【正文】 文中所有內(nèi)容均代表個(gè)人觀點(diǎn)。 2020 年，華北、華東、華中特高壓交流電網(wǎng)將 形成“三縱三橫”網(wǎng)架結(jié)構(gòu)，將西部、北部大型能源基地電力送至華北、華東、華中負(fù)荷中心，實(shí)現(xiàn)西藏電網(wǎng)與西北電網(wǎng)聯(lián)網(wǎng)。 逾期貸款 情況 從貸款逾期情況來看， 電力行業(yè)貸款逾期率整體處于較低水平，除2020 年 2 季度至 2020 年 1 季度之間，正常償還比率處于 92%以下，其余各季度均在 96%以上， 2020 年 4 季度末為 %。 表 4：深圳市借款企業(yè)評(píng)級(jí) 企業(yè) 2020年 財(cái)務(wù)數(shù)據(jù) 統(tǒng)計(jì)情況 資產(chǎn)規(guī)模 平均 資產(chǎn) （萬元） 評(píng)級(jí) 負(fù)債 （萬元） 平均 負(fù)債率 平均 收入 （萬元） 平均 利潤(rùn) 總額 （萬元） 平均 營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率 請(qǐng)參閱最后一頁的申明 14 100 億 以上 4,695, 3,071, % 974, 244, % 10100 億元 254, 125, % 107, 15, % 110 億元 50, 24, % 22, 2, % 1 億以下 6, 12% 3, % 合計(jì) 30,514, 19,583, 6,845, 1,608, 平均值 1,453, 932, % 325, 76, % 數(shù)據(jù)來源：深圳市人民銀行，中誠(chéng)信整理 。 而發(fā)電業(yè)務(wù)尤其是火電企業(yè)受 節(jié)能減排上大壓小政策及 煤價(jià)上漲影響， 營(yíng)業(yè)成本明顯上升，拖累整體業(yè)績(jī)，但水電 來水好轉(zhuǎn)和新投產(chǎn)機(jī)組發(fā)揮效益， 盈利持續(xù)增長(zhǎng) ，因此 整體發(fā)電業(yè)務(wù) 基本保持穩(wěn)定 。 截至 2020年底，全國(guó)電網(wǎng) 220千伏及以上輸電線路回路長(zhǎng)度、公用變?cè)O(shè)備容量分別為 米、 ， “十一五“期間， 實(shí)現(xiàn)了變配電能力的翻倍增長(zhǎng)。 “十 一五”期間，我國(guó)關(guān)停的小火電機(jī)組的總?cè)萘窟_(dá)到 7000萬千瓦。 水電、火電設(shè)備累計(jì)平均利用小時(shí)分別為 3429小時(shí)、 5031小時(shí)，分別比上年提高 101小時(shí)和 166小時(shí)。其中，輕、重工業(yè)用電量分別為 5187億千瓦時(shí)和 25699億千瓦時(shí)， 同比增長(zhǎng)12%和 17%， 輕工業(yè)各月用電量增長(zhǎng)相對(duì)平穩(wěn)，重工業(yè)回落明顯。 天津、西藏、寧夏等省增速較快，貴州累計(jì)發(fā)電量同比 出現(xiàn) 下降 從各省市發(fā)電量情況來看， 2020年 1～ 12 月份累計(jì)發(fā)電量同比增長(zhǎng)較快的省份主要有天津（ %）、西藏（ ％）、寧夏（ ％）等，累計(jì)同比下降的省份仍是貴州（ %）。 電網(wǎng)規(guī)模五年實(shí)現(xiàn)總體翻倍 ， 電源結(jié)構(gòu)繼續(xù)優(yōu)化，非化石能源發(fā)電裝機(jī)容量所占比重持續(xù)提高 。 2020 年 3 月以來，在多個(gè)部委的聯(lián)合推動(dòng)下，國(guó)內(nèi)大用戶直購(gòu)電試點(diǎn)工作積極推進(jìn)。 為進(jìn)一步推動(dòng)電源結(jié)構(gòu)調(diào)整，國(guó)家制定了《可再生能源中長(zhǎng)期 請(qǐng)參閱最后一頁的申明 6 發(fā)展規(guī)劃（ 20202020年）》及《核電中長(zhǎng)期發(fā)展規(guī)劃（ 20202020）》，指出 要加快水電、風(fēng)電、太陽能等可再生能源發(fā)電，積極發(fā)展核電，并提出 了 具體發(fā)展目標(biāo)， 截至 2020年底，我國(guó)水電和風(fēng)電裝機(jī)容量分別達(dá) 到 21340萬千瓦和 3107萬千瓦，均超額完成了規(guī)劃目標(biāo)。 為實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)而采取的主要措施有： 關(guān)停小機(jī)組：?jiǎn)螜C(jī)容量 5萬千瓦以下的常規(guī)火電機(jī)組；運(yùn)行滿 20年、單機(jī) 10萬千瓦級(jí)以下的常規(guī)火電機(jī)組；按照設(shè)計(jì)壽命服役期滿、單機(jī) 20萬千瓦以下的各類機(jī)組；供電標(biāo)準(zhǔn)煤耗高出 2020年本?。▍^(qū)、市）平均水平 10%或全國(guó)平均水平 15%的各類燃煤機(jī)組；未達(dá)到環(huán)保排放標(biāo)準(zhǔn)的各類機(jī)組； 關(guān)停小機(jī)組與建設(shè)新項(xiàng)目掛鉤：新建電源項(xiàng)目替代的關(guān)停機(jī)組容量作為衡量其可否納入規(guī)劃的重要指標(biāo)。電力企業(yè)在煤炭領(lǐng)域投資具有良好的契機(jī)，目前我國(guó)煤炭新增可采儲(chǔ)量主要集中在內(nèi)蒙古、寧夏、甘肅、新疆等西部省區(qū)。隨著我國(guó)政府對(duì)高耗能、高污染產(chǎn)業(yè)的控制，高耗能、高污染產(chǎn)業(yè)未來的增速減緩和區(qū)域分布變化都會(huì)對(duì)單個(gè)發(fā)電企業(yè)的信用狀況產(chǎn)生影響。截至 2020年底，包括水電、核電以及風(fēng)電、太陽能發(fā)電等新能源在內(nèi)的綠色發(fā)電裝機(jī)容量 所占比重已達(dá) %。 電力 運(yùn)行效率顯著提高。截至目前，我國(guó)電力裝機(jī)容量?jī)H次于美國(guó)，成為全球第二電力大國(guó)，有利保障了經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需求。水電企業(yè)因來水好轉(zhuǎn)和新投產(chǎn)機(jī)組發(fā)揮效益，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn) ，同比增長(zhǎng) %；火電企業(yè)受節(jié)能減排政策及煤價(jià)上漲影響，營(yíng)業(yè)成本明顯上升，實(shí) 現(xiàn)利潤(rùn) ，同比下降 %。 ◆ 水電 快速增長(zhǎng)， 火電增 速高位回落，清潔能源比重繼續(xù)上升。 2020年 全國(guó)全口徑發(fā)電量達(dá) 42280億千瓦時(shí)， 同比增長(zhǎng) 15％ ，增速自二季度起高位回落。 關(guān)注點(diǎn)： ◆ 電力十二五規(guī)劃即將出臺(tái)，水電等清潔能源將迎來快速發(fā)展機(jī)遇。 電網(wǎng)建設(shè)明顯增強(qiáng)?！笆晃濉逼陂g，我國(guó)關(guān)停的小火電機(jī)組的總?cè)萘窟_(dá)到 7000萬千瓦。 電力 技術(shù)裝備提升明顯。受金融危機(jī)及政府對(duì)高污染產(chǎn)業(yè)控制的影響，鋼鐵、化工、有色金屬、建材 4 個(gè)典型重點(diǎn)用電行業(yè) 用電 增速有所回落， 國(guó)內(nèi)過重的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和過度的出口依賴，導(dǎo)致耗能產(chǎn)業(yè)一旦下滑會(huì)對(duì)電力企業(yè)行業(yè)用電需求產(chǎn)生直接影響。此區(qū)域煤炭?jī)?chǔ)量的增量明顯，且區(qū)域內(nèi)的煤炭市場(chǎng)格局尚未飽和，電力企業(yè)有機(jī)會(huì)參與其中，并獲得整裝大型煤炭資源。替代關(guān)停機(jī)組容量較多并能夠妥善安置關(guān)停電廠職工的電源建設(shè)項(xiàng)目，優(yōu)先納入國(guó)家電力發(fā)展規(guī)劃。同時(shí)，為保障可再生能源發(fā)電規(guī)劃目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，規(guī)劃還對(duì)非水電可再生能源發(fā)電規(guī)定強(qiáng)制性市場(chǎng)份額目標(biāo) ：到 2020年和 2020年，大電網(wǎng)覆蓋地區(qū)非水電可再生能源發(fā)電在電網(wǎng)總發(fā)電量中的比例分別達(dá)到 1%和3%以上；權(quán)益發(fā)電裝機(jī)總?cè)萘砍^ 500萬千瓦的投資者，所擁有的非水電可再生 能源發(fā)電權(quán)益裝機(jī)總?cè)萘繎?yīng)分別達(dá)到其權(quán)益發(fā)電裝機(jī)總?cè)萘康?3%和 8%以上。大用戶直購(gòu)電允許用電客戶與發(fā)電企業(yè)直接協(xié)商確定交易電價(jià)和電量，改善了電網(wǎng)企業(yè)壟斷供應(yīng)的局面，在目前的電力供求格局下，大用戶直供的方式有助于降低用電企業(yè)成本、刺激用電需求，但同時(shí)也會(huì)加劇電力生產(chǎn)業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)，優(yōu)勢(shì)企業(yè)有望在其中獲得良好的發(fā)展機(jī)遇。但 煤價(jià)持續(xù)高位并繼續(xù)攀升導(dǎo)致火電廠經(jīng)營(yíng)困難、經(jīng)營(yíng)壓力加大。 圖 3： 分省累計(jì)發(fā)電量及增速比較 數(shù)據(jù)來源：中電聯(lián)，中誠(chéng)信整理。 受國(guó)家宏觀調(diào)控和節(jié)能減排政策力度加大影響， 化工、建材、鋼鐵冶煉、有色金屬冶煉四大 高耗能 行業(yè)用電量增速?gòu)哪瓿醯慕?30%持續(xù)下降至 1 12月份的負(fù)增長(zhǎng) ， 四大行業(yè)合計(jì)用電量占全社會(huì)用電量的比重呈波動(dòng)下降趨勢(shì)，從 2020年 2月份的 %下降到 12月 份的%。 2020年我國(guó)電力供需形勢(shì)總體平穩(wěn)，但一些地區(qū)部分時(shí)段供應(yīng)偏緊， 2020年初，受 工業(yè)需求拉動(dòng)，來水持續(xù)偏枯、電煤供應(yīng)緊張影響，華東、華中和南方電網(wǎng)供應(yīng)偏緊，此外，進(jìn)入 12月份，受降溫、電煤供應(yīng)、電源結(jié)構(gòu)性矛盾等因素影響，華中、西北區(qū)域電網(wǎng)電力供應(yīng)緊張，其中重慶、河南、湖北、山西、陜西等省限電較為嚴(yán)重?！吧洗髩盒　闭呤刮覈?guó) 30萬千瓦級(jí)以上火電機(jī)組占全部火電機(jī)組的比重 不斷降低，使火電機(jī)組 不斷向大容量、高參數(shù)、環(huán)保型方向發(fā)展， 內(nèi)部結(jié)構(gòu)得到了較大的優(yōu)化 。 2020年，各月跨區(qū)送電基本保持平穩(wěn)較快增長(zhǎng)，全年全國(guó)跨區(qū)送電量完成 1492億千瓦時(shí)，比上年增長(zhǎng) %；三峽電廠在全年沒有新增產(chǎn)能的情況下，全年送出 834億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng) %；受西南水電出力不足等因素影響，南方電網(wǎng)區(qū)域 “西電東送 ”負(fù)增長(zhǎng)；京津唐電網(wǎng)輸入輸出電量及跨省輸出電量保持平穩(wěn)增長(zhǎng)；進(jìn)口電量比上年明顯下降，出口電量比上年增加。發(fā)電業(yè)務(wù) 111月實(shí)現(xiàn)利潤(rùn) ，同比增長(zhǎng) %，其中火電及水 電分別實(shí)現(xiàn)利潤(rùn) （變動(dòng)幅度分別為%和 %）。