財(cái)務(wù)管理--資金的時(shí)間價(jià)值(完整版)
【正文】 1, $1,000 $1,000 0 1 2 3 4 PVADn=$2, 年初 7% $ $ 343 PVADn = R (PVIFAi%,n)(1+i) PVAD3 = $1,000 (PVIFA7%,3)() = $1,000 ()() = $2,808 查表計(jì)算 Per io d 6% 7% 8%1 3 5 62 3 8 33 3 4 74 5 7 25 2 0 3344 1. 全面閱讀問題 2. 決定是 PV 還是 FV 3. 畫一條時(shí)間軸 4. 將現(xiàn)金流的箭頭標(biāo)示在時(shí)間軸上 5. 決定問題是單個(gè)的現(xiàn)金流、年金或混合現(xiàn)金流 6. 年金的現(xiàn)值不等于項(xiàng)目的現(xiàn)值（記不變的東西） 7. 解決問題 解決資金時(shí)間價(jià)值問題的步驟 345 Julie Miller 將得到現(xiàn)金流如下 . 按 10%折現(xiàn) 的 P V是多少？ 混合現(xiàn)金流 Example 0 1 2 3 4 5 $600 $600 $400 $400 $100 PV0 10% 346 單個(gè)現(xiàn)金流 0 1 2 3 4 5 $600 $600 $400 $400 $100 10% $ $ $ $ $ $ = PV0 347 分組年金 ?(1) 0 1 2 3 4 5 $600 $600 $400 $400 $100 10% $1, $ $ $1, = PV0 [查表 ] $600(PVIFA10%,2) = $600() = $1, $400(PVIFA10%,2)(PVIF10%,2) = $400()() = $ $100 (PVIF10%,5) = $100 () = $ 348 分組年金 ? (2) 0 1 2 3 4 $400 $400 $400 $400 PV0 = $. 0 1 2 $200 $200 0 1 2 3 4 5 $100 $1, $ $ + + 349 例： ?某企業(yè)購買一大型設(shè)備，若貨款現(xiàn)在一次付清需 100萬元；也可采用分期付款，從第二年年末到第四 年年末每年付款 40萬元。假設(shè)資金利率為 10%，問該企業(yè)應(yīng)選擇何種付款方式？ 0 1 2 3 4 A 1 0 0 0 1 2 3 4 B 4 0 4 0 4 0350 方法一：選擇“ 0”時(shí)刻 PP P A P FP PABA B?? ? ?? ? ??10040 10% , 3 10% , 140 2 4869 0 909190 43( , ) ( , ). ..?分期付款好于一次付款 351 方法二：選擇“ 1”時(shí)刻 F F PP P AF PABA B? ??? ?? ??100 1 0 % , 111040 1 0 % , 340 2 486999 48( , )( , )..?352 方法三：選擇“ 4”時(shí)刻 F F PF F AF FABA B? ?? ??? ?? ??100 10% , 4100 1 4641146 4140 10% , 340 3 31132 4( , )..( , )..?353 方法四：比較“ A” A F P A PA F P A FAA AAABA B? ? ?? ? ??? ? ?? ? ???100 1 0 % , 1 1
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