【正文】 率全部投資利潤率（1）若R≥Rc，則方案可以考慮接受；（2）若R＜Rc，則方案是不可行的。解題要點：本題考核的是資金時間價值的計算。例2．某項目建設(shè)期為3年，建設(shè)期內(nèi)每年年初貸款均為300萬元，年利率為10%。3．名義利率與實際利率相關(guān)概念在復(fù)利計算中，利率周期通常以年為單位，它可以與計息周期相同，也可以不同。計算公式為：A = (28)式中的系數(shù)稱為等額分付資本回收系數(shù)，用符號(A/P，i，n)表示。為計算方便，同樣可以查一次支付現(xiàn)值系數(shù)（P/F，i，n）表，然后計算現(xiàn)值。i= P（1+i）3……………………nP（1+i）n1P（1+i）n1它表示發(fā)生在每年的等額現(xiàn)金流量，即在某個特定時間序列內(nèi)，每隔相同時間收入或支出的等額資金。它表示資金發(fā)生在某個特定的時間序列的起始時刻的現(xiàn)金流量。i= P（1+i）3……………………nP（1+i）n1P（1+i）n1解：三年后的本利和 = 1000（1 + 24%）= 1080（元） 即三年后此人能從銀行取出1080元錢。注意：理解上述“紅字”對于理解后續(xù)內(nèi)容和考試是很重要的。一般來說，利率下降時，股票的價格就上漲；利率上升時，股票的價格就會下跌。⑷通貨膨脹對利息的波動有直接影響，資金貶值往往會使利息無形中成為負值。在工程經(jīng)濟分析中，利息常常被看作是資金的一種機會成本。二、資金的時間價值㈠資金時間價值的概念。㈡現(xiàn)金流量圖進行工程經(jīng)濟分析時，經(jīng)常需要借助于現(xiàn)金流量圖來分析各種現(xiàn)金流量的流向（支出或收入）、數(shù)額和發(fā)生時間。2．理解資金時間價值的含義。③非銀行金融機構(gòu)。一些境外法律并不禁止商業(yè)銀行從事有關(guān)證券業(yè)務(wù)，一般也不禁止商業(yè)銀行在向客戶提供理財業(yè)務(wù)的過程中進行信托活動，因此，境外商業(yè)銀行可向客戶提供的產(chǎn)品種類較多、交叉性較強，理財業(yè)務(wù)主要側(cè)重于理財顧問和代客理財服務(wù)，分類和性質(zhì)界定較為簡單。（1）個人理財業(yè)務(wù)概念根據(jù)《商業(yè)銀行個人理財業(yè)務(wù)管理暫行辦法》，個人理財業(yè)務(wù)是指商業(yè)銀行為個人客戶（非企業(yè)法人）提供的財務(wù)分析、財務(wù)規(guī)劃、投資顧問、資產(chǎn)管理等專業(yè)化服務(wù)活動。個人理財過程大致可分為五個步驟。安享晚年→——退休養(yǎng)老規(guī)劃尊嚴、自立、高品質(zhì)據(jù)統(tǒng)計，2050年，每3個人中 有1個老人。在實際生活中，減少個人開支 有時比 尋求高投資收益 更容易達成 理財目標(biāo)。談不上財務(wù)安全，更談不上財務(wù)自由A點：總支出 = 總收入，達到財務(wù)安全。從一般角度而言，理財目標(biāo)歸結(jié)為兩個層次：總體目標(biāo)、具體目標(biāo)（一）總體目標(biāo) 重要知識點— 12個層次目標(biāo)：財務(wù)安全、財務(wù)自由財務(wù)安全：個人或家庭對自己的財務(wù)狀況有充分的信心，認為現(xiàn)有的財富足以應(yīng)對未來的財務(wù)支出、其他生活目標(biāo)的實現(xiàn)，不會出現(xiàn)大的財務(wù)危機。個人理財?shù)慕K極命題：有效的安排有限的財務(wù)資源，實現(xiàn)其一生生命滿足感的最大化。A、資金合理配置原則。答案：B、X。C、投資規(guī)劃。答案：VA（2）家庭事業(yè)形成期：結(jié)婚至新生兒誕生一般1—3年特征：組建了家庭、伴隨子女出生、經(jīng)濟負擔(dān)加重雙薪家庭收入有了一定的增加、生活開始走向穩(wěn)定、財力上升之勢最大支出：購房支出理財：月供在承受范圍之內(nèi)，開始考慮子女高等教育準(zhǔn)備（結(jié)余、風(fēng)險管理、消費）需求分析：買房、子女出生養(yǎng)育、建立應(yīng)急基金、增加收入、風(fēng)險保障、儲蓄和投資、建立退休基金理財規(guī)劃內(nèi)容：現(xiàn)金規(guī)劃、消費支出規(guī)劃、風(fēng)險管理與保險規(guī)劃、投資規(guī)劃、稅收籌劃、子女教育規(guī)劃、退休養(yǎng)老規(guī)劃風(fēng)險承受能力：比較大理財策略：進攻型（積極投資）（3）家庭事業(yè)成長期：子女出生至大學(xué)畢業(yè)一般18—22年特征：家庭成員不再增加、但整個家庭成員年齡都在增長，經(jīng)濟收入增加、花銷也隨之增加、生活基本穩(wěn)定最大支出：子女高等教育費用需求分析：買房買車、子女出生養(yǎng)育、建立應(yīng)急基金、增加收入、風(fēng)險保障、儲蓄和投資、養(yǎng)老金儲備理財規(guī)劃內(nèi)容：子女教育規(guī)劃、風(fēng)險管理與保險規(guī)劃、投資規(guī)劃、退休養(yǎng)老規(guī)劃、現(xiàn)金規(guī)劃、稅收籌劃理財重點：提高投資資產(chǎn)的比重、逐年累積凈資產(chǎn)風(fēng)險承受能力：中等理財策略：攻守兼?zhèn)湫涂碱}：二級200911單272在生命周期理論中，（ ）的家庭成員不再增加、但整個家庭成員的年齡都在增長，經(jīng)濟收入增加、花銷也隨之增加，生活已經(jīng)基本穩(wěn)定。使其消費水平在一生內(nèi)保持相對平穩(wěn)的水平，而不至于出現(xiàn)消費水平的大幅波動。A、財務(wù)安全 B、財富傳承 C、自我實現(xiàn) D、財務(wù)自由答案：C 考題：二級20095單272理財?shù)哪康模驮谟谧非蟾迂S富多彩的人生；個人理財?shù)慕K極命題：有效的安排 有限的財務(wù)資源，實現(xiàn)其一生（ ）的最大化。在不發(fā)達國家，生理需要和安全需要占主導(dǎo)的人數(shù)比例較大，而高級需要占主導(dǎo)的人數(shù)比例較小；而在發(fā)達國家，則剛好相反。他和母親隔閡非常深，最后關(guān)系破裂。馬斯洛提出，為滿足自我實現(xiàn)需要所采取的途徑是因人而異的。尊重的需要又可分為內(nèi)部尊重和外部尊重。當(dāng)然，當(dāng)這種需要一旦相對滿足后，也就不再成為激勵因素了。由低級到高級（1）生理需要。個人理財業(yè)務(wù)分類：根據(jù)管理運作方式，可分為理財顧問服務(wù)與綜合理財服務(wù)兩大類；根據(jù)客戶類型，分為理財業(yè)務(wù)、財富管理業(yè)務(wù)、私人銀行業(yè)務(wù)?？梢詮囊韵路矫嫒ダ斫猓孩?理財是理一生的財，不僅僅是解決燃眉之急的金錢問題而已。16學(xué)時。第一章　個人理財概述[本章概要]“理財”相關(guān)概念一般意義的“理財”（ Financial management）即對于財產(chǎn)（包含有形財產(chǎn)和無形財產(chǎn)=知識產(chǎn)權(quán)）的經(jīng)營。③ 理財也涵蓋了風(fēng)險管理。在不斷追求滿足更高層次需求的過程中，財產(chǎn)的獲取、保護、運用 ——財產(chǎn)管理，是不可或缺的。在這個意義上說，生理需要是推動人們行動的最強大的動力。一是友愛的需要，即人人都需要伙伴之間、同事之間的關(guān)系融洽或保持友誼和忠誠；人人都希望得到愛情，希望愛別人，也渴望接受別人的愛。外部尊重是指一個人希望有地位、有威信，受到別人的尊重、信賴和高度評價。人們對財產(chǎn)的需求也基于該理論的基礎(chǔ)之上?！俊顿Y規(guī)劃、教育規(guī)劃、現(xiàn)金規(guī)劃、財產(chǎn)傳承規(guī)劃叔本華認為，人生是一種不簡單的重復(fù)。而這一切，無不與理財密切相關(guān)。生命周期理論是整個理財規(guī)劃的基礎(chǔ)。理財規(guī)劃重點考慮3個時期：青年時期、中年時期、老年時期細分為五個時期：單身期、家庭事業(yè)形成期、家庭事業(yè)成長期、退休前期、退休期處于不同生命周期階段的客戶，面臨著不同的理財目標(biāo)、收入狀況、風(fēng)險承受能力。’涂黑，錯的把“B”涂黑】（4）退休前期：子女參加工作至個人退休前一般10—15年特征：家庭完全穩(wěn)定、子女經(jīng)濟獨立，收入增加、支出減少，資產(chǎn)增加、負債減少事業(yè)處于巔峰狀態(tài)、但身體狀況開始下滑需求分析：提高投資收益的穩(wěn)定性、養(yǎng)老金儲備、財產(chǎn)傳承理財規(guī)劃內(nèi)容：退休養(yǎng)老規(guī)劃、投資規(guī)劃、稅收籌劃、現(xiàn)金規(guī)劃、財產(chǎn)傳承規(guī)劃理財重點：準(zhǔn)備退休金、投資組合中適當(dāng)降低高風(fēng)險資產(chǎn)的比重、博得更穩(wěn)健收益風(fēng)險承受能力：中等理財策略：攻守兼?zhèn)湫涂碱}：二級20105多878某客戶50歲，計劃60歲退休，則它需要進行（ ）。A、單身期。庭事業(yè)成長期：子女出生至大學(xué)畢業(yè)（二）家庭模型與風(fēng)險承受能力重要知識點— 5家庭模型：根據(jù)家庭收入主導(dǎo)者的生命周期而定基本的家庭模型有三種：青年家庭、中年家庭和老年家庭。D、風(fēng)險收益均衡原則答案：D。理財規(guī)劃是一個一生的財務(wù)計劃，是一種良好的理財習(xí)慣，是理性的價值觀和科學(xué)的理財計劃的綜合體現(xiàn)。具體體現(xiàn)（三個方面）：投資收入完全覆蓋個人或家庭發(fā)生的各項支出；個人從被動的工作壓力中解放出來；已有財富成為創(chuàng)造更多財富的工具。以保證 有足夠的資金 來支付短期內(nèi)計劃中和計劃外的費用。實現(xiàn)教育期望→——教育規(guī)劃自身、子女， 缺乏彈性（時間、費用）優(yōu)質(zhì)人力資本需求增大，接受 良好的教育是 提高自身本領(lǐng)、適應(yīng)市場變化 的重要條件教育費用持續(xù)上升，教育開支 占家庭總支出的比重 越來越大教育規(guī)劃本身 缺乏 時間和費用 彈性及早規(guī)劃，確保 有能力 合理支付 自身及子女的 教育費用，充分達到 個人家庭 的教育期望完備的風(fēng)險保障→——風(fēng)險管理與保險規(guī)劃保障、節(jié)流開源保險、非保險類人生風(fēng)險無處不在意料不到的問題：生病、傷殘、親人離世、天災(zāi)、失竊、失業(yè)不同程度地影響著 個人家庭的生活通過財務(wù)安排，將意外事件帶來的損失 降低到最低限度，更好地規(guī)避風(fēng)險積累財富→——投資規(guī)劃開源資產(chǎn)配置、投資結(jié)構(gòu)（投資組合）財富增加：相對實現(xiàn)，減少支出；絕對增加，最終要通過增加收入。有效的財產(chǎn)分配與傳承→——財產(chǎn)分配與傳承規(guī)劃去世、喪失行為能力，個人意志，代際相傳家庭關(guān)系是最重要的社會關(guān)系，婚姻家庭繼承糾紛 逐年增長，很多是由財產(chǎn)問題引發(fā)。步驟二：制定個人理財目標(biāo)個人理財目標(biāo)具有多重性，對一個個體來說可以同時有好幾個理財目標(biāo)，包括一些短期目標(biāo)和一些長期目標(biāo)，一些重點目標(biāo)和次要目標(biāo)等?？梢?，個人理財業(yè)務(wù)是建立在委托――代理關(guān)系基礎(chǔ)之上的銀行業(yè)務(wù)，是一種個性化、綜合化的服務(wù)活動。①個人客戶。④監(jiān)管機構(gòu)。5．理解實際利率和名義利率及其計算。整個橫軸又可看成是所考察的“系統(tǒng)”。利息是資金時間價值的一種重要表現(xiàn)形式。從投資者的角度來看，利息體現(xiàn)為對放棄現(xiàn)期消費的損失所作的必要補償。在通常情況下，平均利潤率是利率的最高界限。⑴利息和利率是以信用方式動員和籌集資金的動力。因此，股票價格就會下降。㈠單利計算。計息期期初金額(1)本期利息額(2)期末復(fù)本利和Ft=(1)+(2)1PP即本金為1000元，年存款利率為4%，存2年，按復(fù)利計算三年后能從銀行取出多少錢？（不考慮利息稅）解：三年后復(fù)利的本利和= 1000（1 + 4%）2 = 10816（元）即三年后此人能從銀行取出10816元錢。終值F（Future value）。（1）一次支付終值公式在項目的初期投入資金P，n個計息周期后，利率為i的情況下，需要多少資金來彌補初期投入資金P呢？這個問題與復(fù)利本利和計算相同，因此，一次支付終值公式為： （23）復(fù)本利和F的計算過程計息期期初金額(1)本期利息額(2)期末復(fù)本利和Ft=(1)+(2)1PP于是：F=P（F／P，i，n）= P（1+i）n本書最后附有復(fù)利系數(shù)計算表可供計算時查閱。（2）償債基金。希望在今后8年內(nèi)等額回收全部投資。注：理解名義利率與實際利率的概念，近兩年考核了實際利率的計算公式，透徹理解i、ieff、m和r的關(guān)系。解題要點：本題考核的是資金時間價值的計算。1．經(jīng)濟效果評價及分類表121 經(jīng)濟效果評價評價內(nèi)容盈利能力分析分析和測算項目計算期的盈利能力和盈利水平。Pt=（累計凈現(xiàn)金流量出現(xiàn)正值的年份－1）＋（上一年累計凈現(xiàn)金流量的絕對值/當(dāng)年凈現(xiàn)金流量）靜態(tài)評價指標(biāo)3 償債能力分析指標(biāo)（略）3．動態(tài)評價指標(biāo)（1）凈現(xiàn)值NPV（Net Present Value）公式評價準(zhǔn)則實際計算優(yōu)點與不足NPV＞0時，方案可行；NPV＝0時，方案勉強可行或有待改進；NPV＜0時，方案不可行。對于政府投資項目，進行經(jīng)濟評價時使用的基準(zhǔn)收益率是由國家組織測定并發(fā)布的行業(yè)基準(zhǔn)收益率；非政府投資項目，可由投資者自行確定基準(zhǔn)收益率。在通貨膨脹影響下，各種材料、設(shè)備、房屋、土地的價格以及人工費都會上升。（3）凈年值（NAV：Net Annual Value）NAV＝NPV（A/P，ic，n）公式（實際計算）評價準(zhǔn)則優(yōu)點與不足NAV＝NPV（A/P，ic，n）NAV≥0，在經(jīng)濟上可以接受；NAV 0，應(yīng)予拒絕。內(nèi)部收益率就是指凈現(xiàn)值為零時對應(yīng)的折現(xiàn)率。在項目計算期內(nèi)，由于項目始終處于“償付”未被收回的投資的狀況，內(nèi)部收益率指標(biāo)正是項目占用的尚未回收資金的獲利能力。 ）。因此，動態(tài)投資回收期法與IRR法和NPV法在方案評價方面是等價的。在若干備選方案中，各個方案彼此可以相互代替，因此，方案具有排斥性。⑵按規(guī)模不同，投資方案可分為：①相同規(guī)模的方案。此外，還存在著大量不對稱的經(jīng)濟互補，如建造一座建筑物A和增加一個空調(diào)系統(tǒng)B，建筑物A本身是有用的，增加空調(diào)系統(tǒng)B后使建筑物A更有用，但不能說采用方案B也包括方案A。當(dāng)資金總額限量為10000萬元時，除A方案具有完全的排它性外，其它方案由于所需金額不大，可以互相組合。在方案評價中，以獨立型方案和互斥型方案最為常見。年折算費用法條件Zj＝Kj/PC ＋Cj 或Zj＝KjiC ＋Cj方法根據(jù)年折算費用，即可按min{ Zj }選出最優(yōu)方案。壽命期不同凈現(xiàn)值NPV法最小公倍數(shù)法：各備選方案計算期的最小公倍數(shù)作為進行方案比選的共同的計算期，以凈現(xiàn)值較大的方案為最佳方案?！笨键c2：針對多個方案，要求采用某一評價方法或幾個評價方法，問哪一個方案為優(yōu)選方案。如果將凈現(xiàn)值用年值表示，那么增量內(nèi)部收益率△IRR的定義式為：應(yīng)用△IRR法評價互斥方案的基本步驟如下：①計算各備選方案的IRRj，分別與基準(zhǔn)收益率iC比較。 第二種情況，當(dāng)只給出“－” 的現(xiàn)金流量時，即只給出投資和年經(jīng)營成本或作業(yè)成本時，計算的等額年值也為“－” 值，此時，擇其絕對值小者的方案為優(yōu)。常用的比較方法有最小公倍數(shù)法和研究期法。需要注意的是，對于計算期比共同研究期長的方案，要對其在共同研究期以后的現(xiàn)金流量情況進行合理的估算，以免影響結(jié)論的正確性。 ）。答：應(yīng)用△IRR法評價互斥方案的基本步驟如下：①計算各備選方案的IRRj，分別與基準(zhǔn)收益率iC比較