【正文】 .20致謝……………………………………………………………………………………….21附錄一：外文參考文獻節(jié)選……………………………………………………………..22附錄二：外文參考文獻節(jié)選中文翻譯…………………………………………………..24 中國民營企業(yè)融資問題研究一 導論（一）我國民營企業(yè)的界定和發(fā)展歷程 我國的民營企業(yè)是伴隨著改革開放的進程而逐步恢復和發(fā)展起來的。 民營有限責任公司指按《公司法》、《私營企業(yè)暫行條例》的規(guī)定，由兩個以上自然人投資或由單個自然人控股的有限責任公司民營股份有限公司指按《公司法》的規(guī)定，山五個以上自然人投資，或由單個自然人控股的股份有限公司 在我國眾多經(jīng)濟成分中，民營企業(yè)走過了坎坷的道路，它的發(fā)展大致經(jīng)歷了3個階段。國家保護民營企業(yè)的合法權(quán)益。這對民營企業(yè)來說是一個莫大的鼓舞，也是對私營企業(yè)在國民經(jīng)濟中的地位的充分肯定。當年，民營經(jīng)濟創(chuàng)造的增加值將達到國內(nèi)生產(chǎn)總值的65%左右。2000年以來，民營經(jīng)濟特別是私企稅收明顯快于全國稅收增長速度。%，占全國出口總額的比重降至30% o 改革開放以來，許多高科技企業(yè)都是從創(chuàng)辦時的小企業(yè)逐步發(fā)展壯大的。據(jù)調(diào)查，大約80%的被調(diào)查企業(yè)認為融資難是民營企業(yè)面臨的一般性或主要制約因素，大約40%的被調(diào)查企業(yè)認為融資難是主要的制約因素。（３）除自我融資和銀行貸款外其他的融資渠道相對較少，比例總計不超過 ３ ％ 。同時，個體私營企業(yè)往往是小額納稅人，增值稅發(fā)票難以抵扣，實際稅收增加。然而，現(xiàn)在中小企業(yè)由于大多數(shù)為勞動密集型，規(guī)模小，產(chǎn)品技術(shù)含量低，資本利潤率日趨降低，企業(yè)在支付了各種稅負和資金成本后，可利用的資金遠遠不足以滿足企業(yè)發(fā)展的需要。投資人如果想取得本金只能借助于二級市場，與融資企業(yè)沒有直接關(guān)系。 表4 目前我國證券主板市場、擬議中的二板市場、債券市場上市發(fā)行條件深滬主板市場擬議中的二板市場企業(yè)債券開業(yè)三年以上最近三年連續(xù)贏利股本總額不少于5000萬有形資產(chǎn)不少于800萬元注冊資本不少于1000萬元有兩年的經(jīng)營記錄凈資產(chǎn)不低于3000至6000萬元債券總額不超過凈資產(chǎn)的40%2．間接融資嚴重不足，融資受歧視。絕大多數(shù)金融機構(gòu)在放款時以預留名義扣除部分貸款本金，中小企業(yè)實際得到的貸款只有本金的80%。當時根據(jù)貸款為400億元，根據(jù)42%的比例關(guān)系，民間信用資金約為170億元。我國民營企業(yè)之所以融資渠道不暢實際上正是由于我國現(xiàn)有的金融中介，不管是商業(yè)銀行還是證券市場，都無法有效地解決民營企業(yè)進行融資時所面臨的信息問題。也就是說，貸款風險越高的人往往越是最積極尋找貸款的人。3. 道德風險下中小企業(yè)融資困難分析 （1）.道德風險道德風險是在交易發(fā)生后由于信息不對稱所造成的問題。這種道德風險是指借款人在有能力償還貸款的情況下，選擇不償還的策略。（二）多角度原因分析剖析民營企業(yè)融資問題，既有牽涉到政策、制度方面，既有銀行方面的原因又有企業(yè)本身的原因，可謂錯綜復雜。 (3)證券市場融資門檻過高。相當一部份民營企業(yè)為獲得資金支持往往采用相互擔保，甚至不得不尋求“高利貸”，存在很大風險性。由于中小企業(yè)這些自身存在的不足，使得他們的資信程度普遍不高，這是形成中小企業(yè)融資困境的最根本原因。由此，我們可以看到，政府在對待國有企業(yè)和民營企業(yè)體制上的不平等造成了在競爭上的不平等，造成了民企在融資上的劣勢。 (3)健全、完善企業(yè)財務機制。要建立面對廣大中小民企的中小金融中介機構(gòu)，使之決策程序簡單，服務成本降低，與服務對象緊密相連，可以專門從事對民企的融資活動，從而有利于不斷積累為中小企業(yè)服務的經(jīng)驗，提高中小企業(yè)融資質(zhì)量。這些企業(yè)有較好的或需轉(zhuǎn)化的科技成果，借助上市來籌集資金。 (1)完善相關(guān)法律法規(guī)。(4)政府“做媒”積極牽手銀企合作。參考文獻1 王麗婭．企業(yè)融資理論與實務．中國經(jīng)濟出版社，2005：1261442 汪紅．企業(yè)融資風險與規(guī)避策略．中國經(jīng)濟出版社，2005：46—623 謝代銀．現(xiàn)代企業(yè)融資策略研究．西南財經(jīng)大學出版社，2003：223—2274 劉彪．企業(yè)融資機制分析．中國人民大學出版社，2005：108—1095 劉紅梅，王克強．中國企業(yè)融資市場分析．中國物價出版社，2002：5—136 李凡. 我國民營中小企業(yè)融資現(xiàn)狀分析與對策研究 商場現(xiàn)代化 總第492期 (下月刊) 1747 劉紅文 再析民營企業(yè)融資問題 華南金融研究 2004年第一期 78808 張承惠 民營企業(yè)融資問題調(diào)查報告 中南大學學報 2002年第二期 2482509 王醒男 民營經(jīng)濟和民營企業(yè)融資問題探討 華南金融研究 2003年第六期555710 陳進燦 民營企業(yè)融資問題分析和對策探討 財經(jīng)研究 2006 555711 王登凱. 我國民營企業(yè)融資難的成因及對策建議 宏觀經(jīng)濟研究，2005(6) 252812 曹鳳岐. 建立和健全中小企業(yè)信用擔保體系 中國創(chuàng)業(yè)投資與高科技，2002(8)13 王宣俞 儲小平 資本市場結(jié)構(gòu)和信息不對稱下的私營企業(yè)融資策略 上海經(jīng)濟研究 2004年第四期 344214 于浩 我國民營企業(yè)融資問題研究 2004 (10) 333615 16 中國民營企業(yè)網(wǎng) ,/17..Mitchell Berlin, Loretta J. Mester. on the profitability and cost of relationship lending Journal of Banking amp。附錄一: 外文參考文獻節(jié)選American economist Berger(Udel 1, 2002)1. The choice of bankenterprise model Bank to ease financial transactions of information and development of technology is divided into four categories of loans : loans to the financial statements, collateralbased lending, credit scoring, loan and technical relations loans. The first three are easy to quantify, coding, transmission of the hard information is the large enterprises that havecharacteristics. Bearing loans it is difficult to quantify the soft information, with strong personalization features, is a feature of the SMEs. So this makes loans between banks and SMEs must maintain a longterm, close relative isolation of the transactions, that is fixed only to enterprises with a very small number of (usually 12) Bank deal, which formed a relationshipbased lending relationship. Longterm trading partners and the relationship between concentration of this type of soft loans to lower the cost of information. Relations between the borrowing is essentially bank lending decisions based on longterm and through various channels of contact accumulation on the borrowing enterprises and owners of the relevant information on the subject. In addition to these information for the deposit and loan business, Clearing and advisory business of direct access, but also from the enterprise stakeholders (shareholders, creditors, employees, suppliers and customers) and where the business munities。前三種是易于量化、編碼、傳遞的“硬信息”，是大企業(yè)具有的特點。相反，小銀行被大銀行兼并時，新成立的銀行則會減少對中小企業(yè)的貸款