【正文】 在 進行融資決策時會設置較高的融資約束，寧愿 “ 錦上添花 ” 卻不肯 “ 雪中送炭 ” 。有些中小民營企業(yè)信譽低，逾期還款次數(shù)多，甚至財務造假，形成 “ 劣幣驅逐良幣 ”的困境。民營企業(yè)的 “ 軟信息 ” 對于體系龐大復雜的大銀行而言，信息搜集耗時費力，因而銀行搜尋、獲取和驗證相關信息的管理成本較高。這一現(xiàn)象的背后，是金融資本要素供給價格的 “ 隱形雙軌制 ” ，缺乏政府背書和隱形擔保的中小企業(yè)面臨融資難、融資貴的制度性約束問題，最終形成了扭曲的金融資本供給格局。［４］2024年以來，金融去杠桿大大壓縮了銀行的表外融資規(guī)模，客觀上降低了銀行的經(jīng)營風險，但表外融資是民營企業(yè)重要的融資渠道。隨著金融去杠桿 第 6 頁 共 16 頁 和強監(jiān)管政策出臺，社會融資增量呈現(xiàn)明顯下降趨勢。根據(jù)Ｗｉｎｄ統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2024年民企發(fā)行的債券數(shù)量占比為２３ .１６％，金額占比為１８ .９６％；而在2024年１０月至２０１９年１月２３日這段時間，民企融資已有所回暖，但民企發(fā)行的債券數(shù)量占比降至１４ .６％，金額占比降至１１ .５３％。根據(jù)中國證券法等相關法律規(guī)定，公司上市必須要滿足一些條件，要求企業(yè)必須具備一定的規(guī)模、營業(yè)額以及利潤水平等，還需要在過去的３年內(nèi)具有持續(xù)增長。但民營企業(yè)所獲得的融資渠道和規(guī)模卻并沒有獲得對等的擴張，其從銀行得到的貸款和它在經(jīng)濟中的貢獻極不相匹配。［２］當前，中小企業(yè)融資成本一般比大型企業(yè)高３０％以上。民營經(jīng)濟在整個經(jīng)濟體系中的作用和貢獻可以用 “ ５６７８９ ” 五個數(shù)字來概括：即貢獻了５０％以上的稅收，６ ０％以上的國內(nèi)生產(chǎn)總值，７０％以上的技術創(chuàng)新成果，８０％以上的城鎮(zhèn)勞動就業(yè)，９０％以上 第 2 頁 共 16 頁 的企業(yè)數(shù)量。 第 1 頁 共 16 頁 民營企業(yè)金融供給側結構性改革探析 摘要。截至2024年底，中國民營企業(yè)數(shù)量超過２７００萬家，個體工商戶超過６５００萬戶，注冊資本超過１６５萬億元。2024年１月３１日世界銀行等機構聯(lián)合發(fā)布的《中小微企業(yè)融資缺口》報告顯示，中國的中小微企業(yè) 潛在融資需求達４ .４萬億美元，融資缺口達１ .９萬億美元，有４１％的企業(yè)存在信貸困難。［５］中國經(jīng)濟發(fā)展之所以能夠創(chuàng)造奇跡，民營經(jīng)濟功不可沒。一是主板市場準入門檻過高且流程相對復雜。民企在債券市場融資比例低，與民營企業(yè)在國民經(jīng)濟中的重要地位也嚴重不符。 進入２０１８年以來，前期金融 “ 去杠桿 ” 的滯后效應開始顯現(xiàn)，由信用緊縮帶來的中小微民營企業(yè)融資困境進一步突出。在此背景下，非標融資規(guī)模大幅下降，2024年委托貸款余額占比６ .２％，同比低１ .４個百分點；信托貸款余額占比３ .９％，同比低０ .８個百分點。一方面，信貸資金不斷流向國有企業(yè)；另一方面，民營企業(yè)資金需求難以滿足。民營企業(yè)資金需求的特點是 “ 急、快、頻、小 ” ，而銀行出于風險管控原則，貸款手續(xù)繁瑣復雜，批復周期較長，單筆交易的平均成本高。二是在財務管理方面，企業(yè)資產(chǎn)與個人財產(chǎn)混同，財務制度和管理存在很大的漏洞，企業(yè)無法提供真實有效的財務信息，使融資決策面臨著較大風險。以上因素導致銀行對民營企業(yè)投放貸款的不良率明顯高于國有大型企業(yè)。［２１］由于社會擔保體系的不完善，進一步增加了民企的融資難度和融資成本。設立各類政 府風險擔保基金、風險補償基金，加大對主要服務于中小企業(yè)的金融機構和中介機構的支持，切實增強小微企業(yè)金融服務可獲得性。對信用記錄良好的融資方在利率、稅費等方面給予減免，促進金融資源向普惠金融短板領域傾斜。建議出臺類似于美國《平等信貸機會法》《社區(qū)再投資法》等專門的法律來提升金融服務的公平性及信貸資源的匹配性，切實扭轉傳統(tǒng)金融機構 “ 嫌貧愛富 ”“ 重大輕小 ” 的歧視傾向。著力加強金融供給側結構性改革，就 第 13 頁 共 16 頁 需要增加金融供給，構建多層次的金融市場體系，為實體經(jīng)濟提供多樣化的金融服務。在中國整個銀行體系中，近６０％的存貸款增量被五大國有控股銀行掌握［２２］，中小銀行發(fā)展不足的短板，影響了金融體系的競爭活力和金融 資源的配置效率。一是優(yōu)化授信授權管理體系。第三，商業(yè)銀行應加大互聯(lián)網(wǎng)和ＩＴ技術建設，充分結合并發(fā)揮大數(shù)據(jù)、區(qū)塊鏈、云計算等金融科技技術，打造一站式、精準化的數(shù)字金融平臺，提高金融運行效率，降低成本，增加金融服務的覆蓋面、可獲得性和 便利度。商業(yè)銀行應充分利用大數(shù)據(jù)、ＩＴ系統(tǒng)和人工智能等新技術，深化與工商、稅務、海關和第三方機構合作，改變信息碎片化管理現(xiàn)狀，加強數(shù)據(jù)和信息的整合，完善風險監(jiān)測工具和模型，全方位對企業(yè)進行風險研判，提高風險管控的效