【正文】 020年底，全國(guó)發(fā)電設(shè)備容量達(dá) 96219萬(wàn)千瓦，其中，水電裝機(jī)容量 21340萬(wàn) 千瓦，火電裝機(jī)容量 70663萬(wàn)千瓦，核電裝機(jī)容量 1082萬(wàn)千瓦，風(fēng)電并網(wǎng)裝機(jī)容量 3107萬(wàn)千瓦。 “十一五 ”期間，西部地區(qū)全社會(huì)用電量年均增速達(dá)到 %， 請(qǐng)參閱最后一頁(yè)的申明 10 居各地區(qū)之首，反映出西部在 “十一五 ”期間發(fā)展速度最快，帶動(dòng)西部地區(qū)用電量占全國(guó)用電量比重持續(xù)上升；東北地區(qū) “十一五 ”期間用電量年均增速 %，相對(duì)偏低；中部及東部地區(qū) “十一五 ”期間用電量年均增速分別為 %和 %。 分產(chǎn)業(yè)來(lái)看 ， 2020年全年， 第一產(chǎn)業(yè)用電量 984億千瓦時(shí)， 同比增長(zhǎng) 4%；第二產(chǎn)業(yè)受 上年基數(shù)及 國(guó)家宏觀調(diào)控政策影響顯著，用電增速下降幅度較大，是全社會(huì)用電量下半年增速回落的最主要?jiǎng)恿?，全年用電?31318億千瓦時(shí)， 同比增長(zhǎng) 16％ ； 第三產(chǎn)業(yè)及城鄉(xiāng)居民生活用電量總體保持穩(wěn)定增長(zhǎng)，但受天氣影響明顯，全年用電量分別為 4497億千瓦時(shí)和 5125億千瓦時(shí)， 分別同比增長(zhǎng) 15%和 12%。 我國(guó)發(fā)電結(jié)構(gòu)仍以火電為主，這也是我國(guó)電力仍然受制于煤炭資源和交通狀況的原因。 2020年 9月， 中國(guó)國(guó)家發(fā)展和改革委員會(huì)公布了《關(guān)于居民生活用電實(shí)行階梯電價(jià)的指導(dǎo)意見 (征求意見稿 )》，擬在全國(guó)推行居民用電 “階梯式累進(jìn)電價(jià) ”， 此舉結(jié)束了中國(guó)全民低電價(jià)時(shí)代，雖然調(diào)價(jià)幅度不大，但凸顯中國(guó)推進(jìn)資源價(jià)格改革、促進(jìn)節(jié)能減排的決心。 2020 年 3 月，國(guó)務(wù)院總理溫家寶在十一屆全國(guó)人大二次會(huì)議上作政府工作報(bào)告時(shí)指出：“ 2020 年將推進(jìn)資源性產(chǎn)品價(jià)格改革。2020年 ，國(guó)家發(fā)展改革委分批批復(fù)了全國(guó)統(tǒng)調(diào)小火電機(jī)組降價(jià)方案。 2. 相關(guān)政策及 支持 . 貫徹節(jié)能減排政策， 調(diào)整電源結(jié)構(gòu)， 關(guān)停小火電，大力發(fā)展可再生能源發(fā)電 電力行業(yè)節(jié)能減排的政策主要包括：上大壓小、節(jié)能發(fā)電調(diào)度以及發(fā)展可再生能源。自 2020年國(guó)家發(fā)改委頒布煤電價(jià)格聯(lián)動(dòng)機(jī)制以來(lái)，國(guó)家共實(shí)行了四次煤電價(jià)格聯(lián)動(dòng)，但還有較大缺口。電力裝備制造業(yè)的 國(guó)產(chǎn)化率大幅提高，在特高壓輸電、大功率電力電子技術(shù)等多個(gè)領(lǐng)域居世 請(qǐng)參閱最后一頁(yè)的申明 4 界領(lǐng)先地位。 新能源取得快速發(fā)展。800千伏特高壓直流工程全面開工建設(shè) 。 請(qǐng)參閱最后一頁(yè)的申明 3 1. 我國(guó)電力行業(yè)的發(fā)展概況 . 在宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的帶 動(dòng)下，我國(guó)電力行業(yè)整體獲得快速發(fā)展 “十一五 ”期間，我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)保持快速增長(zhǎng)，為整體電力行業(yè)的發(fā)展創(chuàng)造了極為有利的條件 ， 我國(guó)發(fā)電裝機(jī)取得快速增長(zhǎng)，電網(wǎng)建設(shè)明顯增強(qiáng)，電力運(yùn)行效率顯著提高，綠色發(fā)電遠(yuǎn)超預(yù)期，電力技術(shù)裝備提升明顯，電力工業(yè)取得了突出的成績(jī)。水電、火電設(shè)備累計(jì)平均利用小時(shí)分別為 3429小時(shí)、 5031小時(shí)， 同比上升 101小時(shí)和 166小時(shí)。 行業(yè) 研究 行業(yè) 展望 電力行 業(yè) 穩(wěn)定 概述 ： ◆ 全社會(huì)用電量持續(xù)增長(zhǎng)，但受宏觀調(diào)控和基數(shù)影響，整體增速逐月回落。 2020年底，全國(guó)發(fā)電設(shè)備容量 96219萬(wàn)千瓦 ，裝機(jī)容量增速的放緩以及電力需求的大幅增加， 使得 全年 6000千瓦及以上 發(fā)電設(shè)備累計(jì)平均利 用小時(shí)達(dá) 4660小時(shí)， 同比 增加 114小時(shí)， 是 自 2020年持續(xù)下降后的首次回升。 2020 年煤炭 供需整 2020 年 3 月 25 日 請(qǐng)參閱最后一頁(yè)的申明 2 體 趨于寬松，但 在全球 通脹高企 背景 下，價(jià) 格上漲壓力猶在，同時(shí) 利率的上行 對(duì)資產(chǎn)負(fù)債率持續(xù)攀升的火電企業(yè)更是雪上加霜， 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 進(jìn)一步 加大。 800千伏特高壓直流輸電示范工程相繼投產(chǎn)，鏡屏 蘇南177。在煤電機(jī)組供電煤耗降低的同時(shí)，也減排了大量二氧化碳和二氧化硫，并提前超額完成“十一五”規(guī)劃的二氧化硫減排任務(wù)。核電技術(shù)裝備自主化不斷實(shí)現(xiàn)重大突破。 近年來(lái)， “市場(chǎng)煤、計(jì)劃電 ”的體制性矛盾依然突出，電力企業(yè)已難以承受煤價(jià)頻繁上漲和電價(jià)調(diào)整滯后造成的剛性成本增加，煤炭?jī)r(jià)格是火電企業(yè)成本的主要因素， 已占到 70%左右，自2020年以來(lái)，我國(guó)煤炭?jī)r(jià)格持續(xù)上漲，秦皇島 5500大卡煤炭累計(jì)上漲超過(guò) 150%，而銷售電價(jià)漲幅僅上漲 32%。 表 1：五大發(fā)電集團(tuán)在煤炭領(lǐng)域的投資情況 資料來(lái)源：公司公告、深圳中誠(chéng)信整理。 加強(qiáng)小火電機(jī)組上網(wǎng)電價(jià)管理，盡快將所有燃煤（油）小火電機(jī)組上網(wǎng)電價(jià)降低到不高于本地區(qū)標(biāo)桿上網(wǎng)電價(jià)，并不得實(shí)行價(jià)外補(bǔ)貼；價(jià)格低于本地區(qū)標(biāo)桿上網(wǎng)電價(jià)的小火電，仍執(zhí)行現(xiàn)行電價(jià)。 表 2：可再生能源發(fā)電 中 長(zhǎng)期發(fā)展目標(biāo) 資料來(lái)源：《可再生能源中長(zhǎng)期發(fā)展規(guī)劃（ 20202020 年）》及《核電中長(zhǎng)期發(fā)展規(guī)劃（ 20202020）》 . 電價(jià) 體制改革逐步加速 2020 年中國(guó)電力行業(yè)中“市場(chǎng)煤，計(jì)劃電”的矛盾進(jìn)一步加劇，由此也推動(dòng)了國(guó)內(nèi)電價(jià)體制的改革。而上網(wǎng)電價(jià)調(diào)整幅度相對(duì)較緩，對(duì)發(fā)電企業(yè)影響相對(duì)較小，但結(jié)構(gòu)化的調(diào)整 請(qǐng)參閱最后一頁(yè)的申明 7 能夠在一定程度上縮小電廠 地域性（包括中西部與東部，內(nèi)陸與沿海）盈利能力的差距，同時(shí)也反應(yīng)出國(guó)家加快電力體制改革，支持電力生產(chǎn)行業(yè)發(fā)展的態(tài)度和決心。 圖 1： 2020 年 2020 年 全國(guó) 累計(jì)發(fā)電量 及 增速 請(qǐng)參閱最后一頁(yè)的申明 8 數(shù)據(jù)來(lái)源： WIND，中誠(chéng)信整理 。 請(qǐng)參閱最后一頁(yè)的申明 9 圖 4： 全國(guó)累計(jì)用電量及增速 數(shù)據(jù)來(lái)源：中電聯(lián)，中誠(chéng)信整理。 青海、內(nèi)蒙古、廣西用電增速較快，大部分省份用電增速持續(xù)回落 ，十一五期間西部用電增速快于東部 從各區(qū)域的用電量增長(zhǎng)情況來(lái)看， 2020年 1～ 12 月份累計(jì)用電量同比增長(zhǎng)較快的省份為青海（ 38%）、內(nèi)蒙古（ 20%）、廣西（ %），全國(guó)大部分省份累計(jì)用電增速繼續(xù)回 落，尤其是青海、寧夏、新疆等地增速降幅較大，增長(zhǎng)率最低的省份為黑龍江（ %），北京（ %）、貴州（ 9%）。 在大規(guī)模電源投資的拉動(dòng)下，我國(guó)電力設(shè)備裝機(jī)容量保持了較高的增長(zhǎng)速度， 2020年，全國(guó)基建新增發(fā)電生產(chǎn)能力 9127萬(wàn)千瓦 ，其中，水電 1661萬(wàn)千瓦，火電 5872萬(wàn)千瓦，核電 174萬(wàn)千瓦，并網(wǎng)風(fēng)電 1399萬(wàn)千瓦。 請(qǐng)參閱最后一頁(yè)的申明 12 全國(guó)電網(wǎng)建設(shè)重大成果繼續(xù)顯現(xiàn)，云南至廣東以及向家壩至上海177。全國(guó)供電標(biāo)準(zhǔn)煤耗為 335克 /千瓦時(shí)，比上年降低 5克 /千瓦時(shí) ；全國(guó)電網(wǎng)輸電線路損失率為 %，比上年下降 。從資產(chǎn)規(guī)模分 布情況看，總資產(chǎn)過(guò)百億元的企業(yè)為 6家，其資產(chǎn)規(guī)模占 21家企業(yè)的 %，另有 14家企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模在 10100億元，僅 1家資產(chǎn)規(guī)模不足 1億元，顯示行業(yè)資產(chǎn)整體規(guī)模較大，且具有較高的集中度，這與電力行業(yè)所需投資規(guī)模大，投資周期較長(zhǎng)的特點(diǎn)相符合。 貸款金融機(jī)構(gòu) 分布 情況 從 深圳市電力行業(yè)貸款發(fā)放主體構(gòu)成來(lái)看，深圳市電力行業(yè)信用貸款主要由國(guó)有商業(yè)銀行、政策性銀行、其他商業(yè)銀行、財(cái)務(wù)公司以及外資金融機(jī)構(gòu)發(fā)放，其中國(guó)有商業(yè)銀行占總貸款 發(fā)放的%，政策性銀行、其他商業(yè)銀行及財(cái)務(wù)公司分別占 %、%和 %。 電源結(jié)構(gòu)將進(jìn)一步優(yōu)化，水電等清潔能源將迎來(lái)快速發(fā)展機(jī)遇，特高壓電網(wǎng)建設(shè)將提速 中電聯(lián) 在 《電力工業(yè) “十二五 ”規(guī)劃研究報(bào)告》成果新聞通氣會(huì)上，提出了 “十二五 ”以及未來(lái)電力投資發(fā) 展戰(zhàn)略。 火電發(fā)電企業(yè)自 2020年來(lái)已經(jīng)承受了較大的成本攀升壓力， 2020年 111月 虧損面達(dá) %，比上年同期上升 %。