資本結(jié)構(gòu)理論ppt課件(更新版)
【正文】 （ 2）對企業(yè)新增資產(chǎn)風(fēng)險的評估 （ 3）企業(yè)目前的資本結(jié)構(gòu) （ 4）對企業(yè)未來資本結(jié)構(gòu)變化的預(yù)測 代理成本 股東與債權(quán)人之間的代理成本，使債權(quán)人在貸款時增加一些保護條款，降低企業(yè)價值 為了保證這些條款的實施，必須用特定的方法對企業(yè)進行監(jiān)督，發(fā)生額外的監(jiān)督費用 企業(yè)價值： VL=Vu+TBFPVTPV FPV預(yù)期破產(chǎn)成本現(xiàn)值 TPV企業(yè)代理成本的現(xiàn)值 V VL=Vu+TB FPV+TPV TB VU VL=Vu+TBFPVTPV o A B B/V 經(jīng)營風(fēng)險小的企業(yè)可以較多地利用負(fù)債 有形資產(chǎn)多的企業(yè)可以更多地利用負(fù)債 企業(yè)的邊際所得稅率越高，利用負(fù)債的可能性愈大 （三）評價 意義：對 MM理論的重大發(fā)展 缺點：無法準(zhǔn)確計算財務(wù)拮據(jù)成本和代理成本的價值
教學(xué)課件相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號-1