資金成本和資本結(jié)構(gòu)(1)(更新版)
【正文】 企業(yè)成長(zhǎng)性 ? 5．綜合財(cái)務(wù)狀況 6．稅率和利率 7. 法律限制 8. 行業(yè)差異 9. 國(guó)別差異 四、最佳資本結(jié)構(gòu)的確定 ? １．籌資的每股收益分析 判斷資本結(jié)構(gòu)合理與否，一般方法是以每股收益（每股盈余）的變化來(lái)衡量。 財(cái)務(wù)杠桿作用的程度用財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)表示。 ? 經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)越大，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)水平就越高，較高的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)會(huì)使企業(yè)發(fā)生虧損。 ()E B I T p b x a M a? ? ? ? ?E B IT二、經(jīng)營(yíng)杠桿 ? 經(jīng)營(yíng)杠桿反映產(chǎn)量與息稅前利潤(rùn)之間的關(guān)系，特別用于衡量產(chǎn)量變動(dòng)對(duì)息稅前利潤(rùn)變動(dòng)的影響程度。 ①固定成本 指其成本總額在一定時(shí)期和一定業(yè)務(wù)量范圍內(nèi)不隨業(yè)務(wù)量發(fā)生任何變動(dòng)的那部分成本。 ? F—— 長(zhǎng)期借款籌資費(fèi)用率 。 （３）從資金成本的計(jì)算與應(yīng)用價(jià)值看，它屬于預(yù)測(cè)成本。 第四章 資金成本和資本結(jié)構(gòu) ? 學(xué)習(xí)指導(dǎo) ? 本章闡述籌資決策的理論和方法。（２）從資金成本的支付基礎(chǔ)看，它屬于資金使用付費(fèi)，在會(huì)計(jì)上稱為財(cái)務(wù)費(fèi)用，即非生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)費(fèi)用。 １．長(zhǎng)期借款資金成本 ? 長(zhǎng)期借款的成本指借款利息和籌資費(fèi)，由于借款利息計(jì)入稅前成本費(fèi)用，可以起到抵稅的作用，因此長(zhǎng)期借款資金成本率的計(jì)算公式為： ? 式中： K—— 長(zhǎng)期借款資金成本率； ? —— 長(zhǎng)期借款年利息； ? T—— 所得稅率； ? L—— 長(zhǎng)期借款籌資額 (借款本金 )。按成本習(xí)性可把全部成本分為固定成本、變動(dòng)成本和混合成本。其計(jì)算公式為： ? 式中： —— 息稅前利潤(rùn)； ? a —— 固定成本 。 ? 衡量企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的方法有許多種，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)只是其中的一種。但在通常情況下，財(cái)務(wù)杠桿作用是指其正作用。他認(rèn)為，資本結(jié)構(gòu)可以按凈利理論、營(yíng)業(yè)凈利理論和傳統(tǒng)理論來(lái)建立。 ()S F m FR R R R?? ? ?公司的資金成本 ? 綜合資金成本＝稅前債務(wù)資金成本 債務(wù)額占總資本比重 (1— 所得稅稅率 )＋權(quán)益資金成本 股票額占總資本比重： ( ) ( 1 ) ( )w b sBSK R T RVV? ? ?Rb—— 稅前的債務(wù)資金成本 謝謝
研究報(bào)告相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號(hào)-1