【正文】 存貨 ? 存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)＝ 365/存貨周轉(zhuǎn)率 ? 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝銷貨收入 /固定資產(chǎn)凈值 ? 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝銷貨收入 /總資產(chǎn) 杠桿比率 ? 資產(chǎn)負(fù)債率＝負(fù)債總額 /資產(chǎn)總額 ? 負(fù)債 權(quán)益比率＝負(fù)債總額 /股東權(quán)益總額 ? 權(quán)益倍數(shù)＝資產(chǎn)總額 /股東權(quán)益總額 保障比率 ? 利息保障倍數(shù)＝息稅前收益 /利息費(fèi)用 ? 固定費(fèi)用保障倍數(shù)＝ 息稅前收益＋租金付款 利息費(fèi)用＋租金付款 ? 現(xiàn)金流量保障倍數(shù)＝ 息稅前收益＋租金付款＋折舊 利息 費(fèi)用 優(yōu)先股利 ＋ 租金 付款 ＋ 債務(wù)付款 1－ T 1－ T ＋ 獲利能力比率 ? 毛利率＝毛利總額 /銷售收入 ? 凈利率＝非常項(xiàng)目前凈收益 /銷售收入 ? 資產(chǎn)收益率＝凈收益 /資產(chǎn)總額 ? 資產(chǎn)息稅前收益率＝息稅前收益 /資產(chǎn)總額 ? 權(quán)益收益率＝非常項(xiàng)目前普通股可得收益 /普通股股東權(quán)益 市場價(jià)值比率 ? 價(jià)格 收益比率＝每股市價(jià) /每股收益 ? 每股收益率＝凈收益 /普通股數(shù)量 ? 股利支付率 =普通股每股股利 /普通股每股盈利 ? 市場價(jià)值與賬面價(jià)值比率＝每股市價(jià) /每股賬面價(jià)值 財(cái)務(wù)管理 13 應(yīng)用比率分析的原則 ? 財(cái)務(wù)比率是偵探小說中的線索，它的背后有故事 ? 一個(gè)比率沒有唯一正確的值 ? 不同的角度，不同的偏好 ? 應(yīng)結(jié)合公司的戰(zhàn)略和環(huán)境 ? 應(yīng)用多種分析方法 財(cái)務(wù)管理 14 杜邦分析法 ? 杜邦分析方法是利用個(gè)主要財(cái)務(wù)比率指標(biāo)間的聯(lián)系，對企業(yè)財(cái)務(wù)狀況及經(jīng)營成果進(jìn)行綜合系統(tǒng)分析品家的方法。 公司目前銀行長期借款為 180萬元 ， 年利率為 12%。 財(cái)務(wù)管理 28 預(yù)計(jì)損益表 第一年 第年 第三年 銷售收入 1006 1157 1446 銷售成本 (755) (868) (1085) 其它費(fèi)用 (186) (213) (265) 息前稅前利潤 65 76 96 利息費(fèi)用 (22) (22) (44) 利潤總額 43 54 52 所得稅 (11) (13) (13) 凈利潤 32 41 39 股利（每股 5分） (11) (12) (13) 未分配利潤 21 29 26 例題答案 財(cái)務(wù)管理 29 現(xiàn)金需求預(yù)測 0年 1年 2年 3年 應(yīng)收賬款 185 211 241 299 存貨 231 263 301 374 應(yīng)付賬款 (306) (352) (405) (506) 凈營運(yùn)資金 110 122 137 167 凈營運(yùn)資金變動(dòng)額 (12) (15) (30) 購買固定資產(chǎn)現(xiàn)金支出 0 (200) 0 來源于留存收益的現(xiàn)金 21 29 26 期初現(xiàn)金 9 18 12 期末現(xiàn)金 9 18 12 14 現(xiàn)金需求量 0 180 6 例題答案 (續(xù) ) 財(cái)務(wù)管理 30 目錄 ? 財(cái)務(wù)與會計(jì)的關(guān)系 ? 財(cái)務(wù)管理的重要性 ? 財(cái)務(wù)管理的基本技能 – 財(cái)務(wù)分析 – 財(cái)務(wù)預(yù)算 – 投資決策 財(cái)務(wù)管理 31 投資的種類 ? 維護(hù)性投資 – 繼續(xù)這一業(yè)務(wù)是否有利？ ? 改良性投資 – 能否降低成本，提高性能？ ? 當(dāng)前業(yè)務(wù)的擴(kuò)充 – 維持市場份額，還是擴(kuò)大市場份額？ ? 新產(chǎn)品和新業(yè)務(wù) – 自行開發(fā)還是兼并收購？ 財(cái)務(wù)管理 32 投資決策常用方法 ? 凈現(xiàn)值法是判別投資可行性最科學(xué)的方法 ? 現(xiàn)金流量的預(yù)測 – 能夠滿足企業(yè)義務(wù)要求的是現(xiàn)金，而不是收益。 ? 使用內(nèi)涵報(bào)酬率法計(jì)算 ? 權(quán)益成本 – 普通股 ? 資本資產(chǎn)定價(jià)模型： Re = Rf + b (RmRf) 財(cái)務(wù)管理 38 如何計(jì)算資金成本 ? 當(dāng)公司的資金為混合構(gòu)成時(shí)，使用加權(quán)資金成本 ———— WACC = 權(quán)益資金成本 權(quán)益市值 ————— 權(quán)益市值 + 負(fù)債市值 + 債務(wù)資金成本 (1稅率） 負(fù)債市值 權(quán)益市值 + 負(fù)債市值 財(cái)務(wù)管理 39 現(xiàn)金流量、資金成本和凈現(xiàn)值的計(jì)算 ? 例一 、 ? 甲公司是一個(gè)多元化經(jīng)營的中型公司 ， 現(xiàn)擬投資一個(gè)生產(chǎn)建筑材料的項(xiàng)目 。 ? ? 該項(xiàng)目所需資金 ， 通過下列方式籌集：發(fā)行 1000萬股新股 ， 發(fā)行價(jià)位每股 4元；發(fā)行 5年期債券 2021萬元 ， 發(fā)行價(jià)等于面值 ， 票面利率為