【正文】 資產(chǎn)營運(yùn)能力分析 三、總資產(chǎn)營運(yùn)能力分析,2024/11/17,59,一、短期資產(chǎn)營運(yùn)能力分析,應(yīng)收帳款營運(yùn)能力分析 存貨營運(yùn)能力分析 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析,2024/11/17,60,應(yīng)收帳款營運(yùn)能力分析,應(yīng)收帳款的質(zhì)量分析 應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率分析,2024/11/17,61,應(yīng)收帳款的質(zhì)量分析,對(duì)應(yīng)收帳款的質(zhì)量分析主要包括： （1）對(duì)債權(quán)的帳齡進(jìn)行分析 （2）對(duì)債務(wù)人的償債信譽(yù)進(jìn)行分析 （3）對(duì)應(yīng)收賬款壞賬準(zhǔn)備計(jì)提是否充分進(jìn)行分析,2024/11/17,62,應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率分析,應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率又叫應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)次數(shù)，是指企業(yè)一定時(shí)期內(nèi)銷售（營業(yè)）收入凈額與平均應(yīng)收帳款余額的比率，它表明年度內(nèi)應(yīng)收帳款轉(zhuǎn)為現(xiàn)金的平均次數(shù)，說明應(yīng)收帳款流動(dòng)的速度。,2024/11/17,45,二、長期償債能力分析,影響長期償債能力的因素 衡量長期償債能力的財(cái)務(wù)指標(biāo),2024/11/17,46,影響長期償債能力的因素,公司獲利能力的高低 資本結(jié)構(gòu) 積累及分配水平,2024/11/17,47,衡量長期償債能力的財(cái)務(wù)指標(biāo),資產(chǎn)負(fù)債率 利息保障倍數(shù) 長期資產(chǎn)適合率 有形凈值債務(wù)率 長期負(fù)債與營運(yùn)資金的比率,2024/11/17,48,資產(chǎn)負(fù)債率,資產(chǎn)負(fù)債率是指企業(yè)一定時(shí)期負(fù)債總額同資產(chǎn)總額的比率 ，也稱負(fù)債比率 資產(chǎn)負(fù)債率表示企業(yè)總資產(chǎn)中有多少是通過負(fù)債籌資的，是評(píng)價(jià)企業(yè)負(fù)債水平的綜合指標(biāo) 。 市盈率反映股票持有者對(duì)每元凈利潤所愿支付的價(jià)格，可以用來估計(jì)股票的投資報(bào)酬和風(fēng)險(xiǎn),2024/11/17,33,每股凈資產(chǎn),每股凈資產(chǎn)也稱每股帳面價(jià)值或每股權(quán)益， 該指標(biāo)反映發(fā)行在外的每股普通股所代表的凈資產(chǎn)成本即帳面權(quán)益，它在理論上提供了股票的最低價(jià)值，不反映凈資產(chǎn)的變現(xiàn)價(jià)值，也不反映凈資產(chǎn)的產(chǎn)出能力。 對(duì)普通股的調(diào)整發(fā)行在外普通股加權(quán)平均數(shù)按下列公式計(jì)算： 發(fā)行在外普通股加權(quán)平均數(shù)＝期初發(fā)行在外普通股股數(shù)＋當(dāng)期新發(fā)行普通股股數(shù)已發(fā)行時(shí)間247。與同期企業(yè)的平均毛利率相比較，可以揭示企業(yè)在定價(jià)政策、產(chǎn)品或生產(chǎn)成本控制方面存在的問題。 也稱所有者權(quán)益收益率、股東權(quán)益收益率 是杜邦分析體系的核心指標(biāo),2024/11/17,6,加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率和全面攤薄凈資產(chǎn)收益率 Eo為期初凈資產(chǎn) Np為報(bào)告期凈利潤 Ei為報(bào)告期因發(fā)行新股或債轉(zhuǎn)股等新增凈資產(chǎn) Ej為報(bào)告期回購或現(xiàn)金分紅等減少凈資產(chǎn) Mo為報(bào)告期月份數(shù) Mi為新增凈資產(chǎn)下一月份起至報(bào)告期期末的月份數(shù) Mj為減少凈資產(chǎn)下一月份起至報(bào)告期期末的月份數(shù),2024/11/17,7,2024/11/17,8,該比率的分析要點(diǎn)： (1)它是站在所有者立場(chǎng)來衡量企業(yè)盈利能力的，是最被所有者關(guān)注的、對(duì)企業(yè)具有重大影響的指標(biāo)。在我國上市公司業(yè)績綜合排序中，該指標(biāo)居于首位。 通常說來，毛利率隨行業(yè)的不同而高低各異，但同一行業(yè)的毛利率一般相差不大。 對(duì)收益的調(diào)整可歸屬于普通股股東的當(dāng)期凈利潤應(yīng)為可供投資者分配的當(dāng)期凈利潤扣除當(dāng)期應(yīng)付優(yōu)先股股利后的數(shù)額。,2024/11/17,30,每股經(jīng)營現(xiàn)金,每股經(jīng)營現(xiàn)金是經(jīng)營現(xiàn)金流量與發(fā)行在外的普通股的比率，反映每股創(chuàng)造的經(jīng)營現(xiàn)金流量 以收付實(shí)現(xiàn)制反映經(jīng)營所得 是年報(bào)雙榜的指標(biāo)之一 比較每股收益與每股經(jīng)營現(xiàn)金,2024/11/17,31,每股股利,每股股利是指現(xiàn)金股利總額與期末普通股股份總數(shù)之比 每股股利反映的是上市公司每一普通股獲取現(xiàn)金股利的大小，反映獲利的現(xiàn)金分配水平 與每股收益之比反映股利支付率,2024/11/17,32,市盈率,市盈率是指普通股每股市價(jià)與每股收益的比率。 現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率是從現(xiàn)金流動(dòng)角度來反映企業(yè)當(dāng)期償付短期負(fù)債的能力 從債權(quán)人的角度來看，它比流動(dòng)比率、速動(dòng)比率更真實(shí)、更準(zhǔn)確地反映了企業(yè)短期償債能力。,2024/11/17,57,影響企業(yè)長期償債能力的特別項(xiàng)目 （1）長期租賃； （2）合資經(jīng)營； （3）擔(dān)保責(zé)任； （4）或有項(xiàng)目。該指標(biāo)總是越高越好。 該指標(biāo)越高，表明企業(yè)一定經(jīng)營周期內(nèi)總資產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模擴(kuò)張的速度越快。 從會(huì)計(jì)報(bào)表上看，現(xiàn)金股利與留存收益是呈反比例關(guān)系，現(xiàn)金股利越多，留存收益越少，資本擴(kuò)張速度越慢，可以通過股利增長率來衡量企業(yè)的發(fā)展能力。24.11.1724.11.1710:4910:49:3310:49:33Nov24 牢記安全之責(zé)，善謀安全之策，力務(wù)安全之實(shí)。,2024/11/17,94,資本積累率分析要點(diǎn),①資本積累率反映企業(yè)所有者權(quán)益在當(dāng)年的變動(dòng)水平，體現(xiàn)了企業(yè)的資本積累情況，是企業(yè)擴(kuò)大再生產(chǎn)的源泉，展示了企業(yè)的發(fā)展水平，是評(píng)價(jià)企業(yè)發(fā)展能力的重要指標(biāo)。資產(chǎn)的增長是企業(yè)發(fā)展的一個(gè)重要方面，也是企業(yè)價(jià)值增長的重要手段。 （3）要實(shí)現(xiàn)該指標(biāo)的良性變動(dòng)，應(yīng)以銷售收入增幅高于流動(dòng)資產(chǎn)增幅作保證。 主要說明債權(quán)人在企業(yè)破產(chǎn)時(shí)受保障的程度。從企業(yè)和主權(quán)投資人的角度來看，該指標(biāo)應(yīng)控制在一個(gè)合理的范圍內(nèi)。計(jì)算稀釋每股收益時(shí)，增加的普通股股數(shù)按下列公式計(jì)算： 增加的普通股股數(shù)＝擬行權(quán)時(shí)轉(zhuǎn)換的普通股股數(shù)－行權(quán)價(jià)格擬行權(quán)時(shí)轉(zhuǎn)換的普通股股數(shù)247。 （1）該指標(biāo)為會(huì)計(jì)準(zhǔn)則所特別重視； （2）會(huì)計(jì)報(bào)表使用者在選擇投資方案時(shí)，往往視其為一個(gè)特別重要的比率，投資者視其為未來現(xiàn)金流量綜合指示器，并為在各公司之間進(jìn)行比較的依據(jù)。其計(jì)算公式為： 同利潤概念一樣，成本費(fèi)用也可以分幾個(gè)層次： 主營業(yè)務(wù)成本 經(jīng)營成本(主營業(yè)務(wù)成本+營業(yè)費(fèi)用+主營業(yè)務(wù)稅金及附加) 營業(yè)成本(經(jīng)營成本+管理費(fèi)用+財(cái)務(wù)費(fèi)用+其他業(yè)務(wù)成本) 稅前成本(營業(yè)成本+營業(yè)外支出) 稅后成本(稅前成本+所得稅) 通常成本費(fèi)用總額是指主營業(yè)務(wù)成本、營業(yè)費(fèi)用、管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用之和。因此要評(píng)價(jià)該比率要與企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、經(jīng)濟(jì)周期、企業(yè)特點(diǎn)、企業(yè)戰(zhàn)略結(jié)合起來進(jìn)行。 (4)該比率只反映了投入資本的獲利水平，它并非企業(yè)實(shí)際支付給所有者的利潤率，因?yàn)槔麧檭纛~需按規(guī)定提取盈余公積等，不可能全部用來作為股利分配。 盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)在收付實(shí)現(xiàn)制基礎(chǔ)上，充分反映出企業(yè)當(dāng)期凈收益中有多少是有現(xiàn)金保障的，擠掉了收益中的水分，體現(xiàn)出企業(yè)當(dāng)期收益的質(zhì)量狀況，同時(shí)，減少了權(quán)責(zé)發(fā)生制會(huì)計(jì)對(duì)收益的操縱。 稀釋每股收益是指企業(yè)存在稀釋性潛在普通股的，應(yīng)當(dāng)分別調(diào)整歸屬于普通股股東的當(dāng)期凈利潤和發(fā)行在外普通股的加權(quán)平均數(shù)，并據(jù)以計(jì)算稀釋每股收益。 國際上公認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)比率為200%,2024/11/17,41,流動(dòng)比率分析要點(diǎn),（1）從債權(quán)人角度來看，該指標(biāo)越高，說明債權(quán)越有保障，企業(yè)的短期償債能力越強(qiáng)。交通、電力一般為50％～55％，加工業(yè)65％，商貿(mào)業(yè)80％，金融90％ （5）用該指標(biāo)分析長期償債能力時(shí)，應(yīng)結(jié)合總體經(jīng)濟(jì)狀況、行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)、所處市場(chǎng)環(huán)境等綜合判斷。 （3）應(yīng)與企業(yè)信用期限比較 （4）我國部分行業(yè)數(shù)值（天數(shù)）： 汽車24 化工61 家電91 食品50 服裝36,2024/11/17,64,應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率指標(biāo)的不足,①不能準(zhǔn)確地反映年度內(nèi)收帳的進(jìn)度及均衡情況 ②存在高估應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的傾向 ③不易及時(shí)提供應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的信息，年度指標(biāo) ④特殊情況下會(huì)影響該指標(biāo)計(jì)算的正確性，包括： 由于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的季節(jié)性原因 企業(yè)在產(chǎn)品銷售中大量采用分期付款的方式 大量地使用現(xiàn)金結(jié)算的銷售 企業(yè)年末大量銷售或年末銷售大幅度下降,2024/11/1