【正文】 強(qiáng)。 降低公司短期償債能力的因素主要有： （1）未作記錄的或有負(fù)債； （2）擔(dān)保責(zé)任引起的負(fù)債。,2024/11/17,28,認(rèn)股權(quán)證和股份期權(quán)等的行權(quán)價(jià)格低于當(dāng)期普通股平均市場價(jià)格時(shí)，應(yīng)當(dāng)考慮其稀釋性。報(bào)告期時(shí)間 已發(fā)行時(shí)間、報(bào)告期時(shí)間和已回購時(shí)間一般按照天數(shù)計(jì)算；在不影響計(jì)算結(jié)果合理性的前提下，也可以采用簡化的計(jì)算方法。 引起當(dāng)年流通在外的普通股變化的原因 （1）發(fā)行新普通股 （2）債轉(zhuǎn)股 （3）分配股票股利 （4）股票分割或合股,2024/11/17,21,每股收益是衡量上市公司盈利能力最重要的財(cái)務(wù)指標(biāo)，它反映普通股的獲利水平 。其中利潤總額和凈利潤包含著非主營業(yè)務(wù)(銷售)利潤因素，所以能夠更直接反映主營業(yè)務(wù)(銷售)獲利能力的指標(biāo)是毛利率、主營業(yè)務(wù)利潤率和營業(yè)利潤率。,2024/11/17,13,成本費(fèi)用利潤率,成本費(fèi)用利潤率是指利潤與各項(xiàng)成本費(fèi)用的比率，它們是全面考核企業(yè)各項(xiàng)耗費(fèi)所取得收益的指標(biāo)。 (3)通過該指標(biāo)的分析，還可以判斷企業(yè)的投資效益，影響所有者的投資決策和潛在投資人的投資傾向，從而影響著企業(yè)的籌資方式，籌資規(guī)模，進(jìn)而影響企業(yè)的發(fā)展規(guī)模及發(fā)展趨勢。,2024/11/17,4,該比率的分析要點(diǎn)： (1)總資產(chǎn)來源干投入資本和債務(wù)資本兩方面，利潤的多少與企業(yè)資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)有密切關(guān)系。 (3)該比率反映，企業(yè)要想創(chuàng)造高額利潤，就必須重視所得和所費(fèi)的比例關(guān)系，合理使用資金，降低悄耗，避免資產(chǎn)閑置、資金沉淀、資產(chǎn)損失、浪費(fèi)嚴(yán)重、費(fèi)用開支過大等不合理現(xiàn)象。,2024/11/17,9,A公司 B公司 資金 100萬元 100萬元 （自有） （自有50，借入50，10%） 利潤總額 30萬元 25萬元 所得稅（40% ） 12萬元 10萬元 凈利潤 18萬元 15萬元 總資產(chǎn)報(bào)酬率 30% 30% 凈資產(chǎn)收益率 18% 30% 凈資產(chǎn)收益率操縱的實(shí)證分析,總資產(chǎn)報(bào)酬率與凈資產(chǎn)收益率的比較,2024/11/17,10,資金 100 100 100 100 100 100 全自有 自有50 自有90 自有50 自有50 自有40 借入50 借入40 借入30 借入40 自然融資10 自然融資10 自然融資20 自然融資20 利潤 20 15 20 16 17 16 所得稅 8 6 8 6.4 6.8 6.4 凈利潤 12 15 12 9.6 10.2 9.6 RAE 20% 20% 20％ 20％ 20％ 20％ ROE 12% 18% 13.3％ 19.2％ 20.4％ 24％ (利率為10％，所得稅率為40%) REORAO前提 RAO利率 所得稅率較小 負(fù)債比率較高 自然性融資較大,總資產(chǎn)報(bào)酬率RAE與凈資產(chǎn)收益率ROE的比較,2024/11/17,11,資本保值增值率,資本保值增值率是年末所有者權(quán)益與期初所有者權(quán)益的比率 主要用于國有企業(yè)與國有控股企業(yè)的評(píng)價(jià) 年末所有者權(quán)益應(yīng)進(jìn)行調(diào)整－－扣除客觀因素后的年末所有者權(quán)益,2024/11/17,12,該比率存在以下的不足 ； (1)這一指標(biāo)的高低除了受企業(yè)經(jīng)營成果的影響外，還受企業(yè)利潤分配政策的影響，同時(shí)也要考慮物價(jià)變動(dòng)的影響。其計(jì)算公式為： 該指標(biāo)表示每一元銷售收入扣除銷售成本后，有多少錢可以用于各項(xiàng)期間費(fèi)用和形成盈利。 一般而言，當(dāng)企業(yè)當(dāng)期凈利潤大于0時(shí)，該指標(biāo)應(yīng)當(dāng)大于1。 (4)每股收益也是其他比例分析(如市盈率、股利支付率)之基礎(chǔ)，在會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)中每股收益有時(shí)又稱作每股凈利、每股盈余等。 可見稀釋性潛在普通股，是指假設(shè)當(dāng)期轉(zhuǎn)換為普通股會(huì)減少每股收益的潛在普通股。計(jì)算稀釋每股收益時(shí)，增加的普通股股數(shù)按下列公式計(jì)算： 增加的普通股股數(shù)＝回購價(jià)格承諾回購的普通股股數(shù)247。從企業(yè)和主權(quán)投資人的角度來看，該指標(biāo)應(yīng)控制在一個(gè)合理的范圍內(nèi)。 （4）應(yīng)將該指標(biāo)與行業(yè)的平均水平進(jìn)行分析比較。 （6）不能反映企業(yè)的清償風(fēng)險(xiǎn),2024/11/17,51,已獲利息倍數(shù),已獲利息倍數(shù)是企業(yè)一定時(shí)期息稅前利潤與利息支出的比值 已獲利息倍數(shù)反映了企業(yè)償付債務(wù)利息的能力 利息費(fèi)用不僅包括作為當(dāng)期費(fèi)用反映的利息費(fèi)用，還應(yīng)包括資本化的利息費(fèi)用 從償債資金來源角度考察企業(yè)債務(wù)利息的償還能力 國際上公認(rèn)的已獲利息倍數(shù)為3 從穩(wěn)健性角度出發(fā)應(yīng)通常選擇連續(xù)5年中最低的已獲利息倍數(shù)比率作為最基本的償付利息能力指標(biāo),2024/11/17,52,已獲利息倍數(shù)指標(biāo)分析要點(diǎn),（1）不僅反映了企業(yè)獲利能力的大小，而且反映了盈利能力對(duì)償還債務(wù)的保障程度 （2）反映了企業(yè)支付固定財(cái)務(wù)費(fèi)用的能力 （3）作為企業(yè)支付利息的能力，體現(xiàn)舉債的基本條件，不能反映債務(wù)本金的償還 （4）企業(yè)償還借款的本金和利息，不是用利潤來支付，而是用流動(dòng)資產(chǎn)支付，不能反映是否有足夠的流動(dòng)資金支付 （5）注意非付現(xiàn)的費(fèi)用問題，有時(shí)小于1也能支付,2024/11/17,53,長期資產(chǎn)適合率,長期資產(chǎn)適合率是企業(yè)所有者權(quán)益與長期負(fù)債之和同固定資產(chǎn)與長期投資之和的比率。,2024/11/17,56,長期負(fù)債與營運(yùn)資金的比率,長期負(fù)債與營運(yùn)資金的比率反映長期負(fù)債與營運(yùn)資金的比率關(guān)系 由于長期負(fù)債會(huì)隨著時(shí)間推移不斷地轉(zhuǎn)化為流動(dòng)負(fù)債，因此流動(dòng)資產(chǎn)除了滿足償還流動(dòng)負(fù)債的要求，還必須有能力償還到期的長期負(fù)債。它是衡量和評(píng)價(jià)企業(yè)購入存貨、投入生產(chǎn)、銷售收回等各環(huán)節(jié)管理狀況的綜合性指標(biāo)，其計(jì)算公式為：,2024/11/17,66,存貨周轉(zhuǎn)率的分析,（1）一般來講，存貨周轉(zhuǎn)速度越快，存貨的占用水平越低，流動(dòng)性越強(qiáng)，存貨轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金或應(yīng)收帳款的速度越快。 一般來說，固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，周轉(zhuǎn)天數(shù)越少，說明固定資產(chǎn)的利用效率越高，固定資產(chǎn)的管理水平也就越高。 （2）該指標(biāo)若大于0，表示企業(yè)本年的銷售(營業(yè))收入有所增長，指標(biāo)值越高，表明增長速度越快，企業(yè)市場前景越好；該指標(biāo)若小于0，則說明企業(yè)或產(chǎn)品不適銷對(duì)路、質(zhì)次價(jià)高，或在售后服務(wù)等方面存在問題，市場份額萎縮。 對(duì)資產(chǎn)增長情況的分析包括絕對(duì)增長量和增長率的分析，常用的增長率分析，如總資產(chǎn)增長率、固定資產(chǎn)增長率 、固定資產(chǎn)成新率 、資本積累率等。該指標(biāo)越高，表明企業(yè)固定資產(chǎn)比較新，對(duì)擴(kuò)大再生產(chǎn)的準(zhǔn)備比較充足，發(fā)展?jié)摿^大。 ③從會(huì)計(jì)報(bào)表上看，資本積累主要來源于企業(yè)實(shí)現(xiàn)凈利潤的留存和股東追加投資，但前者更能體現(xiàn)資本積累的本質(zhì)，表現(xiàn)出良好的企業(yè)發(fā)展能力和發(fā)展后勁。24.11.1724.11.1710:49:3310:49:33November 17, 2024 踏實(shí)肯干，努力奮斗。24.11.172024年11月17日星期日10時(shí)49分33秒24.11.17,謝謝大家！,