【正文】 ? 第三，外匯儲備還存在保值風(fēng)險(xiǎn)，外匯儲備規(guī)模越大，相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)也就越大。 ? 2020年 1月 1日，國家外匯管理局規(guī)定企業(yè)出口所得的外匯收入可以存放境外，無需調(diào)回境內(nèi)，至此，強(qiáng)制結(jié)售匯制度成為歷史。 它 缺乏 作為貨幣的最關(guān)鍵的功能 “ 流通 手段 ” 。 ? 第四，推動(dòng)歐元區(qū)財(cái)政一體化。 2020年， OECD國家公共債務(wù)占 GDP比重平均已達(dá) %。 外匯管制主要有對匯價(jià)的管制和對外匯交易量的控制 ， 外貿(mào)管制是通過關(guān)稅 、 配額 、 許可證制度來控制進(jìn)出口 。 ? 借方 (Debit/Minus Items) 對外實(shí)際資產(chǎn)的增加 。 帳戶設(shè)置 ? 三大類： 一是經(jīng)常項(xiàng)目：實(shí)際資源在國際間的流動(dòng)行為的記錄。 （三）國際收支 含義： ? 指一個(gè)國家或地區(qū)與世界上其他國家或地區(qū)之間，由于貿(mào)易和資本往來而引起的國際間資金移動(dòng)，從而發(fā)生的一種國際間資金收支行為。 （ 3）通貨膨脹因素 紙幣制度下，貨幣所代表的實(shí)際價(jià)值（可以用貨幣購買力來體現(xiàn)）是匯率決定的基礎(chǔ)。 （二）匯率變動(dòng)對經(jīng)濟(jì)的影響 ? 對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的影響：匯率變動(dòng)引起物價(jià)變動(dòng)，物價(jià)變動(dòng)影響國內(nèi)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定和發(fā)展。如，匯率變動(dòng)影響進(jìn)口商品的價(jià)格，一國貨幣匯率下跌，即本幣貶值，引發(fā)資本品國內(nèi)價(jià)格上漲導(dǎo)致生產(chǎn)成本增加。 一國通貨膨脹率提高，貨幣購買力下降，紙幣對內(nèi)貶值，其對外匯率下降。 ? 包括兩種具體的形式：一是直接的貨幣收支 （債權(quán)債務(wù)與非債權(quán)債務(wù)） 二是以貨幣表示的資產(chǎn)轉(zhuǎn)移 ? 狹義國際收支：只要涉及外匯（現(xiàn)匯）收支，就屬于國際收支范疇。包括貨物、服務(wù)、收入和經(jīng)常轉(zhuǎn)移。 對外金融資產(chǎn)的增加 。 （ 4）外匯緩沖政策 動(dòng)用官方儲備或向國際金融市場借款 。 ? 第一，政府支出占 GDP比重較高，財(cái)政赤字占 GDP的比重就可能較高。 人民幣的國際化需要條件 ? 流通范圍 ? 金融市場 ? 資本項(xiàng)目放開 ? 流通渠道 三、國際儲備與國際儲備管理 （一）國際儲備的含義、特征、構(gòu)成 （二）國際儲備與國際收支平衡 （三）國際儲備的管理 （一）國際儲備的含義、特征、構(gòu)成 ? 含義： 一國貨幣當(dāng)局為彌補(bǔ)國際收支逆差、維持本國貨幣匯率的穩(wěn)定以及應(yīng)對各種緊急支付而持有的、為世界各國所普遍接受的資產(chǎn)。一種記賬貨幣，按繳納份額進(jìn)行分配 特別提款權(quán) （二）國際儲備與國際收支平衡 ?維持一國的國際支付能力 ?干預(yù)外匯市場，維護(hù)本國匯率 ?是一國向外舉債和償債能力的保障 （三）國際儲備的管理 ? 規(guī)模管理： 不能多、不能少、適度規(guī)模。 與國際貨幣基金組織交往管理特別提款權(quán)管理儲備頭寸中國人民銀行外事局基金組織處1 9 9 0 . 6 外匯移存項(xiàng)目管理中行以外的外匯結(jié)存管理黃金出售款項(xiàng)國家外匯管理局儲備處貿(mào)易和非貿(mào)易外匯收入管理外匯儲備中國銀行中國人民銀行?中國國際儲備管理 如何有效管理國際儲備是這些部門的重要職責(zé)？ ——提高外匯儲備的利用率和盈利性是未來的發(fā)展目標(biāo) 四、如何看待中國巨額外匯儲備 ? 2020年我國中國外匯儲備將破 4萬億美元。目前，我國外匯儲備中相當(dāng)部分用于購買美國國債。這個(gè)過程，央行以人民幣購買外匯，實(shí)際是向國內(nèi)市場中投入貨幣，增加了通貨膨脹的壓力和貨幣政策操作的難度。 1994年，匯率并軌，人民幣實(shí)現(xiàn)經(jīng)常項(xiàng)下有條件可兌換。 它是靠國際紀(jì)律而創(chuàng)造出來的儲備資產(chǎn)。 ? 第三，需要對民主政體下的具體政治制度安排進(jìn)行改革。從 20世紀(jì) 70年代中期以來，OECD國家公共債務(wù)占國內(nèi)生產(chǎn)總值（ GDP）比重不斷增加。 ? 不一定能改善貿(mào)易收支 （ 3） 直接管制政策 它包括外匯管制和貿(mào)易管制 。 資本流入 ,包括： 對外金融資產(chǎn)的減少， 本國對外負(fù)債的增加。所有交易均發(fā)生在我國大陸居民與非我國大陸居民之間。另外，諸如黃金市場、股票市場、石油市場等其他投資品市場價(jià)格發(fā)生變化也會引致外匯市場匯率波動(dòng)。 利率對于匯率的另一個(gè)重要作用是導(dǎo)致遠(yuǎn)期匯率的變化，從另一方面說，外匯市場遠(yuǎn)期匯率升、貼水的主要原因在于貨幣之間的利率差異。 ? 間接標(biāo)價(jià)法： 一單位的本國貨幣 =若干單位的外國貨幣，匯率的升降以外國貨幣的變動(dòng)來表示。 ? 對國際經(jīng)濟(jì)的影響： 匯率不穩(wěn)定增加了國際貿(mào)易活動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，不利于進(jìn)出口成本和利潤核算。進(jìn)一步地，匯率是兩種貨幣之比價(jià)，其變化受制于兩國通貨膨脹之比較。 ? 廣義概念：一個(gè)國家或地區(qū)與世界其它國家和地區(qū)之間由于貿(mào)易、非貿(mào)易和資本（交易）往來引起的國際間資金移動(dòng)，由此發(fā)生的國際間資金收支行為。 二是資本與金融帳戶：資產(chǎn)所有權(quán)在國際間流動(dòng)行為的記錄。 對外負(fù)債的減少 。 優(yōu)點(diǎn)：簡單易行 ， 不會對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)和其他國家?guī)碛绊? 弊端：只能是事后調(diào)節(jié) ， 不能從長期 、 根本上解決國際收支問題； 無論是持有儲備資產(chǎn) ， 還是借款 ， 都有成本 （ 5）產(chǎn)業(yè)和科技政策 改善經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu) ， 提高科技水平 ， 提高產(chǎn)品長期競爭力和改善投資環(huán)境 這是從根本上改善國際收支的途徑 ， 但需要時(shí)間長 ， 難度大 二、人民幣升值與人民幣匯率制度改革 ? 人民幣升值的必然性 ? 人民幣匯率制度改革 ? 關(guān)于人民幣的國際化 人民幣升值的必然性 從理論上講，貨幣升值的主要原因：一是 國際收支。從 1970年到 2020年， OECD國家約有 60%的年份財(cái)政赤字占 GDP比重平均超過 3%。 ? 特征： 公認(rèn)性、流動(dòng)性、穩(wěn)定性、適應(yīng)性。 ? 結(jié)構(gòu)管理： 原則：流動(dòng)性、安全性、盈利性 結(jié)構(gòu)： 黃金儲備 外匯管理 （發(fā)達(dá)國家） （發(fā)展中國家） 影響國際儲備需求的因素 對外貿(mào)易規(guī)模 進(jìn)出口商品的供求彈性 匯率制度 外匯外貿(mào)管制程度 國際收支自動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)制和政策調(diào)節(jié)效率 金融市場的發(fā)育程度 持有儲備的機(jī)會成本 國際貨幣合作狀況 國際資金流動(dòng)情況 世界經(jīng)濟(jì)中的“美元機(jī)制” 負(fù) 債 國民名義 收入增長 進(jìn)口需 求增加 外國的