【正文】 ，得出結(jié)果。 ? 步驟二：根據(jù)假設(shè)條件，在公司準備維持當前經(jīng)營效率和財務(wù)政策的條件下，可以計算出公司的可持續(xù)增長率： ? 可持續(xù)增長率 = [收益留存率 銷售凈利率 （ 1＋負債/股東權(quán)益） ] 247。 ? 再把 收入 和 利潤 加進來，成本、銷量和利潤的關(guān)系即本量利分析法的其計算公式為： ? P = (SP – VC )Q FC ? P利潤預(yù)測值； ? SP單位產(chǎn)品銷售價格； 0109 202203071641 73 模型應(yīng)用操作步驟 （ 1）完成收入決定融資模型 ? 步驟一：從數(shù)據(jù)庫中提取公司的歷史資產(chǎn)負債表和利潤表，并導(dǎo)入到模型中。 0109 202203071641 70 目標利潤規(guī)劃的方法有哪些？ ? （ 1）本量利分析法： ? 這種方法能通過業(yè)務(wù)量、成本、利潤之間的關(guān)系對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動進行規(guī)劃和控制。 0109 202203071641 67 ? （ 2）收入決定融資部分 ? 收入決定融資部分包括了預(yù)期的資產(chǎn)負債表、利潤表、所需的融資變量、根據(jù)歷史報表線形回歸得出的各項資產(chǎn)銷售百分比。這里我們就把發(fā)行在外的股票的增長率作為“追加變量”，即選擇發(fā)行在外的股票的增長率來使損益表項目的增長率和資產(chǎn)負債表項目的增長率相適應(yīng)。由于銷售取決于未來的經(jīng)濟狀況，而為來得經(jīng)濟狀況又是不確定的，因此要完全準確地預(yù)測銷售額是不可能的， 企業(yè)可以借助于宏觀經(jīng)濟中的專業(yè)化分工以及產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃來進行銷售預(yù)測。 ? （ 4）企業(yè)的股利政策既定，負債與權(quán)益比既定。 ? 通過會計等式可以知道，資產(chǎn)的變動一定等于負債的變動加上權(quán)益的變動。 ? 營運（全面）預(yù)算。 ? 長期財務(wù)規(guī)劃涉及到公司資本預(yù)算、資本結(jié)構(gòu)和股利政策： ? 未來企業(yè)的融資規(guī)模是多大； ? 是采用內(nèi)部留存融資還是采用外部融資； ? 如果使用外部融資是采用股權(quán)融資還是采用債權(quán)融資； ? 如果采用股權(quán)融資，那么股利政策又該如何制定等等一系列問題。但在不同而且互斥的投資方案時，使用這兩種方法可能會得出相互矛盾的結(jié)論。 ? 內(nèi)部收益率表現(xiàn)的是比率，不是絕對值，一個內(nèi)部收益率較低的方案，可能由于其規(guī)模較大而有較大的凈現(xiàn)值，因而更值得建設(shè)。凈現(xiàn)值的計算公式如下： ? 凈現(xiàn)值 = 未來報酬總現(xiàn)值 － 建設(shè)投資總額 0109 202203071641 38 凈現(xiàn)值 ? 式中： ? NPV—凈現(xiàn)值 ? Co—初始投資額 ? Ct —t年現(xiàn)金流量 ? r—貼現(xiàn)率 ? n—投資項目的壽命周期 0109 202203071641 39 凈現(xiàn)值指標的分析 ? 凈現(xiàn)值指標是反映項目投資獲利能力的指標。 下年凈現(xiàn)金流量 ? 或： =累計凈現(xiàn)金流量第一次出現(xiàn)正值的年份 1＋該年初尚未回收的投資 247。 0109 202203071641 30 全面預(yù)算的編制程序 ? 企業(yè)決策根據(jù)長期規(guī)劃，利用 本量利分析等工具， 提供企業(yè)一定時期的總目標，草編預(yù)算、進行平衡、修改預(yù)算、通過。 ? 3．預(yù)計資產(chǎn)負債表 ? 預(yù)計資產(chǎn)負債表是為反映企業(yè)在預(yù)算期期末那一天預(yù)計的財務(wù)狀況而編制的預(yù)算。 ? 1．資本支出預(yù)算 ? 資本支出預(yù)算是企業(yè)在投資項目可行性研究的基礎(chǔ)上編制的反映長期投資項目 投資的時間 、 規(guī)模、收益 以及 資金籌措方式 等內(nèi)容的預(yù)算。 ? 直接人工預(yù)算的編制也是以生產(chǎn)預(yù)算為基礎(chǔ)的，其主要內(nèi)容包括預(yù)計的生產(chǎn)量、單位產(chǎn)品工時、總工時、每工時人工成本（小時工資率）和人工總成本。其他預(yù)算均以銷售預(yù)算為基礎(chǔ)。 ? 而準備進入一個已有市場的風(fēng)險企業(yè)則可以很容易地說明整個市場的規(guī)模和改進方式。 ? 利潤表各項目間的關(guān)系可用：“ 收入 費用 =利潤 ”來概括。 ? 參賽要點 ：包含 ? 財務(wù)報表 清晰明了，且能有效揭示 財務(wù)績效 ；列出關(guān)鍵財務(wù)因素、財務(wù)指標和主要財務(wù)報表；財務(wù)計劃及相關(guān)指標合理、準確 ? 數(shù)據(jù)應(yīng)基于對經(jīng)營狀況和未來發(fā)展的正確估計，并能有效反映出公司的財務(wù)績效。 ―假定稀釋性潛在普通股轉(zhuǎn)換為已發(fā)行普通股的前提下普通股股數(shù)的加權(quán)平均數(shù) ” 0109 202203071641 11 所有者權(quán)益變動表 ? 所有者權(quán)益變動表（或股東權(quán)益變動表），是反映構(gòu)成企業(yè)所有者權(quán)益的各組成部分當期的增減變動情況的報表 ? 該表反映各項交易和事項導(dǎo)致的所有者權(quán)益的增減變動，以及所有者權(quán)益各組成部分增減變動的結(jié)構(gòu)性信息 0109 202203071641 12 所有者權(quán)益變動表的格式 ? 表首 ? 說明報表名稱、編制單位、編制日期、報表編號、貨幣名稱、計量單位等 ? 正表 ? 是主體，反映企業(yè)所有者權(quán)益的增減變動及其年初、年末余額情況 ? 報表結(jié)構(gòu)： ? 矩陣式 0109 202203071641 13 所有者權(quán)益變動表 項目 實收資本 資本公積 盈余公積 未分配利潤 總計 一、凈利潤 加：直接計入所有者權(quán)益的利得 減：直接計入所有者權(quán)益的損失項目 二、本期確認的收益和費用總額 加：會計政策變更和會計差錯更正的累積影響 所有者投入資本 減：向所有者分配利潤 提取盈余公積 三、所有者權(quán)益變動 加：上期末所有者權(quán)益 四、期末所有者權(quán)益 0109 202203071641 14 現(xiàn)金流量表 ? 現(xiàn)金流量表是指反映企業(yè)在一定會計期間的 現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物流入和流出 的會計報表。 0109 202203071641 22 全面預(yù)算的內(nèi)容 ? （一）業(yè)務(wù)預(yù)算 ? 業(yè)務(wù)預(yù)算，又稱 營業(yè) 或 經(jīng)營預(yù)算 ，是反映企業(yè)預(yù)算期間 日常供應(yīng)、生產(chǎn)、銷售、管理等實質(zhì)性活動的預(yù)算。 0109 202203071641 24 全面預(yù)算的編制方法 （一）業(yè)務(wù)預(yù)算的編制 ? 2．生產(chǎn)預(yù)算 ? 生產(chǎn)預(yù)算是安排預(yù)算期生產(chǎn)規(guī)模的預(yù)算。 0109 202203071641 26 全面預(yù)算的編制方法 （一）業(yè)務(wù)預(yù)算的編制 ? 6．產(chǎn)品成本預(yù)算 ? 產(chǎn)品成本預(yù)算是生產(chǎn)預(yù)算、直接材料預(yù)算、直接人工預(yù)算。 ? 現(xiàn)金預(yù)算的內(nèi)容包括四部分： ? （ 1）現(xiàn)金收入。營業(yè)收入預(yù)算是否得當，關(guān)系到整個預(yù)算的合理性和可行性。 ? 提供 15年的預(yù)測報表 ? 前兩年財務(wù)月報，后三年財務(wù)年報。凈現(xiàn)值法是評價投資方案的一種方法。 ? 缺點： ? 凈現(xiàn)值的計算較麻煩，難掌握； ? 凈現(xiàn)金流量的測量和折現(xiàn)率較難確定； ? 不能從動態(tài)角度直接反映投資項目的實際收益水平； ? 項目投資額不等時，無法準確判斷方案的優(yōu)劣。凈現(xiàn)值法的優(yōu)點是考慮了投資方案的最低報酬水平和資金時間價值的分析；缺點是 NPV為絕對數(shù)，不能考慮投資獲利的能力。 ? 資本成本是更現(xiàn)實的再投資率，因此，在無資本限量的情況下，凈現(xiàn)值法優(yōu)于內(nèi)部報酬率法。 ? 基本上，資本預(yù)算是為了購置房地產(chǎn)、建筑物和機器設(shè)備等固定資產(chǎn)而編制的。 ? 在達到預(yù)期收入目標的前提下，估算如何分配現(xiàn)金到企業(yè)營運活動所需的各種成本和費用中。 ? 當企業(yè)融資條件受到限制時，其增長能力也將受到限制，若增長與融資條件不相適應(yīng)時，將導(dǎo)致資金斷流或現(xiàn)金大量積壓的情況。實際上，在上述假設(shè)前提下，可持續(xù)增長率就成了一個追加變量。 ? （ 3）資產(chǎn)需要量 ? 要確定計劃的資本性支出以及計劃的凈營運資本支出。若要使損益表項目按一個增長率增長，資產(chǎn)、長期負債和發(fā)行在外的股票按另一個增長率增長，可以使短期負債的增長率為追加變量。需要在判斷各種融資成本、公司實際情況、資本市場的現(xiàn)狀等基礎(chǔ)上再做出規(guī)劃。 ? 經(jīng)常與利潤指標保持一定比例關(guān)系的經(jīng)濟指標主要有 銷售收入 和 資金占用額 等?；蛘咄ㄟ^歷年的銷售收入建立回歸模型預(yù)測銷售增長率。 0109 202203071641 75 ? 2．采用銷售百分比法預(yù)測時，影響預(yù)測結(jié)果的關(guān)鍵因素是什么？