4民營企業(yè)金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革探析-文庫吧在線文庫
【正文】 ％以上，而中國只有３％左右。［１１］然而，中國股市連綿不斷的 “ 陰雨 ”導(dǎo)致部分上市公司股權(quán)質(zhì)押已觸及平倉線，從而引發(fā)了市場擔(dān)憂。 ２民營企業(yè)融資困境的成因 ２ .１宏觀金融環(huán)境變化導(dǎo)致民營企業(yè)融資難。金融機(jī)構(gòu)的低風(fēng)險(xiǎn)偏好造成央行投放的流動性淤積在銀行間市場，難以有效傳導(dǎo)至實(shí)體經(jīng)濟(jì)，加劇了寬貨幣、緊信用的局面。２ .２金融供給結(jié)構(gòu)性錯(cuò)配。［１６］由于金融二元融資結(jié)構(gòu)和所有制歧視的存在，民企只能 第 8 頁 共 16 頁 退而求其次，轉(zhuǎn)向利率高昂的非正規(guī)融資，一旦資金鏈斷裂，企業(yè)倒閉和企業(yè)主跑路事件 便時(shí)常出現(xiàn)。根據(jù)全國工商聯(lián)調(diào)查顯示，８８％的小微企業(yè)實(shí)行家族式管理方式。加上民營企業(yè)的平均壽命比較短，中國的民營企業(yè)大多生存時(shí)間僅為４～５年。例如，2024年中國某擔(dān)保公司為近三萬的民營企業(yè)承擔(dān)了貸款服務(wù)，融資金額約為６００余億元。政府應(yīng)減少對國有企業(yè)的隱性擔(dān)保和政策補(bǔ)貼，建立全面規(guī)范透明、標(biāo)準(zhǔn)科學(xué)、約束有力的預(yù)算制度，以競爭中性原則對待國有企業(yè)，減少金融資源的錯(cuò)配。第四，加快征信體系建設(shè)，營造良好的金融生態(tài)環(huán)境。第六，建立并完善 民 第 12 頁 共 16 頁 營經(jīng)濟(jì)的法律保障機(jī)制。３ .２構(gòu)建多層次金融市場體系。在發(fā)展股權(quán)融資的同時(shí)，也應(yīng)進(jìn)一步拓寬中小企業(yè)的債券融資渠道，引導(dǎo)具備資質(zhì)的民營企業(yè)借助中期票據(jù)、中小企業(yè)集合票據(jù)、短期融資券、私募債和可轉(zhuǎn)債等多樣化債券融資工具，并鼓勵(lì)小微企業(yè)貸款資產(chǎn)證券化，推動債務(wù)融資工具創(chuàng)新。金融是實(shí)體經(jīng)濟(jì)的 “ 血液 ” ，商業(yè)銀行應(yīng)深挖民營經(jīng)濟(jì) “ 藍(lán)海 ” ，構(gòu)建銀企命運(yùn)共同體，讓金融 “ 活水 ” 精準(zhǔn)澆灌民營企業(yè)。比如引入貸款保證保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，由保險(xiǎn)公司對民營企業(yè)貸款中的信用風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行擔(dān)保，有效解決民營企業(yè)抵質(zhì)押物不足的問題；開展 “ 銀稅互動 ” 等業(yè)務(wù)，給符合條件的企業(yè)增信融資，提供無需抵押擔(dān)保的信用貸款支持。三是提高小微企業(yè)貸款不良容忍度，打 第 16 頁 共 16 頁 消金融從業(yè)人員不敢貸、不愿貸的顧慮。打鐵還需自身硬，民營企業(yè)要徹底突破融資難的困境，必須練好內(nèi)功，才能贏得金融機(jī)構(gòu)和資本市場的青睞。對于一些財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)不合理、流動性較弱、風(fēng)險(xiǎn) 問題突出的民營企業(yè)堅(jiān)決拒之門外。比如以互聯(lián)網(wǎng)為依托，優(yōu)化業(yè)務(wù)流程，實(shí)現(xiàn)線上審批，提高審批和放款效率，做實(shí)無形資產(chǎn)質(zhì)押、倉單質(zhì)押、保單質(zhì)押、循環(huán)貸款等新產(chǎn)品，切實(shí)滿足小微企業(yè) “ 短、小、頻、急 ” 的資金需求。二是設(shè)立普惠 金融事業(yè)部，配置小微客戶服務(wù)團(tuán)隊(duì)，為民企提供多元化的金融服務(wù)。第三，依托互聯(lián)網(wǎng)金融完善民營企 第 14 頁 共 16 頁 業(yè)的金融供給結(jié)構(gòu)。推進(jìn)多層次資本市場建設(shè)，為不同規(guī)模、不同發(fā)展階段的民營企業(yè)提供良好的融資平臺。通過建立健全股市交易政策及監(jiān)管法律法規(guī)，從上市申請批準(zhǔn)程序、組織方式、運(yùn)行規(guī)則、信息披露制度等方面提高股票市場信息披露水平和質(zhì)量，提高市場資源配置有效性；嚴(yán)格規(guī)范律師事務(wù)所、 會計(jì)事務(wù)所等中介機(jī)構(gòu)在ＩＰＯ程序中的行為準(zhǔn)則，對違反行業(yè)準(zhǔn)則的行為追究其經(jīng)濟(jì)和法律責(zé)任；建立健全轉(zhuǎn)板機(jī)制和退出機(jī)制，確保資本市場健康運(yùn)行，有效服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。第五，建立健全民營企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)保機(jī)制，抑制金融供給側(cè)市場風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)各級地方政府應(yīng)充分發(fā)揮財(cái)政資金杠桿撬動效應(yīng)，成立政府種子基金，吸引社會資本積極參與創(chuàng)投基金、ＰＥ基金、產(chǎn)業(yè)基金、并購基金與 第 11 頁 共 16 頁 ＰＰＰ基金等的設(shè)立，支持種子期、初創(chuàng)成長型、起步期科技創(chuàng)新型中小企業(yè)的發(fā)展。因此，構(gòu)建結(jié)構(gòu)合理、多層次的金融市場和金融機(jī)構(gòu)體系是金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的必然要求。２ .５社會擔(dān)保體系不夠完善。中介服務(wù)機(jī)構(gòu)又不愿意為民企提供信貸擔(dān)保，故而現(xiàn)有的金融市場機(jī)制對其融資定價(jià)就比較高。同時(shí)商業(yè)銀行注重考核貸款規(guī)模、不良貸款率等指標(biāo)，對信貸人員的懲罰和責(zé)任追究制度過于嚴(yán)苛，不合理的激勵(lì)懲罰機(jī)制給基層客戶經(jīng)理造成心理負(fù)擔(dān)，產(chǎn)生了 “ 慎貸 ”的現(xiàn)象。融資難、融資貴問題的根源在于金融供給與民營企業(yè)實(shí)際金融需求有效匹配不足。數(shù)據(jù)顯示，截至2024年三季度末，銀行表外融資合計(jì)減少２ .３萬億元，而上年同期表外融資增加２ .９４萬億元，同比少增超過５萬億元［１５］，這使得民企融資能力進(jìn)一步受到抑制。到２０１８年１２月末，廣義貨幣（Ｍ２）余額同比增長８ .１％，與上年同期持平；狹義貨幣（Ｍ１）余額比上年同期低１０ .３個(gè)百分點(diǎn)。［１２］ ２ 第 5 頁 共 16 頁 ０１８年以來，受融資環(huán)境整體偏緊、經(jīng)濟(jì)下行壓力較大、市場風(fēng)險(xiǎn)偏好降低以及 “ 去杠桿 ” 等諸多因素的影響，中國債券市場
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