【正文】 (3)4和 6的最小公倍數(shù)為 12 用方 案重復(fù)法計算的甲方案的凈現(xiàn)值 =+ (P/F， 10%， 6)=(萬元 ) 用方案重復(fù)法計算的乙方案的凈現(xiàn)值 =+ (P/F， 10%， 4)+ (P/F， 10%， 8)=33． 64(萬元 ) 結(jié)論：應(yīng)該選擇乙方案。最明顯的區(qū)別是“借款本金償還”和“借款利息支付”均不計入全部投資的現(xiàn)金流量表，但是計入項目資本金現(xiàn)金流量表。從特定企業(yè)角度看，投資就是企業(yè)為獲取收益而向一定對象投放資金的經(jīng)濟行為。項目總投資包括原始投資和建設(shè)期資本化利息，原始投資包括固定資產(chǎn)投資、無形資產(chǎn)投資、其他資產(chǎn)投資、預(yù)備費和流動資金投資，其他資 產(chǎn)投資包括生產(chǎn)準(zhǔn)備投資和開辦費投資。 4． ABCD [解析 ] 本 題考核項目投資基礎(chǔ)指標(biāo)的計算。根據(jù)內(nèi)部收益率的計算方法可知， (P/A， IRR， 5)= 270/69= 經(jīng)查表可知： (P/A， 8%， 5)= (P/A， 9%， 5)= 運用內(nèi)插法可知： (IRR8%)/(9%8%)=()/ () IRR=8%+()/( )(9%8%)=% 17． C [解析 ] 本題考核單純固定資產(chǎn)投資中現(xiàn)金流量的計算。 9． B [解析 ] 本題考核相關(guān)評價指標(biāo)之間的聯(lián)系。靜態(tài)投資回收期屬于靜態(tài)絕對量反指標(biāo)；凈現(xiàn)值率和內(nèi)含報酬 率均屬于動態(tài)的相對量正指標(biāo)。 (提示：介于 24%和 28%之間 ) (3)根據(jù)資料二中乙方案的有關(guān)資料計算乙方案的有關(guān)指標(biāo)： ①更新設(shè)備比繼續(xù)使用舊設(shè)備增加的投資 額； ② B設(shè)備的投資額； ③乙方案的差額內(nèi)部收益率 (△ IRR 乙 )。有 關(guān)資料如下： 單位：元 計算期 息稅前利潤 稅后凈現(xiàn)金流量 0 100000 1 0 2 20200 35000 3 30000 42500 4 30000 42500 5 30000 42500 6 20200 38000 要求：計算該項目的下列指標(biāo)： (1)初始投資額； (2)年折舊額； (3)回收的固定資產(chǎn)凈殘值； (4)建設(shè)期資本化利息； (5)總投資收益率。 ( ) 10．對于單純固定資產(chǎn)投資項目而言，原始投資等于固定資產(chǎn)投資。下列表述正確的有 ( )。 A．直接投資 B．生產(chǎn)性投資 C．對內(nèi)投資 D．周轉(zhuǎn)資本投資 3．在項目投資決策中，估算營業(yè)稅金及附加時，需要考慮 ( )。 A．投資回收期在 1年以內(nèi) B．凈現(xiàn)值率大于 0 C．總投資收益率高于 100% D．年 均現(xiàn)金凈流量大于原始投資額 10．凈現(xiàn)值、凈現(xiàn)值率和內(nèi)部收益率指標(biāo)之間存在變動關(guān)系，下面不正確的是 ( )。 A．都是相對數(shù)指標(biāo) B．無法直接反映投資項目的實際收益率水平 C．從動態(tài)的角度反映項目投資的資金投入與凈產(chǎn)出之間的關(guān)系 D．從動態(tài)的角度反映項目投資的資金投入與總產(chǎn)出之間的關(guān)系 7．如果某投資項目完全具備財務(wù)可行性，且其凈現(xiàn)值指標(biāo)大于零，則可以斷定該項目釣相關(guān)評價指標(biāo)同時滿足以下關(guān)系 ( )。 18．某企業(yè)擬新建一個固定資產(chǎn)投資項 B，土石方建筑工程總量為 5萬立方米，同類單位建筑工程投資為 30元 /立方米，設(shè)備從國內(nèi)采購，含稅購買成本為 200萬元，運雜費率為 10%，那么該企業(yè)形成固定資產(chǎn)費用總額為 ( )萬元。 A．該年因使用該固定資產(chǎn)新增的息稅前利潤 B．該年因使用該固定資產(chǎn)新增的折舊 C．該年回收的固定資產(chǎn)凈殘值． D．該年償還的相關(guān)借款本金 12．已知甲項目原始 投資為 120萬元，建設(shè)期資本化利息為 10萬元，運營期內(nèi)每年利息費用 8萬元，建設(shè)期為 1年，試產(chǎn)期為 1年，達產(chǎn)期為 5年，試產(chǎn)期稅前利潤為 5萬元，達產(chǎn)期稅前利潤合計為 280萬元。 ( ) 7．當(dāng)項目建設(shè)期為零，全部投資均于建設(shè)起點一次投入，投產(chǎn)后的凈現(xiàn)金流量表現(xiàn)為普通年金的形式時，可以直接利用年金現(xiàn)值系數(shù)計算內(nèi)部收益率。 要求 ： (1)判斷屬于哪種類型的投資項目，并計算原始投資額； (2)投產(chǎn)后 1～ 5年每年的經(jīng)營成本； (3)投產(chǎn)后各年的應(yīng)交增值稅和消費稅； (4)投產(chǎn)后各年的營業(yè)稅金及附加； (5)投產(chǎn)后 6～ 10年每年的經(jīng)營成本； (6)投產(chǎn)后各年的息稅前利潤； (7)各年所得稅后的現(xiàn)金凈流量。 資料三：已知當(dāng)前企業(yè)投資的風(fēng)險報酬率為 4%，無風(fēng)險報酬率為 8%。國內(nèi)租賃公司也提供此類設(shè)備的經(jīng)營租賃業(yè)務(wù)，若企業(yè)租賃 該設(shè)備，每年年末需要支付給租賃公司 13 萬元，連續(xù)租賃 10 年，假定基準(zhǔn)折現(xiàn)率為 10%，適用的企業(yè)所得稅稅率為 25%。 8． B [解析 ] 本題考核項目投資方案可行性的評價標(biāo)準(zhǔn)。第一年流動資金需用額 =60003000=3000(萬元 )第二年流動資金需用額 =4500(萬元 ) 第二年流動資金增加額 =45003000=1500(萬元 ) 15． C [解析 ] 本題考核更新改造方案中新增折舊的計算。 3． ABCD [解析 ] 本題考核營業(yè)稅金及附加的范疇。 9． ABD [解析 ] 本題考核項目投資的相關(guān)基本概念。計算項目現(xiàn)金流量時，不需要扣除還本支出和支 付的利息。 8．√ [解析 ] 本題考核差額內(nèi)部收益率法的判定標(biāo)準(zhǔn)。由于原始投資包括固定資產(chǎn)投資、無形資產(chǎn)投資、其他資 產(chǎn)投資和流動資金投資，但不包括建設(shè)期資本化利息，因此，本題的原始投資 =550+100+150=800(萬元 )。 由于甲方案可行，所以，企業(yè)應(yīng)該進行更新改造，選擇甲方案。 11． [解析 ] 本題考核靜態(tài)投資回收期的計算。其計算公式為：某年凈現(xiàn)金流量：該 年現(xiàn)金流入量 — 該年現(xiàn)金流出量。償還的相關(guān) 借款本金以及支付的利息都不計入經(jīng)營期某年的凈現(xiàn)金流量。 6． ABCD [解析 ] 本題考核投入類財務(wù)可行性相關(guān)要素的估算。形成固定資產(chǎn)費用包括建筑工程費、設(shè)備購置費、安裝工程費以及其他費用。凈現(xiàn)值、凈現(xiàn)值率、內(nèi)部收益率指標(biāo)之間存在同方向變動關(guān)系。 3． A [解析 ] 本題考核投資的分類。 2．某企業(yè)準(zhǔn)備投資一個完整工業(yè)建設(shè)項目，所在的行業(yè)基準(zhǔn)折現(xiàn)率 (資金成本率 )為 10%，分別有 A、B、 C三個方案可供選擇。 (3)該項目的折現(xiàn)率為 10%。 ( ) 13．如果所得稅率為 0，項目新增的折舊、攤銷的多少不影響運營期凈現(xiàn)金流量。 A．甲方案的年等額凈回收額等于乙方案 B．甲方案的凈現(xiàn)值率等于乙方案 C．兩個方案的內(nèi)部收益率相同 D．甲方案與乙方案的差額內(nèi)部投資收益率等于設(shè)定折現(xiàn)率 15．對于非專利技術(shù)的估算，若從外部一次性購入，可按取得成本估算；若作為投資轉(zhuǎn)入，可按 ( )進行估算。 A．建設(shè)投資 270萬元 B．原始投資 330萬元 C．固定資產(chǎn)原值 215萬元 D．投資總額 340萬元 5．單純固定資產(chǎn)投資項目中建設(shè)期內(nèi)年初或年末的凈現(xiàn)金流量有可能 ( )。 A． 5 B． C． D． 6 13．已知某投資項目的凈現(xiàn)值率為 ，該項目的原始投資額為 800萬元，且于建設(shè)起點一次投入，則該項目的凈現(xiàn)值為 ( )萬元。 A．投資行為的介入程度 B．投資的領(lǐng)域 C．投資的方向 D．投資的內(nèi)容 4．下列指標(biāo)中，可能受投資資金來源結(jié)構(gòu) (權(quán)益資金和債務(wù)資金的比例 )影響的是 ( )。 A． % B． % C． % D． % 17．對于單純固定資產(chǎn)投資 項目而言，下列計算式不正確的是 ( )。 A．公式法 B．列表法 C．特殊方法 D．插入函數(shù)法 9．關(guān)于項目投資，下列說法不正確的有 ( )。 ( ) 5．在計算項目投資的經(jīng)營成本時，需要考慮籌資方案的影響。投資項目投產(chǎn)后第 1～ 5年每年預(yù)計營業(yè)收入 (不含增值稅 )為 400萬元，第 6～ 10年每年預(yù)計營業(yè)收入 (不含增值稅 )為 620萬元，適用的增值稅稅率為 17%，城建稅稅率為 7%，教育費附加率為3%。 資料二：該更新改造項目有甲、乙兩個方案可供選擇。 (4)分別用年等額凈回收額法和最短計算期法 作出投資決策。 凈現(xiàn)值率指標(biāo)可以從動態(tài)的角度反映項目投資的資金投入與凈產(chǎn)出之間的關(guān)系，但無法直接反映投資項目的實際收益串。 13． C [解析 ] 本題考核凈現(xiàn)值和凈現(xiàn)值率之間的關(guān)系。其中，前三項屬于墊支資本投資，后一項屬于周轉(zhuǎn)資本投資。 8． ABCD [解析 ] 本題考核凈現(xiàn)值的計算方法。 15． BD [解析 ] 本題考核形成無形資產(chǎn)費用的估算。固定資產(chǎn)原值 =固定資產(chǎn)投資 +建設(shè)期資本化利息 +預(yù)備費，本題中建設(shè)期為零，所以，不存在建設(shè)期資本化利息，因此，固定資產(chǎn)原值 = 120(萬元 )，年折舊額=120/5=24(萬元 )。如果所得稅率為 0，則運營期某年凈現(xiàn)金流量 =該年因使用該固定資產(chǎn)新增的息稅前利潤 +該年因使用該固定資產(chǎn)新增的折舊 +該年新增的攤銷 +該年回收的固定資產(chǎn)凈殘值。 3． [