(fā)優(yōu)勢有利于先行者增大其在新一輪的談判、協(xié)調(diào)中的力量和地位，能進(jìn)一步提高效益和增加競爭力。威廉姆森指出，機(jī)會主義行為、資產(chǎn)專用性、交易的不確定性和交易發(fā)生的頻率對交易成本都有影響，它們的相互影響會使市場運(yùn)作具有復(fù)雜性和不確定性，從而導(dǎo)致完成交易要付出高昂的交易費(fèi)用。另外，銀行規(guī)模擴(kuò)大還可以提高其信用等級，促進(jìn)銀行效益的提升。銀行重組不僅僅是市場份額增加所產(chǎn)生的規(guī)模經(jīng)濟(jì)，更重要的是通過增大市場份額，最終導(dǎo)致某種形式的合謀和壟斷，產(chǎn)生巨大的競爭優(yōu)勢，增加長期獲利的機(jī)會。在日本，自20世紀(jì)90年代初泡沫經(jīng)濟(jì)崩潰以來，為了恢復(fù)金融機(jī)構(gòu)的競爭力并順應(yīng)全球性銀行業(yè)重組的趨勢，銀行業(yè)也展開了大規(guī)模的重組活動。日本銀行業(yè)重組及其對我國的啟示2005屆世界經(jīng)濟(jì)研究生 朱麗莉摘 要隨著經(jīng)濟(jì)全球化和金融全球化的浪潮席卷全球，金融創(chuàng)新和金融自由化程度的日益加深，要想在激烈的國際競爭中更具競爭優(yōu)勢，銀行間的重組無疑是在短期內(nèi)獲得大型銀行的有效途徑。為迎接這一新時期的到來，各國銀行業(yè)先后開展了規(guī)?？涨暗闹亟M活動。該理論的核心觀點(diǎn)是擴(kuò)大銀行規(guī)模會增強(qiáng)銀行實力。因此，銀行的準(zhǔn)備金率就可以下降，銀行存款的派生效益也就越大，從而增強(qiáng)銀行抵御風(fēng)險的能力。該理論認(rèn)為市場運(yùn)作的復(fù)雜性會導(dǎo)致交易完成要付出高昂的交易費(fèi)用，而重組可以使交易內(nèi)部化，從而降低銀行的交易成本。因為，首先打破合作均衡的總能從中獲得較大的利益?？赡艿娘L(fēng)險是合作形式較為松散，不能形成一個完整的、有規(guī)模的、有競爭力的銀行實體，抵御風(fēng)險能力不強(qiáng)，容易出現(xiàn)“多米諾骨牌效應(yīng)”。20世紀(jì)90年代初泡沫經(jīng)濟(jì)崩潰后，主要銀行都出現(xiàn)了巨額的不良資產(chǎn)，金融機(jī)構(gòu)倒閉事件不斷發(fā)生，國際競爭力迅速下降，在國際金融業(yè)中的地位也急劇下降。與此同時，在“內(nèi)憂外患”中，日本政府和企業(yè)也希望通過銀行業(yè)重組來重建日本金融體系，并借以推動日本經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇。網(wǎng)絡(luò)銀行的出現(xiàn)改變了傳統(tǒng)的銀行經(jīng)營模式，客戶通過網(wǎng)絡(luò)、電話就可以同銀行開展業(yè)務(wù)聯(lián)系。銀行業(yè)重組大大提高了日本金融機(jī)構(gòu)的金融實力和國際地位，到80年代末，在全世界25家最大的銀行中不僅有17家是日本的銀行，而且前10家全是日本的銀行。（2）同業(yè)資源的重新整合沒有帶來金融業(yè)的革命性變化。1999年10月，住友銀行與櫻花銀行宣布合并，于2001年4月1日正式建立了三井住友金融集團(tuán)（Sumitomo Mitsui Banking Corp.），其總資產(chǎn)為99萬億日元，是日本第二、世界第三大銀行集團(tuán)。在2006年最新的世界十大銀行排行榜中，按資本市值額排名，三菱UFJ集團(tuán)排在第五位，瑞穗金融