【正文】 她并不確定什么樣的折扣率最適當(dāng)，但行業(yè)內(nèi)的做法通常是 2%。她注意到該公司的應(yīng)收賬款回收已經(jīng)變慢，由此對(duì)短期貸 款的需求增加。 建立一個(gè)準(zhǔn)確、及時(shí)反映應(yīng)收賬款變化情況的系統(tǒng)，從而可以隨時(shí)了解有多少信用還未支付。對(duì)于他所賣貨物的價(jià)格和質(zhì)量，約翰有能力不賒賬銷售，這并不是很多人都能達(dá)到的，許多也經(jīng)營(yíng)百貨的人無(wú)不覺(jué)得約翰是一位 “ 奇人 ” ，因?yàn)樗麄兛偸潜成铣林氐馁d賬負(fù)擔(dān)。通化葡萄酒雖然近年來(lái)經(jīng)營(yíng)狀況不佳 ,但 公司股票質(zhì)地尚好 ,實(shí)力猶存 ,每股凈資產(chǎn)高達(dá) 元 ,高于新華聯(lián)每股的 元的收購(gòu)價(jià)。根據(jù)公司的初步測(cè)算，公司航油套期保值合約于 2020 年 12月 31日的公允價(jià)值損失約為人民幣 62億元（未經(jīng) 審計(jì)）。 對(duì)此，國(guó)泰君安原油分析師江濤認(rèn)為，如果要鎖定成本，只需要購(gòu)買看漲期權(quán)就可以達(dá)到目的，這樣如果油價(jià)大幅下跌，東航或者國(guó)航可以不行權(quán)，只是損失一定的權(quán)利金。 由于沒(méi)有料到油價(jià)下跌是如此的迅速而大幅度，國(guó)內(nèi)外對(duì)部分燃油進(jìn)行套保的航空公司先后被曝出了賬面虧損。各方面專家始終參與了與空客的商務(wù)談判和建設(shè)等相關(guān)工作。實(shí)際上巴西廠生產(chǎn)線的設(shè)備價(jià)值達(dá) 億美元。 這一紙紅頭文件，使玉柴在 “ 七五 ” 企業(yè)改造設(shè)備、達(dá)到年產(chǎn) 6105 柴油機(jī)過(guò) 3 萬(wàn)臺(tái)的目標(biāo)，得到了可靠的保證，使玉柴跨入中國(guó)車用柴油機(jī)領(lǐng)域的霸主地位的計(jì)劃有了實(shí)現(xiàn)的可能。 在這種情況下， 1984 年 5 月，王建明由經(jīng)營(yíng)計(jì)劃科科長(zhǎng)被任命為經(jīng)營(yíng)副廠長(zhǎng) 。所以，鄭教授認(rèn)為，應(yīng)首先向銀行籌措 1億元的技術(shù)改造貸款，期限為一年，一年以后，再以較低的股息率發(fā)行優(yōu)先股股票來(lái)替換技術(shù)改造貸款。 ” 但金融專家周民卻認(rèn)為：目前我國(guó)資金市場(chǎng)還不夠完善，證券一級(jí)市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng)尚處于發(fā)展初期，許多方面還很不規(guī)范，投資者對(duì)股票投資還沒(méi)有充分的認(rèn)識(shí)，再加之今年度股市的 “ 擴(kuò)容 ” 速度過(guò)快。 負(fù)債結(jié) 構(gòu) 指標(biāo)名稱 2020 年末期 2020年末期 1999年末期 流動(dòng)負(fù)債（萬(wàn)元） 長(zhǎng)期負(fù)債（萬(wàn)元） 負(fù)債合計(jì) 清華同方 1999 至 2020 年負(fù)債結(jié)構(gòu) 清華同方長(zhǎng)期負(fù)債結(jié)構(gòu)列表 (2020 年年報(bào)數(shù)據(jù) ) 指標(biāo)名稱 金額 (元 ) 長(zhǎng)期借款 應(yīng)付債券 0 長(zhǎng)期應(yīng)付款 住房周轉(zhuǎn)金 其他長(zhǎng)期負(fù)債 0 長(zhǎng)期負(fù)債合計(jì) 清華同方的股本呈高速擴(kuò)張態(tài)勢(shì) ,隨著配股、送股和資本金轉(zhuǎn)增股本而不斷增加，而且流通股在總股本中所占的比重也呈現(xiàn)出增長(zhǎng)趨勢(shì)，從 1997年的 %增長(zhǎng)到 2020 年的 。下午四點(diǎn)，張朝陽(yáng)要去美洲銀行總部見(jiàn)后來(lái)給四通利方投資的斯蒂文森。 轉(zhuǎn)眼到了尼葛羅 .龐帝訪華的日子。此刻已經(jīng)嘗盡融 資辛苦的張朝陽(yáng)忍痛同意了羅伯特的殺價(jià)。 1995 年 11 月到 1996 年 4 月，張朝陽(yáng)在北京作為 ISI 中國(guó)首席代表工作很出色。韓國(guó)的大企業(yè)集團(tuán)是 20 世紀(jì) 60 年代在政府的扶植下 發(fā)展起來(lái)的，在韓國(guó)的經(jīng)濟(jì)騰飛過(guò)程中功不可沒(méi)。集團(tuán)營(yíng)業(yè)范圍涉及貿(mào)易、造船、汽車、通訊 、建筑、機(jī)械、電信、家電、制造和金融等。因?yàn)?D 方案的期望報(bào)酬率最高，為 15%，而相對(duì)風(fēng)險(xiǎn)低，標(biāo)準(zhǔn)差率為 42%。一旦過(guò)關(guān)斬將有幸出巨資購(gòu)買國(guó)有股或法人股借殼間接上市 , 則急于在短期內(nèi)獲取高額回報(bào)。 但是 , 當(dāng)員工們的抵觸情緒如此之強(qiáng) , 事情已經(jīng)發(fā)展到管理者們難于控制的局面時(shí) , 就已經(jīng)處于一個(gè)企業(yè)發(fā)展的非常階段 , 此時(shí)就不能再以利潤(rùn)最大化來(lái)衡量企業(yè)的行為 , 而是必須考慮出現(xiàn)這種特殊情況后企業(yè)的應(yīng)對(duì)措施。企業(yè)所處的社會(huì)環(huán)境、文化背景、政治法律情況、企業(yè)的內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)等因素變動(dòng)都會(huì)引起企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的變化。這次董事會(huì)同時(shí)決定，在未經(jīng)股東大會(huì)批準(zhǔn)之前，鑒于實(shí)際情況，決定有公司先行預(yù)支，并責(zé)成天橋百貨商場(chǎng)執(zhí)行。另外 , 勞動(dòng)技能培訓(xùn)今后由北大青鳥(niǎo)免費(fèi)解決 , 不再另給經(jīng)濟(jì)補(bǔ)助。 當(dāng)晚 6 時(shí) , 北大青鳥(niǎo)代表和天橋商場(chǎng)領(lǐng)導(dǎo)來(lái)到充滿焦躁氣氛的七層會(huì)議 室 , 整整等了一天的員工們立即興奮起來(lái)。 決定剛一播完 , 商場(chǎng)員工嘩然 , 數(shù)百名合同到期的員工不約而同涌向商場(chǎng)領(lǐng)導(dǎo)辦公室。北大青鳥(niǎo)出資 6 000 多萬(wàn)元 , 受讓天橋商場(chǎng)法人股 , 擁有了天橋商場(chǎng) %的股份 , 股權(quán)轉(zhuǎn)讓后 , 該公司共持有北京天橋股份 萬(wàn)股 , 前者借殼上市 , 成為北京天橋第一大股東。據(jù)一位售貨員模樣的人說(shuō) :“ 商場(chǎng)管理層年底要和我們終止合同 , 我們就不給他們干活兒了 ” 。面對(duì)嚴(yán)峻的經(jīng)營(yíng)形勢(shì)， 1999 年 11 月 2 日 , 公司董事會(huì)下決心實(shí)行減員增效 , 謀求商場(chǎng)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。 “ 我們不懂什么 市場(chǎng)規(guī)則 , 我們只知道要生存 , 明天沒(méi)有飯吃 ” ，員工們針?shù)h相對(duì) ,“ 我們?cè)趺匆蚕氩煌?, 商場(chǎng)經(jīng)理常說(shuō) ,‘ 誰(shuí)砸天橋的飯碗 , 我就砸誰(shuí)的飯碗。 員工們的情緒再次激動(dòng)了。 面對(duì)這種狀況 , 公司管理層代表沉重地說(shuō) , 我們實(shí)在不愿意看到情況繼續(xù)惡化下去。 在這次董事會(huì)上 , 公司決策層也再次對(duì)天橋百貨商場(chǎng)領(lǐng)導(dǎo)班子在終止 (續(xù)簽 )勞動(dòng)合同工作中制定的減員增效實(shí)施方案作了肯定 , 并稱此舉符合《勞動(dòng)法》及相關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定。這些利益相關(guān)者主要包括股東、債權(quán)人、企業(yè)員工和政府等。 (二 ) 折射出來(lái)的其他問(wèn)題 社會(huì)保障體系不健全。而新興高科技企業(yè)要求員工數(shù)量盡可能少、素質(zhì)盡可能高、收入差距盡可能大 , 且新興高科技企業(yè)人才跳槽頻繁 , 人員流動(dòng)率高。他們的律師指出，若高級(jí)法院支持這一判決，為償還債務(wù) ，所有田納西鎮(zhèn)的居民在其余生中不得不靠吃麥當(dāng)勞等廉價(jià)快餐度日。 1998 年初，韓國(guó)政府提出 “ 五大企業(yè)集團(tuán)進(jìn)行自律結(jié)構(gòu)調(diào)整 ” 方針后，其他集團(tuán)把結(jié)構(gòu)調(diào)整的重點(diǎn)放在改善財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)方面，努力減輕債務(wù)負(fù)擔(dān)。企業(yè)規(guī)模迅速擴(kuò)大，但其利潤(rùn)并未能隨之?dāng)U大。 7 月份，張朝陽(yáng)去美國(guó)住了一個(gè)月，寫(xiě)了商業(yè)計(jì)劃，注冊(cè)了自己的 ITC公司。龐帝邀請(qǐng)張朝陽(yáng)到倫敦參加一個(gè)先鋒論壇會(huì)議，并請(qǐng)他講一講中國(guó)Inter 的發(fā)展?fàn)顩r。這筆貸款不是投資，只作為張朝陽(yáng)融到下一筆資金 的 “ 救濟(jì) ” ，但歸還時(shí)要給他們一些 ITC 的股份。 費(fèi)了很多周折，迄今搜狐從許多家融到的資金不到 250 萬(wàn)美元。為此，總經(jīng)理趙廣斌于 2020 年 5月 10日召開(kāi)由生產(chǎn)副總經(jīng)理張望、財(cái)務(wù)副總經(jīng)理王朝、銷售副總經(jīng)理林立、某信托投資公司金融專家周民、某經(jīng)濟(jì)研究中心經(jīng)濟(jì)學(xué)家武教授、某大學(xué)財(cái)務(wù)學(xué)者鄭教授組成的專家研討會(huì)，討論該公司籌資問(wèn)題。在進(jìn)行籌資和投資時(shí)應(yīng)考慮這一因素，不能盲目上馬，否則后果將是不夠理想的。 ，聽(tīng)了與會(huì)同志的發(fā)言后，應(yīng)該如何做出決策。 1985 年，作為經(jīng)營(yíng)副廠長(zhǎng)的王建明毛遂自薦當(dāng)上了廠長(zhǎng)。他將劉紀(jì)鵬教授請(qǐng)到玉柴，擬訂了一份《股份制綜合試點(diǎn)改造方案》， 4月 28日，劉紀(jì)鵬又以中國(guó)股份制專家的身份參加了關(guān)于玉柴進(jìn)行股份制改造的論證。 2020 年 5月 9 日，國(guó)務(wù)院原則同意合資建設(shè)空客 A320 系列飛機(jī)總裝線項(xiàng)目申請(qǐng)報(bào)告，并核準(zhǔn)項(xiàng)目。 空客項(xiàng)目的聚集效應(yīng)初步顯現(xiàn) 天津市非常重視航空工業(yè)的發(fā)展，天津十一五規(guī)劃綱要明確將航空科技工業(yè)作為天津優(yōu)先發(fā)展的戰(zhàn)略高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，給予重點(diǎn)扶持。 據(jù)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》了解，由于未來(lái)的油價(jià)走勢(shì)還有很多不確定性，為了避免更多風(fēng)險(xiǎn)，目前東航和國(guó)航都沒(méi)有再簽訂新的合約，不過(guò)黃斌也指出，從長(zhǎng)期來(lái)看，航空公司還是需要做一些套期保值來(lái)鎖定燃油成本的，不過(guò)，公司也會(huì)對(duì)套保建立更嚴(yán)格的風(fēng)險(xiǎn)管理體系。 止損機(jī)制不足 對(duì)此，東航財(cái)務(wù)總監(jiān)羅偉德承認(rèn)，東航在簽訂套保合約時(shí)，對(duì)油價(jià)走勢(shì)作出了與目前實(shí)際情況相反的判斷，才導(dǎo)致了目前賬面浮虧的被動(dòng)。 香港國(guó)泰航空： 2020 年底燃油套保浮虧 76億港元，因現(xiàn)金交割已發(fā)生的實(shí)際虧損為 3 億港元。公開(kāi)的財(cái)務(wù)資料顯示 ,通化葡萄酒 2020 2020 年以及 2020 年 19 月份收益分別為 萬(wàn)元、 萬(wàn)元、 萬(wàn)元、 。 在這方面，主要得歸功于約翰雇傭凱特任新的信用部的經(jīng)理，并要求凱特為一套新的信用管理系統(tǒng)制定出必要條件。 參對(duì)信用卡客戶的使用權(quán)限進(jìn)行有效鑒別。它每年的銷售增長(zhǎng)率為 8%，超過(guò)了行業(yè) 6%的年增長(zhǎng)率，銷售利潤(rùn)率幾乎為其他手工工具生產(chǎn)商的兩倍。她認(rèn)為公司信用條件的改變不會(huì)對(duì)公司的銷售產(chǎn)生明顯的影響。由于這種趨勢(shì)以及收回賬款的高成本，伍德沃德正在審查公司信用政策，并考慮減少公司在應(yīng)收賬款項(xiàng)目上占用資金的方法。這為我們加強(qiáng)企業(yè)財(cái)務(wù)內(nèi)部控制又提供了一條思路。根據(jù)每個(gè)顧客的級(jí)別指定一個(gè)合理的信用額度限制，并且還要有提高這個(gè)額度限制的特定條件。 《財(cái)務(wù)管理實(shí)務(wù)》案例 項(xiàng)目七 營(yíng)運(yùn)資金 中宏公司是否應(yīng)該放棄現(xiàn)金折扣 案例資料 中宏公司向友利公司購(gòu)買原材料，友利公司開(kāi)出的付款條件為 “2/10 ，N/30” 。 藏秘 ” 。 據(jù)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》了解，目前東航已經(jīng)對(duì)燃油套保方面的管理進(jìn)行了加強(qiáng)，比如成立了獨(dú)立的專家委員會(huì)和集團(tuán)領(lǐng)導(dǎo)組成的應(yīng)急領(lǐng)導(dǎo)小組，另外以后審計(jì)部會(huì)加強(qiáng)這方面的風(fēng)險(xiǎn)控制。事實(shí)上，作為東航對(duì)手方的投行為東航提供的是不同的期權(quán)買賣合約供其選擇，東航可以選擇不同的合約組合，但每個(gè)合約的具體策略還是投行設(shè)計(jì)的，這些合約組合的期限最短一年，最長(zhǎng)三年。 案例思考 客將 A320 飛機(jī)總裝線項(xiàng)目落戶天津的原因。由天津保稅區(qū)投資有限公司、中航一集團(tuán)、哈飛航空工業(yè)股份有限公司、江西洪都航空工業(yè)股份有限公司組成的天津中天航空工業(yè)投資有限責(zé)任公司于 2020年 11 月 17日正式成立，代表中方與空客進(jìn) 行項(xiàng)目合作。福特的 6112 機(jī)各方面都優(yōu)于玉柴的 6105機(jī)，甚至玉柴即將上馬的 6110機(jī) 也只相當(dāng)于歐洲 1988年的水平。如果中國(guó)加入國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)之中，玉柴不是躋身國(guó)際內(nèi)燃機(jī)行業(yè)的槍手之林的問(wèn)題，而是企業(yè)生存和發(fā)展的問(wèn)題。 80 年代初，玉柴廠廠房衰敗，全員勞動(dòng)生產(chǎn)率常年在 3000 元至 7000 元之間徘徊。 ” 財(cái)務(wù)副總經(jīng)理王朝說(shuō)： “ 公司屬于股份制試點(diǎn)企業(yè)，目前所得稅稅率 為 33%，稅后資金利潤(rùn)率為 16%，若這項(xiàng)技術(shù)改造項(xiàng)目上馬，由于采用了先進(jìn)設(shè)備，投產(chǎn)后預(yù)計(jì)稅后資金利潤(rùn)率將達(dá)到 18%。這些項(xiàng)目在兩年內(nèi)均能完成建設(shè)并正式投產(chǎn)，到時(shí)將大大提高公司的生產(chǎn)能力和產(chǎn)品質(zhì)量，估計(jì)這筆投資在改造投產(chǎn)后三年內(nèi)可完全收回。發(fā)行后，公司總股本為 11070萬(wàn)股，其中已流通股占 %。這天正趕上舊金山的地鐵工人罷工，大家都開(kāi)車，交通非常擁擠。整個(gè) 1997年 ITC 就靠著包括尼葛羅 .龐帝追加的 萬(wàn)美元一共 。這個(gè)投資商自己不想投資，也不希望張朝陽(yáng)這次能融到錢，他希望張朝陽(yáng)的商業(yè)計(jì)劃更好時(shí)，或等到他想給中國(guó)投資的時(shí)候，張朝陽(yáng)再去找他。 案例思考 大宇集團(tuán)是如何運(yùn)用財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)的？ 舉債經(jīng)營(yíng)就一定會(huì)導(dǎo)致企業(yè)解體嗎？為什么？ 大宇集團(tuán)錯(cuò)誤進(jìn)行財(cái)務(wù)決策的原因是什么？ 從本案例中你還得到哪些啟示 搜狐發(fā)展史上的融資故事 案例資料 1986 年，清華大學(xué)物理系畢業(yè)的張朝陽(yáng)赴美留學(xué)，當(dāng)時(shí)他憑借的是李政道獎(jiǎng)學(xué)金，他的夢(mèng)想是為中國(guó)人贏得諾貝爾獎(jiǎng)。此外，大宇欠本國(guó)金融機(jī)構(gòu)的債務(wù)達(dá)到 60 萬(wàn)億韓元 (1200 韓元合 1 美元 )，金融機(jī)構(gòu)要求收回給大宇的貸款，投資者在證券市場(chǎng)紛紛拋售大宇的股票。 二、概述 30 多年前金宇中是一個(gè)襯衫推銷員， 1967 年 3月 22 日，大宇工業(yè)有限公司成立， 1982年 1 月，大宇工業(yè)有限公司與大宇發(fā)展有限公司合并，并更名為大宇股份有限公司。 青鳥(niǎo)天橋的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)為什么發(fā)生了變化 ? 發(fā)生了怎樣的變化 ? 3. 青鳥(niǎo)天橋最初的決策是否合理 ? 隨后的讓步是否合適 ? 如果你是公司的高級(jí)管理人員 , 你會(huì)采取什么措施 ? 《財(cái)務(wù)管理實(shí)務(wù)》案例 項(xiàng)目二 財(cái)務(wù)管理的基本價(jià)值觀念 華特電子公司投資選擇 教學(xué)目的和要求：樹(shù)立投資的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值觀念，了解投資的風(fēng)險(xiǎn)性與收益性之間的關(guān)系。我國(guó)現(xiàn)行《公司法》第 15條、第 120 條雖有“公司必須保護(hù)職工的合法權(quán)益” 之類的條款 , 但該法在規(guī)范公司治理結(jié)構(gòu)等方面系以股東價(jià)值為導(dǎo)向。 在風(fēng)波開(kāi)始的初期 , 青鳥(niǎo)天橋追求的是利潤(rùn)與股東財(cái)富的 最大化 , 而風(fēng)波是在 企業(yè)價(jià)值最大化 為目標(biāo)的指導(dǎo)下才得以 平息的 O 這次事件的起因就是天橋商場(chǎng)的經(jīng)營(yíng)不佳 , 利潤(rùn)滑落到了盈虧臨界點(diǎn) , 并從此疲態(tài)不改。 15個(gè)不同尋常的日夜 , 傳遞給我們的信息是深沉的。公安部門(mén)現(xiàn)場(chǎng)維持秩序。但是我們這些人必然將面臨一個(gè)更嚴(yán)峻的問(wèn)題 , 就是重新被社會(huì)選擇。前者更深刻地體會(huì)到了員工們生活的困難情況 , 后者對(duì)管理層的決策也多了些理解。 專業(yè)技術(shù)和經(jīng)營(yíng)管理骨干留用。 1984 年 7 月 25日 , 北京天橋百貨股份有限公司正式成立 , 發(fā)行股票 300 萬(wàn)元。 80 年代初 , 天橋商場(chǎng)第一個(gè)打破中國(guó) 30年工資制 , 將商業(yè) 11 級(jí)改為新 8 級(jí)。 軍嫂留用。但好在雙方都把對(duì)方的意圖、處境